二、民营企业筹资融资的主要方式
融资筹资渠道是指企业获得资金来源的途径，体现了企业资金的流动方向和流动数量。企业的融资筹资方式受外部融资筹资环境和企业自身融资筹资的能力限制，这两者决定了企业应当使用何种方式进行融资筹资。民营企业主要有以下几种融资筹资渠道。
（一）政府扶持
一般只有国有企业才能享受政府给予资金帮助的这一特权。政府出资是国有企业融资筹资最为主要的支撑力，对民营企业而言，由政府扶持给予资金帮助的几率不大，且即使出资并不一定能有大量资金支持。
（二）银行贷款
银行贷款是最为普遍的融资筹资方式，这种方式灵活多样，比较适合不同种类债权资本筹集的需要。一般国有银行会优先给国有企业贷款，对民营企业存在不同程度的不信任感，针对民营企业贷款的一系列手续也非常繁琐，和国有企业贷款相比地位稍显低下。
（三）非银行金融机构资金支持
非银行金融机构是指除了银行之外其他各种金融机构和金融中介机构。一般这类机构主要有证券公司、保险公司、租赁公司等。虽然这类融资筹资途径获得的资金支持比较小，但是从未来发展来看，和银行还是很有可比性的。
（四）其他法人的资金支持
法人主要分为企业法人、事业法人及团体法人等，法人在日常资金运转中偶尔会有闲置的资金，可以为民营企业资金周转提供帮助。
（五）民间投资
随着我国经济迅速增长，家家户户的存款也日益增加，一部分老百姓会科学利用存款，将资金投资到中小民营企业中。
（六）企业内部融资
在企业提取的盈余公积及未分配利润中，通过积攒的资金实现内部融资，比较简便快捷，一般年末有盈利的企业都可以使用这个融资筹资渠道。
三、民营企业融资筹资困难的原因
（一）融资筹资渠道单一化
虽然融资渠道窄小随着金融领域的改革有所改观，但是以银行信贷为主的融资筹资方式仍是民营企业获得资金的主要方式，在民营企业负债中银行信贷占据的份额过大。民营企业缺乏相对稳定、成本低的融资渠道，企业担保问题并没有得到有效的解决。另外，民营企业自身创新融资渠道的观念仍显落后，只执着于过去的融资筹资方式，对现代的融资筹资一无所知。
（二）银行信贷的局限性
一方面，以银行信贷为主的融资筹资渠道是绝大部分民营企业获得资金的方式，但对于国有银行来说，只有国有企业才能够优先享有资金支持。国有银行对国有企业的贷款行为鼓励性较强，对民营企业则稍显弱势。同时国有银行针对非国有民营企业的贷款条例更为复杂，限制较多，有的国有银行甚至由于对民营企业的不自信而减少对民营企业的信贷。
另一方面，除了国有银行，其他的银行能给予的资金帮助过小，很难扶持民营企业的发展。和国有银行相比，为民营企业服务的银行稍显弱势，且竞争激烈，很难超越国有银行，同时银行内部解决呆坏账的根本机制也不同。
（三）国家对民营企业的扶持政策较少
在国有大型企业和企业集团的融资筹资问题上，国家都给予了政策支持，但是对民营企业的融资筹资问题却没有出台相关的政策，优惠政策不完善。虽然随着民营企业力量的逐渐壮大，民营企业开始逐渐受到国家的关注，但是由于前期的市场机制不完善及各种配套措施不全面等原因，民营企业并没能获得较多的关注。
四、创新发展融资筹资渠道的建议
（一）优化国家政策环境，完善服务机制
国家政府应当给予民营企业较多的关注，从财务和行政两方面着手。首先，政府需要完善针对民营企业融资筹资难问题的相关扶持政策，对民营企业的发展要加以引导推动；其次政府需要深入改革民营企业融资筹资体制，加强政府对民营企业的资金支持，积极帮助民营企业拓展融资筹资渠道，多投资有潜力的民营企业，加强直接融资筹资渠道的开拓。
（二）民营企业加强自身管理，提升内在融资能力
企业内部的融资快捷方便，通过盈余公积和未分配利润流动资金可以缓解资金周转问题，但这只是针对有盈利的企业而言，若企业保持亏损状态没有盈利，加上资金周转困难，就很难保持自身的发展稳定，因此应通过强有力的企业内部管理，健全企业内部的管理机制，积极引进优秀人才，提高企业经营能力，降低经营风险。民营企业还需要对自身信用制度及财务情况投入更多的关注，这两者的提升都能够加强企业的融资筹资能力。
（三）加大对民营企业的关注
首先，国有银行针对民营企业贷款的繁琐手续应得到改善，针对民营企业应创建更利于民营发展的鼓励机制，通过对民营企业的实际调查掌握企业真实情况，增加评级授信的实用性；其次，在抵押担保上，可以从原先只能抵押不动产延伸到动产抵押。然而银行对民营企业具有很大的不信任感，从这一点出发，首先企业应当做好内部管理，尽最大的努力减少贷款风险的发生，维持企业的信用环境。
（四）对民营企业的信用进行评级
由于民营企业众多，银行很难清楚快捷地了解到企业的信用能力和还贷能力，因此针对这一现象，民营企业之间可以建立社会信用评级体制，通过在一定周期内更新各个民营企业的经营状况和信用状况，若有信用较差的民营企业则进行公开的提示和批评，信用程度好的民营企业可以优先于其他民营企业获得银行的贷款。这一机制的出现能在很大程度上勉励各个企业加强信用管理。
（五）合理利用职工的资金
民营企业在建立初期很难得到金融机构的扶持，通过鼓励内部员工进行投资是一个不错的融资筹资方式，也就是让员工入股。一旦入股，可以增强职工对企业的归属感，既可以得到大量资金也可以提高职工工作的积极性，最重要的是，这一筹资方式风险小、成本小，同时利息也低，更有利于企业发展。
（六）积极利用海外投资
一、加快培育和发展风险投资市场
（一）政府应该担负起风险投资市场的培育任务，积极引导风险投资市场的建立和完善
从我国风险投资的发展历史来看，由于受原有的投资模式和国有企业运用模式的影响，一开始就很自然地选择了以国有风险投资公司为主导的风险投资模式。这种由政府直接担当投资者的风险投资模式的弊端十分明显，一方面投资效率不高，另一方面也会对民间投资主体的积极性产生负面影响。政府有限的财力不足以支持风险投资市场的发展，因此，政府有必要改变现有的风险投资模式，积极引导民间资本参与到风险投资产业中来，促进投资主体多元化的形成。
（二）政府应当致力于规范风险投资市场的发展
针对我国目前与风险投资相关的法律、法规建设相对滞后的现状，政府应当加快相应的立法工作，通过法律的建设和完善来约束和规范参与风险投资各方的行为，营造良好的市场环境。风险投资的发展离不开政府的监督，但是这种监管应当是释读的，不能将风险投资管死了。
（三）政府应当积极扶持风险投资的发展
在风险投资市场成长和成熟的过程中，政府是重要的推动力量。为了鼓励和促进风险投资产业的发展，政府可以做以下几方面的工作：一是通过法律的形式给予其一定的优惠政策；二是加快与风险投资产业发展相关的高素质人才的培养；三是积极推进主板市场以外较低层次资本市场体系的建设和完善，为风险投资创造良好的市场环境。
二、继续加大政策性资金的支持力度
（一）适度扩大基金的规模
虽然这类基金不同于风险投资和商业信贷，不能从根本上解决创业期中小企业的融资问题，而是更注重基金本身的引导和示范作用，但是基金规模的扩大会在一定程度上加强其作用的发挥。科技创新对于企业发展和社会进步的意义日益重要，可以预想的是随着企业科技创新活动的不断增长，对于创新基金的需求也会呈上升的趋势。因此，适度扩大创新基金的规模是必要的。
（二）建立和完善基金运作模式
如何减少基金运作过程中的人为因素的干扰直接关系到基金本身的运作效果。因而，建立和完善科学合理的基金运作模式非常重要。理想的运作模式应该能够阻止针对基金项目的寻租行为，一方面尽可能减少各级政府官员对基金投放的干预，另一方面对参与基金运作的中介机构实施有效的激励和约束，以此来保证能够按照其政策初衷正常运作。
三、建立和完善中小企业信用担保体系
（一）建立以地方为主的中小企业信用担保体系
由于我国地域广阔，而且中央政府财力有限，建立以地方为主的中小企业信用担保体系更为可行。各地政府可以根据本地区的经济发展情况建立规模数量适当的担保机构，直接参与到对中小企业的信用担保；中央政府原则上不涉及具体的企业担保，对于一些经济较为落后的中西部地区在担保体系建设中存在的地方才力不足的困难，可以通过中央财政拨款的形式给予一定的支持。中央政府应当致力于建立酝酿已久的部级中小企业信用再担保中心，并督促地方政府建立和完善省一级的中小企业信用再担保机构，尽快形成多层次的再担保体系。
（二）坚持不同类型的担保机构共同发展，互为补充
目前，担保机构一般可以划分为政府担保机构、商业担保机构和企业互助担保三种类型，三者的服务对象的选择上有所区别，坚持三者的共同发展有助于形成多渠道互为补充的信用担保市场，从而能够为更多的创业期中小企业提供融资支持。
（三）建立有效的担保资金补偿渠道
政府担保机构的盈利性远不及商业担保机构，也没有互助担保机构的成员保费收入。因此，应该建立一个以财政资金为主要来源的、长期稳定的资金补偿机制。
四、发展主板市场以外的“二板市场”
“二板市场”的推出可以打通一部分成长期民营企业的直接融资渠道，同时也有利于为处于成长期的民营企业制造一个公平的竞争环境。相对与国有大企业和少数大型民营企业有着银行信贷和主板市场的大力支持，成长期民营企业则面临着发展资金的短缺，因此发展适合成长期民营企业需要的资本市场对于民营企业的成长意义重大。“二板市场”的推出还可以为风险投资创造一条理想的退出渠道，从而解决了我国风险投资发展过程中的一大现实问题。除此之外，通过发展“二板市场”不仅可以优化企业自身的融资结构，还可以缓解银行等金融机构的压力。“二板市场”分流一部分民营企业的资金需求无疑可以在一定程度上分散金融体系的风险，这与我国金融体制改革的目的是一致的。
尽管目前发展“二板市场”还存在着一定的潜在风险，但是这不应该成为发展“二板市场”的长久障碍。我们主张通过路径的选择来规避发展“二板市场”过程中可能和潜在的风险，并通过发展过程中的不断规范来化解这些风险，这种发展策略是合理可行的。
五、加快发展中小金融机构
（一）建立控制和分散中小金融机构风险的制度措施
政府主管部门可以采取两个方面的措施：一是严格中小金融机构的市场准入和退出条件，以便提高中小企业金融机构的自身素质和强化优胜劣汰的市场机制；二是尽快建立中小金融机构存款保险制度，对所有吸收公众存款的中小金融机构实行强制投保，以便保证在中小金融机构陷入支付困难或破产时能够实施及时有效的投资救援或存款理赔，增强客户对中小金融机构的信心，提高其社会形象和信誉。
（二）逐步解除地方政府对中小金融机构的信贷干预
在建立和完善中小金融机构风险控制机制的基础上，应当彻底解除地方政府对中小金融机构的信贷干预。事实上，过去一段时间里我国地方政府对农村信用社和城市信用社的信贷干预是造成其陷入发展困境的一个重要原因。解除地方政府的信贷干预有助于中小金融机构完善其内部治理结构和增强活力，并能为民间资本的进入创造良好的条件。
（三）进一步放开民间资本进入金融业的限制
国内外大量的数据和经验证明，民营企业发展的初期、中期主要靠内源融资与外源直接融资，只有达到一定规模后才导入外源间接融资。我国的民营企业大部分处于初、中期发展阶段。因此，如何用市场化方法把充足的民间资本导入民营企业，构建民资、民用、民管的内生性融资机制将显得尤为重要。
一、民营经济对民间资本的需求状况与结构分析
通过对浙江、江苏等地调查结果显示，同以前相比，民营企业短期资金的融资环境有所改善，但长期权益性资本仍严重缺乏；相对做大的民营企业融资困难得到缓解，但规模较小的企业融资仍十分困难；县级以下地域的民营企业资金特别匮乏。民间资本是民营经济资金需求的重要来源。从资金需求量上看，通过对浙江、江苏、广东、福建、陕西等地民营企业所做的调查，有80%的调查企业认为资金紧张是民营企业发展所面临的首要难题，而其中需要和非常需要民间资本的企业占有了85.6%，有53%的企业反映连流动资金的需求都无法得到满足，90%以上的民营企业只得完全靠自筹来解决创业资金。
从企业规模看，并非所有的民营企业都存在融资难的问题。一些特大型民营企业，特别是一些已公开上市的企业，其资金相对较为充足。民营企业的融资困境实质上是中小民营企业的困难。在调研中发现，企业年销售额在1000万元以上的企业中，有17%的表示非常需要民间资金，年销售额在500-1000万元（包括1000万元）的企业中，表示非常需要资金的占46%，而年销售额在100-500万元的，这一比例为25%，100万元以下的企业，这一比例降为10%。
上表显示了浙江民营企业由于规模的不同而对民间资本的不同需求状况，年销售额在100万-1000万的企业对民间资本需求较大，而100万元以下的小企业需要民间资本这一项占比最高。企业的规模越大，对民间资本的需求欲望越小，造成这一现象的原因是大企业的社会影响力，信誉等比小企业要好，同时也较易从各种途径获得资金，企业的融资本要求也相对的比较容易得到满足。而中小规模的企业，由于自身原因借贷无门，且有着比较强烈的扩张欲望，对民间资本的需求比较强烈。
从企业的地区性差异看，经济发展越快的地区，对民间资本的需求量越大，也更多地需要民间资本的支持。温州、台州、温岭三地区需要和非常需要民间资本的企业的比例分别为90%、86%和79%，相比之下，经济欠发达的丽水地区这个数字要少得多，为50%。区域经济的活跃及信贷供给不足是产生民间资本需求的主要原因。
从民营企业的行业分布看，产业技术含量及产业层次高的行业，企业的融资能力强；反之，企业的融资能力相对较弱，其对民间资本的依赖性也就越大。陕西的大部分民营企业集中在制造业和批发零售餐饮业，属于产业的低层次，融资能力弱，因而这部分企业产生了对民间资本的强烈需求。如广东生物医药、电子信息等的新兴产业的民营企业，资金来源相对较为广泛，对民间资本需求也较弱。
从城乡民营企业获得的金融支持力度看，差别也很大。各商业银行信贷结构的调整使得资金不断向大城市和大企业集中，而对中小民营企业金融支持力度的减弱更加剧了城乡民营经济资金供求的矛盾。县域民营经济只能靠自有资金和民间资本维持生计。
二、民营企业融资构建
根据调查，我国各地民间资本供给充分，如陕西潜在的民间资本约有1313.46亿元，大部分处于闲置游离和等待状态。但民营企业对其需求强烈，需求量约为1582亿元，大部分企业却处于融资困境。要解决民营经济融资的市场失灵现象，必须继续深化金融体制改革，运用市场化手段构建“民资、民用、民管”的内生性融资机制。而金融成长的内生性理论表明，一国金融成长的真正动力与基点在于内生性机制的构造。金融成长的内生状态是在经济的发展中逐渐形成的，能够与经济中各要素很好地契合，具有市场化运行特征和自发激励、资金互助等比较优势。民营企业作为这种内生状态的微观金融主体，天生有着资金运行的市场规律与明晰的产权，从制度上避免了行政干预和转轨金融的弊端。内生性融资机制的存在和发展既不至于损害民营经济可贵的内源融资基础，又因其包含有民间金融的自选择机制、创新功能、私人相互信息和不存在所有制的歧视而能对民营经济发展起到持续的推动作用。
构建“民资、民用、民管”的内生性融资机制，当前需要做好如下工作：
（一）要成立社区民间金融服务组织
在市场经济较发达地区浙江、江苏等地可考虑在县级城市成立社区管理组织。该组织非同一般的金融机构，它是由自然人、民营企业自由参加、自主管理、自我约束、市场运作的金融服务组织。主要任务是搭桥、牵线，提供融资信息与融资服务，协调国家有关政策，制定融资规则，保护投资者的利益，按照行业规范、乡规民俗、制度和准则约束违法或侵蚀投资者利益的行为，反对违法乱纪等欺诈活动，保障融资安全，防范融资风险。
（二）要建立社区民间金融市场
民间金融市场的建立为民营企业资金余缺的调剂提供了场所，使现存的民间资本合法化，为民间资本的流通和开展民间金融创新活动提供交易的平台，也便于留住自源性资金和吸引外源性资金。刚开始可考虑先在经济相对发达的地、县城市试点，待有了经济后再普遍推开。民间金融市场的建立着重于市场自身的培育和融资机制的完善，由市场这只看不见的手推动各项资源的重新配置，努力创造一个良好的市场基础和制度环境，促使民间金融得到健康发展。
(三)要选择符合内生性融资机制的融资方式
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）09-0-01
一、抵押担保难
市场经济实质上就是信用经济、契约经济。国有银行给民营企业放贷要承担更大的风险，放贷给国有企业即使还不了，还有国企承担坏账，放贷给民营企业，若还不了，首先责问放贷人是否收受贿赂问题，即便民营企业有担保、有抵押也难以和负背沉重债务包袱的国有企业平起平坐。此外，抵押的程序繁锁，评估费用高，加大了企业的融资成本。
二、信息不对称产生逆向选择和道德风险
银行说到底是要规避风险的，而风险的根源就是信息不对称。贷款者和借款者之间存在着信息的不对称性，即有关借款者的信誉、担保条件、项目的风险与收益等，借款者比贷款者知道得更多，具有信息优势。而贷款者只能根据自己所掌握的借款者过去平均的信息来设定贷款条件，而不是根据风险程度的高低确定利率，银行为了解中小企业的经营情况和业主能力要花费很多的时间和精力，成本也很高。
造成这些现象的原因除了我国的银行是国有企业，天生就有“父爱主义”外，还有以下几个原因：
1.从间接融资渠道来看
（1）国有商业银行在确定信贷计划时，授信额度的绝大部分安排给了国有企业。民营企业不仅较难获得国有商业银行的贷款支持，而且在同等条件下贷款的使用成本也较高。
（2）信贷市场结构不合理。目前对民营企业提供商业性金融服务相对较多的机构主要是民生银行、各地城市商业银行和城乡信用社，各项存款和贷款的规模占同期金融机构全部存款和贷款的比重仅为6.2%和5.7%，且其中的至少一半以上是贷给国有或集体企业。
（3）民营企业寻求贷款抵押和担保不易，我国民营企业要申请贷款，要么有房屋、土地、有价证券等容易变现的资产作抵押，要么能找到信誉较好、实力较强的公司作担保。
（4）大部分民营企业的法人治理结构不甚完善，银行因担心民营企业不按科学的程序进行经营决策，而使银行贷款不能按期收回。另外，近年来少数民营企业骗取银行信任后又恶意逃废银行债务，这些恶劣事件所造成的负面影响累及其他民营企业，银行管理者不得不加大防范这种道德风险的力度。
（5）银行对申请授信的中小企业既没有充分的时间又没有合适的渠道进行了解，由于信息不对称，对民营企业的融资存在一定的市场失效现象。
2.从直接融资渠道看
（1）主板上市的门槛较高，中小民营企业难以达到上市标准。同时，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用，对中小民营企业来说也是很昂贵的。
（2）即将设立的创业板市场虽然为成长型的中小民营企业上市带来机遇，但仍难以让大多数中小民营企业通过创业板圆创业之梦。
（3）在一个容量巨大、伸缩自如、监管有序、能够对不同素质公司入市和退市提供缓冲的场外市场形成之前，通过资本市场直接融资对多数民营企业来说无异于要挤上万人争过的“独木桥”。
三、解决我国民营企业融资现状的对策
1.完善以银行为主体的间接融资体系
（1）加快国有银行的信贷机制改革，建立与民营经济贷款配套的政策体系。
当前国有银行对民营经济的支持，要从三方面着手：
一是要改革银行的贷款审批程序和信息获取渠道，形成适合民营经济贷款要求的运作机制和政策方针，同时尝试着设立民营经济贷款的专门部门，专项负责解决民营经济的信贷问题；二是要逐步改革和完善国有银行的授信办法，要给分支机构一定的贷款权限，充分调动基层机构的积极性，提高贷款审批效率，在完善第一责任人基础上，将责任分摊到各级负责人并逐步量化，充分调动信贷员的主动性、积极性和创造性，实现责权利的统一，支持民营经济的发展；三是可以尝试在管好对大型企业贷款利率的同时，适当放开对民营经济的贷款利率，形成一种类似“双轨价格”的利率体系，这可能会对我们的利率自由化起到相当的推动作用。
（2）积极发展民营银行解决民营企业融资的困难，必须通过引入民营产权和加强竞争来强化银行的利润动机。
（3）积极鼓励和引导地方性中小金融机构支持民营企业发展。
地方性中小金融机构至少有下列优点：首先机制灵活，运作成本低，资金较少，能够与民营经济一起成长，成为民营经济发展的推进力量。其次非国有银行一般具有浓厚的“地方性”，对当地的客户情况较为了解，从而大大降低交易成本。再次非国有一方面使银行运作有效率，另一方面保证一切成本都体现在价格中，用不着担心“寻租”现象的产生。
（4）建立健全民营经济信贷担保体系。 IFC2000的抽样调查表明许多企业认为抵押问题或多或少地影响了他们从银行获取贷款。在中国民营企业众多，融资困难很大的情况下，除了地方政府应逐步扩大担保资金投入，中央政府也应提供一些担保资金。
2.构建多层次资本市场为主体的直接融资体系，现今中国的资本市场体系呈现出高度集中和将资本市场股市化的特征。由此造成资本市场高度集中于沪深两个证券交易所，市场结构出现严重畸形。因此需要构建多层次资本市场为主体的直接融资体系。
3.提高对其他融资方式的认识，拓宽融资渠道。民营企业在力争银行贷款、发行股票、债券筹资外，还应了解、认识其他的融资方式，如国际金融组织信贷、国际商业银行贷款、政府贷款、补偿贸易、项目融资、租赁等。
参考文献：
中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）10-0-02
一、前言
民营企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，促进民营企业发展，是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，是关系民生和社会稳定的重大战略任务。在我国企业总数中，民营企业数量多、分布行业广，已经成为社会主义市场经济中最具生机和活力的经济组织、已成长为我国经济增长的重要力量。近一段时间以来，受国际经济格局变动及波动影响，我国民营企业在融资过程中出现诸多现实困境，其中融资难已经成为影响民营企业持续发展的重要障碍。如何帮助民营企业尽快的走出融资难的困境、帮助民营企业又好又快的发展，尤其是在信贷配给条件下解决这些问题已经刻不容缓。
二、当前民营企业在融资过程中存在的主要问题分析
一是民营企业受自身发展条件限制，其内部融资能力相对有限。当前市场持续经济条件下，内部融资是推动民营企业发展、获取融资帮助的最为主要的途径。但是民营自身受经济实力、发展规模、社会影响力、管理水平以及适合信誉度等方面的影响，在市场竞争中表现出很大不确定性，缺乏必要的自我积累机制，内部融资能力普遍较低。对于民营企业而言，应当加强内部融资能力建设，因为内部融资相对于外部融资来讲，可以有效的减少由于信息不对称造成的负面影响，有效节约企业交易成本，对企业的发展起到非常重要的推动作用。以温州为例，在一项社会调查中，在2012年，年经济效益在50万元以下的民营企业均不同程度的表现出资金已经成为影响企业发展的最为主要的制约因素，在受调查的150家民营企业中，有57%的企业表示对资金的需求已经到了非常迫切的地步；32%的企业表示在向银行部门申请贷款时阻力加大。
二是民营企业融资渠道相对单一。民营企业除了在内部融等资能力不高外，在外部融资方面，存在渠道单一的问题。在外部融资渠道上，主要是争取金融机构贷款。造成民营企业外部融资渠道单一的原因主要是由于我国目前的经济体制和经济环境下，上市融资门口较高，股权和债券市场发育不是很成熟；对于融资租赁等一些间接融资渠道方面，受我国信用市场发展条件制约，发展比较滞后，也不能很好的为民营企业服务。相对于外部融资的其他渠道，金融机构的贷款手续简单，金融产品多样，成为民营企业外部融资的主要渠道。
三是获得正规银行贷款难度较大，一定程度依赖非正规贷款渠道。民营企业在外部融资上依赖于银行等金融机构，但是要想顺利获得银行机构的贷款，仍然存在很大的难度。相关数据显示：在温州，民营企业能够顺利从国家正规银行贷款的比例仅为5%。民营企业在融资方面往往依赖于一些非正规的渠道进行金融融资。受国家银行贷款高门槛、严约束、强实效的影响，使得一些民营企业更多的依赖于民间的非正规渠道筹集资金。
三、造成当前民营企业融资的原因分析
造成民营企业融资难的原因是多方面的，既有来自宏观经济、政治及社会因素的影响，也有来自民营企业自身的影响。下面就从民营企业自身角度对造成民营企业融资难的原因进行分析。
第一，民营企业大部分属于微型、中，小型企业，存在规模小、经济实力弱、抵押条件匮乏的特点；在向银行等金融部门进行贷款融资过程中，银行往往将民营企业自身的这些特点视为其偿还能力以及是否对其放贷的重要参考标准。
第二，有很大一部分民营企业自身存在管理不规范、各项体制机制不健全的情况，信誉度较低，这也是。造成民营企业融资困难的一项重要原因。
第三，一些民营企业在生产经营规模上往往缺乏明晰的所有权，没有科学、完善的梯度管理机构，恶意逃废银行债务现象时有发生，财务管理制度不规范。
由此可见，民营企业在向银行等金融部门申请贷款融资支持的时候，银行等金融部门往往看重的是企业的生产经营规模、企业综合市场竞争能力、企业财务管理状况以及盈利水平、企业管理水平和组织架构以及企业所有者自身的道德和信誉方面。民营企业无论是在生产经营规模、企业治理结构，还是在财务管理方面都不同程度的存在不规范、不完善的问题，在经营管理过程中，往往存在信息不透明，企业所有者不注重投入的现实问题。民营企业自身存在的这些弊端对自身通过向银行等金融部门进行直接融资的难度加大，导致直接融资能力不强。
四、信贷配给条件下有效解决民营融资困难的现实途径分析
第一，积极构建规范、高效、科学的民营企业信用担保体系，扩展民营企业融资渠道。首先，大力支持和发展小额贷款公司，鼓励、支持、引进、推动担保公司发展。民营企业在信贷配给条件下，要想克服自身存在的、通过向银行等金融机构顺利获得贷款的各种瓶颈和不足，可以通过小额贷款公司的给与的信贷支持途径予以解决。在大力支持和发展小额贷款公司的时候，政府可以允许满足一定条件的自然企业法人或其他性质的社会组织投资成立小额贷款公司，打破民营企业融资渠道过于依赖银行的渠道单一问题。从政府角度来讲，要从当地实际情况出发，结合当地民营企业在融资过程中存在的主要问题，可以尝试建立专门的面向民营企业服务的中小担保机构，出台专门的政策和措施鼓励担保机构与民营企业开展范围更为广阔、业务领域更为全面的合作。
第二，民营企业应当从自身入手，加强自身建设，加强管理、规范运作，积极树立良好、诚信的社会信誉。对于民营企业而言，在信贷配给条件下，必须要高度重视自身在融资过程中存在的诸多现实问题，更重要的是从自身条件入手，对自身社会信誉、信贷信誉、经营管理、产品质量、财务管理、信用意识等方面加强，注重提升和强化自身的融资信贷信用意识。民营企业要从自身入手，加大自身管理力度，不断规范、诚信运行，加大在财务管理上的和规划化运作，降低由于财务资料和管理漏洞而导致的融资信贷风险。同时，民营企业要积极采取走出去战略，努力开发更加多元化的融资渠道。信贷配给条件下，民营企业融资必须要转变传统思维下仅仅依赖于银行信贷的渠道，还要积极增强自身的直接融资能力。
第三，积极开拓、创新信贷机构与保险机构的合作渠道、合作模式、扩大合作范围，深化合作领域，积极利用保险金融机构优势，提升民营企业融资能力。相对于向民营企业提供融资贷款的银行金融部门而言，保险机构有着适合保险规律的经营渠道和运作模式。在与民营企业实施合作过程中，保险机构可以通过设计和实施保单质押贷款保险、抵押贷款保险、 担保融资保险等产品的方式与民营企业之间建立彼此约束、共存共生的利益关系。对于民营企业来讲，与保险金融机构签订融资保险合同，通过购买保险公司提供的专门融资保险转嫁自身将来可能存在的经验管理风险或偿还贷款能力风险，由此在借款方和信贷机构在签订贷款合同的中间环节形成一种保险保障关系。
第四，积极探索完善适合民营企业信贷需求的地方性中小金融机构。建立地方性中小金融机构，对于缓解广大民营企业融资困境、扩宽融资渠道、缓解融资难题具有至关重要的作用。地方性中小金融机构不同于大型金融机构，它与地方、尤其是广大中小民营企业之间往往更容易结成一种彼此依赖、同生同存的依赖关系，更容易以较低的交易成本与民营企业之间建立一种资金合作关系。发展地方性中小金融机构，要严格按照银行业监督管理机构的准入机制、本着从地方金融实际出发的原则，建立形式多样、便利管理的地方性中小金融机构。例如，可以成立县级商业合作银行、农村村镇合作银行、社区银行等；也可以从民营企业地缘特征入手，综合发挥行业协会或商会的作用。在成立地方性的农村中小金融机构的时候，必须要高度重视民营企业社会信用体系建设，积极营造规范生产、诚实守信的软环境。
五、结语
信贷配给条件下，要对当前民营企业在融资过程中存在的主要问题予以高度重视，并对产生这些问题的原因予以高度重视。切实采取以下措施：积极构建规范、高效、科学的民营企业信用担保体系，扩展民营企业融资渠道；民营企业应当从自身入手，加强自身建设，加强管理、规范运作，积极树立良好、诚信的社会信誉，积极利用保险金融机构优势，提升民营企业融资能力；积极探索完善适合民营企业信贷需求的地方性中小金融机构。
参考文献：
二、文献综述
（一）民营企业面临较高的融资约束资金短缺和融资约束是企业尤其是民营企业面临主要困难之一，民营企业中以中小企业为主，而中小企业存在“麦克米伦缺口”，即资金供给方由于中小企业信用风险高和缺乏抵押品而不愿按其需求向其提供资金，尤其是对于未上市的企业，因而这类企业资本缺口更明显［3］。有75％的中国非金融类企业把融资约束看成制约企业发展的主要障碍，在被调查的国家中比例最高［4］。融资约束制约了中国企业的出口、绩效乃至发展壮大［5－6］。
（二）不同行业面临不同程度的融资约束企业所处的行业特征的异质性导致企业面临的融资约束程度的差异和不同的融资渠道，所以宏观政策的制定应考虑行业特征。已有的文献大多是从某一具体行业的角度分析了该行业面临的融资约束及影响因素，研究发现，房地产业和信息技术业受到融资约束的概率最大，建筑业受到融资约束的概率最小，文化传播、批发零售、社会服务属于低融资约束行业，且融资约束是抑制信息技术产业研发投资的重要因素，并且不同行业的企业融资能力有很大差异，如高科技创新型企业作为资金需求方缺少向正规金融渠道融资的意识，同时也担心外部投资者的进入影响其企业的控制权，所以这类企业更依赖民间金融［7］。
（三）影响企业融资约束与融资渠道的因素关于融资约束的原因和渠道，包括产权差异因素，不同产权性质的企业商业信用供给影响因素存在较大差异，这种差异主要因为企业受到的融资约束水平不同导致，商业信用是企业之间民间融资的重要渠道；政治关系因素方面，政治关联能通过信息效应和资源效应缓解企业面临的融资约束［8］。企业经营特征因素，如高级管理层是否为女性。高级管理层为女性的企业规模一般较小，多为服务业，且从正规金融渠道获取贷款的概率低于男性管理层的企业，这类企业往往面临更苛刻的贷款条件，比如较高的利率或被要求提供更多的抵押品［9－10］。已有文献从不同角度研究影响企业融资约束的因素及融资渠道，分析中小企业融资约束的居多，分析民营企业的较少。另外，已有研究大多把行业因素作为控制变量，考察企业融资约束及融资渠道产业异质性的文献较少。本文以中国的民营企业为研究对象，分析不同规模、不同产业的企业融资约束及融资渠道的异质性，把企业规模和所属行业特征都作为重点分析的自变量，同时考虑到其他变量的影响。和已有研究相比，本文利用世界银行的调查数据，样本足够大，可以实证检验中国民营企业融资在规模上和行业上的异质性。
三、数据介绍与统计描述
（一）数据来源数据来源于2011年11月至2013年2月世界银行为跟踪企业经营环境的变化对中国民营企业的调查，包括2700家民营企业，但具体到各个变量上去除一些没有回答或其他无效样本，使得样本总数减少至2627家。所有问题的回答都是基于该企业2011年财务年度。样本选择通过分层随机抽样选择被调查企业，按国际统一标准把企业划分为11个制造业行业和7个服务业行业。选择此样本原因有二：一是世界银行的调查数据，可信度高，且涵盖范围广，样本分布合理，调查了涉及中国25个城市（北京、成都、大连、东莞、佛山、广州、杭州、合肥、济南、洛阳、南京、南通、宁波、青岛、上海、沈阳、深圳、石家庄、苏州、唐山、温州、武汉、无锡、烟台、郑州）的2700家民营企业，代表性强。二是大样本，增强了实证分析的准确度。
（二）变量描述变量选择上，本文和已有研究的差异在于：一是把正规金融和非正规金融占企业外部融资的比重作为衡量融资渠道的变量，可以直观地看出企业外部融资渠道的选择倾向以及正规金融与非正规金融的对比关系，二是把企业所属行业变量看做重要的自变量，着重分析企业融资的产业差异。因变量有3个，分别是：1．融资约束（FD）。企业是否面临融资约束，若被调查企业把融资难看做企业发展面临的主要障碍，则认为面临融资约束。2．企业从非正规金融渠道融资占总融资的比例（IFC）。衡量企业从非正规金融渠道融通资金的程度，本文把企业外部融资渠道中从银行借款之外的融资渠道均看做非正规金融，这也是广义民间金融包括的范畴，主要包括向非银行金融机构的借款（包括小微金融、信用合作社、信贷联盟、财务公司）、商业信用和其他（包括向亲朋好友借钱、民间借贷、向放债者借钱）。3．企业从正规金融渠道融资的能力（FC）。衡量企业从正规金融渠道融通资金的程度，包括从银行借款。自变量分为五组，分别衡量企业所在行业特征、企业特征、企业经营特征、企业竞争环境特征、企业与政府关系特征，共10个自变量。
（三）变量统计性描述各变量的统计性描述见表2。从表2可以看出，有21％的被调查企业把融资看成是企业发展的最大障碍，说明民营企业面临着较大程度的融资约束。营运资金来源中有89．7％源于内部积累，外部资金来源大部分来自正规金融渠道（6．9％），非正规金融渠道占4．4％。被调查民营企业中制造业居多，占62．7％，平均存续年限达15年以上。股份制所有权形式的企业较少，只有2％，大部分民营企业所有权形式是独资，有限合伙或合伙制，无法发挥股份制形式面向社会公众大范围筹措外部资金的优势，加重了民营企业的融资约束。88．6％的被调查企业处于经济中心城市，且面向全国或全世界范围销售产品，销售分散化程度较强。被调查企业的高级管理层多为男性，女性只占11％，在本岗位工作时间平均为16年，积累了较丰富的工作经验。被调查企业面临着激烈的竞争，41％的企业有着数不过来的竞争者与其抢夺市场与资金来源。被调查企业的高级管理层用于处理和研究政府相关规章制度的时间占比是1．284％，且只有5．3％的企业会在被官员约见或拜访政府官员时送礼，说明民营企业高级管理层花费在加强政企关系上的时间较少，这就减少了民营企业可能从政府获得的信息和可能的融资支持，使民营企业面临的融资约束更严重。从表3看出，被调查企业以中小型企业为主，中小型企业数量是大型企业的2．5倍。从融资难易程度上看，超过20％的企业认为融资是企业发展的最大障碍，大型企业比重还略高一些，可能因为大型企业经营所需资金庞大，对外部融资依赖更高的缘故。从融资渠道上看，很明显中国民营企业营运资本资金来源中接近90％依赖于内部融资，且规模不同的企业外部融资渠道差异大。大型企业对外部融资的依赖高于中小企业，有15％的营运资金来自外部融资，其中10％来自银行借款；中小型企业外部融资中对正规金融（银行，4．4％）和非正规金融渠道（5．5％）的依赖相差不大，可见中小型企业相较于大型企业更依赖于内部融资，外部融资渠道更依赖于非正规金融渠道融资，原因是中小企业经营所需资金小，另一方面是中小企业从银行借款难度大。从表4可以看出，被调查的企业以制造业为主，制造业企业数量是服务业的1．6倍左右。从融资难易程度上看，企业融资难并没有体现出明显的产业差异，超过20％的企业把融资看作企业发展的最大障碍。从融资途径上看，各行业企业超过11％的营运资金来源于外部融资渠道，制造业较服务业更依赖于银行借款，服务业更依赖于非正规金融渠道，可能因为制造业比服务业能提供更多的抵押品，从而更容易获得银行资金支持。
四、模型设定与估计结果
（一）模型设定企业融资难易程度以及可用的融资渠道受到多因素的影响，总体可分为内部因素和外部因素。内部因素包括企业自身的特征，如企业所有权性质、企业经营时间、企业规模、企业高级管理人员中是否有女性、企业经营状况、生产和销售多样化能力等。外部因素包括企业面临的竞争环境（竞争对手的个数）、所处城市是否为经济中心城市或省会、企业与政府的关系。虽然经济周期也会影响企业融资，但是由于对于所有产业的企业都产生影响，而我们主要想分析影响不同产业的企业融资异质性的因素，故那些对所有企业都产生影响的共同因素不列入研究范围。我们把自变量划分为以下几类：内部因素包括企业特征变量（enterprise），行业特征变量（in－dustry），经营特征变量（operation）；外部因素包括竞争环境变量（competition），政治关系变量（politi－cal）。本文想探讨上述自变量对不同产业企业融资难易程度及融资渠道的异质性影响。模型（1）说明内部因素和外部因素对不同产业企业融资难易程度的影响，即考察企业融资难易程度的产业异质性。因变量FD考察企业融资难易程度，被调查企业若把融资看做是发展的最大障碍，则说明存在融资困难，FD取1，否则取0，该变量为虚拟变量；模型（2）和模型（3）说明内部因素和外部因素对不同产业企业融资渠道选择上的影响，即考察企业融资渠道选择的产业异质性。本文考察的是企业2011年营运资金的来源渠道，包括内部融资和留存收益、向银行借款、向非银行金融机构借款（小微金融机构、信用合作社、信贷联盟、财务公司）、商业信用（赊销和预付货款）、民间借贷（向放债者、亲朋好友借款）。因变量IFC和FC旨在考察企业融资渠道的差异，说明企业融资渠道中来自非正规和正规金融渠道融资的比重。
（二）估计结果根据设定的3个模型，估计结果见表5。模型（1）（2）（3）分别用FD、IFC和FC做因变量，本文利用Stata10对以上变量进行估计，用Sta－ta10软件做变量之间的普通的OLS回归，可以很容易得出自变量对因变量的影响结果及显著程度。从以上估计结果可以看出。行业特征变量：industry对FD和IFC的影响不显著，对FC的影响显著，说明企业融资难并没有表现出明显的行业差异，但是外部融资途径上制造业更倾向于从银行借款，说明制造业的发展较服务业更依赖于正规金融。企业特征变量：year对IFC有显著负影响，year对FC影响不显著，说明企业经营时间越长，从非正规金融渠道融资越少，因为企业经营持续期越长，企业越有能力依赖内部融资。企业所有权性质对企业融资影响不显著。size对FD和FC有显著正影响，对IFC影响不显著，说明企业规模越大，融资难越是企业发展过程中的障碍，且越依赖于从正规金融渠道融资。locality对FD、IFC和FC都有显著负影响，说明企业所在位置若是经济中心城市，企业面临的融资问题就越少，企业营运资本大部分可依赖内部积累，对正规金融和非正规金融的使用就越少。经营特征变量：diversification对因变量没有显著影响，说明企业是否多样化经营和销售对于融资难易程度及融资渠道的选择影响不大。female对FD有显著负影响，对IFC和FC有显著正影响，说明企业管理层若是女性，企业面临的融资障碍少，对外部融资的依赖越强，外部融资渠道兼具正规金融和非正规金融。experience对FD、IFC和FC有显著正影响，说明高级管理层在该企业工作时间越长，经验越丰富，对企业越了解，越把融资看作企业发展的最大障碍，越倾向于外部融资增加企业营运资本，且外部融资渠道兼具正规金融和非正规金融，但明显倾向于正规金融渠道。竞争环境变量：competitors对IFC和FC有显著负影响，说明企业面临的竞争者越多，对外部融资的依赖越少，更难从正规金融和非正规金融渠道获得融资。政治关系变量：political和gift对IFC和FC有显著正影响，说明企业花越多时间研究政策和制度变化，政治关系越密切，信息效应越能发挥作用，越容易获得正规金融和非正规金融资金支持。
摘 要：民营企业融资困难的问题一直是其发展道路上最大的掣肘，民营企业要想做大做强，必须克服这个难题，建立健全完善的融资体系.本文主要以安徽省阜阳市民营企业为例，从融资概况、融资渠道、融资成本、政府政策支持等方面对阜阳市民营企业的融资现状进行展示，为完善民营企业融资管理，为发展家乡经济略尽绵薄之力.
关键词 ：民营企业；融资；调查研究
中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1673-260X（2015）01-0121-02
1 阜阳市民营企业基本发展情况
据阜阳市经信委中小企业局统计数据显示：2013年，阜阳市民营经济实现增加值677.9亿元，同比增长13.5%，占全市生产总值的63.7%；民营企业完成固定资产投资645.3亿元，同比增长25.3%；完成税收86.3亿元，同比增长26.4%，占全市税收总量的61.7%.与此同时，民营企业个数、就业人数实现双增长，截至2013年底，全市民营企业发展到22701户，同比增长18.7%；个体工商户发展到152363户，同比增长18.6%；民营经济从业人员达到60.7万人，同比增长27.9%，占全社会从业人员比重9.9%.民营经济的创新能力也显著增强，2013年全市民营企业获得授权专利1916个，同比增长47.4%.由上可见，仅2013年，阜阳市民营经济创造了全市60%的生产总值、60%的工业增加值、60%的税收，在对GDP、税收、就业岗位、政府收入的贡献中占据主导地位，是地区经济中最有活力的新的经济增长点.然而，伴随着阜阳市民营企业的快速发展，民营企业先天不足的资金问题逐渐凸显并且放大，民营企业发展最大的制约点便是融资不易.
为了了解阜阳市民营企业融资的基本情况，本课题组于2013年1月至2014年6月，通过问卷调查、网络搜集、电话咨询等形式，主要从民营企业融资概况、融资渠道、融资成本、政府政策支持等方面对注册资本500万元以上的2687户民营企业①的融资情况进行了调研，现将阜阳市民营企业融资现状及存在的一些问题分析如下.
2 阜阳市民营企业的融资现状调查
2.1 融资概况
对于阜阳市民营企业融资的基本情况，课题组经调查发现，在2687家样本企业中，只有360家民营企业认为现有资金比较充足，能够满足企业的生产经营、资产扩建、技术研发、工资福利等需求，占样本总数的13.4%；734家民营企业认为现有资金比较紧张，有些时候必须需要一系列的融资手段才能维持基本的生产运营，占样本总数的27.3%；还有1593家民营企业认为资金情况非常紧张，必须依赖外部融资才能生存下去，占样本总数的57.3%.
对于民营企业资金紧张的主要原因，约有70%的样本企业都同时选择了原材料涨价过快、劳动力成本增加、产品销售渠道不畅、难以从外部渠道融集到资金等因素.而对于民营企业在融资过程中遇到的最主要困难，几乎所有的样本企业都选择了贷款方存在歧视，缺乏第三方提供的保证，以及信用评级无法达到银行标准.
可见，阜阳市民营企业由于自身实力薄弱，知名度差，信用意识不强，资信评级不达标，导致无法得到外部资金提供者的支持，其资金形势非常严峻，如果不采取有效的融资策略，民营企业的可持续发展将会步履维艰.
2.2 融资渠道
2.2.1 内源性融资排在首位
根据调查，几乎所有的民营企业都把内源性融资（企业的留存收益和所有者的自有资金投入）排在融资渠道的首位.这主要是因为内源性融资具有原始积累性和低风险的特点，阜阳市民营企业整体发展水平不高，在外部融资能力有限的情况下，就只能靠内源性融资来满足生产经营的资金需求了.
2.2.2 金融机构贷款和民间贷款是民营企业外源性融资的主渠道
随着民营企业的不断发展，仅靠内源性融资肯定远远不能满足企业的需要，此时民营企业就不得不依赖于金融机构和民间贷款机构提供的借贷资金.根据调查，约有1600多户民营企业除了内源性融资外，第二选择了城市商业银行、农村商业银行、农村信用合作社提供的贷款融资渠道，占样本企业的59.5%；而700户民营企业则选择小额贷款公司、典当行等民间借贷渠道，占样本企业的26.1%；只有387户民营企业选择四大国有商业银行来进行贷款，占样本企业的14.4%.
当问及企业从银行等金融机构取得贷款难的主要原因时，大多数样本企业都同时选择了银行认为企业的信用评级不够，缺乏担保物和担保方，且企业资金需求急、贷款期限短、资金需求量小等不符合银行的要求.
由以上调查数据可以发现，在阜阳市这种经济欠发达地区，四大国有银行出于自身营运风险的考虑，对民营企业设置了高门槛，它们不仅没有专门面向民营企业融资的产品，还尽量避免向民营企业提供相关的贷款业务.城市商业银行、农村商业银行、农村信用合作社贷款给民营企业的金额虽然增加，但是由于区域性的限制，它们只有有限的资金帮助.越来越多的民营企业倾向于民间借贷，因为它拥有便捷的贷款程序、贷款财务费用低、资金筹集迅速等优势，便于民营企业抓住市场稍纵即逝的机会，然而由于我国缺乏对民间融资相应的法律和政策支持，导致民间借贷风险较大，很可能导致民营企业遭受灭顶之灾，所以民间融资渠道不可能成为民营企业融资的主流渠道.
2.2.3 资本市场上市融资渠道完全堵塞
通过资本市场上市融资具有融资快、来源广等优点，但由于我国《证券法》和《公司法》对企业发行股票、发行债券、股票上市、债券上市有着严格的限制和规定，对于实力有限的阜阳市民营企业来说，想通过资本市场进行上市融资非常困难.就阜阳市民营企业来看，迄今为止尚没有一家民营企业成功实现上市.就连地区影响力最大、实力雄厚的阜阳华联集团企业前几年试图上市，最终还是以失败告终.所以，上市融资渠道对阜阳市民营企业而言完全堵塞.
2.3 融资成本
民营企业融资成本指的是获取和使用资金的代价，具体包括利息、手续费、管理费等等.根据调查资料显示，阜阳市民营企业普遍反映贷款难、融资成本高、资金周转慢.目前，阜阳市民营企业的综合贷款成本高于基准利率40%，而2687户样本企业中只有17%的企业享受了基准以下的利率.民间借贷资金由于没有国家的政策约束，所以借贷利率更高，小额贷款公司及民间融资月利率一般在4%以上.高额的融资成本让民营企业进退两难，“进”则使民营企业难以负担巨额的利息，“退”则会让民营企业资金链断裂.民营企业融资时往往在高额的融资成本前望而却步.
2.4 政府政策支持
尽管近几年，阜阳市政府为缓解民营企业的融资困难问题，持续加强政府、银行、企业的三方合作，出台了各种政策，开展了一系列活动，有效地缓解了民营企业资金的燃眉之急.如2012年，由阜阳市经信委、人行阜阳中心支行联合组织的“大走访”活动”中，各大银行深入全市629家规模工业企业，了解企业的资金需求，签订贷款协议18.28亿元，新增企业贷款9.32亿元.又如阜政发〔2013〕25号《关于大力发展民营经济的实施意见》中规定对年销售收入新上100亿元、50亿元、10亿元、5亿元台阶的民营企业，由企业所在地政府分别给予100万元、50万元、20万元、10万元奖励；对新认定为部级、省级工程研究中心、工程实验室、工程技术研究中心、技术中心和检验检测中心的民营企业，分别给予30万元、20万元奖励；对新获得中国名牌产品、省名牌产品的民营企业，分别给予30万元、10万元奖励；对获得中国驰名商标、省著名商标、证明商标和集体商标的民营企业，分别给予30万元、6万元、5万元奖励.再如从2013年起连续5年，市财政将每年从工业经济发展专项资金中安排5000万元扶持民营经济发展专项资金，并随着财政收入的增长逐年增加②.以上种种，都是阜阳市政府为提高民营企业融资能力所作出的不懈努力.
但与此同时，不可否认的是政府的政策环境支持还是有很多不足.根据问卷调查结果显示，约有65%的样本企业认为政府政策虽好，但在具体贯彻时执行力度不够或宣传不到位，导致它们认为当地政府制定的政策没起什么作用.约有35%的样本企业认为政府制定的政策有一定作用，为民营企业融资提供了很大的帮助.当问及企业最希望政府在哪些方面提高对企业融资的帮助，很多企业都提到了首先要提高现有财政补贴政策、税收减免政策的执行力度，认真落实好政策；其次，加大对民营企业的担保扶持，搭建政府、金融机构和企业融资信息交流平台.
3 解决阜阳市民营企业融资困境的一些建议
综上所述，阜阳市民营企业融资困难的主要表现就是：融资形式严峻、融资渠道有限、融资成本高和政府政策执行力度不足.
为了解决以上问题，首先，阜阳市各个民营企业要加强自身的管理，改善自身的经营状况，提高自身的经济效益，扩大知名度和信誉，取得银行等金融机构的信任，才能从根本上提高民营企业融资的资金获得率；其次，通过借鉴外国先进的方式和经验，改善民营企业的资金融通外部环境，拓宽融资渠道，建立专门为民营企业提供资金和政策支持的金融机构；然后，创新各种融资担保方式，如继续加大政策性担保机构的作用，大力发展企业互助担保机制，建立和完善民营企业融资担保体系；再次，对民营企业存在偏见的国有商业银行和其他贷款机构应该改变对民营企业传统的看法，其实给民营企业提供资金帮助往往能增加自己的收益；最后，政府相关部门不仅要继续保证现有的财政补贴、税收减免政策的执行效果，还应继续加紧制定促进民营企业发展的相关法律，以及各种有助民营企业融资的制度政策.
只有这样，民营企业融资难的问题才能逐步解决，民营企业才能不会因资金链的断裂而破产，或因为资金问题错过重要的发展机遇，民营企业才会迎来发展的新契机.
注 释：
①数据来源于阜阳市工商局统计数据.
②资料来源于阜阳市信息公开网：阜政发〔2013〕25号《关于大力发展民营经济的实施意见》.
参考文献：
〔1〕吴晶晶.浅析我国民营企业融资困境及其对策[J].时代金融，2012（12）.
一、我国民营企业融资现状分析
合理的融资渠道和融资方式是企业融资的必要前提，企业在选择融资渠道和融资方式时受制于经济体制和相关政策法规要求，并且与企业组织结构和经营状况密不可分，我国民营企业的融资渠道主要有以下几个：
（一）通过金融机构融资
商业银行和非银行金融机构向民营企业提供资金，商业银行主要以信贷形式向金融机构提供融资，非银行金融机构主要是指如租赁公司、保险公司类别的金融机构，虽然这类型机构资金实力远远不及商业银行，但资金运作方式灵活，可以作为民营企业补充的融资渠道。
（二）从资本市场获取融资
随着我国资本市场的不断发展与完善，越来越多的企业进入资本市场获取融资。由于我国经济体制原因，加之上市要求严格，民营企业很难直接进入资本市场获取融资，上市公司中民营企业的比例不高。越来越多的民营企业通过间接的方式进入资本市场，比如借壳上市、被上市公司控股等方式。
（三）民间资本
民间资本成为民营企业融资的重要来源，但是由于缺乏基本的法律保障，民间融资在近年来出现了非常多的问题。民间融资要以企业和个人信用良好作为保障，法律法规的缺失，加之我国信用体系建设的不完善，使得民间资本难以成为民营企业主要的融资渠道。
（四）企业自有资金
企业自有资金是企业实现发展的主要资金支撑，民营企业由于其经营体制关系，自有资金往往较少，难以达到自身的融资要求。
二、我国民营企业融资存在的问题
商业银行贷款作为民营企业主要的融资渠道，但近年来为了降低不良贷款率，规范了贷款程序，与此同时提升了贷款条件，民营企业的融资需求难以得到满足。除此之外，我国民营企业融资还存在以下问题：
（一）直接融资渠道不畅通
我国资本市场起步较晚，直接进入资本市场要求严格，民营企业很难直接进入资本市场获取融资。在我国沪深两市的上市公司中，民营企业的比例还没有占到20%；除此之外，债券市场也未全面向民营企业而开放，债券发行对公司的净资产额要求较高，且要求实力较好的企业作为担保，使得民营企业很难通过发行债券获取融资。
（二）融资成本高
企业融资成本由利息支出和借款方式相关费用构成，与国有大型企业相比，民营企业的筹资渠道狭窄，从而导致融资成本变高，主要表现在利率定价方面。政府对国有大型企业往往会有利率优惠政策，而民营企业很少享受到政策上的优惠，少数金融机构还会变向提升对民营企业的贷款利率。在贷款方式上，银行对民营企业采取抵押或者担保形式，不仅手续较为繁杂，而且民营企业还会付出担保费用、资产评估等其他费用。融资渠道的狭窄导致许多民营企业转而从民间高利率融资，导致了民营企业的经营负担加重。
（三）企业管理制度不规范
在我国民营企业中，大量企业未建立起规范的企业管理制度，经营管理属于粗放型，缺乏对自身的长远规划。近年来，民营企业经营普遍不景气，缺乏自我补充流动资金，设备折旧率过低，无法满足民营企业固定资产更新的需求。除此之外，民营企业存在固定资产少的问题，土地、房产等抵押品少，贷款抵押难度高。虽然我国近年来建立了多层次、多元化的金融体系，但资产评估等金融中介机构的发展不足，导致民营企业争取贷款的实际效率不高。
三、解决民营企业融资问题对策研究
（一）建立与完善民营企业信用评估体系
信用是对于企业融资是至关重要的，合理的信用体系可以有效的帮助民营企业实现融资。国家应设立针对民营企业的信用评估机构，对企业的信用情况做真实的评估，定期民营企业信用信息，建立信用惩罚和激励机制，对信用良好的企业提供相应的政策优惠。
（二）倡导新的融资方式
拓宽民营企业直接融资渠道，建立多元化的中小型企业资本市场。鼓励针对民营企业的金融创新：一是支持融资租赁行业发展，融资租赁指的是所有权和使用权分立的新型融资方式，在发达国家成为了仅次于银行信贷的融资方式。通过融资租赁，民营企业获取先进的设备，可以实现边生产边还租金的经营方式；二是建立起专门针对民营企业的投资公司，比如政策性投资公司，重点支持科技创新性民营企业。
（三）完善商业银行信贷激励机制
由于民营企业信息不透明的特点，限制了民营企业融资的有效性。目前商业银行对民营企业的贷款比较谨慎，基层信贷经理对民营企业特别是中小型民营企业贷款热度不高，这与银行的信贷激励机制是密切相关的。为了降低自身的不良贷款率，商业银行收缩对民营企业贷款的审批，由此引发了基层信贷经理对民营企业贷款的恐慌，使得一些前景良好的民营企业难以获得有效的融资。因此提升基层信贷人员对民营企业放贷的主动性，应从完善商业银行信贷激励机制做起。
参考文献：
[1] 王召.我国民营中小企业融资难问题解析与对策[J].经济学动态，2008（2）
关键词：民营企业融资
一、我国民营企业融资存在的问题
1、 我国民营企业融资的一般分析
从现实情况来看,民营企业在中国还是企业中的弱势群体,在经济的潮起潮落中,少数民营企业抓住机遇,决策得当,超过了初创期的艰难,实现了超常规的发展,跃升为企业明星。而多数民营企业还处于创业后的成长期,有待于在竞争中壮大和发展。与此同时,却有不少民营企业成立后不久又消失了,也有一些虽一时赫赫有名,但并未逃脱昙花一现的命运;还有为数不少的民营企业在市场的夹缝中惨淡经营。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。所有这些因素中,尤为突出的是民营企业的融资问题,融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。
众所周知,目前企业的融资渠道主要是向银行贷款、发行企业债券和股票上市。
在股票上市方面,国有企业得天独厚,是股票发行的主力军。而民营企业大部分是中小企业,在股票上市方面很难满足上市资格的要求。由于民营企业大部分是中小企业,自有资金少,信用程度不高,经营风险大,缺乏不动产抵押,贷款额度较小,甚至有些民营企业欠息严重,不良资产比例偏大,金融风险较高。因此,一般金融机构不愿向他们发放贷款。由此可见,民营企业从银行获得贷款也是很困难的。
2、 民营企业融资难的国家宏观政策和制度原因分析
(1) 国家对民营企业融资的支持不够。
(2) 现有的直接融资渠道对民营企业障碍重重。
(3)国有商业银行追求贷款规模效益的经营宗旨造成对民营企业的“惜贷”。
3、民营企业融资难自身的原因
民营企业尚未建立起现代企业制度,财务管理和经营管理不规范,信用不高,信息不透明。民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业没有建立起现代企业制度,产权单一,企业规模小,科技含量低;经营行为短期化以及负债多、积累少,投资规模与市场竞争力不足,抗风险能力低,容易遭到市场的淘汰;财务管理和经营管理不规范。据调查,有80%的民营企业会计报表不真实或没有会计报表。由于民营企业属于非国有企业,在现行的体制下,外部难以得到企业的信息,并且很多民营企业确实存在信息不透明,致使贷款的管理成本高,风险大,从而使得民营企业信用相对低下,这都导致了所谓的所有制歧视现象。
二、国外中小企业融资经验的借鉴
根据各国中小企业资金来源的结构情况,可以将它们分为以下三种类型:一种是以业主(或合伙人、股东)自有资金为主,注重直接融资的作用,强调企业的自主意识的自由主义类型,如美国和英国等。另一种是以家族融资为重要渠道、注重间接融资的作用,强调社会和政府作用的集体主义类型,如意大利和法国等。第三种是介于以上两者之间的类型,如德国、日本和韩国等。西方国家在解决中小企业融资难问题上是各有侧重的:如美国是一个具有创新传统的国家,因此比较重视高科技型中小企业的融资问题。日本在支持中小企业吸收引进技术方面也是具有特色的。意大利比较注重制造业型中小企业的发展和融资问题,这与其着力解决南部相对落后地区经济的发展,增加该地区经济活力和“造血”功能有直接的关系。法国比较重视就业问题,因此政府扶持中小企业的重点主要放在了就业潜力比较大的服务业型中小企业上。瑞士和西班牙(包括法国)则在解决社区型中小企业(包括街道手工工业)上具有特色。
不同发展阶段的中小企业对融资有不同要求,从企业创办一直到企业因种种原因而退出,都有对融资的不同的要求。创办阶段。需要产权(自有)资金,或称股金,一般来自个人投资者和风险资金也需要商业银行以举债方式筹借少量资金。投入经营阶段。主要从商业银行及其它渠道获得流动资金贷款;优势仍要从个人投资者、风险资金和小企业投资公司等方面增加产权资金。增长发展阶段。外部融资是关键,主要从商业银行及各种小企业投资公司、社区开发公司获得债务资金;也会从前述渠道筹借产权资金。开始成熟阶段。主要以大公司参股、雇员认股、股票公开上市等以及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。除上述四个发展阶段外,西方国家对中小企业在退出阶段的金融服务,也很具特色。以美国为例,政府和民间设有专门的破产清算基金,目的是尽量减少企业破产给当事人、债权人以及整个社会带来的不利影响,努力合理地安排好有关方面的合法利益,实现企业的顺利退出。从比较的角度看,在西方各国小企业的创建都相对比较容易,但在企业的成长的道路上却有很大的不同。一般来说,由于美国社会比较重视企业的成长和做大,因此中小企业容易成长为较大的公司;而欧洲的意大利和法国则主要重视的是中小企业对就业的贡献,因此,对企业的成长并不太关心,企业一般难以做大;其它国家,如德国、日本和韩国则介于两者之间。
三、解决民营企业融资问题的对策
(一)加强民营企业的公司治理建设
企业融资能力的强弱,取决于企业内部的管理水平。笔者认为主要通过公司的内部改革来加强治管理。
1、推进民营企业产权制度的改革,力图产权明晰,责权明确,实现向现代企业制度的根本转变。
2、加强科学管理,建立健全法人治理机构;强化财务管理,保证会计信息的真实性和合法性,以赢得商业银行的信任和支持。
3、遵循诚信原则,切实履行借贷合同规定的义务,构筑良好的银企关系,为融资和企业的壮大创造条件。
4、民营企业的出资人和经营管理人员都应当增强法律观念、诚信意识和社会公德,努力提高自身素质。
(二)拓宽直接融资渠道
1、完善直接融资体系,建立多层次的资本市场对民营企业提供股票市场和债券市场的“国民待遇”,逐步淡化政府对国有上市公司和投资者进行保护的角色,建立多层次资本市场体系,满足不同规模、不同产业的民营企业进行融资的需求。
2、拓宽民营企业股权融资渠道。没有规范的现代企业治理结构,企业经营者的控制权难以节制,就有可能侵犯所有者的权利。
3、建立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金。
(三)拓宽间接融资渠道
1、拓宽国有商业银行融资渠道。
2、建立多种形式的中小企业银行。
3、发展融资租赁业。
[中图分类号]F276.5 [文献标识码]A [文章编号]2095—3283（2013）06—0125—02
国际金融危机给全球经济带来重创，使我国很多民营企业出现资金链断裂，面临破产倒闭的风险。后金融危机时期，企业如何加强财务管理工作，建立合理的融资渠道和融资方式，预防财务危机，增加企业活力，是目前我国民营企业发展所面临的重要问题。
一、河南省民营企业融资现状
20世纪80年代起，商业银行贷款成为河南省民营企业融资的重要渠道。统计显示，河南省大型企业的流动资金率中30%来自银行贷款，而对于民营企业来说，该比率仅为14%，特别是对于一些微型企业而言，雇员低于20人的小企业商业银行贷款率低于2.3%。目前，河南省民营企业直接融资渠道较窄，主要是通过银行贷款等间接融资渠道。而金融机构从自身的工作效率和风险防控角度出发，更倾向于选择大型企业作为贷款对象，而非民营中小企业。民营企业不仅存在融资难的问题，而且融资成本高。有关数据显示，大型企业的贷款基准利率有所下调，而民营企业的贷款利率为基准利率的23倍，贷款的年利率达7.47%。加之河南省风险投资体系尚不健全，资本市场对外开放程度不高，上市融资的门槛高，多数民营企业无法达到上市标准，民营企业融资举步维艰。
二、河南省民营企业融资难的原因
（一）内部原因
1.流动资金紧张，发展资金不足
流动资金是企业用于购买原材料、支付工人工资和其他生产费用的资金，是支持企业顺利开展日常经营活动的资金保障。国际金融危机后，大部分中小企业处于复苏状态，缺乏足够的资金储备，资金流动紧张。一旦资金链条断裂，将面临破产危险。发展资金不足主要表现在两个方面：一是融资渠道狭窄，资金来源不足；二是企业发展资金无法满足规模扩张需求。
2.内源性资金不足
内源性融资是指企业不断将自身的留存收益和折旧转化为投资的过程，也是企业挖掘内部资金潜力，提高内部资金使用效率的过程。由于河南中小企业发展缓慢，自身资本积累还难以支持企业进一步发展，同时，因为中小企业内部控制比较薄弱，在企业合作过程中缺乏信用和监督机制而无法协调投资者之间的利益关系，从而造成资金投入十分有限。
3.企业内部控制机制不健全
企业良好的盈利能力、偿债能力是企业融资的重要保障，真实有效的企业财务会计信息披露有助于金融机构了解企业的财务状况、经营业绩及现金流量，这些信息是对企业进行评估的重要依据。而河南省民营中小企业的内部控制机制不健全，财务制度、信息披露制度和产权制度存在着重大缺陷。银行无法获得有效信息，不能对借款企业进行合理的评估。企业产权结构单一；所有权与控制权不分；产权含混不清使交易成本居高不下；对人力资本重视不足，难以调动员工积极性。
（二）外部原因
中小企业主要的直接融资渠道是股权和债权融资，风险投资及资产证券化，我国的资本市场虽然已经具备了一定规模，但与发达国家相比仍不成熟，多数中小企业的经营规模与管理水平还难以达到上市之要求，用股权和债权直接融资的方式并不现实，银行贷款是间接融资的第一渠道。河南省金融市场起步比较晚，商业银行主要以国有、大型股份制银行为主，出于资金安全的考虑，商业银行往往会将注意力放在大客户身上，加上中小企业贷款额度小、信用额度不高而不愿向中小民营企业放贷。国有商业银行贷款门槛高是造成民营企业融资难的主要外部原因。另一方面，证券市场不完善，对于民营企业融资的影响也很大，民营中小企业难以获得审批，不符合上市发行股票、债权的资格，难以向社会公开筹资。
三、破解河南省民营中小企业融资困境的对策建议
（一）适度放宽银行贷款条件
河南省银行对民营中小企业贷款一直坚持“两个不低于”原则，即贷款的增量和增速都不能低于上年平均水平。为便利中小企业融资，可在原有考核目标基础上，增加小额贷款业务客户数不低于上年总体平均水平等要求，刺激各银行对小额贷款客户的要求。同时，进一步降低贷款申办门槛，为民营中小企业提供更便利的融资渠道。
（二）建立健全民间融资制度，拓展外部筹资渠道
由于民间借贷主要服务对象为民营中小企业，因此，政府相关部门应加强对民营担保公司的管理，促进民间借贷市场的有序稳定发展。首先，严格审核民间借贷结构，促使民间借贷合法化。其次，规范民间借贷行为，将其纳入到银行小贷公司、融资担保机构等正规金融体系内，并对民间借贷双方资金使用途径等加以规范。第三，建立规范的信息及时披露制度。借款企业应该按照规定披露财务状况、资金用途、使用效益等信息，方便了解企业的真实情况，提高投资者风险识别、判断能力。
（三）营造良好的金融环境
