打造适合中小企业的持续督导体系
摘要：近年来,随着一波波财务丑闻与经济危机的出现,世界各国监管机构都在积极寻找新的监管思路,并对培育和构筑强有力的中介屏障,以利于保护投资者利益、回复监管者定位达成共识。2003年12月《证券发行上市保荐制度暂行办法》出台后,我国正式引入保荐制,对上市公司进行持续督导成为保荐机构的两大重要职责之一,这也是A股市场发行体制改革过程中的重要制度安排,体现了核准制下强化中介机构责任的核心理念。上市公司违约风险、盈余质量与银行信用借款——基于沪深A股市场的经验研究
摘要：本文从静态和动态两个层面研究了会计信息的银行债务契约有用性。实证研究发现,上市公司基于会计信息的违约风险越大,银行信用借款比例越低;盈余质量越差则会显著降低违约风险与信用借款之间的关系;而在区分了长短期信用借款后,上述关系仅存在于短期信用借款之中。进一步研究发现,银企关系的好坏会显著影响长期信用借款的比例。这表明会计信息能降低银行债务契约决策中的信息不对称,但其有用性却受到盈余质量和债务期限的影响。资本市场锚定效应的实证方法及检验
摘要：本文简要总结了资本市场中锚定现象的特征,探讨了对锚定实证的方法,并以我国实行询价制5年来上市公司IPO定价中的锚定效应为例进行了实证,发现我国中小板与创业板上市公司IPO定价对市盈率、市净率的锚定效应明显,但两板块锚定目标有差异,中小板紧密锚定于市盈率,而创业板紧密锚定于市净率。支付方式与收购公司财富效应
摘要：股权分置改革之后,股票支付成为我国上市公司并购的主要支付工具之一。本文以股改后并购事件为研究对象,采用事件研究法来实证检验收购公司在并购首次公告期间的财富效应,且分别检验不同支付方式下的财富效应差异。结果表明,股改之后并购为收购公司股东创造了正的财富效应,股票支付的收购公司所取得的超常收益显著为正,且显著大于现金支付所获得的超常收益。超常收益的影响因素分析发现一些交易特征对收购公司超常收益有显著的影响。会计稳健性对权益价值评估的影响——基于沪深上市公司的经验研究
摘要：本文通过使用2001～2009年上市公司的面板数据,对沪深上市公司会计稳健性定价系数进行测定,发现与美国资本市场类似,我国样本公司会计稳健性定价系数的均值小于0。进一步研究发现,由于我国特殊的制度背景,亏损公司盈余管理是影响会计稳健性定价系数＂异象＂的主要因素。具体来说,我们发现亏损样本公司组的会计稳健性定价系数的均值显著小于0,而盈利样本公司组的该系数大于0,市场在一定程度上能对＂好消息＂公司和＂坏消息＂公司进行区分。但是,在我国弱有效的资本市场上＂柠檬效应＂导致盈利公司会计稳健性系数的定价过低。我国不同区域中小上市公司成长性研究
摘要：在探讨企业成长与区域环境间关系的基础上,借鉴仿生学理论构建中小上市公司成长性评价指标体系,选取中小企业板、创业板及沪深主板28个省区433家中小上市公司为研究样本,运用因素方差分析和综合评价方法对东中西部中小上市公司成长性进行评价比较。研究结果显示中小上市公司成长性要素指数呈现东部地区整体最优,西部地区略高于中部地区的趋势,并提出构建适应区域特性的成长机制是提升中小上市公司成长性的有效途径。资本结构、股权结构与中小企业成长性——基于中小企业板数据的实证分析
摘要：本文以中小企业板上市企业2004-2009年数据为基础,以资产市值账面比衡量企业成长性,分析了我国中小上市企业资本结构和股权结构对成长性的影响。实证结果表明,资产负债率和长期负债率均对成长性具有显著正向影响,意味着较高的负债能降低外部权益成本,有利于中小上市企业的成长。成长性与股权集中度显著正相关,表明股权集中有利于股东对管理层进行监督,降低成本并能促进中小上市企业成长。管理层持股比重的改变对中小上市企业的成长性无显著影响。国内证券市场动态
摘要：（2011年1月）1.1沪深证券交易所1-3日元旦假日休市。1.4最高人民法院公布施行《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》,对擅自发行股票、公司企业债券行为作出了规定。海外证券市场动态
摘要：（2011年1月）1.3韩国交易所升级市场监察系统。1月3日,为了防范新型不公平交易,韩国交易所市场监察委员会升级其市场监察系统。新系统主要特点为：侦察模式先进;自动分析涉嫌不公交易的可疑账户;采用可视分析系统等多元化的分析工具,帮助辨别异常交易模式。《证券市场导报》2011年选题指引
摘要：2011年推出以下方向性选题，并长期向广大作者征稿。一、战略性新兴产业发展与创业板建设参考选题有：战略性新兴产业发展模式与业态特征；创新性企业融资需求特点与融资制度变革；创新性企业融资工具创新；创新性企业融资创新典型案例；商业模式创新案例；创新性企业家群体行为；风险投资与创业创新机制；
