摘要：金融危机凸显了美国监管体系未能跟得上金融创新的步伐的失败，也将两项改革提上了日程。一是必须特别针对“大而不能倒”机构问题。二是必须将监管指向所谓的影子银行系统，即部分或全部游离于传统银行体系之外的信用中介，包括杠杆和期限转换。迄今为止，大部分改革都集中在大而不能倒机构上，且很多改革未能有效实施。而影子银行系统却仅被模糊提及。实际上，随着监管机构监管的加强，影子银行的套利机会可能会增加。