摘要：以直接效应和中介效应为纲,宏微观经济指标为桥,通过状态空间模型和中介效应检验来对中国证券市场发展、宏观经济走势与微观企业绩效间的联动机制进行理论和实证研究。结果表明,宏观经济主要通过直接效应影响股市,微观经济中介效应只在市场高估期借助和直接效应的耦合放大出现;微观经济则同时通过直接效应和中介效应影响股市,宏观经济中介效应的变化同股经背离现象中,上市公司作为实体资产和虚拟资产的两面性有关,而且在2013—2015年的牛市中.由于周期性行业受到投资者的非理性追捧,从而产生了伪宏观经济中介效应的现象。