西方中央银行沟通视角下的预期管理研究：渠道、手段及效果
摘要：近年来,中央银行沟通成为一种新型的货币政策工具。基于中央银行沟通视角,分析西方国家在预期管理中的渠道、手段及效果,结论表明中央银行沟通有助于预期管理。借鉴西方国家沟通经验,提出中央银行的有效沟通,需要中央银行独立性及问责制作保障;重视沟通的规律性,强调沟通信息的清晰和准确;注重对宏观经济运行认识水平,提高公众的经济学素养。基于宏观审慎的金融监管指标体系构建研究
摘要：传统的微观审慎监管只关注单个金融机构的稳定,无法避免其繁荣期的过度冒险行为,导致系统性风险累积爆发。宏观审慎监管则需识别和控制金融系统性风险,确保整个金融体系的稳定。通过构建4个子系统24项指标的金融监管指标体系,并运用主成分分析法,把24项指标划分为六个主成分,共能解释89.724%的变异量。分析我国1995年—2009年的面板数据,发现我国金融稳定指数不断升高,尽管遭遇两次大规模金融危机的冲击,但保持了难得的金融稳定,这得益于金融监管水平的提高和逆周期调控措施的实施。应对外部流动性冲击的国际经验与中国的政策选择
摘要：次贷危机以来,主要经济体均采用量化宽松货币政策作为危机应对手段,由此引发全球流动性的迅速扩张,并通过各种渠道＂溢出＂到以中国为代表的新兴市场国家,对这些国家的货币调控形成较大冲击。文章系统考察了国际上应对大规模资本流入的政策实践,从中得出一些有价值的经验启示,并结合中国实际,提出应对此类冲击只能依靠宏观经济政策的综合运用,对国内经济做出根本性调整来解决。行业协会与中小企业关系型融资——以温州异地商会为例
摘要：与市场交易型融资相比,关系型融资是属于含有某种社会网络因素的准市场交易。行业协会（商会）由于具有信息提供和内部治理等特殊优势,能有效地克服有限理性和机会主义带来的信息不对称问题,从而为中小企业融资提供一种新的模式。文章以温州异地商会为研究对象,分析温州异地商会推进中小企业关系型融资的作用机理和运作模式,其实践经验具有一定的借鉴意义。上海金融服务业水平的现状、问题与对策分析
摘要：金融服务业发展水平是一个金融中心发达与否的重要标志。目前,上海在金融服务意识、能力和水平上,还远远落后于世界其他国际金融中心,并成为建设上海国际金融中心的最大瓶颈。应从金融资源聚集与扩散、金融服务业引进与提升、监管与创新等三个方面,着力提升上海金融中心的服务水平。证券市场发展与经济增长的协整分析：以北京为例
摘要：文章在对证券市场与经济增长关系研究进行综述的基础上,运用单位根检验、Johansen协整分析、Granger因果关系检验,对北京市1994-2009年证券市场发展与经济增长的关系进行了实证分析。结果表明,北京证券市场发展与经济增长之间具有长期的均衡关系,但二者之间不存在双向因果关系,其中北京市的经济增长是证券市场发展的格兰杰原因,而证券市场发展不是经济增长的格兰杰原因,表明北京证券市场的发展对经济增长的促进作用还不够,并提出了完善证券市场发展的建议。广东产业结构转型升级的最优金融结构研究
摘要：文章以广东产业转型升级为背景,寻求在广东产业转型升级过程中与之匹配的＂最优＂金融结构模式,为广东产业发展提供理论支持。认为广东产业转型过程中最优的金融结构是存在大量能够为中小企业提供融资的中小银行金融机构,并需要能够加大为高成长、高风险等新兴科技产业分散风险在金融市场上直接融资力度的金融机构体系,而银行中介依然占主导地位。中国农业保险的政策调整、需求演变及补贴差异——基于工业化进程的视角
摘要：农业保险的发展受制于工业化进程,每一个国家都只能选择与其工业化发展水平相适应的农业保险模式。随着工业化的推进,政府的农业保险政策和市场的农业保险需求都会发生变化。当前中国工业化进程的区域差距导致了政策性农业保险补贴的地区差异,建议根据各地区的经济发展水平在地方政府和中央政府之间分担财政补贴资金的比例,在全国范围内提供补贴标准和保障水平相近的农业保险服务。股权结构与银行绩效：基于逆向选择的解读
摘要：众多学者关于股权结构与银行绩效之间关系的实证研究结论不相一致,原因在于其分析只是基于股权结构的变化和相应的绩效变化这类相对宏观的层面,但只有能反映到信贷人员和贷款客户这种微观层面上的股权改革才有意义。通过逆向选择模型证明,面对客户的逆向选择,银行的最优选择是信贷配给。股权改革正是为了形成对信贷人员的有效激励,以让其积极地进行信贷配给。但股权改革无法对贷款客户形成激励,所以文章最后设计了一个让客户根据自身偏好进行自我选择贷款组合的筛选模型。证券市场均衡理论及其对我国市场的启示
摘要：证券市场均衡理论说明证券市场是在以市场制度为依托,市场机制充分发挥作用,经济当事人具有贝叶斯理性并能无障碍获得市场信息条件下,才能实现的均衡状态。我国证券市场是在计划经济向市场经济转轨中形成的,政府主导制度供给、干预证券市场运行。一方面政府行为直接推动了证券市场的发展,有利于证券市场服务于改革,服务于政策目标的实现;另一方面,由于政府行为也蕴含了与市场机制不相溶的因素,妨碍了证券市场功能的发挥。CAPM对我国封闭式基金定价的实证检验
摘要：本文以上证封闭式基金为样本,选取2007年12至2010年11月的月度数据,采用单指数模型、BJS两步法和横截面检验实证分析了我国基金市场对CAPM的适用性。CAPM并不适用于我国基金市场,原因在于基金市场的不成熟以及投资主体投资理念的非理性。同时CAPM条件过于苛刻,在对资本市场进行检验时应谨慎对待。
