创业板上市公司超募资金迎合性投资行为研究——基于市场非有效的角度
摘要：行为财务理论研究表明,投资者的非理性情绪会通过迎合渠道影响上市公司管理层的投资决策。基于投资者与上市公司的行为互动视角,对创业板上市公司超募资金迎合性投资行为进行研究。研究显示,创业板上市公司会迎合投资者的非理性情绪进行投资,而超募资金提供的充裕现金流为管理者的迎合行为提供条件从而降低了超募资金的投资效率。宏观货币政策、融资约束与现金—现金流敏感性
摘要：以Almeida et al.and Bao et al.的模型为基础,并借鉴了国内学者的做法,以中国2003～2011年A股上市公司为样本,运用中国人民银行分季度定期公布＂货币政策的定期表述＂及分季度＂货币政策相关指数＂,研究了货币政策、外部融资约束和现金—现金流敏感性之间的内在联系。研究发现,当央行货币政策趋于紧缩时,外部融资约束加剧,企业利用现金流积累现金的倾向会趋于稳健,现金—现金流敏感性随之发生变化;当央行放宽货币政策,融资约束下降,企业运用现金流积累现金的倾向会趋于降低;在货币政策趋于宽松时,对于融资约束企业,其现金—现金流敏感性显著下降,而对于非融资约束企业,其对降低企业现金—现金流敏感性所产生的效应不明显。关联并购是否会损害企业绩效？——基于DEA-SFA二次相对效益模型的研究
摘要：在前人研究的基础上,利用DEA-SFA二次相对效益模型评价中国上市公司的关联并购绩效及估计影响因素对关联并购绩效的作用。实证结果表明,关联并购无论对企业短期绩效还是长期绩效均具有显著的提升作用,而并非传统观点所谓的会表现出＂先升后降＂的特征。事实上,真正＂先升后降＂的是关联并购对企业绩效的提升程度。现阶段关联并购对上市公司绩效主要是发挥＂支持之手＂的作用,不过这种提升作用会随着时间推移而逐渐减弱。中国商业银行资本结构与其流动性创造关系的实证研究
摘要：利用中国151家商业银行2007～2011年资产负债表数据,计算出其流动性创造的数值,依中国商业银行的体系经过方差分析将其分为国有控股银行、全国性股份制银行、区域性银行和外资银行,验证银行资本结构对不同类型商业银行流动性创造的影响。研究发现,国有银行＂风险吸收效应＂更为显著,区域性银行和外资银行＂金融脆弱挤出效应＂更加显著,建议加强对区域性银行的政策鼓励和扶持,从而有效地优化市场结构。金融监管制度演变与金融机构风险管理
摘要：以美国为代表的金融监管表明,金融监管与风险管理始终在经济发展中不断互动和促进,监管、放松、再监管的监管辩证演进是对金融监管体系的整体推进;金融机构则在监管和市场共同形成的风险管理通道中,不断丰富和完善自身的风险管理能力。借鉴美国的经验,在当前中国金融市场逐步开放的背景下,监管部门需要加快综合经营试点以及利率市场进程,借助市场竞争和金融产品监管等,从根本上提升国内金融机构风险管理能力。中小企业金融支持体系及其运作绩效的实证分析
摘要：基于在浙江省所做的调查问卷,以系统论和过程论为理论工具,采用结构方程模型剖析了中国中小企业融资支持体系的主体的职能和作用,并从整体及其构成维度两个视角评析了融资支持体系的运作绩效,梳理了其有效运作的制约因素。研究发现,政府和中小企业的职能履行对中小企业融资支持体系运作绩效影响最大,其次是金融机构、风险投资公司,中小企业管理局的职能履行效果最差。作为中小企业融资支持体系的直接受益者,中国中小企业的职能达成度还较低。虽然各职能部门的建立和不断完善对中小企业融资支持体系的运作过程和信息沟通均有相当的促进作用,但体系内主体之间缺乏内部沟通,各主体的相应职能履行不能实现无缝衔接,内部结构上没有形成互相促进的良性循环,从而影响了整体的运作效果。银行信贷扩张的通货膨胀效应研究——基于CC-LM模型的分析框架
摘要：以银行信贷为视角,尝试性地将CC-LM模型引入银行信贷影响通货膨胀的理论分析框架,从而揭示中国银行信贷扩张的通货膨胀效应,并运用格兰杰因果关系检验、VAR模型及脉冲响应等计量方法对二者之间的相关性进行了检验。研究结果表明,信贷扩张是引起中国通货膨胀的重要原因,信贷渠道应该重新得到重视;货币政策对通货膨胀的传导途径中信贷渠道是重要的一环,甚至相对于利率渠道而言更加有效;信贷规模对房地产价格水平具有显著影响,并且在长期内信贷规模的变化最终会反映在房地产价格上。建议在治理通货膨胀时不仅要考虑货币政策的长期和短期效果,而且在实施信贷政策时应同时辅助以相应的房地产财政政策,以避免资产价格的过度上涨。
