摘要：本文以沪深两市2005～2012年上市公司作为研究样本，发现无形资产和股东回报差异与行业和市场平均水平的程度具有显著的相关性，这一结果印证了企业资源观理论，说明了无形资产有助于企业形成自身特质，从而区别于其竞争对手。根据中国使用权类无形资产占比较大的特点，本文进一步将无形资产区分为使用权类无形资产、技术类无形资产、商誉和其他无形资产。研究结果显示，使用权类无形资产与股东回报差异化的相关度更大，这一现象与中国使用权类无形资产具有更强的隔离机制，防止被竞争对手获得有关。