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财经研究 2009年第03期杂志 文档列表

财经研究杂志金融研究

商业信用与银行借款的替代关系及其反周期性：1998--2006年4-15

摘要：商业信用和银行借款是我国企业最重要的两类短期融资来源，它们之间的关系及其随宏观经济周期变化的行为是两个重要的金融与经济问题。文章分别建立了混合样本的联立方程和分期联立模型，利用沪深两市1998--2006年上市公司的5354个样本点数据展开实证。得到的关键结论有：两类融资之间的总体平均替代率约为17％；相关性检验认为替代系数与同步宏观经济指标GDP之间具有反周期性规律。提出了宏观政策设计和微观企业管理的相关建议。

中国银行业市场竞争程度及其顺周期性——以勒纳指数为衡量指标的重新考察16-26

摘要：准确判断中国银行业市场竞争程度及其特点，对于把握中国银行业改革方向以及金融安全问题有着重要意义。文章首次以勒纳指数为衡量指标，运用新实证产业组织理论对中国银行业1994—2006年市场竞争程度进行研究。结果表明：中国银行业在1994年到亚洲金融危机前处于高度竞争状态，危机后到入世前市场竞争程度下降，入世后市场竞争程度有显著加强。市场竞争程度存在明显的顺经济周期特点，中国应密切关注银行信贷竞争的顺周期性以确保宏观经济的稳定运行。

我国企业年金期权式管理费设计主张的效用分析27-37

摘要：我国企业年金投资管理费制度是激励和约束投资管理人的重要因素。文章提出和设计了含有特定控制因素的期权式管理费制度，认为这种管理费制度可以使投资管理人和计划受益人的目标相一致，有利于敦促投资管理人自发控制年金基金的投资风险，并在此基础上提高年金基金的收益。这种期权式管理费制度设计，对于我国企业年金的健康发展具有重要意义。

沪深300指数优化复制方法的实证研究——基于股指期货的正向套利实验模拟视角38-45

摘要：股指期货套利是现货价格与期货合约价格走势趋于一致并在到期日合而为一的重要因素，是股指期货功能得以有效发挥的一个基本条件。文章主要探讨了股指期货正向套利下的沪深300指数优化复制方法问题，并在基于Matlab7．0优化工具箱的编程环境下，将绝对偏差平均值作为目标函数的优化值，以二次序贯规划法（SQP）进行优化求解，对影响套利的主要成本以及研究所使用的主要性能评测指标——超额累积收益率BHAR和跟踪误差从实际操作角度进行了研究论证，并在此基础上，提出了一些相应的政策建议。

财经研究杂志经济史·经济思想史研究

货币、货币化与萧条时期的货币供给——20世纪30年代中国经济走出困局回顾46-56

摘要：近代中国货币供应结构的改变（存款比例增大）解决了现金货币供应不足的问题。文章测算了20世纪30年代中国经济的货币化程度，认为它是稳步增长的。在世界经济危机波及中国的情况下，主要依靠中国、交通两银行等核心金融机构力挺工商业的带头示范和同业合作，以及政府对中交两行接管初期的某种督促，保持了货币供给的增加，使中国市场较快走出困境；但政府统制金融的另一面则是扼杀了市场的活力，缺乏制约政府行为的配套改革，因此在取得成果的同时也埋下了非常不利的伏笔。

财经研究杂志产业经济研究

论采购联盟集体谈判力的价格、销量与福利效应57-67

摘要：文章以中国的制造业外包服务，即出口／加工贸易活动为基础，发展了一个有关本国企业的中间品策略性采购联盟与外国垄断性供给者进行集体谈判的非合作性广义Coumot-Nash谈判模型，探讨是否应该建立中间品策略性采购联盟，以及如何运用其集体谈判力实现行业降低成本、保障供给等问题。文章证明本国与外国之间的中间品与最终产品贸易的互补性既增加了建立采购联盟进行集体谈判的迫切性，也复杂化了集体谈判力的价格、销量与福利效应：这些效应既依存于本国策略性采购联盟的偏好这种主观因素，也取决于最终产品需求曲线的弹性与曲率、外国企业的技术以及生产专业化程度等客观因素，其中，采购联盟的偏好因素具有重要的影响。

扶弱抑强：组织中的资源配置歧视68-79

摘要：文章基于锦标赛模型分析了组织中扶弱抑强的歧视性资源配置现象。模型表明，若互相竞争的人能力不对称，则扶弱抑强的歧视性资源配置政策将降低刺激人努力的竞赛奖金（即激励成本），因而有利于委托人。模型还表明，强者与弱者的能力差距必须在一定范围内，委托人才能通过竞赛激励合约得到好处；并且委托人倾向在人能力相差不大时减少人生产风险，而在人能力相差悬殊时选择增加人生产风险，即通过操纵人的“运气”来促进人的竞争。文章分析也有助于思考广泛存在的各种扶弱抑强的社会现象。

财经研究杂志公共经济与管理

转型中的分权与公共品供给：基于中国经验的实证研究80-90

摘要：文章首先从理论上阐述了中国转型中分权与公共品供给的内在联系；进而利用中国省级面板数据，构建动态结构模型，在控制住财政分权与公共品内生关系基础上，运用系统广义矩估计方法（SYSGMM）检验证实了理论分析的推论：分权对“硬”公共品供给有明显加速作用，对“软”公共品供给有明显抑制作用；经济较差的地区，分权速度会加快，其中人口密度较高的地区分权速度要比人口密度低的地区快；人口密度较高、经济较好的地区分权速度会减弱；分权程度变化与政府行政效率间存在显著正相关关系。“发展型政府”更偏好“硬”公共品供给，因而更偏好高分权。

财经研究杂志区域经济研究

国家意志、发展战略与市场制度的演进——改革开放以来中国西部地区的经济发展轨迹及展望91-101

摘要：文章通过地区产业结构、地方政府行为及企业家创新意愿三个变量刻画了作为国家意志体现的经济发展战略在西部地区经济发展过程中所扮演的角色，分析了发展战略作用于地区经济发展绩效的传导渠道。分析表明，改革开放以来的西部地区经济发展，在某种程度上是通过国家动用东部市场化（新增部门）创造的财富持续补贴西部现行体制（存量部门）的方式取得的，最终引发了地区发展中的“体制补贴”矛盾。其政策含义是：新的发展战略应避免以牺牲（抑制）地区市场制度的演进为代价来换取西部快速发展，应在满足国家战略性需求与增强西部可持续发展潜力之间寻求一个恰当的平衡点。

要素空间优化、宏观经济增长与物价稳定102-112

摘要：确保经济长期平稳增长和物价持续稳定往往是传统财政政策和货币政策难以兼顾的预期目标。经济事实，尤其是最近一年“过山车”式的国内外经济形势告诉人们，高通货膨胀压力与高经济增长、通货紧缩威胁与经济衰落总是如影随形。经济一旦衰落就很难恢复，高通胀预期一旦形成，就很难使其下降。由此形成了系列“两难”困境，并使宏观调控趋于无效或低效。为摆脱这种困境，文章从空间视角下提出空间优化理论。研究发现，在空间优化理论指导下，运用空间优化政策能解决这种“两难”问题。这将为宏观调控在运用财政政策和货币政策解决实际经济问题时，提供了崭新的政策选择。

财经研究杂志财务与会计研究

从权变观点探讨员工参与对预算管理绩效的影响113-123

摘要：文章通过研究不同参与情境下员工参与对预算管理绩效的影响后发现，在不考虑参与一致性情境条件下，员工实际参与程度会通过工作满意度或个人工作绩效，间接提高公司经营绩效，但在考虑参与一致性情境条件下，当参与一致性高时，员工实际参与程度是通过工作满意度间接影响个人工作绩效，进而提升公司经营绩效；当参与一致性低时，员工实际参与程度是通过工作相对紧张度间接影响个人工作绩效，进而提升公司经营绩效。

自愿审计、公允价值对盈余管理的影响——基于2006--2007年上市公司中期报告的经验证据124-133

摘要：文章以2006年和2007年“中报”153个自愿审计和1910个未审计的观测值组成非配对样本，采用Heckman二阶段回归纠正自选择偏差方法，研究自愿审计与上市公司盈余管理的关系，以及新会计准则中采用公允价值后是否影响了二者的关系。研究发现：自选择问题确实对上市公司的盈余管理有显著影响；在考虑了自选择因素之后，自愿审计本身并没有降低上市公司的盈余管理程度；公允价值对选择自愿审计、未选择审计公司的盈余管理均未产生影响。

论收入差度与分配和谐134-143

摘要：收入差距和贫富差距是当前人类社会客观存在的必然现象，将其控制在和谐适度状态应当是收入分配要达到的最高境界。那么怎样的收入差距为和谐适度，用怎样的标准来衡量，除国际社会常用的基尼系数外，能否找到更简明、直观、科学的标尺，是文章研究的核心。文章首次用“差度”作为衡量差距的尺度，在对世界121个经济体的时序和截面收入差距实证研究的基础上，提出了和谐收入差度评判标准；进而提出确立收入差度控制目标，建立收入差度预警机制，构建和谐收入分配体系的思路与建议。

上海财经大学《财经研究》理事会成员名单144-144