证券市场导报杂志 CSSCI南大期刊 北大期刊 统计源期刊

证券市场导报 2004年第02期杂志 文档列表

资本市场的春天1-1

摘要：新年伊始，资本市场迎来了扑面春风。1月31日，国务院了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。这是12年以来国务院首次提出资本市场改革开放和稳定发展的指导意见。《意见》总结了十多年来我国资本市场发展的经验，充分肯定了我国资本市场取得的巨大成就，全面阐述了资本市场在推进国民经济发展和全面

上市公司年度报告预约披露制度的实证研究4-11

摘要：引言 我国证券监管部门对于上市公司定期报告披露时间的规范力度,随着证券市场运作的日趋完善而不断增强.针对以往上市公司(尤其是亏损公司)年度报告集中在法定披露日前集中释放的问题1,中国证监会1997年12月16日发文要求上市公司向交易所预约其定期报告的披露日期,意图实现年度报告的"均衡披露".

从银山化工案看类别股东表决12-15

摘要：引言 2003年1月,业已退市的银山化工实行重组,公司董事会通过了后来被称为"郑百文"式的股份置换方案,即:成都国贸实业集团公司以其持有的成都国贸实业集团股份有限公司的法人股与银山化工流通股股东持有的银山化工的流通股按1:1的比例置换,银山化工流通股股东将其置换后的股份的50%无偿赠与(零价补偿)成都国贸实业集团公司.

资产证券化的价值争论16-19

摘要：自20世纪60年代资产证券化在美国取得成功后,西方各国就纷纷效仿,积极推动资产证券化的发展.亚洲是习惯于通过银行信贷间接融资的地区,自1998年金融风暴以后也开始积极展开资产证券化实践,并已取得了相当的成功,一时间资产证券化被誉为20世纪最为成功的金融创新,似乎代表了一种新的更为优越的融资潮流.

对会计应计量信息反映的检验20-25

摘要：虽然会计应计量和现金流量所带来的会计盈余的持久性具有显著的差异,但是中国的股票价格并没有能够有效地区分这种差异.本文将讨论导致这种持久性差异的原因以及这种差异是否反映了会计盈余管理的行为.为此,将利用横截面数据,采用修正的Jones模型将会计应计量分解为可操控的会计应计量和不可操控的会计应计量,然后根据Mishkin理性预期检验方法,讨论中国股票市场是否充分反映了可操控和不可操控会计应计量的差异.此外,本文还将讨论不同的估计方法和预期收益率均衡模型是否会对估算可操控和不可操控会计应计量产生显著的影响.

组合保险策略的实证检验26-31

摘要：组合保险策略概述 组合保险策略核心思想是,通过静态或者动态资产配置策略的使用,将股票组合损失锁定在一定范围内,同时仍致力追求股市上涨时带来的收益.根据策略设计依据不同,组合保险策略可分为两大类:一类是依据Black、Scholes(BS,1973)提出的期权定价公式所衍生出的基于期权的组合保险(option-based portfolio insurance,OBPI)策略,包括欧式保护性卖权策略、复制性卖权策略;另一类则是依据投资者本身风险偏好以及承风险担能力设定一些简单的参数所形成的组合保险策略,包括固定比例组合保险(constant proportion portfolioinsurance,CPPI)策略、时间不变性组合保险(time-invariant portfolioprotection,TIPP)策略.

投资组合保险策略的运作原理31-35

摘要：保本基金与组合保险策略 投资组合保险1理论起源于20世纪80年代的美国.由伯克利大学金融学教授Hayne E Leland和Mark Rubinstein创始的这项技术自1983年被首次应用于Wells Fargo Investment Advisors、AetnaLife、Casualty三家金融机构的投资管理运作实践中,并在80年代中期得到蓬勃发展.该理论对于较不愿承受风险的投资者或处于下跌的市况来说.是一种很好的投资策略.

深沪两市国债收益率期限结构的实证研究——B-样条函数法36-41

摘要：实证研究表明，深沪两市对隐含在国债价格横截面数据中的收益率期限结构的看法总体上是一致的。这也说明，虽然我国没有实现利率市场化，国债在期限品种上也不够丰富，但是市场己经基本形成了被大家所认同的利率期限结构。

物价指数与债券内部收益率的理论和实证分析——以附息国债为例41-46

摘要：引言 只要发行人在到期日之前不违约或赎回,在到期日前持有固定收益证券的投资者便可确保某种已知的现金流动格局,并可用NPV法(Net PresentValuc Method)将债券的所有净资金流入折现加总以评估其投资价值.但是,在一般的分析模型中,都没有考虑物价因素对债券投资价值的影响.

我国银行间债券市场流动性分析47-51

摘要：2003年我国银行间债券市场成交量达到15.12万亿元,比2002年的10.63亿元增长了42.28%.其中,回购成交11.97亿元,增长16.23%;现券成交3.16万亿元,增长了6.27倍,成为银行间债券市场的一大亮点.

香港债券市场发展的分析51-56

摘要：引言 香港经济以外向型为主,多年以来奉行纯正的自由市场原则,每年对外贸易额至少是本地生产总值(GDP)的2.5倍1,已经成为全球最高标准的经济自由区之一.香港主要向国外输出制造业产品,以及广泛的一系列金融和其他服务.作为国际金融中心和金融自由港,香港拥有庞大的资金基础,吸引了世界的资本流入,而香港居民对外进行直接投资、金融投资或借款,对外埠经济发挥了巨大的影响.

封闭式基金净值与价格的因果性和协整分析57-62

摘要：引言 目前,我国54只封闭式基金普遍遭遇大幅折价,我们以基金规模作为权数构建了一个封闭式基金综合折价指数(见图1).从图1可以看出,我国的封闭式基金成立初期处于小幅溢价状态,从2000年初开始到2000底经过一个大幅折价的阶段,2001年初期折价开始回落,2001年下半年又出现溢价情况,而从2002年开始到现在折价率呈逐步扩大趋势.

我国基金管理公司督察员监督职能初探63-65

摘要：2003年9月以来,美国共同基金业丑闻频传,更有研究指出,美国基金的违规交易方式每年从普通投资者处夺取高达50多亿美元的灰色收入!接二连三的事件在一定程度上损害了向来标榜'最能维护投资者利益'的美国基金业的形象.为了维护证券市场的公平和公正,美国证券交易委员会(SEC)日前出台了改革共同基金业的新规,要求基金公司必须任命首席执法官(CLO)以监督各种非法行为.

我国中小企业融资难问题及对策66-71

摘要：我国银行业商业化改革以来,经营管理机制不断完善,商业银行早已不再是过去国有企业的"二财政".但在银行改革取得巨大成功的同时,我们也对中小企业很难从大型商业银行获得贷款问题表示担忧.

利用民间金融缓解中小企业融资问题探讨71-75

摘要：众所周知,资金短缺严重制约着我国中小企业的发展,广大中小企业,尤其是规模居中的中小企业,对于民间金融有着较为明显的需求.在投融资体系尚不健全的今天,由于民间资本难以通过正常的渠道有效融入到中小企业的发展之中,致使许多中小企业难以取得金融机构的信贷支持,金融支持不足成为制约中小企业进一步发展的"瓶颈".

2004年1月国内证券市场大事记76-76

2004年1月海外证券市场大事记77-77

国内证券市场主要数据（截至2004年1月底）78-78