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财经研究 2018年第09期杂志 文档列表

财经研究杂志经济史·经济思想史研究

新结构经济学的理论溯源与进展——庆祝林毅夫教授回国从教30周年4-40

摘要：改革开放40年来,中国经济实现了持续、快速、健康发展,保持了年均近10%的高速增长,这是中国发展中了不起的成就和人类经济发展史上未曾有过的奇迹。随着中国经济地位的提升,这些现象的重要性越发凸显。2016年5月17日,在哲学社会科学工作座谈会上指出,社会大变革的时代,一定是哲学社会科学大发展的时代;并强调应该以理论创新繁荣哲学社会科学。作为国际上第三波发展经济学思潮,由林毅夫首倡的新结构经济学即为这种自主理论创新的尝试。文章旨在对新结构经济学进行较为系统的理论追溯,并对新结构经济学当前理论与实践的主要进展作基本介绍。首先,文章将新结构经济学理论的孕育与发展过程划分为五个阶段进行详细解读与理论溯源,系统阐述新结构经济学理论发展的来龙去脉。其次,文章介绍了新结构经济学作为发展经济学的第三波思潮诞生的历史背景、与前两波思潮的区别,以及数次相关的学术争论。再次,文章重点介绍了新结构经济学是基于中国本土经济发展的伟大实践和其他发展中国家的发展经验的自主理论创新,而且与当前西方主流经济学理论在一些具体问题上具有不同的分析视角与观点。最后,文章讨论了新结构经济学＂知成一体,以成证知＂的理念,介绍其在政策实践上具体的新框架与新主张。总之,文章能够帮助理论界加深对新结构经济学的认识和理解,为今后关于新结构经济学的发展提供理论基础和背景,也为如何构建具有中国特色的经济学理论体系提供借鉴和参考。

财经研究杂志金融研究

中国式兜底预期与结构分化的债务估值体系41-51

摘要：隐性担保和刚性兑付是中国式兜底预期的两种典型形态。文章揭示了中国式兜底预期对不同风险状态借款人债务融资成本的结构性影响及潜在经济后果。在借款人资产价值随机运动的情景下,文章对兜底预期下的借款人预期偿债能力进行了动态相依的随机刻画,在结构化模型框架内对其债务融资成本进行了定价解析与比较分析。研究表明,在中国式兜底预期下,低风险借款人的债务融资成本倾向于被＂高估＂,而高风险借款人的债务融资成本被＂低估＂,此结构分化的债务估值体系将间接推升＂无风险＂资金价格及预期,增强高风险借款人的风险承担倾向,诱导社会资本向高风险部门、行业或项目流动与配置。文章从兜底预期角度解释了债务估值体系的结构性分化现象,以及资本误配的逻辑根源。

风险投资的溢出效应52-65

摘要：基于风险投资能有效缓解企业问题,文章串联了知识溢出与外商直接投资溢出效应相关理论,总结出风险投资产生溢出效应的四种途径。结合风险投资溢出途径,文章以2008-2015年我国A股上市公司为样本,对风险投资能否带来溢出效应进行了实证检验。结果表明,在行业内,风险投资的溢出效应并不明显;在行业间,风险投资通过技术扩散提升上下游产业的技术水平,产生了垂直溢出效应。进一步研究发现,企业的吸收能力在水平溢出中发挥着至关重要的作用,技术门槛抑制了风险投资的水平溢出效应;而行业内竞争一方面可能迫使同行业技术相对落后的公司面临被淘汰的风险,削弱了风险投资的水平溢出效应;另一方面,优化了市场结构,增进了行业间的合作,有利于行业间垂直溢出的产生。文章将风险投资与溢出效应相关理论相结合,丰富了风险投资领域的相关研究,对风险投资行业与中国经济的协调发展具有重要的政策启示。

财经研究杂志公共经济与管理

教育对城乡劳动力转移的影响及其机制66-79

摘要：劳动力的空间自由流动是一个国家长期经济增长的重要推动力。对中国而言,自1978年以来,近40年经济持续高速增长背后的机制是成万上亿的农村劳动力流向城市部门的宏大变迁。随着中国劳动力增量的逐步下降甚至为负,如何盘活农村剩余劳动力促进城乡之间劳动力的流动是我国目前面临的重要挑战。文章基于中国居民收入调查数据库（CHIPS2002和CHIPS2013）,从教育的外部性视角系统分析了农村地区教育程度的提高是否会促进当地农民外出就业。研究发现,平均教育程度的增加对外出就业存在两种相反的作用力。首先,农村地区平均教育程度的提高会促进当地企业的发展,进而抑制当地农民外出;另一方面,当地平均教育程度的提高会增强农民工社会网络对农民工外出就业的促进作用,进而促进当地农民外出就业。因此,农村地区平均教育程度对外出就业的影响取决于当地企业的发展水平以及当地的农民工社会网络的强弱。文章最后使用工具变量法等稳健性检验的结果也支持了上述研究发现。文章的政策含义是：农村地区的发展政策可能也要因地制宜。对当地企业发达或有潜力发展乡镇企业的地区,可能提高农村教育和相关技能培训,鼓励农民回乡创业更好;而对其他地区,可以完善农村社会网络,增强乡民联系,以更好地促进农民外出。

社会养老保险与农村老年人主观福利80-94

摘要：新型农村社会养老保险制度是农村社会保障体系的重要组成部分,研究＂新农保＂与老年人福利的关系及其内在机制对提高农村居民养老质量具有重要意义。文章基于2011年与2013年中国健康与养老追踪调查（CHARLS）数据,采用滞后项估计、工具变量法和断点回归法实证分析了新农保对农村老年人主观福利的影响,并利用路径分析方法检验了影响机制。研究发现：（1）新农保能够显著降低参保老年人的抑郁程度并提高生活满意度,且对女性、低龄和留守老人的主观福利促进作用更加明显;（2）不同养老金水平的影响存在明显差异,仅领取基础养老金并不能显著提高参保老年人主观福利水平,而当养老金水平超过基础养老金时,新农保的主观福利效应才开始显现,且参保时间越晚,养老金的作用越弱;（3）在影响机制方面,新农保的主观福利效应主要来源于三条途径,分别是绝对收入效应、相对收入效应与时间分配效应。其中,相对收入效应发挥了主要作用。即在当前阶段,新农保改善农村老年人主观福利的主要原因并不是物质层面的经济支持,而是精神层面的信心与保障。

财经研究杂志中国经济论坛

“限房令”可以促进企业技术创新吗？—基于中央企业的准自然实验95-108

摘要：已有研究表明,房地产热挤占了企业的研发投入,对技术创新不利。那么,企业退出房地产业务能否带来技术创新的显著提升呢？文章基于2010年国务院国资委针对中央企业出台的＂限房令＂准自然实验,考察了企业退出房地产市场是否促进了技术创新。使用2005-2014年A股上市公司数据和双重差分模型的实证结果表明：＂限房令＂出台以后,相对于不受该政策影响的企业而言,受该政策影响而被强制退出房地产业务的中央企业的技术创新水平显著增加;然而,这一促进效应未能长期保持;＂限房令＂对技术创新的作用与企业此前涉入房地产业务的程度密切相关。进一步的分组检验和机制分析还发现,在政治晋升机会较高、公司治理较差的子样本中,＂限房令＂的效果更加明显;＂限房令＂主要通过降低企业的固定资产投资和提高研发投入两个机制促进了企业技术创新。文章不仅提供了＂非房地产企业退出房地产业务有助于企业技术创新＂的直接证据,而且从微观视角拓展了对房地产热经济后果的研究,可为政策制定提供一定参考。

“名不副实”与“名副其实”问题的一个经济学解析——以食品安全为例109-122

摘要：近年来,国内一些食品加工企业热衷于通过自建上游生产基地等方式实施纵向整合,以此向公众显示其在质控能力上的高额投资。同时,面对该项投资,消费者对企业的实际质量控制水平却缺乏足够的信任。文章构建了一个包含事前能力投资与事后追责的不对称信息博弈模型对此现象进行了解释。我们发现：由于能力投资背后的质控努力是企业的私人信息,企业将可能闲置一部分投资,其实际的质控努力水平可能会低于事前投资所蕴含的质控潜能,从而在显性投资水平与隐性质控行为上表现出＂名不副实＂的特征,导致在投资上的＂策略性产能过剩＂。进一步,增强监督的有效性和加大对低质量行为的惩罚可以促进企业采取＂名副其实＂的高水平质控。文章的研究有助于从微观层面解析质量与效率的内在关系,所得结论不局限于食品安全领域,也能为我国科研资助及精准扶贫等其他领域的政策设计提供一定启发,有助于深入理解质量强国战略。

财经研究杂志区域经济研究

多米诺效应、空间不平衡性与区域贸易集团稳定性——简析英国脱欧的原因及对中国的启示123-136

摘要：文章基于新经济地理学自由资本模型,将比较优势、要素禀赋和资本所得税等因素纳入进来,建立起多国自由贸易模型,并通过严谨的数理与实证分析揭示了区域贸易集团的运行机理。研究发现：（1）区域贸易集团成立会对非成员国利益产生损害,区域外国家会积极加入这种贸易集团,区域贸易集团成立的多米诺效应会促使其成员数量不断增加;（2）随着一体化水平的提高,区域贸易集团内部处于劣势地位的成员国会被边缘化,这将导致区域贸易集团内部的空间不平衡性,最终影响其稳定性,而成员国间可以通过转移支付政策和差异化开放政策等来维护其稳定性;（3）英国脱欧的根本原因在于欧盟深度一体化加剧了各国的空间不平衡性,英国脱欧的背后考量很可能是为了逃避对欧责任,但英国通过脱欧来维护其自身利益的选择并非最佳选择。文章研究结论对中国参与区域经济合作具有指导意义,我国要积极加入或建立各种层面的区域贸易集团,同时还应预见到其所具有的空间不平衡性和不稳定性问题,因此在与强国谈判时,应避免与其过度一体化;而与弱国谈判时,则应与其保持适度一体化。

官员交流与地方政府职能转变——以地区招商引资为例137-152

摘要：中央对地方的考核已从＂唯GDP＂逐步过渡到＂把民生改善、社会进步、生态效益等指标和实绩作为重要考核内容,再也不能简单以国内生产总值增长率来论英雄＂。而是否将地区GDP增长率作为考核指标会直接影响地方政府的招商引资行为,进而影响地方政府职能的发挥。官员交流制度是中央针对地方官员治理的一项重要制度安排,其能否在转变地方政府职能方面发挥积极作用？为了回答这一问题,文章以2008-2015年沪深A股上市公司为研究对象,以上市公司股权投资和政府补助的相关关系作为地方政府招商引资行为的衡量指标,分析了官员交流制度对地区招商引资行为的影响以检验其有效性。研究结果表明：第一,官员交流制度的实施可以有效抑制企业通过股权投资获得政府补助的行为;第二,无论是垂直交流官员还是横向交流官员,其任期越长、地区资源禀赋越好,上述抑制作用越明显;第三,官员交流可以显著抵减政府补助对企业业绩的负向效应。文章证实了官员交流制度能在一定程度上正确引导地方政府的招商引资行为,有助于实现地方政府职能的转变。