金融世界论文篇（1）

美国次贷危机的爆发给世界经济发展蒙上了阴影，原有的世界金融体系也受到了挑战。宏观调控失效，金融监管不利，信用评级不完善都是导致金融危机爆发的原因。长期以来，美国贸易发展的不平衡性也对危机的扩大起到了推波助澜的作用。美国贸易额中逆差所占的比例在逐年增大，仅就中美贸易来看，美国对华贸易逆差巨大。巨大的贸易逆差使得美元一直面临着巨大的贬值压力，美元贬值将会影响到它在世界货币体系中的地位。巨大的贸易逆差也说明美国市场长期信用扩张，消费无度，这些都是次贷危机爆发的原因。其中最为严重的中美贸易逆差由许多原因造成，但是美国对华出口的严格限制是贸易不平衡的重要原因。为了建立新的世界金融体系，促进世界经济的增长，美国应该加快解除对华贸易限制的步伐。

1中美贸易发展的历史及现状

中国建立后最初二十几年美国一直不承认中国政府的合法地位。从1950年到1971年美国对华一直实行贸易禁运。1972年中美关系开始解冻，截至到1979年中美建交的这7年里中美贸易发展速度缓慢，双边贸易额从1972年的9500万美元增加到1979年的11.48亿美元。1979年以来，中美贸易开始高速发展。2005年中美贸易额突破了2000亿大关，达到了2116.3亿美元。美国也成为中国的第一大贸易出口国，同时中国也是美国的第四大出口国。

进入21世纪，中美贸易继续保持着良好的发展势头。但是中美贸易之间的不平衡性却越来越严重。中国在1993年以前对美贸易始终存在逆差。但是此后就由逆差转变为顺差，而且这一顺差还不断扩大。2007年中美之间的商品贸易顺差达到了2371亿美元，占美国全部商品贸易逆差的32%。大量的贸易逆差严重的影响到了中美之间的贸易发展，使得两国之间的贸易摩擦不断。

2中美贸易不平衡的原因研究

中美之间的贸易不平衡是由许多原因共同造成的。中国较低的劳动力成本以及政府所主导的汇率体制对贸易出口都有很大的促进作用；然而美国对华的严格出口限制也是造成中美贸易不平衡的重要原因。

低廉的劳动力成本，政府主导的汇率管理体制。从1994年到2005年的11年里人民币实行单一汇率，再加上外汇管理的严格管制，人民币汇率一直保持在平稳的水平上。2005年7月20日人民币进行了汇率改革，放弃盯住美元而开始盯住包括美元日元等11种货币在内的一篮子货币。这一汇率改革使得人民币在最近的3年里持续升值。人民币升值给中国的出口造成了一定的压力，但是中美贸易逆差额的绝对数量仍在增加。这说明中美贸易不平衡必定存在着更为深层次的原因。

美国长期对华实行高技术产品出口限制。美国对世界上许多的国家进行出口限制，这些出口管制政策覆盖了2500多项产品，在出口时需得到美国政府的出口许可证。可以看出，美国对华出口限制不仅涉及军事敏感产品而且包括许多的高科技产品，美国对华出口限制的最主要目的就是维护其在世界科技发展领域内的绝对领先地位，防止其他国家挑战其世界霸主的地位。然而美国忽视了对华出口限制对其本身贸易发展造成严重影响。

中美贸易之间具有一定的互补性。中国是世界上人口最多的国家，拥有世界上最大的劳动力市场，而且劳动力成本比较低。在我国出口的货物当中，大多数都是劳动力密集产品。而美国是世界上科技最为发达的国家，中国需要从美国进口许多科技密集型的产品。这种贸易的互补性对于中美之间贸易发展是一种得天独厚的优势。然而美国对华的高科技出口限制阻碍了这一过程的有效进行。

3对华出口限制对美国贸易发展的危害

美国长期对华实行出口限制就是为了维持其在世界贸易与科技领域内的霸主地位。但是美国没有认识到，他所采取的这种贸易政策对自身的发展产生了诸多不利影响，在这次美国次贷危机中已经可以看到一些端倪。

长期的贸易逆差使得美元面临严重的贬值压力。在国际金融的研究中我们可以了解到出现贸易逆差的国家货币会有贬值的趋势。长期以来美国贸易的逆差使得美元面临着严重的贬值压力，从2005年以来相对于人民币美元已经累计贬值18%。美元的贬值将会使得它在世界货币体系中的地位受到挑战。

从“布雷顿森林体系”到美国今天的经济危机。布雷顿森林体系是世界历史上第一个国际货币合作的产物，它的最主要特征就是由美元来充当国际货币。第二次世界大战后“布雷顿森林体系”对世界金融体系的发展产生了积极的影响。但是“布雷顿森林体系”是以美国的利益为基础建立的，20世纪70年代以来，美国的经济地位在世界上逐渐下滑，这就导致了“布雷顿森林体系”的最终瓦解。而加速这一进程的就是“美元危机”。

从2005年以来，美元持续贬值已经达到了18%，新一轮的美元信任危机已经显露端倪。世界上的许多国家已经对美元结算产生了怀疑，强烈呼吁建立新的世界金融结算体系。美元在世界货币体系中的地位已经遭受到前所未有的挑战。而这一切也就是由于美国长期的贸易不平衡造成的。

4解除对华限制，建立世界金融新体系

美国的次贷危机已经逐渐蔓延到了世界范围内，而且在逐渐发展为世界范围内的经济危机。美国呼吁2008年11月在美国召开世界金融会议共同商讨应对金融危机的政策，而在这一会议上很有可能建立新的世界金融体系，中国在这一体系中势必要发挥更为重要的作用。

建立更加平等的贸易环境，促进世界经济增长。自由化的世界贸易会很好的应对各种经济危机，更好的将各种危机的阵痛消弭于经济集团的内部。中美之间的贸易不平衡性对中美两国都产生了极其严重的危害，今天美国爆发金融危机正是对世界的警示。而现在也为美国解除对华出口限制提供了一个良好的契机。

建立新的世界金融体系，共同应对金融挑战。世界大多数国家都对建立新的世界金融体系充满信心。通过这次金融危机我们可以明显看出，旧的世界金融体系过于依赖美元，使得风险性增大。中国作为世界上经，增长最快的国家，对世界经济增长

的贡献极大。在新的世界金融体系中中国也必定会发挥更为重要的作用。在面对经济危机时，必须通过各国协调一致的努力与自由平等的贸易来解决。而建立自由平等的贸易一直是世界各国所追求的共同目标。取消对华出口限制也可以加快这一目标实现的进程。

世界经济不会因为经济危机的爆发而停止发展，吸取经验继续促进经济发展是当务之急。越来越多的国家已经认识到建立平等自由的贸易环境对于世界经济发展，对于应对突发经济危机的重要性。中美作为世界上极具影响力的两个国家，应该在今后的经济运行中发挥更为重要的作用。平等的贸易环境将为中美两国和世界经济的发展起到推动作用。解除对华出口限制对美国和中国的发展都有巨大的好处，对建立更为自由平等的世界贸易环境有积极的促进作用。在今后的贸易发展中，切实解决这方面的问题应该成为中美两国的基本共识。尽快解除美国对华出口限制也应该是中美今后贸易发展中的关键环节。

参考文献

金融世界论文篇（2）

一、引言

始于2007年4月的美国次贷危机，目前已经演化为席卷美国、影响全世界的金融危机。中国作为一个正在积极融入世界经济和金融体系的国家，自然也无法置身度外。此次金融危机对我国各行各业的经济都产生了或多或少的影响。那么，如何才能消除金融危机给我国带来的不利影响？那么这就需要我国自身采取措施，积极主动地解决由金融危机带来的各种问题。作为宏观调控主要手段之一的财政政策自然得加入到这场经济战争中，为我国安全度过危机提供保障。

二、金融危机发生后我国宏观经济现状分析，即金融危机对我国各行各业的影响。

从整体层面上分析一下这次金融危机对我国宏观经济的影响。我们可以看一些数字，首先看出口问题，从去年11月份进口开始出现负增长，去年10月份下降了2.2%，（PPT放映）这是2001年以来的首次负增长，12月份下降了11%，今年1月份下降了29%，这个影响是非常大的。再看看财政收入，从10月份开始，全国财政收入出现负增长，11月份也是下降的，12月份有所增长，但是到今年前三个月依然是负增长。再看一下经济增长速度，如果中国经济没有遇到这次全球金融危机，我们原来预定的目标也是要控制通货膨胀，防止经济过热，也是在有意识的加强宏观调控，实际上从2007年的三季度开始GDP增速就开始下调，2008年第四季度的调整是非常猛烈的，到去年第四季度GDP的增长速度下滑到6.8%，因为去年第三季度还是9%，从9%下滑到6.8%，这中间差了2.2个百分点，这对中国这么大的经济体来讲这种下滑是非常迅猛的。今年一季度的数字今天刚刚公布，GDP增收继续下滑到6.1%，去年四季度是6.8%，今年一季度是6.1%，这个6.1%是不是今年的底，现在很难说，因为我们的目标是“保八”，我们希望这个6.1%是底了，如果二月份仍然是6.1%的话，那问题可能就比较大了，那可能还需要进一步加大调控力度，这是金融危机对宏观经济的影响。

下面分别从我国三大产业看金融危机的影响

1、金融危机对我国第一产业的影响。金融危机对农业、农村经济的影响主要体现在4个方面：

一是农产品价格全面下行。

二是农民工就业困难。

三是优势农产品出口受阻。

四是乡镇企业和农产品加工业发展困难加大。

总得来说，金融危机对“三农”的影响有四个特点，第一这次金融危机对农民增收的影响要比农产品生产的影响要大，第二对外出农民工的影响要比在家务农的影响比较大，第三对出口加工度比较高的农产品比出口加工度低的农产品影响大，第四是对沿海地区的影响要大于对内地的影响。

2、金融危机对我国第二产业的影响

2008年下半年以来，国际金融危机对中国工业的影响逐渐显著并且加重。工业增速大幅度地回落。从去年6月份16％一路下滑，到去年11月降到5.4％，12月降到了5.8％。今年1、2月份已经公布，合起来是3.8％，扣除日历天数的影响，大体在5.2％，仍然没有走出低谷。

3、金融危机对我国第三产业的影响

第三产业大多是服务业，包括旅游、酒店、通信、银行业等等。行业的复杂性导致金融危机对它们的影响也不同，单总的来说，中国经济形势不太好，失业的人多，找不到工作的人也多，人们收入减少，能在家里解决吃饭问题就尽量在家里解决，减少去酒店，餐厅等地方消费。

三、金融危机发生后暴露我国经济制度的缺陷，主要分析财政政策应对机制的局限性。

1、财政政策对经济的作用机制。作为宏观调控的主要手段之一，它对我国经济的调控作用非常有效并且有用。

⑴财政政策的概述

财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则，通过财政支出与税收政策来调节总需求。增加政府支出，可以刺激总需求，从而增加国民收入，反之则压抑总需求，减少国民收入。税收对国民收入是一种收缩性力量，因此，增加政府税收，可以抑制总需求从而减少国民收入，反之，则刺激总需求增加国民收入。财政政策是国家整个经济政策的组成部分。

⑵财政政策的种类

①扩张性财政政策（又称积极的财政政策）是指通过财政分配活动来增加和刺激社会的总需求；增加国债、支出大于收入，出现财政赤字来实现：

②紧缩性财政政策（又称稳健的财政政策）是指通过财政分配活动来减少和抑制总需求；

③中性财政政策是指财政的分配活动对社会总需求的影响保持中性。

⑶我国财政政策的基本手段

①国家预算。主要通过预算收支规模及平衡状态的确定、收支结构的安排和调整来实现财政政策目标。

A、财政赤字影响货币供给财政赤字对经济的影响和赤字规模大小有关,但更主要的还是取决于赤字的弥补方式,即向银行透支或借款来弥补财政赤字。

B、财政赤字扩大总需求的效应凯恩斯主义所奉行的财政政策是运用政府支出和税收来调节经济。在经济萧条期,总需求小于总供给,经济中存在失业,政府通过扩张性的财政政策刺激总需求,以实现充分就业。

C、财政赤字的排挤效应财政赤字的排挤效应一般是指财政赤字对私人消费和投资所产生的排挤影响。当政府因支出庞大产生预算赤字时,一般需发行公债向公众借款。

②税收。主要通过税种、税率来确定和保证国家财政收入，调节社会经济的分配关系，以满足国家履行政治经济职能的财力需要,促进经济稳定协调发展和社会的公平分配。

③财政投资。通过国家预算拨款和引导预算外资金的流向、流量，以实现巩固和壮大社会主义经济基础，调节产业结构的目的。

④财政补贴。它是国家根据经济发展规律的客观要求和一定时期的政策需要，通过财政转移的形式直接或间接地对农民、企业、职工和城镇居民实行财政补助，以达到经济稳定协调发展和社会安定的目的。

⑤公债政策。作为一种财政信用形式，公债最初是用来弥补财政赤字的。随着信用制度的发展，公债已成为调节货币供求、协调财政与金融关系的重要财政手段。

⑥财政立法和执法。是国家通过立法形式对财政政策予以法律认定，并对各种违反财政法规的行为（如违反税法的偷税抗税行为等），诉诸司法机关按照法律条文的规定予以审理和制裁，以保证财政政策目标的实现。

⑦财政监察。是实现财政政策目标的重要行政手段。即国家通过财政部门对国营企业事业单位、国家机关团体及其工作人员执行财政政策和财政纪律的情况进行检查和监督。

2、我国现行财政政策（积极财政政策）的局限性。

实施扩张性的财政政策是以社会上存在着一定数量的闲置资源为前提。也就是说，这部分闲置资源依靠市场力量不可能得到有效的利用，必须依靠国家的力量，运用国债的形式，才能得以有效的利用。但是经济资源的总量究竟是有限的，伴随着经济不断扩张，资源的瓶颈约束迟早是会到来的。假如累计的财政赤字和累积的发债规模已经很大，而扩张性财政政策受惯性影响又收缩不下来，财政从金融市场筹集过量资金，就有可能导致经济过热，引发通货膨胀。因此，经济资源的有限性，决定了积极财政政策不可能长期实行下去，换句话说，从长期看，我们仍然必须实行适度从紧的财政政策。况且，从理论上说，作为市场经济条件下政府经济行为的重要组成部分之一，积极财政政策本来的定位是对国民经济运行过程中短期性的总量失衡进行反周期调节，调控的对象主要是总供给与总需求之间的关系。

四、应对措施

1、我国财政政策决策需要考虑的主要问题

财政政策是政府宏观调控的重要工具之一。在政策决策时，应具备国际视野，又要立足我国实际，兼顾近期与中长期的不同需要，充分发挥与调动各方面的积极性，实现各项调控目标。简言之，此轮积极财政政策决策至少需要考虑以下四个方面问题。

1、积极财政政策要有长远打算。

1998年2月，针对亚洲金融危机蔓延之势，党中央、国务院提出实施积极的财政政策，一直持续到2004年，我国经济才开始进入新一轮的上升周期。7年间，除减税、收入分配等政策调控以外，中央财政累计发行长期建设国债9100亿元，安排国债项目资金8643亿元，拉动银行贷款和各方面配套资金等逾2万亿元，主要投向农林水利和生态建设、交通通信、城市、技术进步、产业升级和农网改造，以及教育、文化、卫生、旅游等基础设施建设，较好地兼顾了城乡、区域与经济社会的协调发展，比较妥当地处理了近期困难化解与中长期发展之间的关系：当前，我们面临的考验比上一轮金融危机有过之而无不及，出口、消费与企业投资都受到明显削弱，除房地产和汽车市场之外的新的经济增长点的培育与发展也不是短期可以做到的。此轮积极财政政策究竟要实行多久，恐怕不是两三年的事，我们要有长期“作战”准备与长远打算。

2、我国财政的压力承载能力有多大?

当前，全社会都在热议“四万亿投资”之事，除此之外还有扩大消费与促进出口等一系列措施要实施，所有政策的核心无非是减收增支。处处要钱，钱从何来?财政收入毕竟是有限的，而且首先要保吃饭与稳定，其次才是建设与发展。从名义上看，我们仍具备一定的发债空间，财政风险也处于可控状态之中，但从现实进一步深入考察，业已存在的基层财政困难、多种变相的地方政府债务以及其他隐『生的资金缺口等因素，缩小了我国财政的压力承载空间。在这种情况下，出路到底在哪里?我们必须跳出常规思维，求变图新方能成功应对。要点在于：一是中央发行建设性国债的期限要在十年之上，而且要避开上一轮积极财政政策所发国债的偿债高峰；二是谨慎对待地方政府发债问题，绝对不能一哄而上；三是大力挖掘潜在财源，壮大财政基础；四是将现有的财力用在刀刃上，务求取得实效；五是千方百计地撬动社会资本，“众人拾柴火焰高”；六是进一步完善财政体制与制度，调动多方面的积极性与主动性。

3、全面准确地理解财政政策的内涵。

在大多数人的观念中，财政就是“收收支支”，这是一种非常狭隘的财政观。实际上，财政是治国理政的基础，“‘收收支支”只是外在表现。各级政府各部门的决策都包含着财政要素，其行为举措也在一定程度上制约着最终的财政绩效。因此，我们应该树立大理财观，即政府财政管理每个机构与个人都有责任，而且要借助法律与制度予以贯彻和落实，并基于此实现业务管理创新与财政良眭循环。如果不具备这一视野或理念，很可能带来不可估量的困难或损失。

综合上述三个方面考虑，此轮积极财政决策受制于国际经济环境的变化与国内经济形势的改善，我们应有长期准备与长远打算，对于由此给财政带来的压力需要通过多种渠道予以化解，让政府有效发挥作用，让各部门各单位有效发挥作用，让市场有效发挥作用，是此轮积极财政政策的核心之所在。

2、当前及未来一段时期的财政政策选择

当前，经济增长下滑的威胁正一步步逼近我国。这一局面的形成，既有周期性原因，也有结构性原因；既有国际影响，也有国内因素。是综合因素叠加的结果。通过主动的政策选择，从需求、供给、制度改革等多个角度入手，实施积极的财政政策，协调配合其他调控政策，在稳固外部需求的同时更加注重扩大内需，我们一定可以成功应对当前复杂局面的考验。．

(1)近期可以采取的扩大内需的财政政策举措。

①找准政府投资的切入点，对冲经济“发动机”的减速。美国早期的发展经验值得我们学习与借鉴。。

②把增强政府公共服务能力与改善投资环境结合起来，为撬动社会资本投资与激发市场活力创造条件。

③实施促进产业升级、自主创新与延长产业链条的财税政策，培育与壮大民族工业和关键技术行业。

④树立科学的消费观，正确引导与促进国内消费。

(2)在有效稳定外部需求的基础上积极有序地转换出口结构及外向型发展战略。

在外贸主体多元化的今天，国际市场需求是客观存在的，是一个国家不容忽略且不可放弃的发展动力源之一。从市场微观层面看，只要出口有利可图，企业就具有扩大出口的动力，这是出口企业生存发展的现实基础。当然，无论是一个国家，还是一个企业，在对待外部需求问题上必须正确处理外需规模与结构两大问题，尤其是结构问题，如果处理不好，反而会殃及国内经济社会发展。

当前，我国面临着外部需求下滑的不利局面，此问题的根源与国际金融危机有关，更与我们的出口结构亟待调整有密切关系。出口结构是一个相对长期的自然选择所形成结果的具体体现，它的优化调整势必也将是一个相对长期的过程，而且不是政府单方面可以在短期内实现的，需要坚持以企业和市场为出口结构调整的主体，政府可借助“市场倒逼”机制，给企业和市场适当加以引导，使政策引力和市场压力形成合力。在出口结构调整的过程中，出现群体性经营困难与大面积失业的情况下，很有可能危及社会稳定和长期的经济发展，政府有责任予以干预与救助。

(3)中长期可供选择的财政政策选择。

①坚持公共资源公益化，反对泛市场化。资源、地产和垄断性的公共服务都是一国财富的重要组成部分。能否对其征收租金和资源税，是一个国家经济能否健康发展的关键，也是能否解决民生问题所需资金的重要选择。在我国，房地产的物业税尚未开征，不少资源以市场化的形式运营管理，没有被市场化的资源行业的社会分红比重有待提高，垄断性的公共服务所固有的潜在财政性收入在一定程度上流失等。这些问题的存在，削弱了国家财政的实力，也使得民怨难止，社会不和谐因素累加。比如，一些城市的出租车司机对上缴出租车公司的“份钱”数额意见很大，意味着出租车管理体制需要作出妥当的改革。总之，我们应坚持公共资源公益化，大力挖掘潜在财源，为解决民生问题提供物质基础，实现公共服务均等化与公益化。

②高度重视与有效发挥粮食、石油等重要物资的储备功能，积极应对国际博弈。美国之所以能在全世界建立霸权，主要依赖于四大支柱：军事与科技实力；美元本位制；对全球资源的控制；农业和粮食战略。近现代以来，围绕着石油、粮食等重要战略物资的生产与储备，国家之间上演着错综复杂的国际博弈。我国应在财政政策的支持下，不断增强重要战略物资的生产能力，掌控相关商品定价权，以防受制于人；③应深入研究国际博弈背后的客观规律，为我所用，并随着大宗商品价格的起伏开展不同类型的交易，稳定与增加粮食等重要物资的战略储备，严控进口型通货膨胀的输入，为改善政府宏观调控奠定良好的基础。

③在财政领域实现传统文化与市场经济的有机融合，以公正、均富为导向建立利民强国的财政体制。历史一再告诉我们，财与势不能号令一切。若要发挥出财与势的最大效应，关键在于建立一种公正、均宫的体制，由此酿成的民众心态必然是和谐、平稳的，在富贵面前不骄纵奢侈而能自享其乐，在贫苦面前不怨天尤人而能泰然处之，这种“同心同德”所具有的威力是难以用经济数据来衡量的，尤其是在危机到来时，能够保持经济和社会基本面的稳定，而不致被冲垮。④事实上，这种美德是我们中华民族的优良传统，可以与市场经济并行不悖，既实现经济兴盛，又实现文化繁荣；既会生产，又懂生活，还可以充分发挥各级政府、各经济主体的积极性与主动性。

参考文献：

经济研究参考2009第7期

经济师2009第2期

金融世界论文篇（3）

然而，在我看来，这一切还只是表面现象，而绝不是根源。根源应该存在于导致美国贷款买房的债务人越来越普遍地无力还款而不得不断供的社会因素里面。

一般来说，如果银行明知一个人根本就无力还款，还要高额贷款给他买房是不可能的；而觉得自己根本就没有还款能力的人，也是不可能贷款买房的。

这就是说，凡是能够得到贷款买房的债务人，在当时是有还款能力的，至少自己和银行确定有还款能力。

由此可以断定，美国贷款买房的债务人无力还款以至于不得不断供，肯定是后来的原因造成的。

而且，我们知道，债务人断供必将迫使银行收回房屋，损失最大的首先是债务人，前期的投入可能都会化为乌有。所以，债务人不到万不得已，是绝对不会轻易断供的。

如此分析，我们不难得出结论，美国贷款买房的债务人越来越普遍地无力还款而不得不断供的主要原因，无疑是贷款时预期的收入减少甚至没有了。

换句话说就是：美国贷款买房的债务人越来越普遍地或破产、或减薪、或失业了。

那么，是什么原因导致美国贷款买房的债务人越来越普遍地或破产、或减薪、或失业的呢？

无疑是市场不景气。

那么，是什么原因导致市场不景气的呢？

无疑是竞争太激烈。

那么，是什么原因导致竞争太激烈的呢？

无疑是生产力过剩。

那么，是什么原因导致生产力过剩的呢？

无疑是资本家对利润的追求以及迫于外部竞争的压力，总是盲目地、不断地改进技术，扩大生产规模，造成生产能力无限扩大的结果。

如果美国市场是封闭的，那么，这一切无疑是美国的资本家造成的。

但是，如今美国市场基本是开放的，每年的对外贸易额都很大。而且，在美国的对外贸易中，最突出的问题是贸易逆差不断扩大，导致这种情况出现的原因主要有以下几点：

1．美元汇率过高。80年代中斯前后，为刺激各国对美投资，美国政府几次提高美元汇率，致使美元升值了50％以上。由于美元汇率过高，美国产品在世界市场上便失去了竞争力。

2．在美国的贸易伙伴中，有些国家如日本对美采取不公平的贸易做法，使美国产品难以进入该国市场，造成了较大的贸易逆差。

3．美国产品本身的原因。80年代以来，在外国产品潮水般涌入美国的时候，美国国内生产的某些产品却出现了价高质次的问题，丧失了国内外市场，从而导致出口萎缩，进口猛增，贸易逆差不断扩大。

这些现象无疑表明：当今美国的生产力过剩，已经不单是美国资本家的作为所致，其它国家的资本家显然功不可没。

不说别的国家，仅中国这些年来，对外贸易额就越来越大，而且顺差也越来越大，以至于积累的外汇储备已达近两万亿美元，其中很大一部分无疑是从美国市场上赚来的。

各个国家的大量的价廉物美的商品充斥到美国市场，并被美国消费者购买和享用，必然会导致美国相关产业的产能过剩，致使这些产业的一些资本家破产，许多就业者不得不被减薪甚至失业。

这些产业的破产资本家及其他失业者，为了生活必然会压缩开支以及涌入其它行业挣钱，这就势必会影响其他产业的利润以及薪酬，导致越来越多的人被减薪甚至失业，以至于越来越多的人不得不压缩开支，导致整个社会需求逐渐萎缩，必然会使许多贷款买房者，越来越普遍地无力还款而不得不断供，导致银行的资金链断裂，从而引发了金融危机。

而且，如今这些现象绝对不会仅限于在美国发生。

因为，所有向美国等其它国家出口商品赚取外汇的国家，专门生产出口商品的这部分产能，对于国内需求来说，本来就是多余的。一旦国外需求萎缩，这部分产能也就必然过剩，致使这些产业的一些资本家破产，许多就业者不得不被减薪甚至失业。这些产业的破产资本家及其他失业者，为了生活必然会压缩开支以及涌入其它行业挣钱，这就势必会影响其他产业的利润以及薪酬，导致越来越多的人被减薪甚至失业，以至于越来越多的人不得不压缩开支，导致整个社会需求逐渐萎缩，最终也会出现金融危机乃至经济危机。

金融世界论文篇（4）

教学活动:主要承担政治经济学、世界经济、法经济学、经济史等专业博士生的《经济理论前沿》、《金融理论研究》《世界经济理论与实践》、《法经济学理论与实践》、《国际金融理论研究》等课程;世界经济、金融学、劳动经济学、统计学等专业硕士生的《世界经济统计》、《国际金融理论与实践》、《国际金融实务》、《劳动经济学理论与实践》等课程教学。

金融世界论文篇（5）

摘要:过去几个世纪以来,金融逐渐成为国际政治经济竞争之关键词,金融领域的竞争正逐渐成为国家经济竞争的核心内容。纵观近代以来大国崛起,金融的支持无不占有举足轻重的位置,建设良好的金融架构往往是提升一国经济实力和国家竞争力的重要途径和发展战略。本文力图介绍美国在国家崛起时金融业所作出的重要贡献,并对大国崛起的金融问题进行分析,提出对策建议。 关键词:大国崛起;金融问题;资本市场 一、引言 美国在短短的二百年里不论在经济还是在科技上,都取得了举世瞩目的成就,这离不开美国金融市场尤其是资本市场的迅速发展与逐渐成熟。如今,作为多极化世界中一极的中国,对于世界经济、政治、文化的强劲影响力日益彰显,本世纪前50年,是中国发展、崛起的大好时机,所以我们要以史为鉴,面向未来,探讨美国崛起给我们带来的启示,并分析我国在崛起中将会遇到的金融问题。 二、美国崛起带来的启示 1820年中国的GDP占世界的28.7%,是当时世界上经济总量最大的国家。这一年,美国则刚刚渡过了荒蛮战乱的时代,百废待兴。而在此前3年的一天,也就是1817年2月25日,在纽约曼哈顿岛南端的一个经纪人办公室里,28名经纪人齐聚一堂,成立了纽约股票交易委员会,这就是纽约交易所的前身。 短短的80年,沧海桑田,攻守轮回,令今天的人们唏嘘不已。在中国,十九世纪早期的清朝,虽然国力仍然强盛,但闭关锁国的国策,加之腐朽落后的体制,已使其走向衰败成为必然。而当人们走近历史的深处,会不无惊讶地发现,1817年那个似乎毫不起眼的纽约的股票交易委员会,竟然是一粒光明的火种。今天,当我们来探究美国经济起飞背后的驱动力时,没有人能够否认,以华尔街为代表的美国资本市场以及其他的体制创新,在美国崛起的过程中扮演着极其重要的角色。在今天全球各个资本市场和金融中心的博弈背后是大国的博弈,而且更为重要的是,资本市场的博弈对大国博弈的结果有着举足轻重的影响。 当历史翻过第二次世界大战这残酷的一页,进入到现代经济竞争的时代,我们同样可以看到,美国资本市场在美国经济的又一轮起飞中所起的重要作用。 二战以后,美国经济在旺盛的民用需求的推动下,迅速发展了二三十年。但是到了七十年代,因为民用需求趋于饱和而进入了滞胀阶段。无独有偶,欧洲、日本等其他发达国家也经历了类似的发展过程。但是,随后硅谷一轮又一轮的高科技浪潮,使得美国走出了滞胀困境。而欧洲和日本等国今天还未能走出低增长的困境。在这一切的背后,华尔街功不可没。 令全世界最为瞩目的是,在过去的30年中,从计算机、半导体、生物制药、网络、纳米等所有的高科技产业无一不从美国兴起,并引领美国经济实现了成功转型。而欧洲和日本在高科技领域只能在美国后面亦步亦趋,依靠模仿拼命追赶。在新经济的潮流中,这些国家被美国远远地甩在了后面。 论文关键词:次级贷款;金融危机;马克思经济危机理论 论文摘要:始于2007 年的美国次贷危机已经演化成全球性的金融危机,它不仅重创了各国金融业,还不断向实体经济蔓延。在此背景下,及时梳理学术界对金融危机形成原因的各种理论观点,并运用马克思经济危机理论透析当前金融危机的深层次原因就具有了重要的现实意义和理论意义。 2007年4月爆发的次贷危机,以美国新世纪金融公司(美国第二大次房贷公司)破产事件为标志,由房地产市场蔓延到信贷市场,进而演变为全球性金融危机。此次危机波及到全球,由于美国金融机构把次级贷款打包成债券,大量出售给国际投资者,包括我国的一些金融机构。而且金融危机对美国经济实体造成影响并促使美国调整宏观经济政策,而在全球化不断深化的今天,美国的经济政策调整必然会跨越国界,传导到全世界,这必将对世界经济产生更为深远的影响。因此,在此背景下正确审视这次金融危机,探讨其产生的机理和原因具有十分重要的理论和现实意义。 1 关于金融危机原因的探讨 关于这次金融危机产生的机理和原因,国内外学者仁者见仁、智者见智,形成了不同的观点和看法。笔者根据中国人民大学财政金融学院吴晓求教授关于“制度说”、“政策说”、“市场说”和“周期说”的提法,将学术界学者的观点归纳总结如下: (1)制度说。“制度说”认为,高度自由、过度竞争的经济制度和金融体系是全球金融危机产生的制度原因。大卫?科茨认为,此次美国次贷危机的根本原因是新自由主义的资本主义。因为,解除管制是新自由主义的资本主义的一个重要特征,没有国家严密监管的金融市场是非常不稳定的。日本共产党中央前主席不破哲三谈到国际金融危机对当今资本主义和世界社会主义的影响时指出,国际金融危机的性质是金融危机与生产过剩的结合,其根源是新自由主义的泛滥。李鹏程指出,次贷危机的深

金融世界论文篇（6）

方法论是关于认识世界和改造世界的方法的理论。根据有不同的层次可以将方法论分为不同的分类，一般讲方法论分为一般和具体的科学方法论。我们在探索现实主观世界与客观世界的同时，与进一步的认识和改造世界相一致的方法论理论是哲学方法论。所谓具体的学科的方法论要进一步进行理论解释和实践证明，这是更进一步的层次。

2.宏观金融研究的方法论

（1）金融协调理论金融协调理论重点强调的是协调，协调即在把握各种金融经济和社会规律的前提和基础之上，重点追求金融的效率，通过运用与静态系统相对应的动态分析，总结各种经济和金融规律，并且重点注重金融风险，找准金融与各个实体经济，商业活动的关系，构造一种政府的政策调控体系，以促进金融与各个相关要素之间的协调发展。

（2）金融可持续发展理论金融可持续发展是指金融促进国民经济可持续发展的前同时实现产业利益的最大化及不断发展的过程。金融产业与真实产业之间的相互关系是相互依存、相互制约、平等互利的产业经济关系。

二、中国宏观金融理论研究的方法论问题及探讨

1.思想方法的训练

在研究宏观金融理论的方法论的时候要学会融汇各种有益的知识，把东西方这两个文化平台很好的衔接起来。反对盲目学习西方国家以及的错误做法。当然也不能完全拒绝外来的西方的科学知识，要正确对待自己国家形成的理论体系，学习西方先进的好的东西。一个先进民族的发展和壮大，要始终保持自己的优良传统，另外还要不断吸收外来的科学文化。是自己的国家能够在两个文化平台自由往来，这是宏观金融学经济学理论研究方法论发展的现代趋势。

2.思维逻辑

人的逻辑思维有好与不好、先进与落后之分的。每个正常人都具有提升理论思维逻辑的能动性。但是要想提高自己的理论思维逻辑首先需要学习方法论，知道方法论的重要性。要不断结合实践分析、比较，作出判断。宏观金融理论研究的方法论需要有系统的思维逻辑，在大量阅读有关文献的基础上，不断的进行研究分析，形成自己的一套理论。

金融世界论文篇（7）

[关键字]美国金融霸权　意识形态　理论分析

金融霸权(Financial Hegemony)概念最早见于查尔斯-金德尔伯格(charles Kindleberger)研究霸权对于国际货币体系作用的文章中。1973年，金德尔伯格在其专著《1929-1939年世界经济萧条》中首先提出了关于金融霸权的理论之一“霸权稳定论”。“金融霸权”概念经过国际关系学、国际政治学、国际政治经济学以及经济学等各领域学者的发展，已经体现出诸多内涵。通过对各学科相关文献的梳理，本文中我们认为，金融霸权是指一个国家在其社会意识形态的指导下，在其军事、政治和其他经济霸权因素的支持下，拥有的在国际金融领域具有支配性控制权的结构性状态。美国金融霸权建立在两个现实基础(即两个支柱)之上，即国内完善的金融体制和强制性的对外金融扩张。

一　美国金融霸权的表现

金融霸权作为一个集合概念，现实中它表现为多方面优势并存的状况。美国金融霸权直观上表现在以下三个方面：

(一)美元霸权

上世纪40年代，国际经济规模大幅度增加、美国经济实力霸主地位确立，直接催生了具有“双挂钩”特征的新国际金融体系的建立，这就是布雷顿森林体系，美元的霸权地位也随之产生。与战前英镑的地位不同，美元与黄金保持1：35的指定平价，此项机制在美元独霸地位的建立之初就蕴涵着未来必将发生的美元危机，即“特立芬难题”。经历了1959、1968年两次美元危机之后，美元相对黄金贬值的势头显然已无法挽回。直到1976年，《牙买加协议》才从名义上对布需顿森林体系的瓦解进行了形式上的确认。

美元霸权的巨大收益才是美国选择建立而又放弃布雷顿森林体系的最终考量，这种收益可以分为以下三个方面：(1)“过度特权”(exorbitant privilege)收益；(2)国际铸币税收益。非居民持有的美元现钞年增加额、美元相对贬值或美国国内通胀和美国国债低利率引发的财富隐性内流，这两方面均属美国所占有的国际铸币税收益；(3)赤字消费收益。美国所极力推行的全球金融一体化保持了其剧增的收支逆差，正如Hudson指出的：“若没有国际收支逆差，美国人将不得不依靠自己为联邦债务的增长融资，这会具有通货紧缩的效应，转而迫使经济量人为出。但是，在国家债务的增长由外国央行提供融资的情况下，国际收支逆差符合美国的国家利益。”

牙买加体系时代及其之后，美元霸权依然存在，甚至有所增强，80年代美国经常项目赤字剧增催生的“广场协议”、现阶段中国面临的人民币升值压力都向世人“彰显”着美元霸权的现实影响力。

(二)国际组织强权

国际货币基金组织和世界银行作为当今世界货币金融领域的两大主导性机构，在国际金融稳定、国际货币合作和支持后发国家改革发展等方面发挥着无法替代的作用。对于IMF来说，持续性的借款职能意味着必要且持续性的监管，由于基金组织所借以运行的经济政治环境极为复杂，所以针对IMF的改革议题也将同样的不易解决。现实中令人悲观的是，美国与西欧控制的两大机构直接为西方集团利益服务。IMF在贷款条件的设定毫无遮掩地显露出西方国家推行自身经济制度和发展模式的险恶用心，而悍然置借款国当地具体经济状况与不顾。我们认为，国际货币领域中各国不同的财政金融诉求应该得到充分顾及，各国与其经济实力相适应的表决投票权应该得到妥善协调。

(三)华尔街模式

20世纪，华尔街的繁荣直接推动了美国争夺世界经济强国的进程，实体经济金融化是华尔街作为世界金融中心的主要使命。美国金融部门迅速扩张始于1972年布雷顿森林体系崩溃之后，在布雷顿森林体系时期，国际货币体系强调成员国央行对国际金融事务的控制，采取“国际金融抑制”严格限制私人金融部门参与国际金融事务。世界领先的美国私人金融机构在布雷顿森林体系崩溃后开始了其全球范围的扩张行动，形成了可以左右国际金融和世界经济的强力集团。美国金融资产规模庞大，金融体系以强大的资本市场为支撑，以摆脱传统商业银行为主的运行模式，以直接融资为主，呈现出“脱媒”的特征。

美国在全球推行其华尔街模式，依靠强大的制度性力量尽可能的统一各国金融体系的运行模式。从而依靠在资金、服务、人才和意识等均呈现明显优势的华尔街影响各国金融业发展甚至国家整体经济走势。各国金融机构内部部门设置、金融体系构成呈现出美国化趋势即为明证。

二、美国金融霸权的本质

针对意识形态，国际社会学、政治学和经济学方面的诸多学者都有过理论化的阐述。综合各种理论及目前现实，我们认为，意识形态是在社会历史进程中依赖于经济基础形成的一种代表某一社会集团利益的思想观念和价值体系，它体现出群体性、系统性和历史性的特征。

“美国特殊论”是意识形态领导权的直接来源，所谓美国特殊论是指这样一种观点：美利坚民族承担着建立民主自由样板国家的特殊使命，并且有责任在国际社会广泛推广自由观念和民主制度。正是基于此，意识形态的输出自然就会成为盛行于西方的新自由主义意欲蔓延或可采取的重要手段。意识形态与国家利益有着难以忽视的紧密联系，在《文明的冲突与世界秩序的重建》一书中，亨廷顿对次有过深刻的描述：“价值、文化和体制深刻地影响国家如何界定它们的利益。”国家利益是随着时间的推移而有所变化的，其特性在任何一点上都取决于社会和政府中普遍持有的意识形态和对外政策观点。

在理论层面上，与凯恩斯国家干预主义相对立的新自由主义经济学则寻求全球性的古典自由放任；在实践层面上，极力推行着一场有利于西方国家国家利益的社会经济转型运动，“华盛顿共识”和“休克疗法”均可被认为是其新自由主义付诸实践的试验场。实际上，处于中心地位的美国金融资本，需要统领全球要素，保证世界资源毫无阻拦的流向处于霸权“旋窝中心”的美国市场。以美国为首的西方发达国家是新自由主义金融扩张理论的吹鼓者，并从中获取巨大收益。

金融世界论文篇（8）

另一个至关重要的问题是，在中国的城市化进程中，最被诟病的就是建设上的千城一面、缺乏个性，反而丧失了许多城市的自身特色，而在我们以纽约、伦敦和东京作为建设世界城市的参照坐标时，又如何防止北京成为这些城市的“拷贝”，走出自己的世界城市之路?

东扩的产业集聚效应会否差强人意?

东扩方案已经尘埃落定的CBD，将成为北京最早与世界城市目标对接的区域，

北京CBD管委会常务副主任刘春成接受本刊记者采访时表示，北京建设世界城市，有两个非常强的功能需要同时解决：一方面作为首都，北京是决策和交流的中心，需要有非常完备的民生支撑体系，有非常好的文化教育和体育的资源，另一方面北京以后肯定将成为人口超过2000万人的超大型城市，必须用最小的城市资源来解决好这样一个大都市的经济发展需求，而CBD作为高端产业发展功能区，它能够较好地解决以上两方面既相辅相成，又可能激烈冲突的两大需求之间的矛盾，

在今年3月召开的2010年世界城市建设国际论坛上，也特别针对世界城市背景下CBD的发展以及与CBD息息相关的国际金融中心建设进行了专题研论，显然，主办方是将CBD视为北京当前建设世界城市的关键着力点，

数据显示，北京CBD中心区仅3.99平方公里，即使东扩之后也只有7平方公里，占整个北京市区面积不足万分之六，占城区的面积也不足百分之四，如此小的面积却入驻了包括150家世界500强企业在内的15000多家企业，聚集了200多家国际金融机构、超过3000家国内国际一流传媒企业，以及超过北京整个城区70％以上的国际商务服务机构，

在刘春成看来，正是集中了这些资源，使北京CBD能够有很强的经济辐射能力，而且这个区域通常是国际投资进驻中国的第一站，是投资金字塔最顶端，通过在这个区域进行总投资，然后在北京其他区域产生第二次、第三次投资，

显而易见，北京CBD的建设，将对北京市能否成为一个具有未来引领作用的世界城市起到一个非常关键的作用，

然而对于北京CBD的建设，也出现了很多令人担心的现象，在作为城市开发风向标的房地产市场，受CBD东扩效应的影响，区域内的高端住宅价格不断拔高，目前均价已经逼近5万元／平方米，最高房价接近7万元／平方米，不过与此同时，区域内写字楼的空置率却在攀升，第一太平戴维斯研究报告显示，2009年CBD的空置率为28.6％，CBD周边地区为25.1％，西部的金融街空置率仅为6.0％，中关村也不过为8.9％，而2010年北京甲级写字楼新增供应量预计达70万平方米，其中60万平方米分布在CBD及其周边地区，

在CBD写字楼空置率不断攀升背后，是企业入驻需求与市场供应的明显落差，这也不由让人担心，CBD东扩之后，是会产生更大的产业集聚效应来缩小供需落差，还是会因市场供应的进一步放量而拉大落差?虽然受访者都对CBD东扩表现出坚定的信心，但国外发达城市的CBD现状却与正在东扩的北京CBD形成了鲜明对比，据了解，国外发达城市的CBD一般都不超过4平方公里，一般只有一两条街道和200～2000万平方米的建筑规模，比如纽约曼哈顿的华尔街就不足1平方公里，却集中了几十家世界级大银行、保险公司、交易所，以及100多家跨国巨头总部，

另一个与CBD密切相关的话题是国际金融中心的建设，北京市朝阳区金融服务办公室主任常树奇向本刊记者表示，北京建设世界城市，要以CBD东扩为契机，加快促进北京CBD和金港金融园区的协同发展，推进国贸中心、环球金融中心、华贸中心三大金融聚集区的建设，

不过与此同时，与CBD相距数公里的北京金融街也正致力于吸引国际金融机构入驻，打造国际化的金融中心，中关村科技园区也在打造包括科技、商务和金融在内的综合功能，由此带来一个令人深思的问题，北京需要的是一个高度集中的国际金融中心区域，还是多个金融聚集区的差异化竞争?如果是后者，又如何体现出这种差异，避免定位的同质化?

对此，对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，不必担心北京不同区域的金融聚集区之间的竞争，应该从更高的战略层面来考量如何让北京、香港和上海联手打造全球性金融中心，因为无论从目前的态势和未来一段时间的发展来看，三地都无法独立地成为与伦敦和纽约相抗衡的国际金融中心，而且中国的地域广阔，经济结构有很大的差距，有供多个金融中心成长的空间，

丁志杰的观点在世界城市的建设上有过先例，纽约是全球性的金融中心，但是华盛顿也是重要的金融决策中心，加上芝加哥、旧金山等7个城市，共同组成了美国的金融中心，

不过丁志杰也特别提出，多个城市金融中心的建设需要政府的引导，必须通过总体的规划和布局来实现这种优势的互补，而且从北京的金融服务业发展来说，无论在国内还是国际都处于领先的地位，未来北京将发展成为与世界城市定位相符的金融服务中心，

如何走出自己的世界城市之路?

虽然北京建设世界城市还有国际商贸中心建设、京津冀都市圈联动等其他着力点，但更多的专家学者不约而同地对北京的文化软实力给予了高度关注，

博鳌亚洲论坛秘书长龙永图在接受本刊记者采访时就表示，世界城市不是通过某个国际专家委员会投票产生，也不是由某个权威国际组织选举确定，而是大家公认的，“因此建设世界城市总体上来讲，就成了一个认知的问题、文化的问题和软实力的问题，我认为文化软实力才是一个世界城市的灵魂，”

中国外交学院前院长、欧洲科学院副院长、国际展览局名誉主席吴建民也向本刊记者指出，北京有很多建筑具备了国际化水准，这是北京现代化的一面和建设世界城市的重要基础，但北京建设世界城市，总要有一些其他地方没有的自身特色，吴建民认为，这个特色的核心就是文化，同时也是北京建设世界城市的核心，

北京的文化软实力吸引了不少国际国内知名人士的共同关注，更深层次的原因在于大家担心北京在建设世界城市的过程中被现有的世界城市同化，丧失了自己的特色，

“北京建设世界城市一定不能‘翻版’纽约、伦敦、东京，必须充分发挥北京深厚的文化底蕴，打造具有中国特色的文化软实力，”龙永图向本刊记者强调，

中国社科院常务副院长、中共第十七届中央候补委员、第十届全国人大代表，全国人大法律委员会委员王伟光也表示，中国拥有5000年的文明发展史和博大精深的中华文化，这决定了北京建设世界城市的发展模式不是复制一个伦敦、再造一个纽约或者克隆一个东京，而是要以深厚的中华文明沉淀为依托，吸收融合世界先进文明成果，建设具有鲜明民族特色、独特人文魅力、丰富文化内涵和高尚文化品位的世界城市，

众多受访者都向本刊记者坦言，在中国的城市化进程中，包括北京在内的许多城市都十分重视GDP等硬性经济指标，但是对自身的文化特色重视得不够，保护得不够，北京大学副秘书长、北京大学首都发展研究院常务副院长、北京市发改委副主任、国家规划专家委委员杨开忠就坦言，目前北京对建设全球的命令和控制中心、金融中心、科技中心已经给予了高度重视，但是如何将北京打造成为全球的文化中心还没有得到应有的重视和研究，

如何打造北京的文化软实力?龙永图提出了一些具体的设想，他建议，可以成立一个世界登长城者协会，把过去曾经登过长城的前总统、前总理、王公贵族、社会名流都组织起来，宣传长城文化；还可以在故宫里搞一个北京故宫文化论坛，联合大英博物馆、大都会博物馆等国际知名博物馆，打造世界级的文化高端论坛，

金融世界论文篇（9）

于此同时，一个更为宏伟的话题正在中国的北京酝酿。据了解，2008年11月3日一个国际性的全球顶级金融会议将在北京召开。

由中国金融网、中国金融研究院、亚洲金融研究院等机构联手发起的世界金融论坛(World Finance Forum，英文简称WFF)，为了促进全球金融业的良性发展和合作举办的国际化、高规格的金融论坛。

世界金融论坛是立足北京的全球性金融资本高峰论坛和全球金融领域的顶级盛会，论坛每两年召开一次，是打造全球金融、资本、政商学界交流、平等对话的全球性平台。

世界金融格局中的新生力量

中国正在成为世界金融格局中的新生力量。改革开放以来特别是近些年来，中国金融发生了历史性变化。银行、证券、保险业迅速发展，金融改革扎实推进，金融对外开放不断扩大，金融监管和金融法律法规不断完善，区域性、系统性金融风险得到处置和化解。

金融改革开放任重而道远。继续加大金融企业改革力度，使之经得起开放条件下市场竞争和经济周期变化的考验。加快农村金融改革，更好地服务于“三农”。进一步加强资本市场基础性制度建设，深化保险业改革。不断推进人民币汇率形成机制、利率市场化等改革。积极稳妥推进金融对外开放，使开放的节奏和力度与经济发展水平、市场发育程度和金融监管能力相适应。

中共中央政治局委员、国务院副总理强调，当今的中国金融业更具活力、更加开放，正在成为世界金融格局中的新生力量。但是，探索中国特色的金融发展道路仍是一项长期、复杂、艰巨的任务，需要有克服困难的勇气、智慧和坚韧不拔的决心，扎扎实实做好各项金融工作。

强调，必须把加快转变金融发展方式作为重大而紧迫的战略任务，着力解决影响和制约金融业科学发展的突出问题。加快形成多层次金融市场体系。大力推进金融组织制度、产品和服务创新，加快培养和引进各类金融人才。不断提高金融调控和服务水平，促进国民经济又好又快发展。

金融安全直接关乎国家经济社会稳定大局，关乎人民群众根本利益，必须把维护金融安全稳定放在首要位置。不断完善金融监管体制机制，继续加强金融监管，寓监管于服务之中，在有效监管、防范风险前提下促进金融创新。强化对跨境资本流动的监管。加快构建金融安全网。加强全社会金融知识普及和风险教育。

全球的金融中心正在向东方漂移

专家预计，到2020年，中国资本市场和金融体系一定会实现这样的目标：第一个是中国资本市场一定会成为全球最重要、规模最大、流动性最好、透明度也是最好的资产交易场所、一个投资市场。它的市值，我认为到2020年，一定会超过100万亿元以上。

第二个，全球的金融中心正在向东方漂移，正在向中国漂移。就是以资本为体系的金融体系，一定会在中国出现。

第三个，我们这个市场人民币的定价权一定要在我们这个市场，那么基于这样的战略目标，我们必须实施和制定和这个目标相匹配的政策。

全球中融中心向东方漂移，中国已经做好准备。

5月9日至10日，上海召开了“2008 首届陆家嘴论坛”，主题为“世界格局中的中国金融”。会议云集了国内外高官及行业领袖，规格之高堪称中国的金融“达沃斯”。 “上海如何加快成为国际金融中心”，无疑是此次大会的真正焦点之一。东道主的诉求非常清晰：借高规格金融会议重温上海的国际金融中心梦。

金融世界论文篇（10）

文章编号：1003-4625（2014）06-0107-04 中图分类号：F832.1 文献标志码：A

一、发展历程：从数理金融到行为金融的演进

数理金融（Mathematical Finance）是指运用数学哩论和方法，来研究金融市场运行的规律。利用数学方法分析金融问题，最早可追溯到20世纪初，1900年法国数学家巴歇里埃（Bachelier L，）发表了他的博士论文《投机理论》（The Theory of Speculation）。他认为在资本市场中有买有卖，买者看涨、卖者看跌，涨涨跌跌，其价格的波动是布朗运动（BrownianMotion），其统计分布是正态分布。但人们通常认为现代金融学只有50年左右的历史，这50年也就是使金融学成为可用数学公理化方法架构的历史。1952年马科维茨（H.Markowitz，1927-）发表了他那篇著名的论文《投资组合选择》（Portfolio Selection），提出了均值一方差模型（Mean-Variance Portfolio Theo-ry），建立了现代资产组合理论（MPT），这才标志着现代标准金融学的诞生，马科维茨因为这个理论而被誉为“投资组合理论之父”。1964年马科维茨的学生夏普（W.Sharpe）在他老师研究基础上，提出单因素模型，构建了著名的资本资产定价模型（CapitalAsset Pricing Model，简称CAPM），夏普因此与他老师马科维茨一起荣获1990年诺贝尔经济学奖。1958年莫迪格利尼和米勒（Modigliani and Miller）提出MM定理，奠定了公司理财学的基础，并且首次明确提出无套利假设。1970年法玛（Fama）提出市场有效性假说（Efficient Market Hypothesis，EMH），得出对有效市场的经典定义：在有效的金融市场中，投资者是完全理性的，能够充分利用市场中的完全信息，最大化其期望效用，使得股票价格的变化始终能够及时准确地反映信息的变化，投资者的收益率符合随机游走模型。1973年，布莱克（Fisher Black）和斯科尔斯（Myrons Scholes）《期权定价与公司负债》ThePricing of Options and Corporate Liabilities）一文中提出了著名的Black-Scholes模型（简称B-S模型）。布莱克一斯科尔斯期权定价模型的成功促使1976年罗斯（S.A.Ross）的套利定价理论（Arbitrage PricingTheory，简称APT）的出现。20世纪50年代到80年代是数理金融发展的黄金时期，这段时期内数理金融得到了极大发展，取得了辉煌的成就。

行为金融作为一个新兴的研究领域，至今还没有一个为学术界所公认的严格定义。泰勒（Thaler）提出，行为金融学应该是研究人类认知、了解信息并付诸决策行动的学科。通过大量的实验模型，他发现投资者行为并不总是理性、可预测和公正的，实际上，投资者经常会犯错。2013年诺贝尔经济学奖得主、行为金融奠基人之一的罗伯特・希勒（RoberJ.Shiller）认为行为金融是从对人们决策时的实际心理特征研究人手讨论投资者决策行为的，其投资决策模型是建立在对人们投资决策的心理因素的假设基础上的。国内李心丹（2005）则认为行为金融学是行为经济学的一个分支，它主要是研究人们在投资决策过程中的认知、感情、态度等心理特征及其引起的市场非有效性的一系列问题嘲。可以说行为金融是心理学和金融学的结合，而最早探讨心理学和金融学相结合的研究，可以追溯到19世纪古斯塔夫・勒庞（Gustave Lebon）的《群体》（The Crowd）和麦基（Mackey）的《非凡的公众错觉和群体疯狂》（Extraor-dinary Popular Delusion and Madness of Crowds）。1936年凯恩斯基于心理预期在投资决策中的重要作用，提出股市“选美竞赛”理论和“空中楼阁”理论，他认为决定投资者行为的主要因素是心理因素，投资者是非理性的，其投资行为是建立在“空中楼阁”之上的，证券价格的高低取决于市场中投资者的心理预期所形成的合力，投资者的交易行为充满了“动物精神”（Animal Spirit）。1979年Stanford大学心理学教授特维茨基（Tversky）和Priceton大学研究心理学的卡尼曼（Kahneman）共同提出了期望理论（Pros―pect Theory），成为行为金融理论研究史上的一个里程碑。行为金融理论作为一种新兴金融理论真正兴起于20世纪80年代后期，1985年德朋特（Debondt）和泰勒（Thaler）发表了题为《股票市场过度反应了吗？》一文，揭开了行为金融学迅速发展的序幕。Shefrim和Statman（1994）的BAPM模型；Dan-iel、Hirshleifer和Subramanyam（1998）的DHS模型及Hong和Stern（1999）的HS模型等出现，行为金融进入快速发展时期。金融和行为金融所取得的主要成就。

二、对比分析：数理金融和行为金融的比较

通过对数理金融到行为金融的发展演变过程分析，发现数理金融和行为金融根本的不同有三个方面：一是假设的基础不同，二是研究的逻辑不同，三是方法和本质的不同。

（一）假设基础的不同

斯蒂格利茨（2010）指出：“经济学理论是一个逻辑推理过程，由一组假设以及由这些假设推演得出的结论共同构成，只有前提假设正确，结论才可能是正确的。”又如Mossin（1973）曾指出：通过检查前提假设，将能够更加准确地发现被忽略的部分，进而估计理想与现实差异的本质和影响。表2归纳了数理金融模型的具体假设。

通过对比分析我们可以发现，数理金融和行为金融关于前提假设的分歧主要存在两个方面：一是数理金融认为市场中的人是理性的，即经济行为人对其所处环境的各种状态都具有完美信息，并且在既定条件下每个人都具有使自己获得最大效用的意愿和能力。具体包括三个方面的含义：（1）自利性假设；（2）一致性假设；（3）极大化假设。但随着经济学研究的深入发展，上述经济理性的三个基本含义都受到不同程度的质疑。以西蒙（simon）为代表的有限理性得到了行为金融学派的认同，有限理性认为人类的理性在一定的限度内起作用，即理性的适用范围是有限的，并提出“实质理性”和“过程理性”的区别。行为金融对数理金融完全理性的假设前提进行了修正。二是数理金融认为市场是有效的，而行为金融认为市场并非完全有效。市场是否有效，是行为金融和数理金融争论的核心命题，也是理论界和实务界争论的焦点。市场有效学说的代表人物法玛认为，尽管大量文献证明了股价长期回报异常的存在，但市场仍是有效的，因为股价对市场信息的过度反应和反应不足同时存在，异常只是一种“偶然结果”。但希勒反对法玛的观点，他认为不能简单地把过度反应和反应不足当成是偶然结果，而忽略其背后的心理学依据。泰勒也认为传统数理金融只提供了一系列没有实证支持的资产定价模型以及一系列没有理论支持的实证观察结果，行为金融学的观点及方法将逐渐深入金融学研究的各个层面，以致最后“行为金融学”这一名词将消失。伴随着时间的流逝，纯理性的模型将被纳入一个更为广泛的心理学模型中去，其中完全理性将作为一个重要的特例。

（二）研究的逻辑不同

传统数理金融研究的是经济个体的最优决策行为，是基于严格假设条件下的一种理想情况，可以说是先创造理想，然后逐步走向现实，其关注的重点是理想状况下应该发生什么，而不是现实世界实际上发生了什么，它的研究逻辑可以说是从理想到现实；而行为金融研究的是现实生活中的真实决策行为，是基于现实实际情况下发生了什么及其深层次的原因是什么，可以说是先基于现实，然后逐步走向理想，它的研究逻辑是从现实到理想。行为金融对于数理金融来说是一种现实的逻辑，逆向的逻辑。

（三）方法与本质的不同

数理金融主要是把数学作为工具，利用数学的原理和方法来研究金融市场的规律，数学本身不会对金融市场产生影响，它仅仅是一种工具。而行为金融除了利用数学的原理和方法外，更加注重利用心理学的知识和方法来研究金融市场规律，二者的不同在于人的心理本身会对金融市场产生重大影响，金融市场的很多现象和规律都与人的心理有关，心理现象会对投资者的投资产生重大影响，著名投资大师巴菲特的经典名言就是：“别人恐慌的时候贪婪，别人贪婪的时候恐慌。”行为金融探究人们决策时的实际心理特征，研究人的认知、感情、态度等心理特征对投资者及金融市场的影响，是抓住了金融的本质。

三、结语：理想世界到现实世界