我国旅游业的发展正进入新一轮快速发展时期，根据国家旅游局的统计数据，截止到2012年末，全国11367家星级饭店，拥有客房149.72万间，床位267.74万张；拥有固定资产原值4767.54亿元；实现营业收入总额2430.22亿元；上缴营业税金152.95亿元；全年平均客房出租率为59.5%。就固定资产投资对中国旅游业产业发展的影响来讲，中国旅游业若发展成为世界旅游强国必需一定规模的资金投入，固定资产投资是旅游业发展的主要推动力之一。旅游业在快速发展的基础上，在产业规模、产业素质、产业形象、产业发展预期等方面，都有较大提升，也越来越为中外投资者所关注。各类社会资本，投入到旅游业的份额呈加快趋势。这些资金的快速注入，为旅游业的持续发展提供了强大的发展动力。与此同时，由于旅游业总体发展速度快，旅游产业已成为社会资本追逐的热点领域，但如何建立旅游投资的效益评级体系，需要深入分析和研究。大众化旅游把我国旅游业推进到一个新的时代，在这个背景下探讨中国旅游投资特点和效益问题很有必要也很重要。
一、大众化时期旅游投资趋势
目前，随着我国人均收入的不断提高，催生了更多和更加个性化的旅游需求，旅游业也进入了大众化旅游阶段。在高速公路、高速铁路、民航等基础设施和社会公共服务体系不断完善的背景下，发展旅游业不仅是扩大和升级内需的需要，也是调整经济结构的必然选择。大众旅游需要大众化产品，当前大众消费的热点正在由观光旅游向观光与休闲度假并重转变，消费方式灵活多变。为此，旅游投资面临新的机遇和挑战，应坚持把开发大众旅游产品摆在优先位置，以大众需求为导向，扩大供给总量、增加产品种类、丰富产品层次。这就需要不断加快度假休闲设施的建设，推动经济型酒店发展，开发乡村旅社以及汽车旅馆、度假营地、房车等符合大众休闲需求的产品。我国旅游业正成为资本投资关注的新领域，日益显现出跨区域旅游投资趋势明显、跨行业投资旅游业成为普遍现象、跨区域大项目集中连片投资开发趋势明显、旅游区域集中项目招商态势出现等特征。
世界旅游组织预测，到2015年中国将成为世界上第一大入境旅游接待国和第四大出境旅游客源国。届时，预计我国入境过夜旅游人数可达1亿人次，国内旅游人数可达28亿人次左右，出境旅游人数可达1亿人次左右，游客市场总量可达30亿人次左右。因此，从现在开始到2015年，旅游市场将从以入境旅游为主导、国内旅游为基础，扩展到入境、国内、出境三大市场共同发展，旅游产品将从以观光旅游为主，发展到观光旅游和休闲度假旅游共同发展的格局，旅游新业态将大量出现。旅游投资前景广阔，投资增幅会持续增长，投资水平会不断提高。
二、旅游投资项目的评价的研究进展
陈南江（1997）认为旅游项目可行性研究的六大特性：旅游项目可行性的内在机制和重点不同；区位需要着力分析研究；旅游项目产品单一，品牌忠诚度低，建设风险大；市场前景具有旅游行业自身特殊性；；旅游项目经营期需具体分析；行业指标值不同。 钟海生（2001）分析了旅游业固定资产投资对中国旅游业产业发展的影响，论证了固定资产投资是中国旅游业发展成为世界旅游强国的主要推动力之一。在论述旅游投资趋势变化和现行投资机制缺陷的基础上，提出了扩大旅游投资的新定位、新政策、新手段和新机制。程胜高等（2004）研究了生态旅游项目环境评价指标体系，该指标体系包括旅游自然生态环境、旅游人文社会环境、旅游资源环境和旅游容量气氛等四个部分，并选取荆山生态旅游区采用层次分析法确定评价因子的权重值，对荆山生态旅游区的开发建设进行了有效而全面的环境影响评价。王奇和颜醒华（2005），认为旅游项目的投入大、 关联性强、阶段性明显，投资收益的不确定性大。在分析旅游项目的产业链和价值链的基础上，引入实物期权理论，分析旅游项目在阶段性投资的过程中所隐含的投资价值和风险，提出了阶段性投资旅游项目的柔性管理措施。
陈雪琼（2006）对中国饭店业投资行为诸因素分析，认为目前中国饭店业的利润呈现不断下滑现象，然而饭店业投资行为却持续高涨。这需要在理性预期理论和相关理论指导下，对目前中国饭店业投资行为进行深入地分析。郑建华（2006）探索了投资项目的生态经济评价指标体系，对投资项目生态经济评价的指标体系进行了初步研究和设计，该指标体系分为总体层、系统层、状态层、变量层4个等级。 万先进和丁黎明（2007）分析了民营资本投资旅游项目的风险分析，认为民营企业旅游投资开发失败的原因有市场定位不准、投资盲目、融资困难、规模不经济、行为短期化、管理落后等等，面对巨大的市场风险，投资旅游项目前没有对投资项目进行充分的风险分析，对投资的不确定性没有进行详细的考虑，应全面引入风险管理知识与技巧，在民营资本投资旅游项目中全程贯彻风险分析，并采取有效措施防范、降低和转移风险。
伍蕾和郑向敏（2009）结合饭店投资的特点，运用层次分析法（AHP）的理论及算法，对我国饭店投资决策指标体系研究，对饭店投资中出现的影响因素进行了综合比较，构建金融、区位、经济、多元化和相互关系五大因素组成的饭店投资决策指标体系，定量研究饭店投资决策。雷莹、蒲勇健（2010）研究了基于旅游空间承载力约束下的旅游项目评估，认为旅游项目的运营产生经济效益，但同时也受到其空间承载能力的约束。对于较复杂的旅游项目组合来说，其接待的游客数量不仅决定了项目的最终经济产出，也对环境造成了负面影响。使用一种折中规划模型，结合旅游地游客承载能力和项目组合产生的经济收益，能够克服因最终经济产出的市场价格缺失而造成的评估困难。杨雷、马帅和戴卫东（2012）结合旅游投资项目的特点，应用熵权Fuzzy AHP 的方法来对旅游项目进行评价，提出了基于熵权Fuzzy AHP 的旅游投资项目评价方法和指标。
三、大众旅游时代的旅游投资评价指标
目前，旅游投资主体多元化态势已经形成。民营旅游集团已成为我国旅游业发展的重要力量，但对开发投资旅游项目还缺乏可行性研究论证，投资项目盲目跟从、雷同，重经济效益，轻社会效益和环境效益。因此需要政府加以引导，为投资商做好参谋和服务，为民营经济搭建良好的基础设施和投资平台，建立民营经济投资旅游的抗风险机制，对民营企业投资旅游业驱动力、投资项目选择、投资模式创新、融资渠道、市场定位等方面进行系统支持。旅游投资是否能取得投资者的预期设想，能否为其带来可观的经济效益，与其投资决策有非常重要的关系，而正确的投资决策的做出必然需要科学的投资分析。许多旅游投资项目决策问题都有多个目标，财务目标、经济目标和社会目标等各个目标没有统一的度量标准，因而难于进行比较，目标间的矛盾性是客观存在。如果采用一种方案去改进某一目标的值，可能会使另一目标的值变坏。总之，旅游资源的投资开发应满足可持续性的要求，以保证旅游项目在实践中充分挖掘其经济价值，最终实现可持续发展的目标。
一般而言，旅游项目经济评价指标的设定，应该符合市场经济效益原则，应能检验和区别项目的经济效益和费用的差异，使得决策方案必须满足共同的比较基础与比较条件，在评价项目的实际工作中，选择的决策评价方法和指标宜简便易行而确有实效的。具体来讲，包括反映项目财务上投资回收能力的重要指标：静态投资回收期和动态投资回收期；反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平的价值性指标—净现值；以及内部收益率、差额投资内部收益率和净现值率等比率性评价指标。
但是旅游业中有多种公共产品，包括：旅游目的地形象、目的地的基础设施、社区居民的培训、旅游研发、面向公众的旅游目的地信息系统、参观型旅游景区等等。按照经济学的一般逻辑，政府应从维护公共利益，实现公共产品社会福利最大化的角度，直接投资购买公共产品。政府应从公共利益角度维护其非排他性，所提供的旅游公共产品应服务于整体公众利益，应从整个社会资源优化配置的角度整体谋划、集约投资。旅游活动具有非常明显的正、负外部性。一方面，旅游产品的开发和消费不仅给游客带来愉悦的心情和丰富的阅历，也为旅游区带来经济收益，提高基础设施建设、地区知名度，进一步吸引资金和人才，增加旅游地区的就业机会和一系列的隐形收益。在这个过程中，旅游产生的社会利益大于消费者的私人收益之和，体现出正的外部性。另一方面，由于旅游开发者的有限理性、“无烟工业论”、纯粹的“以旅游者为中心”的开发理念、非有效的旅游资源产权结构、旅游管理体制激励的缺失、旅游区管理体制混乱、管理权与开发权的界定模糊，造成了旅游产品的开发和消费过程中给当地社会带来的环境质量恶化，以及对当地传统文化的严重冲击，这体现出负的外部性。旅游投资中的外部性将使得资源得不到有效配置，也使得旅游投资偏向于具有负外部性的领域，无法形成完整、协调的产品结构，存在投资短板，势必影响旅游业的整体发展。
因此，在指标体系设计中，应进行经济分析。市场配置资源失灵的项目需要进行经济分析，它是按合理配置资源的原则，采用社会折现率、影子汇率、影子工资和货物影子价格等经济分析参数，从项目对社会经济所做贡献以及社会为项目付出代价的角度，考察项目的经济合理性。经济分析的理论基础是新古典经济学有关资源优化配置理论，其目的是对那些本身财务效益好，但经济效益差的项目进行限制，以及对那些本身财务效益差，而经济效益好的项目予以鼓励。在具体指标上，应进行经济费用效益分析，当费用和效益流量识别和估算完毕之后，应编制经济分析报表，并根据报表计算评价指标，进行经济效率分析，判断项目的经济合理性。主要指标是经济净现值（ENPV，是指用社会折现率将项目计算期内各年净效益流量折算到项目建设期初的现值之和，是经济费用效益分析的主要指标）和经济内部收益率（EIRR，指能使项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率，是经济费用效益分析的辅助指标）。对于投资金额较大的旅游项目，还应进行经济影响分析，即在完成对项目的财务分析、经济分析（经济费用效益分析、经济费用效果分析）之后，进一步分析项目对区域、行业和宏观经济的影响程度，为重大旅游项目的各级决策提供依据。
中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01
一、引言
自1993年6月中国首家旅游类企业锦江股份有限公司上市开始， 到2011年12月31为止在沪深两地上市的A 股旅游类上市公司已达29家。上市旅游公司作为旅游行业的领军群体，其经营业绩的好坏代表着整个行业的经营情况，通过上市公司财务指标分析上市公司综合竞争力的差距，研究上市旅游公司的经营战略，找出造成这种差距的原因，从而为旅游业的发展指出一条更优、更快发展的道路显得尤为重要。
二、上市旅游公司投资价值研究方法与指标选取
（一）分析方法的选择。对于上市公司投资价值，一般都是采用财务比率进行分析，因为财务比率的获得比较容易，而且能够从不同角度反映上市公司的经营业绩与发展前景，但是企业的财务比率很多，难以进行一一分析，而主成分分析法则可解决这一难题 主成分分析法是一种通过降维来简化数据结构的方法，它把多个变量（指标）化为少数几个综合变量（综合指标），而这几个综合变量可以反映原来多个变量的大部分信息。本文运用主成分分析法对旅游上市公司的众多财务指标进行综合分析，得出最能反映企业投资价值的主成分， 然后计算不同旅游上市公司投资价值综合得分，以判断旅游上市公司投资价值。
（二）样本与指标选取。 本文选取在沪深两地上市的资产总额比较大、权重比较大的16家旅游类上市公司作为分析对象。选取的这16家上市旅游公司可以分为三大类：资源类型的峨眉山A、桂林旅游、华侨城A、黄山旅游和丽江旅游；综合类型的北京旅游、国旅联合、西安旅游和中青旅；酒店类型的东方宾馆、华天酒店、金陵饭店、锦江股份和新都酒店。针对上述三种类型上市旅游公司的特点，本文选取利益相关者较关心的六大类财务指标，包括每股财务指标、偿债能力指标、经营效率指标、盈利能力指标、成长能力指标及资本结构指标，共19个财务指标进行分析。其中每股财务指标包括：每股收益（元）、每股未分配利润（元）、每股净资产（元）；偿债能力指标包括：流动比率、速动比率、产权比率；经营效率指标包括：存活周转率（倍）、应收账款周转率（倍）和总资产周转率（倍）；盈利能力指标包括：经营净利率（%）、总资产利润率（%）和净资产收益率（%）；成长能力指标包括：净资产收益率增长率（%）、总资产增长率（%）和主营业务增长率（%）和股东权益增长率（%）；资本结构指标包括：资产负债率（%）、长期负债资产比（%）和固定比（%）。
三、上市旅游公司财务指标的主成分分析
（一）主成分提取。利用主成分分析方法，从19类指标中提取出六类主要指标，通过它们来代替原有指标变量所含的信息。通过计算各个标准变量的特征值方差贡献率和累计方差贡献率，提取了特征值大于1的6个主因子，其累计方差贡献为89.473% ，即这4个因子反映出了总体信息的89.473%，丢失信息较少，用它们来代替原有指标变量进行上市公司业绩评价是可行的。
（二）主成分分析。上述步骤提取的6个主因子，必须具备一定的经济意义。在本文的实证中 ，采取了方差最大法正交旋转，旋转后累计方差贡献并没有改变，也就是说没有影响原有变量的共同度。可以看出：
第一主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是每股收益、经营净利率；
第二主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是产权比率、资产负债率；
第三主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是应收账款周转率、总资产周转率；
第四主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是股东权益增长率、净资产收益率增长率；
第五主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是总资产周转率、总资产净利润；
第六主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是存货周转率、主营业务增长率。
四、上市旅游公司投资价值因子得分计算
通过上述分析得出上式旅游公司19个财务指标的各主成分方差贡献率和各主成分的因子载荷，由该方差贡献率与因子载荷可以得出主成分表达式的系数向量E，运用SPSS工具运算可以获得各主成分的因子得分系数矩阵，可以将所有主成分表示为各个变量的组合。
以提取的6个因子的方差贡献率作为权重，结合各因子得分，建立综合评价模型：
W=0.21984F1 + 0.18478F2 + 0.14608F3 + 0.12878F4 + 0.11929F5 + 0.09596F6
运算得出旅游上市公司的各主成分得分、主成分综合得分及综合得分排名，运用综合得分排名可进行各旅游上市公司的投资价值比较分析。
五、结论
由上述分析可以得出，16家上市旅游公司各变量的主成分综合得分排在前五名的依次是华侨城A、首旅股份、西安旅游、宾馆、黄山旅游，这些公司投资价值相对较高，而新都酒店则排名最后。从前五名的旅游公司排名来看，均为综合类，资源类旅游公司排名分布较均衡。酒店类呈现两极分化态势，说明该行业类型内竞争比较激烈。
参考文献：
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旅游投资决策是指为达到―定的旅游投资目标，用一定方法对旅游投资活动进行科学评价，比较不同投资方案的经济、技术可行性，综合各种因素选择最佳投资方案的经济活动。旅游投资决策可以分为战略性决策和项目性决策。
现实生活中，有三大因素制约着旅游投资决策：经济效益、社会效益和生态效益。这三方面是相互依存、相互影响的，它们之间是一种博弈关系。因此，可以运用博弈论的有关思想、方法来研究这一过程中各参与方的行为、策略问题。
一、旅游投资战略决策
旅游投资的战略决策是研究一个国家（或者地区）内旅游投资领域的全局性谋划和重大策略问题，涉及旅游投资的规模、结构、布局、投资时序和效果等多方面，属于多目标、多层次、多因素的投资经济系统工程中的决策问题。
整体性和层次性是旅游投资战略决策的特征。旅游投资战略决策的整体性，是指对旅游投资领域的重大问题，从全局的高度，以系统论的观点综合考察相关的经济、社会、技术和环境等因素，并加以统筹解决，以达到系统整体的优化。旅游投资战略决策是多层次的决策过程。根据旅游投资决策的层次性，可以把它分为全国性旅游投资战略决策和区域性旅游投资战略决策。
全国性旅游投资战略决策是一定时期内国家旅游发展规划中的投资战略决策，属于宏观战略决策，是高层次的投资战略决策；区域投资战略决策是地区旅游发展发展规划中的投资战略决策，是较低层次的投资战略决策。一般来说，区域旅游投资战略应服从国家旅游投资战略，较低层次的投资决策目标应当与高层次投资决策目标相―致。
二、旅游投资项目决策
旅游投资项目决策主要研究具体旅游建设项目方案的比选问题。就旅游投资项目本身来说，它属于微观层次，但旅游投资项目决策并不服于微观决策，而是包括旅游投资项目的宏观决策和项目的微观决策两部分。
旅游投资项目宏观决策是从旅游经济，乃至国民经济的全局出发来评价一个旅游投资项目的决策，它具有总体性、方向性、和长期件的特征。旅游投资项目宏观决策谋求旅游投资项目和社会环境之间的长期动态平衡。在进行旅游投资项目宏观决策时，不仅要考察旅游投资项目的直接经济效益，还要考察其间接的社会效益和环境效益，从整个社会的角度出发来考察、研究、预测和综合评价旅游投资项目的总贡献。因此，旅游投资项目的宏观决策又称为旅游投资的项目的社会决策。
旅游投资项目微观决策是从企业的角度出发，用企业的经济效益来评价项目的优势，这种决策具有局部性、具体性和短期性的特征。在进行旅游投资项目的微观决策时，可以运用财务分析的方法，按照项目的实际收支，确定项目的建设费用和效益，并以此来判断旅游投资项目的可行性。因此，可以把旅游投资项目的微观决策称为旅游投资项目的财务决策。
三、基于可持续发展的旅游投资效益
长期以来，我们进行旅游投资决策时，仅考虑旅游投资可能产生的经济效益，而忽视了社会效益和生态效益。这种情况不利于旅游业的持续健康发展，因此，应该综合的考虑旅游投资的经济、社会和生态综合效益。而且对于不同规模的旅游投资，其对于经济、社会、生态的影响力也是不同的，总的来说，旅游投资的规模越大，旅游的各种效益也就越大。
1.经济效益
经济效益是经济活动过程中，生产要素的占用、投入、消耗与成果产出之间的数量比例关系。则旅游投资的经济效益是指旅游项目的投入与成果产出之间的数量对比关系。长期以来，旅游投资的经济效益一直是人们关注的焦点。很多旅游投资决策考虑的最重要因素也是旅游投资的经济效益。因此，关于这个方面的研究比较多。旅游投资的经济效益体现为旅游投资者的经营收益和当地居民通过参与旅游经营所获得的经济收入。总的来说，旅游投资项目的经济效益分为正的经济效益和负的经济效益，总体来说，正面的经济效益大于负面的经济效益。
(1)通过旅游业的乘数效应，增加GDP
旅游消费不仅可以直接的增加当地的收入。还可以通过旅游业的乘数效应，促进旅游目的地社会经济更大程度的发展。这是因为，直接分享旅游收入的企业、个人和政府机构，要把这些收入在本地经济体系内再次消费，从而不断启动新一轮的经济活动。这些继发效应能够带来远远大于最初的直接效应地GDP影响程度。一个旅游投资项目对当地的经济影响是很大，包括直接的旅游收入效应和间接的乘数效益。因此，旅游投资能够积极推动国民经济发展，为经济增长带来了新活力。
(2)促进落后地区的经济发展
对于经济落后地区来说，往往缺乏传统的物质资源，但是却有着独特的自然风光，因此发展旅游业成了带动地区经济发展的最好途径。落后地区可以发挥自己的资源优势，发展旅游业，带动当地经济的发展，从而缩小和发达地区的经济发展差距。
(3)促进经济结构的调整
旅游投资能够为经济结构调整提供机会。目前，我国旅游投资的主体正从国家开始转向于民营企业。国有经济从旅游等第三产业中逐步退出。我国非国有经济发展正在成为旅游投资的主力军。在这种局面下，旅游投资的加大，无疑可以促进国有经济从旅游等第三产业中逐步退出，转而重点投向能源、交通、石化等资金密集型基础产业领域。这种新的旅游投资格局符合国有、民营资本各自的特点，有利于发挥各自的特长，是对经济结构进行积极有效调整的重要举措。
(4)影响了土地等稀缺资源的最优配置
但是，旅游投资活动的开展，需要投资大量的资源。这导致旅游目的地一些稀缺性资源的需求不断扩大，其中尤其以对土地的需求表现得最为明显。由于我国的旅游需求不断增加，这需要不断的增加旅游投资。而旅游投资项目用地规模是很大地。为了旅游产业地发展，很多地方的旅游项目的开发往往需要以牺牲该片土地的其他用途为代价，例如，某一片土地一旦用于开发旅游景点便意味着放弃用于农耕或建工厂。因此，在决定占用某一土地开发旅游项目之前，往往需要对其不同用途所能带来的社会收益和有可能付出的社会成本进行比较和权衡，以便确保该项土地资源的用途符合当地社会的最佳利益。
2.社会效益
旅游投资对于当地社会的影响可以从两个方面来看待，一个方面是旅游投资对当地的社会产生积极的影响，另外一个方面也带来一些社会问题。旅游投资开发活动对接待地区的社会文化产生影响的程度，与旅游投资开发的规模和接待地区的社会特点和社会发展程度密切相关。大规模旅游投资开发活动的开展，引起的大规模人员流动，特别是异域游客的大量来访，难免会给旅游接待地区的社会和文化带来某种程度的影响。其影响程度往往随着旅游活动规模的扩大而增大。
(1)拓宽旅游目的地的就业渠道
根据微观经济学理论，企业的生产需要多个要素的共同作用才能生产出产品，对于旅游产品的生产来说，也是如此。投资者在进行旅游固定资产投资的同时，必须配备一定的劳动力。只有这样旅游投资的结果才有意义。此外，作为第三产业中的主要部门，旅游属于劳动密集型产业，且对一般从业人员的专业要求并不高，因此，旅游投资项目比一二产业的项目更能够吸纳就业。
(2)提高旅游目的地的居民消费质量
旅游投资会增加旅游收入，目的地居民收入的增加会提高当地居民的生活质量，降低居民的恩格尔系数。例如新疆的卡纳斯湖开发以后，附近的县城通过提供旅游景点的配套项目，发展住宿、餐饮、旅游商品的开发，居民的受提高，食品开支下降。而用于其他方面的支出增加。
(3)提升旅游目的地的知名度
随着旅游投资项目，尤其是一些大的旅游项目建成后，旅游目的地的产品品质得到提升，对游客的吸引力也随之增加。游客量的增加，伴随着当地知名度的上升。在开发黄山以前，很少有国家领导人到这里。而黄山开发以后，吸引了不少国家领导人到这里。他们在旅游的同时，对于当地的社会经济发展提出了很好的建议，并给予了很好的政策。这些年，黄山市的社会经济快速发展，和黄山景区旅游投资项目的开展密不可分。更有一些客商，在旅游的过程中，对当地的投资环境有了更深的印象，从而决定在这里投资。因此，好的旅游投资项目会促进旅游目的地的硬软件环境的改善，目的地整体形象和声誉的提高，其结果是电信、交通、商业等多个产业的发展。
3.生态效益
旅游投资可能产生的生态效益也是两个方面，一个方面，旅游投资通过采取一些措施来改善生态环境，则投资项目对目的地的生态环境产生正的效益；另外一个方面，则是旅游投资项目建成以后，对旅游目的地物质环境和生态环境的产生负面影响。
(1)改善目的地的生态环境
旅游投资的正面生态效益主要表现在目的地景观质量得到明显提高、生物多样性和生物种质资源得到有效的保护，生态环境条件得到明显改善等方面。这对于一些生态旅游项目来说，尤其明显。这些旅游投资项目在开发的过程中，比较重视生态环境的保护，从不同的方面采取措施，这样的旅游投资会改善旅游目的地的生态环境。
一方面，投资者通过制定规章制度，实施一些生态环境保护措施的实施，对于区域内各种生活废水和废气的排放进行限制。并通过与当地政府和村民通过签订协议和采取经济补偿等措施，严格规定景区内禁止森林采伐活动，使森林得到休养生息。另外一个方面，通过阻止各种狩猎野生动物和采集挖掘野生植物资源现象的发生，造就了珍稀动物良好的栖息环境，吸引了众多野生动物前来景区生长繁衍。
(2)污染旅游目的地的环境
随着旅游投资开发活动的开展，伴之而来的负面环境效益引起了人们越来越多的关注。特别是从20世纪80年代中期以来，国内外旅游学术界的很多学者都对旅游的环境影响研究投入了越来越大的努力。人们意识到，在对旅游业的发展进行损益分析时，应将环境指标考虑进去。
(3)破坏旅游目的地的生态系统
不少地方在进行旅游投资开发以后，水体污染，水土流失加重，植被覆盖率下降，野生动植物的有效保护区域范围缩小，生态系统受到不同程度的侵害和破坏。旅游者的进入不仅会改变当地地貌，诱发沙害，而且会干扰野生动物的生存环境，导致一些珍稀动植物的灭绝。
旅游者丢弃的大量废弃物不仅破坏了环境的美感，还可能危及动植物的生存安全。野生动物不仅是极其珍贵的旅游资源，更是当地生态系统中难以替代的链节，然而不少地方的有关部门对这一资源的开发管理不严、执法不力，致使不少珍稀动物濒临灭绝的危险。
4.三者间的博弈关系
要想实现可持续性的旅游投资决策，必须处理好经济效益、社会效益和生态效益三者之间的关系，即找到三者博弈关系的平衡点。综合前述，过多的重视经济效益则会对生态造成一定程度的破坏，使生态效益减少；相反，过多的重视生态效益，则必定会影响旅游产业的经济效益。两者是矛盾的博弈双方，可以将其视为一种静态博弈加以分析。而经济效益和社会效益之间更多的是一种互惠关系，经济效益上来了，人们的消费水平、当地的就业率、知名度等自然会随之上升，进而又对经济效益产生加强作用。那么这里就存在一个社会效益和生态效益之间的静态博弈关系。
四、小结
旅游投资决策应该不仅考虑到旅游投资的经济效益，还应综合的考虑到旅游投资的社会效益和生态效益。旅游投资者在确定投资方案的时候，一定要充分的考虑客观条件的限制，在充分考虑到经济效益、社会效益和生态效益三者的博弈关系基础上，确立优化模型，制定行之有效的投资方案，实现真正的可持续发展的投资决策。
参考文献：
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近几年来，随着旅游业的迅猛发展，各地财政部门开始加大对旅游项目的财政投入，同时地方各组织以投资等方式进行旅游资源开发与重新整合。有的旅游投资项目最大程度上实现了经济效益、社会效益和环境效益，但也有的投资项目是失败的，如开业后惨淡经营、中途终止等，不仅给投资者造成了巨大的经济损失，也对当地的资源环境造成了破坏。因此，所有投资都不能是盲目的，对旅游投资项目的财务评价特别对其进行风险评价，分析风险因素在此显得尤为重要。
1.旅游投资项目
1.1 旅游投资项目风险的定义
目前关于风险有数种不同的定义：①损失机会和损失可能性；②损失的不确定性；③风险是实际结果偏离预期结果的概率，等等。本文侧重于第三种定义。
风险是客观存在的，所谓旅游投资项目风险是指投资商因对未来某旅游项目投资的决策以及客观条件的不确定，而导致该项目投资的实际收益产生负偏差的程度及其发生概率，即投资商在项目投资过程中，遭受各种损失的范围或幅度及其可能性，每种可能事件都可能使得企业预期的投资收益和其他方面发生变化。因此，投资风险分析是投资者最为关心的问题之一。
1.2 旅游投资项目的特点
旅游投资项目是投资项目的一种特殊形式，旅游项目的投资和其他投资相比也有着自身的特点：
（1）市场风险大。旅游市场需求的日益多变、波动性强和市场竞争的日趋激烈，旅游项目要依托旅游客源和考虑游客量，不确定性因素较多，主要是会导致实际游客量与预测值发生偏离，从而造成风险。
（2）关联性强。旅游业是一个关联性和综合性极强的产业，旅游业的各行业、各领域都有很强的相关性。旅游投资项目必须先建立在旅游资源之上，以受旅游资源市场和旅游客源市场为依托，同时可以开发房地产、旅游饭店、旅游娱乐等其他相关配套服务行业，并且和当地的经济、社会和环境也有关联。
（3）受季节因素影响大。景观会受到季节等因素的影响，比如说，水上漂流活动受季节影响大，夏季是旅游旺季；淡季资产闲置浪费，旺季资产又常超负荷运转，周边的酒店入住率和餐饮业等都会受到影响。因此，对于一个旅游景点的投资开发，还要考虑投资项目受周边服务、本身所受到的季节影响等制约条件的影响。
1.3 旅游投资项目风险分析的意义
由于旅游投资项目本身的特点，对其进行风险评价和分析有重要意义。
（1）由于一般旅游项目的周期长，市场风险大，通过对旅游项目可能带来的风险及不确定因素进行有效的分析，提前从定性和定量的角度量化其风险程度，从而防止资金损失，避免盲目投资和浪费。
（2）由于旅游投资项目的关联性强，对旅游投资项目从建设投资、营业收入和经营成本等因素进行净现值的预测，有利于投资者降低一定的投资风险，实现经济利益的持续增长，促进旅游业的健康持续稳定发展。
2.概率树分析
2.1 概率树分析的定义
概率树分析是一种对风险因素的概率分布进行定量计算的分析方法，是在构造概率树的基础上，将风险因素以树形结构分解开来，逐项计算其概率，并计算项目经济评价指标的期望值及其大于或等于零的累积概率。
2.2 概率树分析的步骤
(1)选定项目经济评价指标。通常选择经济内部收益率、净现值、经济效益费用比等作为评价指标，本文选择净现值作为旅游投资项目的经济评价指标。
(2)选择风险因素。需要选定概率树分析中的不确定因素，在投资项目的可行性分析中，主要选择敏感性分析中的变量作为风险因素，比如建设投资、营业收入、经营成本。针对项目的不同情况，选择对项目影响较大的因素进行概率分析。
(3)预测风险因素变化的取值范围及概率分布。有单因素概率分析和多因素概率分析两种情况。假设输入变量有A、B、C、……N，每个输入变量有状态A1，A2，…，Am1；B1，B2，…Bm2…；N1，N2，…，Nmn个各种状态发生的概率为P(Ai)、P(Bi)、P(Ci)…、P(Ni)。
(4)根据测定的风险因素值和概率分布，计算评价指标的相应取值和概率分布。
根据概率统计，对于离散型随机变量Xi，如果其分布列是：
Xi: X1 X2 X3 … Xn …
P(Xi):P1 P2 P3 … Pn …那么随机变量的期望值就是:E(X)=∑XiP(Xi)
式中：E(X)―随机变量X的期望值；Xi―随机变量的各种取值；P(Xi)―对应于Xi的概率值。
关于项目经济评价指标的概率，如净现值出现的概率(Pi)是风险因素（建设投资、营业收入、经营成本）各自发生概率的乘积。而净现值期望值是风险变量不同发生概率下项目净现值与其出现概率的加权平均值。其表达式为:
E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn
式中：E(NPV)―净现值期望值；Pi―NPVi出现概率；n―计算期；NPVi―净现值。
(5)计算财务净现值大于或等于零的累积概率。
首先将概率树右侧的财务净现值按照从小到大的顺利进行自上而下的纵向排列，同时也将其对应的概率值也进行自上而下的纵向排列；按照财务净现值开始大于或等于零的顺序依次选择概率值并进行累积求和，由此得出财务净现值大于或等于零的累积概率。由于只有在财务净现值大于或等于零的情况下，项目才在财务上可行。因此，可以计算项目在面临一定概率分布的风险因素的时候，财务可行的概率，并计算评价指标的期望值、方差、标准差和离散系数。而项目净现值≥0的概率为：
其中Ki为项目基准收益率。从净现值大于或等于零的概率的大小可以估计项目承受风险的程度，此概率值越接近1，说明项目的风险越小，反之，项目的风险越大。
3.案例分析
3.1 案例背景
A旅游投资项目位于广西省桂林市，以体育培训、商务会展、旅游接待服务为开发主线，同时进行商品房开发，形成一个功能完善、配套服务设施齐全的综合旅游度假区。该旅游投资项目不仅存在财务风险，也受到市场、资源、技术等方面的风险。广西桂林是个著名的旅游城市，开发旅游投资项目有利于广西经济的发展，促进经济结构的转型和建立真正的旅游强省，而对旅游投资项目进行不确定性特别是概率性分析，有利于对该投资项目的风险进行分析和评价。在对该旅游投资项目进行概率性分析时，选取经济项目评价对象净现值，对其进行敏感性分析后，选取建设投资、营业收入、经营成本3个风险因素作为变量，该项目投资的现金流量表在此省略。经调查建设投资、营业收入、经营成本3个变量各有3种状态，其项目的基准收益率为12%，其具体情况见表1：概率分布表。
3.2 计算分析
（1）计算各种可能发生事件的概率，建设投资、营业收入、经营成本3个变量各有3种状态，所以共有27种组合。图1所示有27个分支，圆圈内的数字表示输出量各种状态发生的概率。
（2）计算净现值，将建设投资、营业收入、经营成本分别增加25%为第一个可能事件，以基准收益率为12%重新计算净现值为2711.11万元，并以此类推计算其余26个可能事件的净现值。
（3）计算净现值的期望值。将各事件的发生概率与其净现值分别相乘，利用公式：
E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn
得出加权净现值，再求和得出净现值的期望值为1947.57万元，详见图1。
（4）计算净现值大于或等于零的累积概率。
通过计算：
而对项目是否可行要从投资回收期、内部报酬率等多个方面去考虑，但进行概率性分析，来进行项目的风险分析。通过计算该项目净现值大于或等于零的概率约为86.03%，比较接近于1，说明该项目风险不大。
4.结论与建议
旅游投资项目的风险是客观存在的，所以对其进行风险分析是必要的。投资者要树立正确的风险观念，增强风险防范意识；正确识别与估量风险；运用风险管理技术和方法，强化对风险的控制和处理，以克服投资决策的盲目性，为今后投资风险决策、预防和控制以及处理等提供准确依据，提高企业综合决策水平。
项目开发是一个牵涉多个行业的综合性开发，所以该项目的旅游开发工作实际上是一综合性开发，涉及面广，还需要争取政府各有关部门、银行和当地社区居民的大力支持。运用概率树分析法能有效的衡量风险，避免不必要的损失，增加决策的可靠性，达到经济效益、环境效益和生态效益的统一。
参考文献：
[1]游珠玉.旅游项目投资风险分析及风险决策[D].天津:天津大学,2006(1).
[2]蒋燕,陈华.旅游项目投资风险评价体系的研究[J].科学咨询/科技・管理,2011(4):70-71.
一、问题的提出
海南是中国最大的经济特区和唯一的热带岛屿省份，拥有良好的生态旅游资源。为充分发挥海南的区位和资源优势，1999年海南成为中国第一个生态省份，2010年1月4日，国务院《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》。自2008年来，海南省固定资产投资额逐年递增，2014年全年投资额达3039.46亿元，对地区经济增长一定带动作用。由此，以海南省为研究对象，探讨如何将旅游业固定资产从总固定资产中剥离，测算旅游投资对地区的经济贡献是本文的研究目标。
二、文献回顾
20世纪70年代以后，一些学者开始将数学方法运用到旅游经济影响的分析评价中，覆盖面较广，而旅游投资对经济影响的研究却很鲜见。
（一）旅游经济相关研究
张立生（2002）采用定量化的研究方法，对河南旅游业的经济效应进行了研究。张娜（2012）对冰雪旅游进行了相关研究，并对冰雪旅游经济效应等概念予以界定，鉴于冰雪旅游的特殊性，创新性地构建了冰雪旅游经济效应评估体系。鄢慧丽（2012）对中国旅游业经济发展中的问题进行了思考并提出相应对策。
（二）旅游固定资产投资相关研究
黎洁（2008）首次以旅游业固定资产投资为对象，研究其对江苏地区经济的贡献。王如东（2012）认为旅游特定产业中的旅游份额，直接影响旅游特定产业投资对地区生产总值的实际贡献。张敏（2014）从庐山区固定资产投资的角度，分析了庐山区旅游经济发展中的问题，并给出建议。此外，中国人民银行张家界市中心支行课题组对张家界市固定资产投资进行调查，对如何提高旅游经济发展中的投资效能给出建议。
目前仅有上述4篇文章对旅游固定资产投资进行研究，且现有文献多为定性研究，定量研究较少，主要原因有二：其一，各省份投入产出表制作周期一般为5年，相关信息更新速度较慢，而城市缺乏编制投入产出表的条件，这直接限制了旅游投资对经济的定量研究；其二，由于旅游投资隐藏在社会总投资中，较难剥离，从而造成旅游固定资产投资概念及内容不够明晰。本文在前人研究成果和海南省情的基础上，立足于旅游业固定资产视角，利用投入产出法，探析海南省旅游固定资产投资对该地区经济的贡献程度。
三、投入产出局部闭模型原理概述
所谓投入产出局部闭模型，是将投入产出表中最终产品的一部分纳入第Ⅰ象限，并以此为核心建立的数学模型。对于该模型，可导出Yn+1=（I-An+1）-1 Xn+1，（I-An+1）-1是投入产出局部闭模型乘数，它一般用于考察每增加一个单位最终产品对社会总产品的贡献大小，其中单位最终产品可以是单位消费或投资。居民收入的增加，必然会刺激其对各生产部门的消费。因此，将第Ⅱ象限的居民消费列闭至第Ⅰ象限，建立投入产出局部闭模型，进而测算旅游投资对地区经济的贡献有一定的可行性。
四、海南省旅游固定资产投资经济效应实证研究
（一）旅游特定产业的选取
旅游活动包括“食、住、行、游、购、娱”六大方面，且旅游业具有产业关联度大、带动性强的特点，根据国民经济行业分类（GB/T4754-2002）和2007年海南省投入产出表的行业分类，并参考了相关文献，本文确定了5个行业，即交通运输及仓储业、邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业、文化体育和娱乐业。
（二）相关系数测算
利用现有的2007年海南省国民经济核算体系中的投入产出表，将消费列移至第一象限，即可得到海南省投入产出的局部闭模型，进而测算出海南省旅游特定产业固定资产投资对地区生产总值的直接贡献，结果见表1第2列数值。
显然，旅游特定产业的消费者并不都是游客，如交通运输及仓储业不仅为旅游者提供服务，旅游特定产业固定资产投资对地区生产总值的贡献也不都是由旅游消费引起的，因此，旅游特定产业中旅游部分所占比重，直接影响旅游特定产业固定资产投资对地区生产总值的实际贡献，笔者提供查阅相关文献，估算出海南省旅游特定产业中的旅游份额，见表1第3列数值。
四、将旅游特定产业固定资产投资对地区经济的直接贡献率与旅游特
定产业的旅游供给比例相乘，即表1中第2列和第3列数值相乘，便得到旅游特定产业对地区经济的实际投资乘数，见表1第4列数值。
（三）海南省旅游特定产业对地区经济贡献的定量测算
通过查阅2012年海南省统计年鉴，笔者得到2007年海南省各旅游特定产业的固定资产投资额，乘以各自投资乘数，便得到各旅游特定产业的实际贡献值，再将各实际贡献值汇总相加，就得到旅游特定产业固定资产投资对海南省生产总值的贡献额，详见表2。
由表2中数据可知，2007年旅游特定旅游产业固定资产投资中的旅游份额对海南省GDP的实际贡献值为150.11亿元，约占当年海南省GDP的10%，说明旅游业对海南省经济发展贡献比较大，在一定程度上也印证了旅游业在海南省各产业中的地位。
按投资乘数及实际固定资产投资额的大小进行排序，两者所得结果一致，前三位分别是交通运输及仓储业、住宿和餐饮业、文化体育和娱乐业，主要原因有：一是交通运输业多为政府投资，受政策影响较大；二是住宿、餐饮类行业投资回报率较高，吸引了大量社会资本；三是文化、体育和娱乐业具有较强的带动性。
五、海南省旅游特定产业发展的建议
随着“建设海南国际旅游岛”这一国家战略的实施，海南省的旅游业有了飞速发展，知名度也在不断提升，成为国内主要的旅游目的地之一，同时，政府的扶持也为海南旅游业提供了有利的政策条件和良好的投资环境，吸引了各投资主体纷纷在此“落户”。然而，由于缺乏有效的科学支撑，在投资过程中就不可避免地出现低效或无效的开发现象，造成资本的闲置、浪费。为了使各旅游特定产业固定资产投资发挥最大效用，本文对海南省旅游特定产业固定资产投资的经济贡献进行研究，并以研究结果为依据，提出以下对策
1.交通运输及仓储业的投资系数最高，即其单位投资对海南省经济贡献最大，这与海南独特的地理位置和交通在旅游业中的重要地位有关，一方面，海南省位于中国最南端，且是全国唯一的海岛省份，岛外游客进出海岛可选择的交通工具较为有限，导致旅游消费中交通花费相对较高；另一方面，在旅游活动六要素中，“行”是非弹性消费之一，外部交通的便利性、内部交通的通达性都会影响当地旅游业的发展，2015年12月30日，海南环岛高铁的开通正说明了交通对于海南的重要性。因此，当地政府应积极投资省内交通基础设施建设，拉近城市与城市之间的“距离”，使地处偏远地区的旅游资源发挥最大的价值。
2.远距离旅游在赴琼游客中占有较大比重，间接刺激了各大酒店纷纷投资“入驻”，尤其在三亚各知名海湾，国际著名品牌酒店应有尽有，可满足高消费人群的需求，但目前三亚市场定位仍不够明晰，低价位的旅游团在三亚随处可见，而且海南旅游的淡旺季也比较明显，这些都致使酒店房间的闲置率较高，不利于旅游业的可持续发展，因此，当地政府可通过制定相关政策放缓住宿业固定资产投资的步调，做到资源的合理有效配置。
3.旅游购物是旅游活动过程中不可缺少的环节，是刺激旅游消费、提高旅游收入的重要部分，尽管海南省在海口美兰机场和三亚凤凰机场开放了免税店，实施“离岛免税”政策；万宁也成立了奥特莱斯，但店内所售物品无论从产品质量还是地方特色都很难与世界接轨，总体而言，游客可选择的购物点及特色产品仍十分有限。因此，适当增加旅游购物的固定资产投资建设，开发特色购物品，是海南省旅游业及相关部门需要关注的新内容。
一、引言
文莱是东南亚地区金融中心和航空枢纽。近年来，政府不断出台投资优惠政策鼓励外国直接投资。考虑到中国政府提出“走出去”战略，文莱旅游业投资环境是比较理想的。文莱对于旅游业（自然环境、民俗文化和宗教传承）十分重视。文莱旅游局也在北京、上海、深圳和南宁设立了代表处，在中国地区推广文莱旅游。
二、云南旅游企业跨国经营分析
云南传统旅游行业提供的产品老化，低价揽团、低质服务，人才流失，市场竞争无序，同时，本地旅游业技术、资金和人员不足。云南旅游行业应该适时调整产业结构。而桥头堡战略的提出有利于云南旅游业加快国际化步伐，促进旅游产业的转型与升级。旅游管理方面的专业人才，和一些实力强大、运行完善的旅游企业（如云南旅游股份有限公司、云南旅游汽车有限公司、丽江玉龙旅游股份有限公司等），将是云南旅游企业跨国经营的先锋。
三、以度假村为例分析云南旅游企业在文莱进行跨国经营的思路
（一）经典案例模式分析
德国途易模式：德国途易集团（TUI Group）的母公司途易公司（TUI AG）的前身是普鲁赛格公司（Preussag AG），该公司最初是原材料型企业集团。以1997年普鲁赛格公司开始收购哈帕格-劳埃德公司（Hapag-Lloyd AG）为转折点，普鲁赛格开始向服务业转型。至2000 年，普鲁赛格收购了国际旅游联盟（Tourisitik Union International Gmbh & Co. KG）和汤姆森旅行集团（Thomson Travel Group），成为当时世界上最大的垂直一体化旅游企业。积极参与法国新边界（Nouvelles Frontières）之后，普鲁赛格已占领70%以上的欧洲包价旅游市场，成为在所有这些国家经营的市场领者。
美国运通模式：美国运通采用了多种方式进入，如收购、特许经营等，然而，其主要方式是内部发展新产品和服务以及合资。内部发展新产品和新服务是利用企业自有资金、技术、设备、人力，发展新产品与新服务，进行多元化发展。合资是企业实施多元化的有效方式之一，通过合资企业可以花很少的投资进入一个规模较大、效益较好的新行业，特别是当跨国公司要进入其他国家搞多元经营时，可以克服跨国公司不熟悉当地情况的困难，同时可以降低已有企业设置的进入障碍。
（二）文莱旅游投资分析
度假旅游是21世纪全球旅游业的发展趋势之一，至2012年中国已成文莱第二大旅游客源国，到文莱观光旅游的中国大陆游客平均每月超过2500人次。如此庞大的客源，给文莱国内的旅游产业既带来了机遇，也带来了挑战。文莱当局出台了一些优惠政策，包括行业鼓励政策（只要是符合公众的利益、该产业在文莱没有达到饱和且具有良好的发展前景就可以获得大量的免税政策扶持）、特殊经济区政策（在国内划出了10个经济区来吸引投资）等。对中国企业而言，还享受意以下政策保护：2000年中文签署了《鼓励和相互保护投资协定》，2004年签订了《避免双重征税和防止偷漏税的规定》以及其他领域的协定；文莱也是《区域全面经济关系协议（RCEP）》成员，可以为成员之间的投资提供更多的便利和保护。
文莱国内国际连锁酒店不多，数得出来的也只有30家之多，其余的大都是本国的小型酒店，像这种集度假、旅游、休闲、购物多功能于一体的度假村更是屈指可数，这对众多的外国投资者来说是个极好的投资机会，谁能率先占领市场无疑将获得可观的利益和地位。
中国旅游企业尤其是云南旅游企业进军文莱市场毫无疑问是个正确的选择。结合上文德国途易集团和美国运通集团对旅游产业的投资分析情况，云南旅游企业可以借鉴它们的经验和做法。既可以直接在文莱投资兴建度假村，也可以注资、收购甚至兼并文莱当地的旅游企业来进行度假村的建设和运营，当然具体工作还需根据文莱的投资规定和本企业的实际情况进行。
参考文献：
[1]聂德宁.中国与文莱贸易往来的历史考察[J].中国社会经济史研究，2008，（2）.
[2]马金案.文莱：2007年回顾与2008年展望[J].东南亚纵横，2008，（3）.
摘要：通过选取的4个有代表性的旅游景点，结合1998～2013年四川省乡村旅游代表性景点的年旅游收入、旅游年投资额与当地农村总收入数据，运用Stata12软件，对它们之间的关系进行了实证分析，了解四川省“农家乐”乡村旅游的概况以及乡村旅游对农民生活的影响。并通过对内生性问题、景点数量问题处理后进行了稳健性检验，并在分析回归结果的基础上提出了结论性建议。
关键词 ：乡村旅游收入；乡村旅游年投资额；农村居民收入；四川省
中图分类号：F590．3 文献标识码：A 文章编号：0439－8114（2015）04－0997-05
DOI:10.14088/j.cnki.issn0439-8114.2015.04.059
收稿日期：2014－10－22
基金项目：四川省高校人文社会科学重点研究基地科研项目（LYC14－26）
作者简介：王玉霞（1970－），女，四川宜宾人，副教授，硕士，主要从事旅游经济方面的研究，（电话）13568063331（电子信箱）wangyuxiaqzh＠126．com。
1 四川“农家乐”乡村旅游发展概况
素有“天府之国”美称的四川省是中国西部重要的旅游省份，拥有众多闻名中外的旅游资源。近年来，四川省委、省政府为顺应时代的发展，促进经济社会的全面进步，不断创新发展理念，加强旅游产品开发和旅游环境的建设。在社会各方的推动下，旅游业取得了突破性发展。根据统计数据，四川省2005年旅游总收入721．26亿元，2013年增长到3 877．41亿元，增幅达到年均23．4％。同时，该省2005年的旅游总收入占全省GDP的比重为9．8％，2013年占到了14．1％，旅游产业基本上成为了四川省支柱产业之一，四川也成为国内旅游重点省份和热点地区之一。
四川的“农家乐”乡村旅游也随着四川快速发展的旅游业得以蓬勃发展。早在1987年，成都郫县农村就有了面向成都市民开展的“农家乐”旅游服务，但那时的游客数量还不多，游客来源面也较窄。近年来成都锦江区打造的“五朵金花”旅游项目成为全国乡村旅游发展的典范。
“五朵金花”是成都市对精心打造的5个旅游专业村的宣传用名，“五朵金花”位于锦江区三圣花乡，这里实行了城乡一体化建设［1］。其中，“花乡农居”位于该乡红砂村，主要发展小盆花、鲜切花和旅游产业；“荷塘月色”位于万福村，以生态荷塘景观出名，是以艺术创作、音乐开发为特色的艺术村；“东篱菊园”位于驸马村，这里有绚丽的菊花美景和丰富的菊文化，形成了“环境、人文、菊韵、花海”的交融；“幸福梅林”位于幸福村，以梅花文化为中心发展旅游观光产业；“江家菜地”位于江家堰村，以“市民认种一分田”的方式把传统种植业变为体验式休闲产业。春有红砂、夏有荷塘、秋有菊园、冬有梅林，江家菜地四季皆宜，如此，美丽的锦江“五朵金花”逐季竞相开放，在给游客带来美好享受的同时，也给当地农民带来了巨大的经济效益。近两年到“五朵金花”景区的游客的人已突破1 300万人次，旅游收入达2．78亿元。农业生产总值经过5年的时间增长了9 023万元，年均增长82．3％。由于景区大受欢迎，整个景区的地价也大幅上涨，上升了5倍多。土地产出效益也日益增多，由每公顷的3万多元提高到上15万元，农户的资产也随之增值了，增值额超过13亿元。全区农民通过出租房子、租地、投资等多种形式来创收，人均年纯收入达到了7 000多元。“五朵金花”的成功运作，使当地农民不必离开家乡、不进城就能享受城市的文明成果，国家旅游局对成都锦江区的成功做法给予了很高的评价，旅游业界也一致好评并纷纷效仿。
如今，四川省乡村旅游的发展已成为该省旅游产业发展的新亮点和相关地区经济发展的新的增长点，有效促进了该省经济和社会的快速发展。据统计数据显示，截至2013年底，四川省创建的乡村旅游示范基地已达到2．8万个，接待游客超过2．2亿人次，休闲农业、乡村旅游收入突破了450亿元，全省750万农民年收入都有增加。预计到2015年底，四川省休闲农业将实现收入1 000亿元，预计会带动1 000多万农民增加收入。
2 “农家乐”乡村旅游对提高四川农民生活水平的带动
“农家乐”乡村旅游的兴起还极大地促进了四川省农产品的生产。四川省凭借良好的自然景观资源、田园风光和民族文化三大优势，通过积极发展乡村旅游，各地有特色的农产品的生产、加工和销售也得以迅猛发展，成为深受广大游客喜爱和积极购买的旅游商品。如来自“5·12”地震灾区北川的茶叶、汶川的苹果和都江堰的猕猴桃、泡菜，还有来自雪域高原藏区的牦牛肉，“喝”矿泉水长大的白菜等。“农家乐”乡村旅游推动了农业产业的高效化和优质化，在生态、安全和深加工的调整和发展方面都起到了积极的作用。从普通层面来看对粮食、禽蛋、水果和蔬菜等农副产品的生产和销售都起到了巨大的带动作用；从深层次看乡村旅游对农业新品种和现代种植技术的引进推广都起到了引导作用。
休闲农业和乡村旅游的快速发展，也为农民创业增收带来了新方式。农村的观光农业通过吸引城镇市民来到农村的田地中直接摘取瓜果的形式使得农民种植的农产品便捷地实现了销售，解决了农产品销路不畅的问题。从另一个角度来看，农产品是从田地里直接到了终端消费者的手中，消费者可根据自己的需求来进行选择，农产品能卖出更好的价格，农民可以获得相比传统销售方式更多的收入。四川省农民人均纯收入2012年为4 856．1元，2013年为6 218．7元，2013年比2012年增加了1 362．6元，增长了21．4％。2012年的城乡收入比是2．9∶1，2013年这一比例缩小为2．79∶1。另外，2013年四川省粮食总产量又获得大丰收，实现连续五年增长，农产品供给充足。
乡村旅游业的发展是实现农村剩余劳动力就业的一个全新的途径，“农家乐”的经营成为四川省农村剩余劳动力就业的一个新的增长点。首先，乡村旅游业是劳动力密集型产业，就业门槛低，劳动力进入容易，专业技术要求低，容易掌握；其次，乡村旅游的发展能够促进农村地区产业结构的调整与升级，乡村旅游业与农业产业的关联程度高，带动面十分广泛，能够促进其他相关配套产业的发展，为农村劳动力的就业提供广阔空间［2］。另外，乡村旅游还对妇女人力资源的开发具有特殊的意义。在传统的农业分工中，妇女由于多种原因的限制，在社会经济系统的分工中只能处于从属的地位。随着社会的进步与经济的发展，在乡村旅游的开发进程中，妇女与男子相比在体力上的差别变得不再那么重要。从妇女本身的情况来说，她们天生细心，与人的沟通能力较强，这些优势不仅为她们在乡村旅游的兴起中增加了就业的机会，也提高了她们的经济收入与社会地位。在许多地方，乡村旅游的蓬勃发展与妇女的努力密不可分。而且女性通过相关的职业培训以及与外界接触交往机会的增加，不仅提高了她们受教育的程度，也拓宽了她们的视野。
虽然社会各界都认可了“农家乐”乡村旅游的发展对农村经济增长具有较强的促进作用［3］，但目前关于乡村旅游对农村经济贡献的定量分析还不多。本研究选择四川省不同区域和类型的乡村旅游样本点，通过对实地调研所获得的面板数据进行定量分析，了解乡村旅游对农村经济增长的贡献度。
3 代表性旅游景点的选取
乡村旅游样本点是选择那些具有典型代表意义的不同类型乡村，主要有如下几种。
1）以农家园林为依托型。成都市郫县友爱乡农科村是这种类型乡村的代表。友爱乡农科村是“农家乐”的发源地，还是花草、盆栽、苗木、桩头等园艺景观的培育基地，在全国较为有名，该村被规划进了国家生态示范区。在该村可欣赏到更好的风景，享受更恬静的农家生活，使身心都得到放松。它集农家生活和园林艺术魅力于一体，体现了川西平原农家休闲旅游的主要特色。
2）花果观赏型。这种类型的景区主要位于东郊丘陵，比较有代表性的景点是龙泉驿的书房村、工农村、桃花沟、苹果村等。前些年龙泉山的果品在国内外都较有名，销路好、销量大，农民获得的收入也很可观，果品收入成为龙泉驿区的主要经济收入。不过，近年来兴起的花果观光旅游似乎更受欢迎，对旅游收入的增长作出了巨大贡献，已超过了销售果品的收入。这种旅游方式之所以受人欢迎，是因为游客可以先赏花再采食果实，既赏心悦目，还饱了口福，使游客得到了身心合一最大限度的满足。龙泉山水果业这种由传统农业向现代观光农业转变的方式，为同类景区的农民提供了发家致富的新思路。
3）景区提供旅舍型。这种类型的景区主要位于远郊区，比较出名的有都江堰的青城后山、蒲江县的朝阳湖、彭州市的银厂沟、大邑县的西岭雪山等。他们以景区为依托，在景区附近开设有农家旅舍，由于农家旅舍“接地气”，乡土气息浓厚，价格相对便宜，城镇游客乐于在游玩之余选择居住，既赏了景，还体验到了农家生活，一举多得。因此，景区旅舍“农家乐”以经济实惠和农家特色受到了游客的青睐。
4）花园客栈型。这种类型的景区大多由原来的农场改建而来，知名度较高的有泥巴沱风景区，它是由新都县农场改建而来的；还有由邛崃市前进农场改建的东岳渔庄等，这种将农业生产组织转变成生态旅游景点的做法，推入市场后广受欢迎。一方面，可以使土地资源得到充分利用。将原来农场低效率或闲置的农业用地进行绿化美化之后，建成了小有特色的旅游地景观，效益得到提高；另一方面，改造的园林式农家乐建筑，再配套齐全的生活设施，管理方式上接近影视剧中的那些客栈，受到了游客的欢迎和喜爱［5］。
本研究特选取郫县友爱乡农科村、龙泉驿的苹果村、蒲江县的朝阳湖、邛崃市的东岳渔庄为样本景点，这四个景点既是不同类型的乡村又分别位于四川省的不同区域，具有较强的代表性。
4 实证研究
4．1 变量、数据的选择与处理
本研究主要研究的是四川省“农家乐”乡村旅游对农民收入的影响。选择各村居民年总收入为被解释变量Y，乡村旅游收入为解释变量X1，由于农村居民收入、乡村旅游收入都跟乡村旅游年投资额、政府补贴密切相关，所以将乡村旅游年投资总额、政府补贴额作为解释变量引入模型中，分别记为X2、X3。
研究数据来自于1998～2013年《四川统计年鉴》、《四川农村统计年鉴》以及乡村旅游样本点的实地调研数据。调查数据来自对乡村旅游样本点的实地调查，除通过当地村委会财务报表和对外公布的数据信息外，还对乡村旅游从业者和当地村民进行了抽样访问。数据统计过程中，对不合理的数据进行了重新核实与修正，进行实证分析所采用的均为有效数据。
由于所调查的乡村旅游样本点的乡村旅游类型、地区均存在较大的差异，如果仍然采用截面数据或者时间序列数据来检验乡村旅游对农村经济的贡献度，将忽略各样本点的差异性从而使计算结果产生较大的偏差。为此，本研究采用面板数据模型进行分析，根据各调查样本点的时间序列数据所得到的面板数据能够提供更多的信息、更少的共线性以及更多的自由度［4］。
4．2 模型建立及回归方法
按照研究的目的，根据整理所收集到的数据资料，将理论模型建立为：
Yit＝α＋βX1it＋γX2it＋δX3it＋εX4it＋μit
式中，Yit指t时期i村的居民年总收入，代表农村经济的发展水平，X1it是乡村旅游收入，X2it是乡村旅游年投资总额，X3it为政府补贴额，X4it为一系列的控制变量，μit为随机误差项。在控制变量方面，乡村旅游产业实现的就业人口数也会影响农村经济的发展，所以将各村的乡村旅游领域的就业人口数纳入模型当中。
在回归方法上，首先，本研究采用逐步回归的面板数据回归方法对相关参数进行估计，由此获得模型的初步回归结果。其次，对可能存在的内生性变量、样本点问题进行处理后，再考察解释变量在模型中的回归结果。实证操作通过Stata12完成。
4．3 模型估计
表1给出了回归结果，采用的是固定效应模型。这四列的惟一差别在于所加入的解释变量不同。第一列（1）是乡村旅游收入对农村居民收入的回归结果，第二列（2）加入了乡村旅游年投资总额，第三列（3）加入了政府补贴额，最后一列（4）加入了乡村旅游产业实现的就业人口数。由第一行的影响系数可知，每一个系数都是正数，而且每一个t值都是显著的，说明变量X1即乡村旅游收入对农民收入具有正相关关系，虽然随着变量个数的增加系数在变小，但是显著性没有发生变化；变量X2乡村旅游年投资总额、X3政府补贴额对农民收入也具有正向影响，虽然贡献度不如乡村旅游收入大，但是影响也是显著的；最后一个变量X4乡村旅游产业实现的就业人口数虽然对农民收入有正向影响，但是由t值可知影响不显著，可能与就业人口的服务类型以及文化素质有关系。
结合上面的分析以及回归结果，选择第三列的值作为回归系数，因此得到回归方程：Y＝0．965＋3．23X1＋1．13X2＋1．08X3。由回归方程可知，变量X1的系数是3．23，说明乡村旅游收入每增加1元将导致总收入增加3．23元，变量X2的系数是1．13，说明乡村旅游年投资额每增加1元，农民总收入将增加1．13元，而政府补贴影响不大，基本处于1∶1的比例，没有乘数效应。
4．4 稳健性检验
内生性问题是研究几个变量之间关系时不可避免的问题。就本研究而言，一方面，乡村旅游收入增加、乡村旅游年投资额的增加对农民收入的作用存在相应的时滞，故很可能存在乡村旅游收入与农民收入之间相互作用而引发的内生性问题。另一方面，农民收入对乡村旅游收入也有影响。农民收入增加了，他们就会加大对旅游景点的投入，增加基础设施，美化旅游景点环境，这样反过来又会增加农民收入。鉴于此，本研究对自变量作滞后一期处理以消除或尽可能地减轻内生性问题对模型估计带来的误差。考虑内生性问题后，模型的回归结果如表2的第（1）列所示。从表2可以看出，考虑内生性问题后，尽管各变量的影响系数及其显著性均有所变动，但前文关于解释变量的结论依然成立。
由于本研究选取的是4个不同类型、不同区域的代表性景点，表面上看来代表性很强，而且回归结果也比较显著，但是样本数据太少，容易造成回归误差。为了减少样本点选取带来的偏差，可增加样本点的数量，新增龙泉驿的桃花沟、都江堰的青城后山、宜宾蜀南竹海农家乐以及泥巴沱风景区四个代表性农家乐景区。增加样本数量后的回归结果如表2的第（2）列所示。由表2可知，在考虑内生性问题以及增加样本容量后，乡村旅游收入、乡村旅游年投资额这两大主要解释变量的回归系数都至少在10％显著性水平下显著成立，也就是说前文的结论依然成立。即乡村旅游收入、乡村旅游年投资额的增加对农民收入的增加具有乘数效应，带动农民收入更大幅度的增加。
5 结论及政策建议
本研究以四川省1998～2013年的农民总收入、乡村旅游收入、乡村旅游年投资额、政府补贴额以及乡村旅游产业的就业人数为研究对象，以Stata12为计量工具，采用逐步回归的面板数据回归方法对相关参数进行估计，对乡村旅游与农民收入之间的关系进行实证分析。综合以上回归结果可以得出几个结论：①乡村旅游收入对农民收入确实具有乘数效应，能成倍数地增加农民收入；②乡村旅游年投资额对农民收入也具有正向影响，只是影响不如乡村旅游收入大；③政府补贴基本上以1∶1的比例对农民收入起作用；一般来说，乡村旅游产业的就业人数对农民收入的影响应该很大，但是回归结果显示，影响并不显著，这可能跟就业人员的素质和文化程度有关。
结合以上研究结果，特提出以下建议：一是应充分发挥政府的作用，加大投资力度。研究表明乡村旅游年投资额对农民收入是呈正相关关系的，所以加大政府投资力度，在农村大力发展旅游业，可以造福当地农民，提高农民的生活质量。反之，还可惠及政府，因为旅游业的发展可以促进地方财政收入的提高；二是努力提高乡村旅游就业人员的素质和文化水平，为游客提供更好的服务。就业人数的增加之所以对农民收入增加影响不显著，是因为就业人员的文化水平太低，不能提供令游客满意的服务。所以乡村旅游就业人员要以旅游服务为发展平台，为游客设计更多的主题活动，让游客充分地参与到活动中来，通过参与这些活动，让游客愉悦身心到放松，游客满意了，收入自然就提高了。三是各“农家乐”风景区一定要突出自己的特色，树立自己的品牌。每个风景区都有自己的依托，有的依托于自然风光、有的依托于民族风情、有的依托于当地传统文化，不管属于哪种类型，都要有自己的特色，不能盲目模仿，要给游客传达一种新鲜感，以保持乡村旅游业的可持续发展。
参考文献：
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中图分类号：F592.7 文献标识码：A 文章编号：1008－2972(2008)04－0103－06
一、引言
自2000年西部大开发战略实施以来，西部地区凭借丰富的旅游资源大力发展旅游业，旅游业已经成为西部地区的重要支柱产业。当前如何加大人力资本投资，发展旅游优势产业，成为西部地区关注的焦点。
人力资本一般认为是通过对人的教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而使其获得知识和技能的积累。Adam Smith是最早系统地论述人力资本思想的学者，新古典经济学的代表人物Alfred Marshall认为对人本身的投资是最有价值的投资，Walsh(1935)、Friedman and Kuznets(1945)从不同角度对各种职业与教育等级的经济收益进行了开创性的研究。现代人力资本的奠基人Mincer(1958)、 Sehultz(1961)首次从劳动者能力角度全面深入地论证了人力资本投资问题，认为人力资本投资对提高生产者收入水平、促进经济增长等具有至关重要的作用。二十世纪五六十年代，人力资本的研究开始涉足其对经济增长作用，Arrow(1962)的干中学模型说明人们在干中学的过程中使人力资本存量得到了提高；Lucas(1988)把人力资本作为一种生产要素直接引入经济生产函数中，认为人力资本积累是经济增长的源泉；Romer(1990)，Nelson和Phekps(1996)等强调了人力资本存量对经济增长的重要影响；Mankiw，Romer和Weil(1992)构造了一个包含人力资本因素的外生的经济增长模型，并进行了实证分析。这些研究成果为人力资本投资对西部旅游业发展的研究提供了重要理论支撑。
二、人力资本投资对旅游产业发展的作用分析
旅游产业作为一个综合性的服务产业，其发展受多种因素的影响和制约，社会的发展能力、经济的发展能力、文化的发展能力、人口发展能力等都会对旅游产业的发展产生巨大的影响。当前人力资本对旅游业的作用研究比较少，但人力资本投资有利于提高人口素质，刺激旅游需求，提高旅游资源配置效率，优化旅游行业结构，促进旅游产业的快速发展。人力资本投资对旅游产业发展的影响主要体现在对旅游市场的刺激，旅游环境的优化，旅游相关产业的推动和对旅游人才升级的影响等四个方面，如图1。
1、人力资本投资对旅游经济增长的作用
人力资本投资对经济发展具有较大的推动作用。Solow(1956)测算出1909－1949年美国人均产出的增加量中有12.5％来自人力素质的提高；fCDenison(1967)计量了教育及人力资本对经济增长的贡献；Sengupta(1993)认为人力资本积累在亚洲新兴工业化国家的经济高速增长中扮演了至关重要的角色；Benhabib和Spiegel(1994)通过跨国人力资本经验数据，发现人力资本存量对经济增长有显著影响；Black和Lvnch(1996)强调了人力资本投资中在职培训对提高生产率的重要作用；Barro(2001)通过跨国数据分析证实了人力资本对经济增长的重要影响。在国内，近年来相关研究也成为一个研究热点，赵兰香、林生(2004)提出人力资本在国际间的技术转移获得技术能力提升方面发挥着越来越重要的影响，它直接影响一个国家的技术基础和产业优势；人力资本投资能提高旅游从业人员和游客的素质，有利于提高服务质量和环保意识，有利于扩大市场，促进旅游业又好又快的发展。
2、人力资本投资对旅游需求的刺激
经济增长的一个重要表现是促使人民收入和生活水平的提高。据Schuhz的实证研究，美国接受12年教育(高中程度)的人，每增加一年教育其收入就增加17.2％，在此基础上每多接受一年教育收入增加8.8％。收入的提高促使人们追求更多的享受，为人们实现旅游需求奠定了基础。同时人力资本投资尤其是教育的投资有利于提高人们文化水平，激化旅游需求。一般而言，受教育程度高的出游率高，文化水平低的出游率低，这一方面与他们相应的高收入有关，另一方面出于对探求新知识的兴趣。卫生保健方面的投资则可减少使人们生病的机会，从而提高个人收入；科技文化方面的投资则可刺激人们追求更多的精神享受，使更多的人们参与旅游。在我国，由于历史原因，农村与城市差距比较明显，城镇的人力资本投资不论是质量还是数量都远远优于农村，居民从收入到文化素质差距都比较明显，这也是城镇居民旅游消费明显高于农村的一个重要原因。如表1所示，农村居民占我国总人口的70％以上，旅游人次却不到城镇居民的2倍，而旅游总花费更是不到城镇居民的二分之一。可见，农村居民收入如得到大幅的提高，其旅游需求必将提升，为我国旅游产业的发展提供新的增长源泉。
3、人力资本投资为旅游业发展提供人力资源保障
在旅游业发展初期，主要是对旅游资源的直接开发和利用，旅游产品附加值较低。但随着旅游业的发展，观光旅游被文化旅游、生态旅游、工业旅游、科技旅游等高层次旅游形式所代替，而这一切的实现必须具有相应的人力资本作为保障。但在我国西部地区，旅游业的从业人员文化水平普遍不高，能力有限，不仅无法满足消费者的更高层次要求，而且对旅游业的长远发展造成了巨大的影响，如忽视旅游生态的保护，旅游资源的高层次开发和创新乏力等。而人力资本投资，不仅可以增加旅游人力资本存量，直接为旅游产业发展提供所必需的各种旅游人才，还可优化人才结构和强化人才的交流，为旅游产业的发展提供更多的支持。只有不断加强人力资本的投入，大力加强员工技能培训，提高旅游从业人员的素质，不断引进高级旅游人才，才能实现旅游业的快速健康发展。
4、人力资本投资为旅游产业发展提供更好的社会环境
人力资本投资对旅游业发展环境的影响主要体现在对相关产业的影响和对社会环境的直接优化。由于人力资本投资对整个社会经济发展的促进作用，可促使与旅游产业密切相关的产业链得以快速发展；旅游经济的发展带来财政收入的增长，政府可以将更多的资金投入基础设施的建设，为旅游业的发展提供更多的支持。人力资本投资是提高人们生活水平、提高文明程度、提高环保意识等综合素质的重要因素，无疑对优化旅游产业发展环境起到了积极的作用。
三、西部与东部人力资本投资对旅游产业发展影
响的实证对比分析
对于人力资本的实证研究，Denison(1967)、Jorgenson和Griliches(1967)通过将劳动者按照年龄、性别、教育程度进行细分，建立了不同质的劳动者与经济增长之间的关系；Beeker(1962)首次将人力资本投资划分为教育、在职培训、健康、迁移等不同形式。国内多数学者都认识到了教育、健康等要素对人力资本投资的重要性，把教育和健康看作人力资本投资的具体构成形式，人力资本也是凝聚在劳动者身上具有经济价值的知识、技术、能力、健康素质构成，是劳动者综合素质的具体反映。但对人力资本投资指标的选取和度量是一个难题，方法通常包括受教育年限法、劳动者报酬法、学历指数法、技术等级法和教育经费法等。人力资本是区域长期的人力资本投资以及其他因素等共同作用形成的人力资本存量和积累，所以本文对人力资本投资的计量采用费用法，利用与人力资本相关的各种费用投资作为人力资本投资的计量依据。结合旅游产业的实际，本文选取影响区域人力资本投资的主要因素，科教文卫四种经费的投入作为人力资本投资的主要计量指标。考虑到数据的可获取性，且政府投入是其中的主体，本文主要选择政府的财政支出作为人力资本投资计量指标。
目前关于人力资本投资与旅游产业发展的相关研究还比较少，本文尝试对两者的相关性进行实证分析，并与东部地区进行对比分析。本文所述的西部地区指西部大开发所包括的12个省级地区(包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆)，东部地区包括11个省级地区(包括北京、天津、上海、河北、辽宁、山东、江苏、浙江、福建、广东、海南)。对旅游业发展的计量指标，本文主要选取2000年到2005年国内旅游人次，入境旅游人次，国内旅游收入，旅游外汇收入四个代表旅游业发展状况的指标。
1、西部旅游业和人力资本投资与东部的对比分析
(1)西部地区旅游业与东部对比分析
从表2和表3可见，实施西部大开发以后，西部旅游产业获得了飞速的发展，特别是国内旅游人次和旅游收入的年均增长率都与东部地区相当，即使在2003年“非典”期间，西部国内旅游收入仍然实现了小幅增长，显示出强劲的发展势头；虽然西部地区国内旅游收入占GDP比重与东部相比还有差距，但增长率却明显高于东部地区，显示出旅游业在西部国民经济中的地位越来越重要。
由于西部地区的基础设施不完善，特别是旅游高等级交通设施建设严重滞后，制约了入境旅游业的发展，入境旅游和旅游外汇收入增幅明显低于东部，且在GDP中的比重比东部地区下降得更快；同时西部地区的入境旅游收入在旅游总收入中的比重要远远低于东部，且在2003年的“非典”期间入境旅游受到了比东部更加严重的打击，直到2004年才恢复到2002年的水平，说明西部地区的旅游业发展在对入境旅游服务方面的差距还比较明显，受外部不确定因素的影响比较大，抵御风险的能力还比较弱。
(2)西部地区人力资本投资与东部对比分析
由表4和表5中可以发现，西部地区在科教文卫各项人力资本的投人明显低于东部。从增长速度上看，西部地区在教育、文化体育和卫生经费与东部地区的差距不是很大，落后两个百分点左右，特别是教育经费增长与东部地区接近，这可能与实施西部大开发以后，国家对西部地区加大了基础设施等方面的投入有关；但科技投入的增长方面，西部地区仍然明显落后于东部地区，不仅投入费用的绝对数相对偏少，且增长幅度也明显偏低，只有东部地区的一半左右，这可能与西部地区经济基础落后和对科技投入的重视程度不够有关。但是从人力资本投资占GDP的比重的增长幅度上看，西部地区下降只有0.56％，而东部地区则下降了1.3％，说明西部地区政府对人力资本投资已经加大了力度，只是限于各种条件与东部地区还是有较大的差距。
2、西部地区人力资本投资对旅游业发展的影响与东部对比分析
本文利用SPSS统计软件对人力资本投资的相关数据和旅游产业发展的相关数据进行回归分析，以判断人力资本投资对旅游业发展的影响，显著性水平设定为0.05。由于旅游人次与人力资本投资单位不同，旅游收入是表现旅游业发展水平的核心指标，故本文在回归分析中，旅游业发展指标仅选取国内旅游收入和旅游外汇收入。鉴于东部地区在旅游业和人力资本投资水平明显高于西部地区，所以本文将通过对比东部和西部人力资本投资与旅游业的相关性，探索西部地区人力资本投资的差距。
(1)西部和东部整体人力资本投资与旅游业发展的回归对比分析
科教文卫整体人力资本投资与旅游业发展回归分析中，本文从人力资本投资总量和占财政的比重两个方面进行分析。考虑到回归方程的常数项显著性水平大于0.05，故本文采用标准回归系数，不考虑常数项，回归结果如表6和表7所示。
根据表6分析发现，不论是国内旅游收入还是旅游外汇收入，西部地区人力资本投资效用明显低于东部地区。国内旅游收入方面，回归方程中西部地区的人力资本投资系数为1.73，仅为东部地区3.28的一半多一点；旅游外汇收入方面，西部地区的0.15尚不足东部地区0.58的四分之一。
科教文卫人力资本投资比重与旅游业比重回归分析结果，如表7所示，西部地区和东部地区的差距更加明显。国内旅游收入方面，回归方程中西部地区的人力资本投资比重系数为0.15，不足东部地区0.34的一半；旅游外汇收入方面，西部地区的0.03仅为东部地区0.064的一半。
综上可见，西部地区总体人力资本投资对旅游业的贡献明显偏低，说明西部地区人力资本投资效率较低，西部地区还需要优化投资的结构和比例。
(2)西部和东部单项人力资本投资与旅游业发展的回归对比研究
由于各个人力资本投资项目之间具有共同的变化趋势，进行多元回归分析面临多重共线性的问题，利用SPSS进行逐步回归分析的过程中，可以发现多个对旅游业有明显影响的指标由于显著性较高而被排除在方程之外，难以就单个项目进行全面分析。所以本文利用单个投资指标与国内旅游收入和旅游外汇收入分别进行一元回归。同时由于常数项的显著性较高，故在回归分析中仍然采用标准回归系数，如表8和表9所示。
就表8分析中可以发现，除了科技三项费用西部地区稍高外，东部地区的各项经费与旅游收入回归方程的标准回归系数基本都达到了西部地区的两倍，显示西部地区的人力资本各项投资对旅游业的贡献显著低于东部。
从表9分析中可以发现，西部地区各项经费对旅游业的贡献度，都与东部地区的有明显的差距，除了科技三项费用为东部地区的一半以外，其他项目都在三分之一以下。这可能与国际旅游业的影响因素比较多，东部地区具有发展国际旅游的各种先天优势，而
西部地区不仅科技落后，文化体育产业不够发达，基础教育和基本卫生设施更加落后，难于适应国际旅游的高层次需要。
就不同人力资本投资项目之间的对比情况看，西部地区和东部的差异并不明显，不同项目的影响排序相同。就西部地区来看，科技经费的影响最为明显，其次是文体广播事业费，贡献最小的是教育经费。从中可以发现：第一，科技投入是区域创新的主要力量，是西部地区实现旅游业结构升级优化的重要途径。第二，西部地区的教育整体水平仍然远远落后于东部地区，影响人们的观念和收入，故西部地区教育人力资本投资对旅游业的影响还不明显；同时教育投资的效益还比较低下，西部地区必需提高教育投入的效益，使之对旅游业的发展发挥更大的作用。第三，文化旅游是西部地区的优势产业，而文体广播事业费对西部地区发展文化旅游具有异常重要的现实作用，所以西部地区需要加大文体广播事业费的投入。第四，西部地区的卫生水平还异常落后，投资还主要集中在对基本卫生医疗条件的改造，而旅游业对卫生的要求相对较高，卫生投资对服务产业的促进作用还不明显，所以西部地区的卫生人力资本投入结构需要优化和升级。
3、进一步的分析
根据前面的对比分析，西部人力资本投资还面临着许多的问题。
(1)西部人力资本投入总量偏少导致旅游经济落后。经济落后是西部地区人力资本投资的最重要的制约因素。实施西部大开发以来，虽然西部地区的基础设施得到巨大的改善，但由于西部地区经济基础薄弱，人民收入水平偏低，人力资本投资经费来源有限，投入量远远无法满足经济发展的需要，造成西部地区经济发展与人力资本投资之间的恶性循环：经济不发达－低人力资本投资－低素质的人－低劳动生产率－经济不发达，西部地区与东部发达地区的差距在不断的扩大。
(2)西部人力资本投资占财政支出的比例偏少。从本文的分析结果可以发现，西部地区人力资本投资占GDP的比重仍然明显低于东部地区，考虑到东部地区的财政收入绝对数值和增长速度都明显的高于西部地区，这种结果势必加大东西之间的差距，使西部地区由于人力资本的缺失更加落后，必然影响到旅游业的可持续发展。
(3)西部人力资本投入效率低下。西部地区人力资本投资对旅游业发展的贡献也明显的低于东部地区，只及东部地区的三分之一左右，对国际旅游的贡献与东部相比差距更加明显。目前西部旅游业发展面临着巨大的挑战，特别是旅游高级人才严重匮乏，旅游服务质量不高，旅游科技创新等比较落后，制约旅游业又好又快的发展。西部地区旅游业要实现快速健康发展，必须提高人的素质，大力提高旅游服务质量，改善人力资本投资的效益。
四、改善西部地区人力资本投资的对策
1、西部地区必须重视人力资本的发展，做好旅游人才发展规划，加大人力资本投资，增加人力资本存量
世界银行研究表明，劳动力受教育时间每增加一年，就能提高劳动生产率9％。确立人力资本发展战略，加大人力资本投资，提高旅游从业人员的素质是西部旅游经济发展的根本保证。中央和地方要进一步增加中西部地区的教育经费投入力度，多渠道、多形式鼓励全社会共同关心和资助中西部教育投入。同时还要实现制度创新，拓宽投融资渠道，加大人力资本投资，促进经济增长以物质资本投资为主向人力资本投资与物质资本投资相协调的方向转变。通过对人力资本的“激活”，使之成为能够直接投入生产的人力资本和社会资本，人力资本表现为人与物之间的能力，存在于劳动者个体之中；社会资本表现为人和人之间的关系，存在于值得信任的人际关系中，信任也是生产力，这两种资本结合有利于创造和维持旅游业持续的竞争优势。
2、完善人力资本市场机制
西部地区要采取积极措施引进高级旅游优秀人才，建立和完善人力资本的价值评估机制，实现人力资本产权激励，不断优化环境，真正把政策落到实处，切实做到事业留人、感情留人、政策留人。通过产权利益驱动，激发人的积极性，实现各产权主体利益目标，有利于推进和合理引导社会的人力资本投资，并在实现人力资源合理配置的基础上，提高人力资本效率，促进旅游经济快速增长。
一、引言
1998年,旅游业被中央确定为国民经济新的增长点,激发了旅游投资的热潮。根据2003年统计数据,中国旅游业吸引海内外投资的总规模已达到8 600亿元,其中,宾馆饭店等住宿设施投资规模为6 400亿元;景区景点开发为1 000亿元;旅游车船、文化娱乐、旅行社等1 200亿元。全国已有26个省、市、自治区将旅游业确立为支柱产业、重点产业,调动了各方面投资旅游的积极性。国家旅游局副局长顾朝曦在2005年中国旅游投资洽谈会上表示,2010年中国旅游业投资总量将累计达到19 000 亿元,2020年将超过60 000亿元,在未来5—15年,中国旅游业投资总量将进入一个快速增长期。伴随着旅游业投资的热潮,投资风险也在不断增加。旅游投资中出现了投资热情与投资回报背离,宏观发展趋势与投资企业微观收益背离的怪圈。旅游投资失败案例的增多说明作为大投入大产出的旅游投资项目具有较大的风险。
二、旅游投资项目的特点
旅游投资项目是为旅游活动或以促进旅游目标实现而投资建设的项目,从建设内容可划分为景区景点项目、饭店建设项目、游乐设施项目、旅游餐饮项目、旅游商品开发项目、旅游交通建设项目、旅游培训教育基地项目及其他辅助项目等。旅游行业的特殊性决定了旅游项目不同于其他投资项目的特点,这些特点也是其风险产生的内在原因。具体表现在:
1.关联性。旅游业是一个关联性和综合性极强的产业,旅游业的各行业、各领域都有很强的相关性。某一种旅游产品的有效供给,需要其他配套服务的支持。因此,旅游业某一领域的投资必然需要其他相关领域的投资,受其他领域投资的影响,否则,不可能有效地发挥作用。对其他配套服务的依赖,成为旅游投资项目无法自主控制的重要风险。
2.敏感性。旅游业的敏感性是指旅游业的发展受到社会各个方面的制约。影响旅游业的因素很多,既有行业内部的又有外部的。其中,许多是企业不能预料和控制的,如社会文化和风俗习惯(主要指旅游文化消费)的变迁、战争等。这也使得旅游投资具有了很大的风险。
3.专用性。旅游投资不像工业投资那样可以随意转产,它的投资一旦形成,若无人使用,其产品价值就不能转移而被消费,容易成为无法回收的沉淀成本,退出门槛高。越是有特色的项目,越是不易改变其内容与功能,或者改变内容与功能的成本代价过高,给风险转嫁带来困难。
4.季节性。旅游产品的消费需求具有很强的季节性,淡季资产闲置浪费,财务上入不敷出,旺季资产又常常超负荷运转;旅游资源的功能也受到季节性的限制。
5.依托性。旅游投资项目依托性强,紧紧依托经济环境、社会环境和自然环境。(1)经济环境。一是受旅游市场依托,也就是受旅游资源市场和旅游客源市场的双重影响;二是受旅游产业依托。(2)社会环境。旅游项目受到旅游政策、旅游法规、文化氛围和和平稳定的环境影响。(3)自然环境。目前,我国的旅游投资具有很强的资源导向性,要充分考虑到所在地区旅游资源的丰富程度,考虑地理位置、选址是否合理等。
6.投资额大、回收期长。旅游的属性和旅游业的脆弱性决定了旅游项目具有投资额大的特点。旅游景区景点项目属于资源依托性强的旅游产品,如果把旅游资源的价值考虑在内,旅游业就是高投入的产业。特别是随着旅游可持续发展的进一步完善和成熟,旅游活动带来的外部性需要企业来承担,势必增加了企业的投资额。旅游产品消费又具有不可储存性、非完全排他性、临时使用性、节律性等特点,消费额度有限,回收缓慢,导致投资风险增加。
7.市场导向性。旅游项目投产后的运作和企业一样,具有明显的市场导向性。一方面,市场需求具有多样性,游客对旅游产品的需求具有非常多样化的细分,希望一个旅游产品满足多样化市场的需求,这对产品提出了更高要求。另一方面,旅游者市场需求趋向是动态的,特别是处于快速致富的过程中的中国,游客需求在快速转换之中。特殊性需求要靠敏感的市场洞察力才能发现和把握,才能适时地推出适应需求的产品。对市场把握不准,就会失去产品消费的主体,从而产生投资风险。
三、旅游投资项目的风险
旅游项目投资风险来自于各个方面,我们要具体分析各种风险,有针对性地采取必要的防范措施,就要从项目投资进行分类分析。根据投资者能否直接控制可将旅游项目投资风险划分为项目环境风险和项目核心风险。项目环境风险是指那些对所有的旅游投资项目都产生影响的因素引起的风险,与市场的整体运动相关联。企业无法直接控制此类风险,但可以通过各种措施降低其损害程度。项目核心风险是发生于个别项目的特有事件造成的风险,来自于投资项目内部的微观因素。企业可以控制该类风险因素减少风险的发生,或采取预防措施规避风险。
1.项目环境风险。
(1)政治风险。主要表现为国家政策法律的稳定性风险,特别是项目所在地的稳定性。旅游业是典型的敏感性产业,旅游活动又是通过旅游者从客源地向旅游目的地的移动才得以实现的,投资项目所在地政治环
境不稳定将给旅游者等市场主体带来顾虑和阻力。
(2)经济风险。国家和地区的宏观经济环境和经济发展水平、人均生活质量和水平决定着旅游者的消费能力和档次。旅游是较高层次的消费活动,人们只有具备了一定的消费能力之后,才有可能选择旅游消费,这决定了旅游投资项目未来的市场需求状况。经济环境应是旅游项目投资者最为关注的因素。
(3)金融风险。主要来自于市场利率风险。市场利率决定投资项目的融资成本,进而影响其生产经营成本,最终决定项目的赢利水平,并对投资者是否愿意将资金投入到旅游项目中、投入到什么类型的旅游项目中以及投入的程度等起着根本性作用。
(4)自然风险。这是指自然因素带来的风险,如环境污染和自然景观的退化,旅游投资项目在建设过程中出现超标准等。许多旅游项目对自然环境有很高的依赖性?熏特别是休闲、疗养、观光类项目,当地的自然环境状况和质量对旅游投资项目有直接的影响。
2.项目核心风险
(1)主要内容
①完工风险。存在于旅游项目建设阶段。主要表现在为:项目工期延长;项目建设成本超支;由于种种原因使项目可能迟迟不到设计规定的技术经济指标;在极端情况下,由于技术和其他方面的问题,项目完全停工放弃等。
②设计风险。指旅游项目在概念、设计阶段,由于技术问题使项目的主题、策划或布局存在某些缺憾。旅游资源越独特,价值越大,吸引力越大,但是资源不等于产品,真正构成游客吸引力的,是产品的吸引力。在这个结构里,资源如何转化为产品,是旅游产品设计的关键。设计风险将直接关系到旅游项目建成投入使用后在市场上的竞争力和经营的持续性,这种风险一旦发生对旅游投资项目影响深远。
③管理风险。旅游投资项目承包之后,一般由项目管理师全权负责。项目管理师的管理能力和经验将直接影响项目的施工质量和进度,尤其是管理师个人的风险偏好也会在某种程度上增加项目建设的风险。因此,项目投资者和管理师都应具有优化配置(即风险最小化和收益最大化)并协调和充分利用各种客观条件和资源的能力。
④市场风险。指旅游投资项目建成投入使用后对市场的适应情况。由于旅游投资项目自开始时的市场分析到建成后进入市场,有一段较长的时间差,当初的市场分析是否符合现在的情况、目前市场竞争状况、旅游者需求的变化等都会对旅游投资项目的市场前景造成影响。许多旅游项目开工建设时轰动,建成后经营惨淡?熏就是市场风险的一种体现。
(2)影响因素
旅游项目核心风险受到来源于企业内部和外部的诸多因素的影响,具有很大的不确性。内部因素主要包括三个方面:①企业思想准备不足。旅游项目投资比其他产业的项目投资具有更大的风险性,作为投资企业,认识与了解这些特征是其进行投资以及风险规避的基础和前提。而目前一些企业在进入旅游投资领域时,看中的只是旅游投资中有利的一面,如易产生轰动效益、品牌效益,科技含量不高,进入行业的门槛低等,没有充分认识到旅游投资是一个关联性强、投资大且回报周期长的行业,在资金准备与人才准备上严重不足;②项目投资决策失误。旅游项目投资一般数额较大,如果未对项目的可行性作充分地研究分析,一旦失误后果严重。可行性研究是旅游投资项目前期工作中最重要的内容,它以项目建议书为基础,针对拟建项目,从项目建设到生产经营的全过程考察分析项目的可行性。其内容包括旅游项目在技术上是否可行,开发上是否可行,经济上是否优化等。这是一个由粗到细的分析研究过程。可行性研究的欠科学性是造成决策上的失误的重要原因;③创新观念不强。在社会主义市场经济中,所有的企业都面临类同的其他企业的竞争,竞争是不可避免的。旅游企业也需要注意推向市场的产品是需要升级、换代和更新的,是需要不断适应市场需求的,这就要求在观念上必须有创新意识,通过创新来提高产品的品质和品位,通过创新来适应市场的需求,因循守旧是导致风险加大的重要原因。
外部因素主要表现为:①关联企业的影响。旅游投资项目的开发需要投资、规划、建设、管理等各方的参与和配合,其他参与方的资信状况、技术和资金能力、经营业绩和管理水平等及其变化都会对项目的成败产生影响。②竞争对手的变化。与食品、医疗、教育等方面的消费不同,旅游消费的可替代性很强,同类产品的竞争和不同产品的竞争同时存在,竞争日趋激烈。企业出现新的竞争对手,或者竞争对手的条件发生变化都会导致自己企业在竞争中处于劣势,使产品缺乏竞争力而缩小市场,造成盈利下降。
四、加强旅游投资项目风险管理的建议对策
鉴于旅游投资项目的风险是客观存在的,而且企业的不当行为会导致风险加大的问题,我们应该从根本上解决认识、观念和方法等对策问题,只有这样,才能从全局上产生对策效应,从而进一步提出解决具体问题的良策。
1.要树立正确的风险观念,增强风险防范意识。风险是客观存在的,而且与其报酬是成正比例的。如果对风险一概加以排除或逃避,就无法实现企业利润最大化的经济目标。因此,投资者应树立投资风险意识,不仅要从理论高度认识到项目风险产生的根本原因,而且还要从旅游投资项目本身特点角度进行探索;对项目投资的各个环节及其相互之间的联系、外部环境对投资活动的影响进行深入地研究和分析,摸清产生风险的各种要素,寻找风险产生的特点和规律;克服投资决策的盲目性,提高企业综合决策水平。
2.正确识别与估量风险。旅游企业不仅要认识风险,还要学会正确识别风险。这就需要投资者周密地分析企业所处的经济环境、剖析企业投资活动中存在的种种不利因素及对企业未来收益的影响。同时,应科学地估量风险的大小,掌握风险的程度,包括各种潜在风险可能造成的损失、发生频率、损失程度以及对旅游企业生产经营、生态环境、社会环境造成的影响等。通过风险估量,为今后投资风险决策、预防和控制以及处理等提供准确依据。
3.建立风险预警系统,完善风险防范机制,加强对风险的预测和监测。首先,旅游企业应建立风险预警系统,加强风险监测。风险预警系统是对风险进行识别、监测、评价和预测的信息系统,其内容包括外部环境和企业内部的相关信息,可分为内部报告子系统、市场信息子系统、风险分析子系统和风险预警子系统。前三个系统主要负责有关信息的收集、加工和分析;预警子系统则通过建立预警模型,监测反映投资状况的各项投资指标的变化情况,对未来可能发生的风险类型及其危害程度做出评价、预测,并在必要时发出警报。其次,旅游企业应完善风险防范机制。旅游企业内部应建立规范科学的投资决策程序和投后管理程序。规范科学的内部运行程序是及时识别风险、化解风险的重要保证,用程序化、规范化防止盲目投资和偏颇。
4.运用风险管理技术和方法,强化对风险的控制和处理。风险控制的实质,就是在风险分析的基础上,针对旅游企业存在的各种风险因素,采取控制技术减少或消除风险损失。旅游企业控制和处理投资风险的方法有以下几种可供选择。一是回避法。指设法避免损失发生的可能性,从根本上远离风险源,从而消除风险损失。二是分散法。即通过旅游企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散投资风险。三是转移法。风险转移就是旅游企业以某种方式将所面临的某些风险转移给他方。具体包括购买 保险将风险转移给保险公司承担、通过契约的形式将风险损失转移给他人、通过各种形式的经济联合将风险横向转移。四是自留法。这种方法是指旅游企业自己承担风险,风险损害后果自负。旅游企业可预留一笔风险金或随着生产经营的进行有计划计提风险准备基金等。
参考文献:
1．关联性。旅游业是一个关联性和综合性极强的产业，旅游业的各行业、各领域都有很强的相关性。某一种旅游产品的有效供给，需要其他配套服务的支持。因此，旅游业某一领域的投资必然需要其他相关领域的投资，受其他领域投资的影响，否则，不可能有效地发挥作用。对其他配套服务的依赖，成为旅游投资项目无法自主控制的重要风险。
2．敏感性。旅游业的敏感性是指旅游业的发展受到社会各个方面的制约。影响旅游业的因素很多，既有行业内部的又有外部的。其中，许多是企业不能预料和控制的，如社会文化和风俗习惯（主要指旅游文化消费）的变迁、战争等。这也使得旅游投资具有了很大的风险。
3．专用性。旅游投资不像工业投资那样可以随意转产，它的投资一旦形成，若无人使用，其产品价值就不能转移而被消费，容易成为无法回收的沉淀成本，退出门槛高。越是有特色的项目，越是不易改变其内容与功能，或者改变内容与功能的成本代价过高，给风险转嫁带来困难。
4．季节性。旅游产品的消费需求具有很强的季节性，淡季资产闲置浪费，财务上入不敷出，旺季资产又常常超负荷运转；旅游资源的功能也受到季节性的限制。
5．依托性。旅游投资项目依托性强，紧紧依托经济环境、社会环境和自然环境。（1）经济环境。一是受旅游市场依托，也就是受旅游资源市场和旅游客源市场的双重影响；二是受旅游产业依托。（2）社会环境。旅游项目受到旅游政策、旅游法规、文化氛围和和平稳定的环境影响。（3）自然环境。目前，我国的旅游投资具有很强的资源导向性，要充分考虑到所在地区旅游资源的丰富程度，考虑地理位置、选址是否合理等。
6．投资额大、回收期长。旅游的属性和旅游业的脆弱性决定了旅游项目具有投资额大的特点。旅游景区景点项目属于资源依托性强的旅游产品，如果把旅游资源的价值考虑在内，旅游业就是高投入的产业。特别是随着旅游可持续发展的进一步完善和成熟，旅游活动带来的外部性需要企业来承担，势必增加了企业的投资额。旅游产品消费又具有不可储存性、非完全排他性、临时使用性、节律性等特点，消费额度有限，回收缓慢，导致投资风险增加。
7．市场导向性。旅游项目投产后的运作和企业一样，具有明显的市场导向性。一方面，市场需求具有多样性，游客对旅游产品的需求具有非常多样化的细分，希望一个旅游产品满足多样化市场的需求，这对产品提出了更高要求。另一方面，旅游者市场需求趋向是动态的，特别是处于快速致富的过程中的中国，游客需求在快速转换之中。特殊性需求要靠敏感的市场洞察力才能发现和把握，才能适时地推出适应需求的产品。对市场把握不准，就会失去产品消费的主体，从而产生投资风险。
2、旅游投资项目的风险
旅游项目投资风险来自于各个方面，我们要具体分析各种风险，有针对性地采取必要的防范措施，就要从项目投资进行分类分析。根据投资者能否直接控制可将旅游项目投资风险划分为项目环境风险和项目核心风险。项目环境风险是指那些对所有的旅游投资项目都产生影响的因素引起的风险，与市场的整体运动相关联。企业无法直接控制此类风险，但可以通过各种措施降低其损害程度。项目核心风险是发生于个别项目的特有事件造成的风险，来自于投资项目内部的微观因素。企业可以控制该类风险因素减少风险的发生，或采取预防措施规避风险。
1．项目环境风险。
（1）政治风险。主要表现为国家政策法律的稳定性风险，特别是项目所在地的稳定性。旅游业是典型的敏感性产业，旅游活动又是通过旅游者从客源地向旅游目的地的移动才得以实现的，投资项目所在地政治环境不稳定将给旅游者等市场主体带来顾虑和阻力。
（2）经济风险。国家和地区的宏观经济环境和经济发展水平、人均生活质量和水平决定着旅游者的消费能力和档次。旅游是较高层次的消费活动，人们只有具备了一定的消费能力之后，才有可能选择旅游消费，这决定了旅游投资项目未来的市场需求状况。经济环境应是旅游项目投资者最为关注的因素。
（3）金融风险。主要来自于市场利率风险。市场利率决定投资项目的融资成本，进而影响其生产经营成本，最终决定项目的赢利水平，并对投资者是否愿意将资金投入到旅游项目中、投入到什么类型的旅游项目中以及投入的程度等起着根本性作用。
（4）自然风险。这是指自然因素带来的风险，如环境污染和自然景观的退化，旅游投资项目在建设过程中出现超标准等。许多旅游项目对自然环境有很高的依赖性?熏特别是休闲、疗养、观光类项目，当地的自然环境状况和质量对旅游投资项目有直接的影响。
2．项目核心风险
（1）主要内容
①完工风险。存在于旅游项目建设阶段。主要表现在为：项目工期延长；项目建设成本超支；由于种种原因使项目可能迟迟不到设计规定的技术经济指标；在极端情况下，由于技术和其他方面的问题，项目完全停工放弃等。②设计风险。指旅游项目在概念、设计阶段，由于技术问题使项目的主题、策划或布局存在某些缺憾。旅游资源越独特，价值越大，吸引力越大，但是资源不等于产品，真正构成游客吸引力的，是产品的吸引力。在这个结构里，资源如何转化为产品，是旅游产品设计的关键。设计风险将直接关系到旅游项目建成投入使用后在市场上的竞争力和经营的持续性，这种风险一旦发生对旅游投资项目影响深远。
③管理风险。旅游投资项目承包之后，一般由项目管理师全权负责。项目管理师的管理能力和经验将直接影响项目的施工质量和进度，尤其是管理师个人的风险偏好也会在某种程度上增加项目建设的风险。因此，项目投资者和管理师都应具有优化配置（即风险最小化和收益最大化）并协调和充分利用各种客观条件和资源的能力。
④市场风险。指旅游投资项目建成投入使用后对市场的适应情况。由于旅游投资项目自开始时的市场分析到建成后进入市场，有一段较长的时间差，当初的市场分析是否符合现在的情况、目前市场竞争状况、旅游者需求的变化等都会对旅游投资项目的市场前景造成影响。许多旅游项目开工建设时轰动，建成后经营惨淡?熏就是市场风险的一种体现。
（2）影响因素
旅游项目核心风险受到来源于企业内部和外部的诸多因素的影响，具有很大的不确性。内部因素主要包括三个方面：①企业思想准备不足。旅游项目投资比其他产业的项目投资具有更大的风险性，作为投资企业，认识与了解这些特征是其进行投资以及风险规避的基础和前提。而目前一些企业在进入旅游投资领域时，看中的只是旅游投资中有利的一面，如易产生轰动效益、品牌效益，科技含量不高，进入行业的门槛低等，没有充分认识到旅游投资是一个关联性强、投资大且回报周期长的行业，在资金准备与人才准备上严重不足；②项目投资决策失误。旅游项目投资一般数额较大，如果未对项目的可行性作充分地研究分析，一旦失误后果严重。可行性研究是旅游投资项目前期工作中最重要的内容，它以项目建议书为基础，针对拟建项目，从项目建设到生产经营的全过程考察分析项目的可行性。其内容包括旅游项目在技术上是否可行，开发上是否可行，经济上是否优化等。这是一个由粗到细的分析研究过程。可行性研究的欠科学性是造成决策上的失误的重要原因；③创新观念不强。在社会主义市场经济中，所有的企业都面临类同的其他企业的竞争，竞争是不可避免的。旅游企业也需要注意推向市场的产品是需要升级、换代和更新的，是需要不断适应市场需求的，这就要求在观念上必须有创新意识，通过创新来提高产品的品质和品位，通过创新来适应市场的需求，因循守旧是导致风险加大的重要原因。
外部因素主要表现为：①关联企业的影响。旅游投资项目的开发需要投资、规划、建设、管理等各方的参与和配合，其他参与方的资信状况、技术和资金能力、经营业绩和管理水平等及其变化都会对项目的成败产生影响。②竞争对手的变化。与食品、医疗、教育等方面的消费不同，旅游消费的可替代性很强，同类产品的竞争和不同产品的竞争同时存在，竞争日趋激烈。企业出现新的竞争对手，或者竞争对手的条件发生变化都会导致自己企业在竞争中处于劣势，使产品缺乏竞争力而缩小市场，造成盈利下降。
四、加强旅游投资项目风险管理的建议对策
鉴于旅游投资项目的风险是客观存在的，而且企业的不当行为会导致风险加大的问题，我们应该从根本上解决认识、观念和方法等对策问题，只有这样，才能从全局上产生对策效应，从而进一步提出解决具体问题的良策。
1．要树立正确的风险观念，增强风险防范意识。风险是客观存在的，而且与其报酬是成正比例的。如果对风险一概加以排除或逃避，就无法实现企业利润最大化的经济目标。因此，投资者应树立投资风险意识，不仅要从理论高度认识到项目风险产生的根本原因，而且还要从旅游投资项目本身特点角度进行探索；对项目投资的各个环节及其相互之间的联系、外部环境对投资活动的影响进行深入地研究和分析，摸清产生风险的各种要素，寻找风险产生的特点和规律；克服投资决策的盲目性，提高企业综合决策水平。
2．正确识别与估量风险。旅游企业不仅要认识风险，还要学会正确识别风险。这就需要投资者周密地分析企业所处的经济环境、剖析企业投资活动中存在的种种不利因素及对企业未来收益的影响。同时，应科学地估量风险的大小，掌握风险的程度，包括各种潜在风险可能造成的损失、发生频率、损失程度以及对旅游企业生产经营、生态环境、社会环境造成的影响等。通过风险估量，为今后投资风险决策、预防和控制以及处理等提供准确依据。
3．建立风险预警系统，完善风险防范机制，加强对风险的预测和监测。首先，旅游企业应建立风险预警系统，加强风险监测。风险预警系统是对风险进行识别、监测、评价和预测的信息系统，其内容包括外部环境和企业内部的相关信息，可分为内部报告子系统、市场信息子系统、风险分析子系统和风险预警子系统。前三个系统主要负责有关信息的收集、加工和分析；预警子系统则通过建立预警模型，监测反映投资状况的各项投资指标的变化情况，对未来可能发生的风险类型及其危害程度做出评价、预测，并在必要时发出警报。其次，旅游企业应完善风险防范机制。旅游企业内部应建立规范科学的投资决策程序和投后管理程序。规范科学的内部运行程序是及时识别风险、化解风险的重要保证，用程序化、规范化防止盲目投资和偏颇。
4．运用风险管理技术和方法，强化对风险的控制和处理。风险控制的实质，就是在风险分析的基础上，针对旅游企业存在的各种风险因素，采取控制技术减少或消除风险损失。旅游企业控制和处理投资风险的方法有以下几种可供选择。一是回避法。指设法避免损失发生的可能性，从根本上远离风险源，从而消除风险损失。二是分散法。即通过旅游企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散投资风险。三是转移法。风险转移就是旅游企业以某种方式将所面临的某些风险转移给他方。具体包括购买保险将风险转移给保险公司承担、通过契约的形式将风险损失转移给他人、通过各种形式的经济联合将风险横向转移。四是自留法。这种方法是指旅游企业自己承担风险，风险损害后果自负。旅游企业可预留一笔风险金或随着生产经营的进行有计划计提风险准备基金等。
参考文献：
[1]王莹．旅游区投资风险规避和决策探析[N]．中国旅游报，2005，06－13．
[3]翁刚明，张海燕．旅游投资项目的风险分析与防范对策[J]．技术经济与管理研究，2004，（6）．
