金融趋势分析篇（1）

中图分类号：DF433 文献标识码：A

1、引言

金融证券化的概念是这些年来主西方国家和以及国际金融市场之上出现的创新趋势,同时它同各国金融制度的演进以及经济金融的发展有着十分密切的关系。金融证券化主要包含有两个方面的内容,我们通常所说的社会融资形式的证券化以及银行贷款资产的证券化。

社会融资形式的证券化则是指诸多社会经济的主体即包含有政府的部门、企业以及个人,那么就可以直接通过在市场上发行以及买卖有价证券这种形式来融通资金,即就是社会融资就从银 行信贷向证券市场的转变,那么就会间接金融而转向直接金融转化。

金融证券化的趋势一般则是出现在金融市场发展到的一定阶段，一般则是成熟阶段。而世界金融已经发展了近6个世纪，然而真正迅速发展阶段要应该是从20世纪的60年代算起。尤其是在70年代之后的全球金融市场、金融工具、金融体制的巨大变革以及改进，金融则向证券转变的趋势则是大势所趋。同时金融证券化并不同于资产证券化，因为它将会从更加广泛的角度，即就是整个金融系统的范围作为考虑范围，就以衍生证券，集团贷款分包等等；通常资产证券化则仅仅是从银行的不良资产或者流动性较差的资产来进行证券化这一方向作为出发点，同时分析出金融体系中的银行方面的证券化改革。因此就可以认为，金融证券化就可以能够全面地表现出世界趋于增强金融的流动性，同时降低了金融风险性的趋势，所以这是值得我们关注的。

2、我国金融证券化趋势的表现

在80年代中期之后,所以我国证券市场取得了相当迅猛的发展,同时证券的发行以及交易的规模则会迅速的扩大,尤其是发展到90年代,这种发展的势头则显得非常的迅猛,因此这就说明了我国的经济金融就发展到了一个全新的阶段,社会融资证券化趋势则就显得明显，从这些年来我国债券市场的发展趋势来看的话,自从1981年直到1991年末,而各种债券的累计发行金额将会达到3000多亿元。这样通过国债发行则就为国家财政可以筹集到1 300亿元而对资金。从1988年开始逐渐开放了国债券转让的市场之后,直到1 9 9 1年底则累计国债的交易额将达到360亿元。到了1991年底.企业则通过发行债券的方式总共筹措了将70亿元的资金。从1985年之后,我国的四大专业银行以及交通银行和一些 信托投资公司以及国家专业投资公司则通过发行金融债券等等,总共筹集到1000多亿元的资金,其中是重点经济建设以及生产流通企业服务。同时最近几年来我国还通过积极 尝试进入到国际资本市场，从1982年开始,就先后多次成功地在国际债券市场上开始发行了融资债券,到1991年末,我 国的金融机构以及企业则在国际资本的市场上累计发行了 外币债券50多亿美元,这就为我国在国际证券的市场上将筹集到资金积累一些初步的经验。

站在我国股票市场的长远发展的角度来看的话,从1 9 8 4年9月北京出现了我国第一家股份有限公司后之后,股份制 企业的数量持快速增长的趋势,到了 1991 年底就已经达到了100多家。同时的股票发行以及交易的规模也呈现出快速扩大的趋势,到了1991年末,就已经开始向社会公开发行股 票达63亿元。深圳、上海的股票交易呈现出特别活跃,到了1 991年底,这两地的股票全年累计交易量则就达到43.6亿元。伴随着改革的深化以及证券市场的持续发展,而间接金融的比重则呈现逐渐缩小的趋势,直接金融的比重则表现出逐渐扩大的趋势,并且在证券市场之上,债券交易所它占据的比重逐步的下降,股票交易所它占到的比重则不断的增大,而后这则由1990年的仅5%左右而上升到1991年的2 5% 左 右。所以就从发展的趋势来看的话.那么这个比重则还将继 续的上升。于此同时,我国证券市场发展的凭借——证券机构的发展的表现卓著，直到2010年末,则证券公司的发展以及到了107多家,300多家信托投资公司以及综合性银行分支 机构设立的证券营业部。

3、当前我国金融证券化发展的方向分析

我们应该看到在西方国家，金融证券化在理论上表现的已比较成熟，并且实践之中也获得了成功；但是我国金融证券化的理论则依然在讨论之中，同时实际操作数量比较少，范围也偏小，而这是因为各方面原因而导致的。

3.1、应该加大增加对金融资产在证券上的投资力度

当前我国商业银行因该积极寻找优秀、稳定的证券来进行投资，同时提高“三性”。当前我国商业银行证券投资的选择则有：国库券、财政债券、重点建设债券以及国家建设债券、特种债券、基本建设债券、保值公债以及金融债券、国家重点企业债券同地方企业债券、股票，然而商业银行的证券投资则主要集中在国家债券之上。而《中华人民共和国商业银行法》的第43条，明文规定“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和票业务，不得投资于非自用不动产。商业银行在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和企业投资。”这样就是为了保持银行高度安全性以及流动性，如此法规的规定则显得自然以及正确。但是伴随着债券种类的不断增多以及金融市场的完善。在笔者看来商业银行投资到达各种利率、期限的证券则将会更有利于它提高资金运用效率，同时也将得到更高收益，这样就可以方便其更加快速、健康地发展。而在从另一方面来讲，证券的买卖则是央行进行间接调控的最合适的手段。作为货币政策的三大工具之一的公开市场操作，它在美国就被看成最有效的调节工具。所以，在美国金融市场上，各种利率、期限的债券就可以自由流通，这就完全可以由市场供求来决定价格。然而当美联储认为市场上将会需要更多的现金之时，那么它就在债券市场上可以收集到各种债券，这时的债券价格将会直线上升，而持有者将会纷纷的抛售，美联储就可以达到原来的目的。而这个是通过市场这个“看不见的手”来进行的间接的调控，但是如果市场如果不够成熟的话，那么间接调控的手段就绝对没有办法来实施。所以本文认为，我国金融体系应在证券种类的开发、证券市场的发展上加大力度，既可以使商业银行投资于证券，来提高收益率、同时降低风险，这样又可以使得国家金融调控就直接转为间接，这样就可以便于金融体系自身调节以及稳定发展。当前，我国目前正在建立以及发展集安全性、流动性成一体的证券市场包括债券和股票市场，到了2000年来，我国资本市场市值则就已经达到了35000亿元，这样累计则就为企业融资达到4600亿元，同时开户的人数达将达到5000万人，并且表现出较长足的进步；同时全国银行间债券市场呈现出交易活跃的态势，2000年上半年单边债券交割量将达到4444.43亿元，并且超过了1999年全年市场债券交割的总量。但是我国证券市场如果要真正达到信息通畅、工具丰富以及秩序良好的状况，则还需要较长时间，同时也应该从各方面对其进行协调，例如政策法规的支持以及约束，交易结算的安全性，在加上监管的配合以及信息化的普及这些方面。

3.2、应该加快金融资产的证券化的步伐

应该在房屋抵押证券化市场成功的经验之下，当前国际证券化市场则就表现出三个衍生的发展方向：

第一，即就是支持证券化的资产的多样化，这是由消费信贷作为主体资产并且向商业抵押贷款而发展；并且有单独资产则向不同资产组合支持成的多层次证券化方向发展。

同其他金融工具相结合的金融创新，比如说资产背景下的商业票据。

第三、就是使用解决不良的资产，以及运用资产证券化当做工具来解决不良资产，同时建立其“解决信托公司”。

当前我国只有在第三个方面上有所吸收以及利用。国家出资400亿，并且建立起四家资产管理公司，这样就为消化银行的风险资产而进行了有益的尝试，即就是“债转股”的业务。当前四家资产管理公司都是在使用最为先进的资产管理的办法来经营不良资产，同时使得不良资产可以尽量得到比较文、较高的收益，并且使我国金融资产证券化的可以逐步的发展提供范例，但是在这个过程之中还存在相当多的困难，比如说资金短缺，以及缺乏专业资产管理人员，当前的法律法规还不够健全，同时这也就为我国进一步资产证券化也提出了一些应该改进的方向。

于此同时，我们还应该区别“债转股”同金融资产证券化，债转股它是阶段性的工作，如果一旦银行的不良资产处理完毕的话，债转股工作就可以宣告结束，同时金融资产管理公司也就可以解散，所以金融资产管理公司持股则就具有了阶段性的特征。同时金融资产证券化也可以作为一项崭新的金融工具，并且具有广泛性以及一般性的特征。所以，债转股就会在一定程度上表现为金融资产证券化的一种形式。

4、结束语

当前，我国的证券市场将会以飞快的速度发展，这伴随着社会融资证券化趋势持续加强，那么企业应该对金融机构的资金依赖程度将会有所减弱。并且这同西方国家金融业发展的状况是由类似之处的，我国目前的银行业存贷利差同时也将会逐渐缩小。并且应该为自身的生存以及发展,银行的机构也应该进行不断地拓展业务，并且改变银行业的传统，就是以存贷款息差作为主要利润来源的盈利结构，同时也应该加强银行内部的管理,最大程度的提高员工的素质,并且积极地向证券市场不断渗透，以及应该不断扩大金融证券的发行，并且加大对有价证券的投资业务。

金融趋势分析篇（2）

中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）013-000-02

一、中国互联网金融的发展概况

互联网金融是指依托或通过一些互联网工具进行资金融通、支付以及其他一些关于金融服务的新兴金融模式。互联网金融是基于稳定的信息技术水平上，广泛被用户所熟知，并且能够不断适应和满足用户新需求的新渠道和新方式。

经济全球化使得各国经济相互影响，而中国国力的强盛使得中国的改革发展受到了世界的瞩目。而随着社会的进步发展，中国金融方面的发展态势开始向网络化方向转变。互联网金融在资金需求和供给方面有别于传统的金融机构，利用信息技术，在网络上进行业务的开展，是用户“足不出户”就可以办理一系列的金融业务。然而，由于互联网透明化的特点，容易引发信息泄露等问题，因此对于互联网金融的监管工作也十分的困难。层出不穷的新兴金融模式和相对落后的金融监管力度，使得互联网金融没有明确相关的法律法规支持，容易引发金融风险。

二、中国传统金融机构的发展现状――以证券公司为例

传统金融机构包括银行、证券、基金、信托等公司机构，随着当今金融的发展，传统金融机构相关业务的网络化成为潮流发展趋势。而互联网金融化在给这些传统金融行业带来冲击甚至可能会阻碍金融业的发展的同时，还有一些有利的影响。本文主要以证券公司为例分析。

我国证券市场目前发展势头良好，截至2013年底，115家证券公司共实现营业收入1592.41亿元，净利润440.21亿元，较2012年分别增长22.99%和33.68%。证券的业务产品不断丰富，融资方式增多，证券公司的资产规模也不断扩大。在这样一个良好的发展状态下，证券公司不断创新发展，开始尝试搭建网络平台进行证券业务服务，与互联网金融这种新型模式接轨，创造出更加便捷有效的金融模式，促进金融行业的发展。

三、互联网金融对证券公司的影响

金融的目的在于筹资和自己融通，其主要依靠于完整完善的信用体系得以运行。由于市场信息的不对称以及获取信息渠道的狭隘和获取成本的存在，使得金融行业的最初源于线下进行。随着互联网技术的出现和不断创新发展，该技术与金融业的结合在提升客户投资、融资等一系列金融活动的便利的同时，也大幅度降低了获取市场信息的成本，拓宽获取市场信息的渠道，使得市场上不断出现各种新型金融业态和产品。随着互联网技术的不断进步和深入探索，在推动证券公司经营方式、价值实现等方面的转变和发展的同时，也带来一系列的风险。

1.有利影响

（1）转变证券公司的运营模式

互联网金融就是强调的建立网络服务平台进行一系列的金融活动，由传统的线下活动向线上转变。互联网与证券业的相互影响融合，改变了证券公司传统的人工运作，由单一的线下宣传销售拓展到互联网中，拓宽了营销渠道，扩大服务范围。同时证券行业的网上开户和网络销售，使得券商在线下地域上的优势减弱，这样也同时削减了券商销售的地域限制，扩大了券商的营销空间。按此趋势，未来在网络将成为主要运营平台。同时这种运营模式的转变使得证券公司减少人力的成本，减低公司的运营成本，从而达到资本的优化配置，获得利润的最大化。

（2）调整产业内的交易结构

证券公司的业务一般分为四个板块：经纪业务板块、投资银行板块、资产管理板块和自营收入板块。由图易知，经纪业务板块占大比分比例，因此证券公司主要业务大部分集中在经纪业务上。然而，互联网金融与证券业的结合也大部分集中于对经济业务板块的调整，然而这也间接影响到其他业务板块的比例，这就调整了证券业务的结构。互联网虚拟的特点，使得证券业的价值实现飞速发展，从而引发交易主体和结构的改变。证券公司业务的网络化，使得证券业务交易平台改变，也同时改变了交易主体。客户范围的扩大，使得客户需求的多样化和丰富性增大，这就使得证券公司的各项业务开始向客户的需求转型，以客户需求为中心进行业务的运行及扩展。同时证券公司的线上交易就是需要建立一个完善健全的服务平台来满足客户的多种需求，这就要求证券公司改变行业内的组织交易结构，构建新的结构体系。

（3）弱化证券公司金融中介的功能

金融中介的存在有两个原因：一是，金融中介具有较强的技术水平和规模经济，通过中介沟通买卖双方，在交易过程中在一定程度上能够减少资金融通或者其他一些金融活动的交易成本；二是，金融中介有较全面的数据信息，能够给交易者双方提供较为全面的市场信息，帮助双方做出详细准确的判断，以缓解由于市场信息的不对称导致的交易风险。

互联网金融的融合使得原先线下交易的信息不对称的数量大幅度降低，减少中间成本，使得信息刚开透明度更高，证券交易也更加自由平等。这样，金融中介存在的两个原因都可以用互联网金融与证券业的结合来解决，自然就在一定程度上弱化了证券公司金融中介的功能。

2.不利影响

证券公司开展互联网业务，需要强大的技术支撑，比如一些证券APP软件终端，有很多还需要进一步的完善。互联网的虚拟性会导致网络资金交易的安全风险的发生，券商对于互联网技术人士的不完全也使得证券产品质量得不到保证，资金安全问题和技术的完善健全都是当下证券网络化面临的难题与挑战。

同时，互联网金融虽然快速发展，但其目前并没有太多正规的法律法规进行监督管理，这在一定程度上可能会导致一些不法分子趁虚而入，阻碍证券公司的发展。同时网络虚拟且丰富多样，证券产品的不断更新创造，如何进行有效的监管也是证券业即将面临的又一个挑战。

四、证券公司互联网金融化的趋势分析

1.传统业务的互联网金融化

近年来，各大证券公司都陆续将各自的传统业务放在互联网平台上运作，减少成本、节余资本，快捷高效的优点，使得这些业务逐渐向第三方网络平台转型，为客户提供了更为方便的证券业务服务。改变传统的业务服务方式，减少人力物力的耗损，实现更加快速的资金融通，加速资金资本的流动。

2.互联网证券的创新业务

互联网金融与证券的融合并不单单指传统证券业务的互联网化，还有一些基于互联网而不断创新创造的新的证券业务。利用计算机技术和互联网的特点，开发新的证券业务也是证券公司互联网金融化的一个重要方面。例如网上自助开户、网络证券融资、网络理财管理等都可能成为互联网证券的创新业务。

五、证券公司互联网金融化的风险分析

1.风险扩散速度快

证券业的互联网金融化就是在网络上进行证券交易，高效快速的网络交易，使得证券业务能够在较短的时间内快速办理和解决，也为简单快速的证券业务服务提供了强大的信息技术支持。然而这样的高速网络数据信息处理同样伴随着巨大的风险，一旦发生风险，将会很快扩散。

2.风险监管难度大

与传统的证券机构和业务不同，证券业互联网金融化的业务全部依靠网络交易和电子支付。由于互联网的虚拟多样性，使得互联网金融化的证券业也会不断创新产生新的证券业务，这也就导致了风险的多样化。方式的不可预料和丰富性，使得证券公司开展互联网金融政策时所产生的问题也是不可防范和解决的。这也就使得整个证券业互联网化很难得到有力的监管和防范，一旦在证券网络业务中的某一环节发生问题，都会可能产生不可估量的巨大损失。

3.风险传染概率高

互联网金融化的证券公司的每个业务都不是完全独立存在的，他们是相互独立又存在某些联系的。因此业务之间的相关性，使得互联网化的证券业务有一个业务发生风险问题，可以迅速相互传染到其他的业务上来，风险传染的概率很高，这就要求业务之间建立起有更强防备能力的防火墙。

六、证券公司互联网金融化的建议与结论

1.正确认识互联网金融对证券业带来的影响

在证券公司经营发展的过程中，开展互联网金融政策是时展的一种新形势。证券公司业务与互联网金融相结合，一方面改变了证券业内部的交易结构和交易方式，另一方面也给证券业的发展和创新提供了信息技术支持。从经营理念和实践上来看，从传统的实体店面经营向虚拟网络站点经营，是由有形到无形的转变；从销售方式来看，从员工面对面的销售向网络销售的转变，利用互联网信息的优势，了解更多消费者的需求，以客户需求为中心，开发出更多满足客户需要的证券产品，从而实现券商与客户的双赢；从经营策略上，由原先的相互恶性竞争到合作互惠，利用互联网资源丰富、信息共享的特点，使得证券公司不断完善自身，建立起健全完整的经营体系，在与其他公司合作的过程中取长补短，使公司全面发展。

2.加强自身优势，不断创新

面对证券公司互联网金融化带来的种种难题，要求证券公司加强自身优势，弥补劣势，不断发展创新。可以利用互联网快速便捷的特点，将智能手机、计算机等电子科技产品与证券业务相结合，开发出新型的网络终端软件，使客户能够通过已有的电子产品“足不出户”就能进行证券业务的办理。加强自身优势、不断创新，需要利用互联网金融的优势，开发出更多更适合的证券产品，并普遍为客户所接受，满足消费者需要多样性，建立新的证券经营模式，实现业务创新。

3.完善健全证券网络业务服务系统

随着网络金融市场的成熟发展，互联网金融下的相关产业也开始变得多样化起来，各种不同的交易平台和交易软件层出不穷，竞争激烈。而证券公司主要依靠专业产品和服务这一优势才能在网络金融市场上立足，这就要求证券公司完善健全证券网络业务的服务体系。一方面要强化传统证券业务的服务功能，提升服务水平，做到更加专业化、规模化，扩大业务能力范围；另一方面，证券业务分类细化，改善客户体验，建立一系列的证券业务，形成“一条龙”服务，使得客户的多种需求能够在一家证券公司得到一站式的满足，完善服务体系。同时，证券公司要加强销售服务和售后服务，保证客户购买的质量，使客户无后顾之忧，这样形成有特色的服务体系，增强证券公司的竞争能力。

4.建立健全监督管理法律法规

证券公司开展互联网金融政策的市场环境并不完善，行业准入门槛低，没有相关的职业规章制度，也没有健全的法律法规对其经营活动进行约束，这就增加了经营的风险和难度。同时，互联网的透明化容易泄露个人信息，滋生网络诈骗，客户的个人信息安全和资金安全很难得到保证。政府应该重视相关法律法规的建立健全，设立监管部门进行监督管理，尤其针对网络透明化易引发安全事故这一问题进行法律保护和奖惩机制，形成一套有效可行的监管体系。

参考文献：

[1]龚映清.互联网金融对证券行业的影响与对策[J].证券市场导报， 2013（11）.

[2]谭h.证券公司互联网金融化的趋势分析[J].现代经济信息， 2015（5）.

金融趋势分析篇（3）

理财不仅可以让人们追求财务自由，而且还可以保障人们的财务安全。面对现阶段我国大众家庭金融投资理财发展迅速，投资产品层出不穷，为了在金融投资理财环境日益纷乱复杂的环境下，帮助我国大众家庭提高金融投资意识，推动我国大众家庭金融投资理财发展，有必要对我国大众家庭金融投资理财进行趋势分析。

一、我国大众家庭金融投资理财的必要性

虽然我国在金融投资理财方面起步较晚，近年来，我国大众家庭金融投资理财方面发展迅速，金融市场上可供大众家庭挑选的理财产品种类繁多，为了让我国大众家庭解决温饱问题之后，仍然能够选择在自身家庭经济状况允许的情况下，根据意愿，选择适合的理财产品，保证财务升值。需要对我国大众家庭金融投资理财进行必要的分析与研究，只有这样才能避免我国大众家庭，由于贪念影响投资的选择，错误的选取风险投入较大的投资理财产品，增加家庭财务资源的风险；不仅如此，对我国大众家庭金融投资理财进行必要的分析与研究，还可以提高社会理财能力，在实现大众家庭金融投资理财参与人员获得额外收益的同时，也可以促进整个社会经济的金融资源的发展，提高金融资源配置的效率。总而言之，对我国大众家庭金融投资理财进行分析与研究，具有一定的必要性，这些必要性体现在：1.平衡家庭收支情况，增加家庭理财投资收益，提高大众家庭生活质量；2.通过科学投资理财的方法，增加抵抗意外风险，以及危险灾害的能力；3.有助于创造大众家庭人员之间的团结，让大众家庭收入与利润明细清晰，捋顺大众家庭经济关系；4.平衡消费与节约美德之间关系，利用投资理财，实现在提高生活质量的同时，平衡物质物欲、理想生活追求以及家庭收入之间的关系；5.社会经济水平提高后，大众家庭可支配的余额资金日益扩增，大众家庭不再愿意将钱死死地放在银行，等待死收益，更倾向于家庭理财，这种投资意愿带来了大众家庭金融投资理财社会需求，为了满足这种社会投资理财需求，需要对我国大众家庭金融投资理财进行分析与研究。6.随着社会经济的发展，我国在金融体制方面的改革不断深入，金融竞争日益严峻，金融投资理财需要创新性发展，为了满足社会经济发展需求，为了促进我国金融投资理财创新性发展，对我国大众家庭金融投资理财的分析研究具有必要性。

二、我国大众家庭金融投资理财现状及存在的主要问题

随着社会经济的发展，我国人均收入也得到不断增长。我国大众家庭已经意识到：放在银行储存的钱币会因为社会经济的发展出现贬值问题，只有通过金融投资理财等手段，让钱币流通起来，让钱生钱，才能实现利益的扩增。为了促进我国大众家庭金融投资理财的发展，需要对我国大众家庭金融投资理财的发展现状进行分析研究，笔者在纵观我国现阶段大众家庭金融投资理财发展现状后，发现我国大众家庭金融投资理财存在这样几点问题：（1）我国部分大众家庭，受传统思想影响，对金融理财投资有误解，不仅不进行理财投资，还散播金融投资理财的负面思想，阻碍影响我国大众家庭金融投资理财的发展进度。（2）我国大众家庭金融投资理财需求日益扩张，面对我国大众家庭金融投资理财热的问题，很多家庭出现了不顾家庭基本经济情况，盲目跟风，胡乱选择金融投资理财产品的问题。（3）随着社会经济的发展，金融市场金融投资理财产品纷繁复杂，令大众家庭选择的时候容易出现跟风，不顾现实经济状况。（4）随着大众家庭金融投资理财的发展，人们的选择能力日益提高，对大众家庭金融投资理财的要求日益提高，在投资方法投资理念方面也在不断得到提升，已经从生活理财的方式方法，逐渐转变到了投资理财需求方面。（5）由于我国大众家庭金融投资理财发展时间不久，对这方面的管理存在不足与弊端，还有待完善。（6）对大众家庭金融投资理财的理解认识不深入，选择理财投资的时期认识存在偏差，很多刚毕业走入社会的人员，片面地认为现阶段不需要进行理财投资，赚的钱应该都投入到提高生活质量，提升自己价值方面，理财是成家之后，或者年龄大的时候才去做的事。

三、解决大众家庭金融投资理财问题的建议

为了推动我国金融的全面发展，针对上述大众家庭金融投资理财存在的问题，笔者结合自身工作经验，认为可以通过这样几个方法进行解决：（1）加大我国社会对大众家庭投资理财的宣传，加强大众家庭闲置资金的合理配置，帮助人们正确认识大众家庭金融投资理财。（2）通过国家银行等正规金融股投资理财企业，进行金融投资理财产品知识的宣传，帮助人们选择适合自身家庭状况的理财产品，增加家庭经济收入的额外收益，提高人们生活质量，减少人们盲目跟风攀比的投资问题，减少由于选择不恰当金融投资理财产品，而带来的金融投资风险。（3）加强国家对大众家庭金融理财投资的法律宣传，增强投资人员的法律保护知识，减少大众家庭金融投资理财风险。综上所述，在思想意识上帮助人们认识到理财投资的好处的基础上，通过提高人们投资风险意识，与法律知识保护大众家庭金融投资理财的利益收益，与此同时加强国家对大众家庭金融投资理财的管理与研究，帮助大众家庭根据各自经济状态，选择适合自己的金融投资理财产品，切忌在选择过程中，不可不顾自身家庭状况，进行中短期金融投资理财，购买量控制在小幅范围，这样不仅可以减轻家庭负担，还可以便于统计资金，获得可靠稳定的资金收益。

四、我国大众家庭金融投资理财趋势分析

面对社会经济全球化的发展现状，我国经济在持续地、飞快地增长着。为了帮助我国大众家庭可以根据家庭财力状况，将闲散资金投入到金融投资理财当中，帮助我国大众家庭正确认识金融投资理财，帮助我国大众家庭选择合适的理财工具，帮助我国大众家庭通过金融投资理财，推动促进社会经济的全面发展。纵观我国大众家庭金融投资理财发展现状，可以发现：我国大众家庭金融投资理财的发展趋势势头良好，这种大众家庭金融投资理财发展不仅仅是一种满足社会经济发展需求的趋势；是利用社会大众家庭闲散资金，帮助社会经济对金融资金进行合理科学配置，进行小资金集中汇拢，统一进行社会经济发展的科学化资金利用创新性体现。这种大众家庭金融投资理财发展还是一种降低家庭金融理财投资风险，进行风险转移的投资趋势；选择多种投资理财产品，分散投资，是一种将资金合理分配，有效抵御经济社会市场投资风险，细水长流，多管齐下，只有这样才能实现投资的有效调整。这种大众家庭金融投资理财发展还是一种增加资金流动，保证资金收益长期性可持续性；通过购置股票、基金、债券、保险等小型金融投资理财产品，实现收益期效短，资金不闲置的资金使用，同时将长期不用的闲置资金，通过购置增长、稳定型股票的长期持有，节约手续费，也免受市场经济波动，影响投资理财产品的收益。不仅如此，这种大众家庭金融投资理财发展更是一种改变传统思想束缚，积累家庭财务资产，改善家庭经济条件，满足家庭物质需求，实现家庭人员人生目标，与时俱进的一种家庭资产管理思想。最后，根据社会经济发展，可以发现这种大众家庭金融投资理财发展也是一种社会经济发展的必然，毕竟我国现在是处于老龄化严重的社会情势，现在的年轻人以为数不多的养老缴纳金，供养人数众多的老龄人群，然而现今社会由于社会压力大，选择一个孩子或者丁克生活方式的家庭越来越多，面对这种下一代养老金缴纳人员溃减的现状，现阶段的人员只能依靠金融投资理财的方法，增加家庭收入，通过购置保险、证券等理财产品的方法，为以后的生活提前准备一个保障，避免退休或者没有经济收入时，可以不受疾病造成经济压力，保障晚年的生活所需。

参考文献：

[1]史晓茹.金融危机背景下我国居民家庭金融投资风险研究[J].金融财经,2015（09）：102-103.

[2]杨金敏.我国大众家庭个人理财的现状、存在问题及对策[J].金融经济研究,2014（12）：98-99.

[3]尹淑娥.我国大众家庭个人理财现状问题及对策[J].中国商界金融,2015（10）：117-118.

金融趋势分析篇（4）

二、政策背景

互联网金融是近年来的热门词，刚进入2017，腾讯金融、蚂蚁金融、百度金融就吹响了新的冲锋号。与传统的银行、证券行业的历史悠久不同，互联网金融是在互联网兴起之后才逐渐发展起来的。从当前形势下，中国互联网金融发展可分为三个时期，即从传统互联网扩展金融到蓬勃发展的互联网支付再到竞争和网络信用。与英国和美国等发达国家相比，中国的互联网金融仍处于起步阶段。互联网金融政策的范围变得更广泛，因为新经济市场的网络效应，互补性和规模经济，导致的失败的可能性更大。互联网金融火热的同时，也是泥沙俱下，隐藏着不少风险。披着互联网金融外衣非法集资、经营不善“跑路”、利用监管漏洞套利......互联网金融某些业态已经偏离正确的创新方向，并产生了“劣币驱逐良币”的效应。此外，由于许多公司的跨国性质，以及国家市场之间的依赖关系，反垄断机构的利益经常重叠。互联网金融是一种很有前景的领域，其中信贷服务是一个重要的支柱。了解相关问题互联网信用服务不仅能够丰富我们的知识，这种新现象但还拥有潜在的解决实际问题。大数据中扮演着重要的角色在许多互联网服务公司的商业信用。

三、发展趋势分析

1.水平：两级分化大小并存。大多数人习惯使用电子网络这一行业发展模式来推断P2P网络未来在信贷行业的前景。可是在相对规模集中的条件下，当标准化的产品或服务缺乏一定的元素（比如地理等约束），产品或服务的个性化程度越高，对区域也就有更高的需求，细分市场的特点也就越明显，从而网络将会达到高度的集中点。基于同种原因，P2P网贷两极分化和大小并存也就产生。

P2P和各种金融模式是唇齿相依的，其涉及到的领域有一般借款，企业的供应链金融，抵押贷款、信用贷款，个人消费金融，商业贷款、汽车贷款和抵押贷款等等。它对于平台管理和风险控制的不同区域有不同的需求。目前P2P模型，主要有3类：一是线下交易模式，二是承诺本金和保障的网站运营模式，三是不承诺本金的网站模式。后两类主要是线上交易，网络作为中介平台。然而线上交易多数为客户端交易，其互联网属性已经有向半互联网属性转变的趋势，这对网络平台的运营提出了一定的区域要求，使得业务发展多元化，同时P2P因金融属性而具备的复杂性也是不可估量的。

与我们上面所讨论的相一致，中国为互联网金融服务提供了一个独特的机会。与发达国家相比，中国的互联网金融服务相对比较业余。与此同时，中国经济发展迅速，急需金融服务。在很短的一段时间内，人们有强大需求去接触更大的消费者群体，这使得“互联网金融价值”意义重大。在过去的20年中，中国在互联网行业培养了一代受过良好教育的IT工作者。这使得开发和实施先进的模型能够充分利用预测修正的价值，并提供多种服务。

此外，中国严格的隐私保护法律同西方国家有所不同。这于互联网金融是一个挑战，但也为互联网信贷服务公司提供了机会。它允许他们大量精准地收集所需要的数据。此外，他们的工作可以通过提出适当的隐私保护指南来为社会做出贡献。

2.纵向：专业化和加强控制。一个成熟发展的平台，包括资金的前端和后端资产，中间的管理模式和操作技术的支持，在P2N模式（P2N中的“N”一般为多家机构，即借款人来源是网贷平台合作公司，集成化的模式构成，囊括P2B，P2C等多种产品构成，典型的互联网思维模式抢占市场份额和流量入口为第一要旨，上线没多久成交量比较大的平台多属于这种模式）中，互联网平台实际上改变或削弱资产的功能，由机构资产风险控制。鹏金所事件，引发了人们对这一模式的高度关注，业内有专家认为在这种模式下，如果出现大额度违约，担保公司可能无法第一时间垫付，平台就容易被担保公司绑架。这体现该模式风险可控性低，不符合当前市场监管的潮流。从中我们可以看到P2N模型的成功和风险点，即“机构风险控制”：如何与合作伙伴管理风险。事实上，“利润率”也反映出行业链中不同部分利润分布的趋势。通俗地说，由于竞争生存的需要，劳动分工的需求和趋势会变得更加明显。

事实上，根据监管部门的意见，该平台被定位为信息中介，不能自行担保。与此同时，为了解决这一矛盾，更多的平台将寻求第三方托管，机构可能都是外部的第三方机构也可能是分离资产管理公司的平台本身。换句话说，P2N不会完全消失一段时间，而是随时有可能会蓬勃发展。细化劳动分工是一个趋势，但在这个方向上，行业利润被分割。根据行业的一般规律，价值链利润越高，越高的利润的门槛越高，未来的净贷款，利润的分配就会显示出一个凹曲线的形状。凹凸的程度取决于相互之间的竞争水平，竞争越激烈，曲线凹程度越低。在利润的驱动下，经过详细分工，该平台将追求利润向上游和下游资产发展资金，并显示对发展趋势的控制。

从传统金融服务到现在互联网金融的繁荣发展，随着互联网金融服务被普遍认可是有利于提高技术水平的银行带来便利的服务方式，能够有效降低管理成本。不妨以网上银行为例，这个平台可以帮助银行的各种组合打破时间和空间等的限制，扩展高端的客户链，升级所需要的业务流程，便于数据的处理，以及降低服务的成本，从而可以实现信息化和集约化的管理效率的提高。

金融趋势分析篇（5）

一、互联网金融的发展现状

当下互联网金融概念愈炒愈热，何谓互联网金融？谢平、邹传伟（2012）曾将互联网金融模式定义为“支付便捷、市场信息不对称程度非常低，资金供需双方直接交易；银行、券商和交易所等金融机构的去中介化；可以达到与现在直接和间接融资一样的资源配置效率，并在促进经济增长的同时，大幅减少交易成本的新型模式”。而笔者认为互联网金融是移动通信设备、网络信息技术与各种金融业务相结合具有高效率低成本的一种在网络虚拟空间完成各种金融活动的新型金融模式。

二、互联网金融对传统金融机构的影响

近年来，大数据时代的到来，云计算的兴起，社交网络的成熟等各种互联网科技不断推陈出新，同时终端交互体验不断进步，导致互联网不断向金融领域渗透，并更加深刻地影响着金融机构。越来越多的经济活动纷纷转战互联网平台，截止2012年末，我国网民总数突破5.6亿，网站数量超过530万个，互联网金融引发的支付脱媒、渠道脱媒、以及降低信息不对称等正在潜移默化地影响着金融机构，具体来看：

（一）互联网金融导致商业银行支付功能边缘化

近几年互联网商们看到互联网在金融行业的巨大商机，其可以通过移动通信设备、无线通信技术并依托技术平台衍生出的网络金融生态链，运用灵活的商业模式，开发出各种新型的快捷支付功能，大大加速金融脱媒，直接对银行在传统经济活动核心地位发起挑战。例如，支付宝、财付通等第三方支付能够为客户提供收付款、自动分账与转账汇款、水电费与保险代缴等支付结算服务，从图1和图2可以看出，从2009年到2012年第三方支付规模和增速远远超过传统网银支付。网络支付的发展进一步加速金融脱媒，使得商业银行支付中介的功能被边缘化，并使其部分中间业务也受到替代。

（二）互联网金融对金融机构的传统业务渠道有一定挤占效应

目前国内保险和基金等金融产品的销售很大一部分依靠银行广泛的网点和大量的客户资源。这种传统销售渠道使得银行占有保险和基金公司的部分利润。互联网金融的快速发展使得保险和基金公司等可以选择通过互联网渠道来销售金融产品，从而对银行的传统销售渠道形成冲击。

（三）互联网金融对传统金融机构的数据和信息处理能力提出新的挑战

互联网金融企业拥有云计算、大数据处理以及微贷技术等科技手段，可以通过互联网建立庞大的数据库和网络信用体系，从而改善金融服务流程，提升资源配置效率。例如互联网电子商务平台和第三方支付组织在运营中积累了大量的客户资源，这些客户的交易记录、买家评价等信息构成了重要的信用记录，在信贷审核时，投资者可以通过这些作为参考和分析指标，从而全面了解小企业和个人客户的经营行为和信用等级，消除投融资中信息不对称的障碍，甄选合适的主体发放贷款。

三、传统金融机构应对互联网金融的建议

（一）转变传统观念，拓宽服务渠道

互联网金融的发展，利率市场化的改革，使传统的盈利方式受到很大排挤，以电子商务搭建的互联网平台形成的新型金融模式发展迅猛，传统商业银行可以在综合经营的框架下，拓展以电商方式销售适合大众在线购买的各类金融产品。同时，除了打造更便捷的线上支付与结算系统以外，传统商业银行应积极探索与互联网企业之间的合作，发展线上融资全流程服务系统，与互联网企业的交易平台实现无缝对接，借助其积累的海量信用交易数据库，发挥自身的风险管理优势，提供在线融资服务，有效发掘新客户群，提升经营收益。

（二）重视客户体验，简化业务流程

互联网金融使传统金融机构提供更加简便和个性化的金融服务成为可能。未来金融产品必将多样化、个性化，金融服务将更加人性化和多元化。传统金融机构可以逐步从客户角度出发来开发金融产品，大力简化业务办理流程，减少各类审批环节，为客户提供快速便捷的服务。此外，传统金融机构还可以辅助以新型的网络营销模式，在社交网络，门户网站，博客论坛等开展营销，使客户体验趋近生活，更加人性化地满足客户需求，这样才能吸引更多客户，增加客户粘性。

（三）重视人才培养，提升技术水平

互联网金融时代的竞争很大程度上表现为人才的竞争。我国互联网金融起步较晚，既精通金融知识，又熟悉计算机技术的复合型人才相当匮乏。以后传统金融机构应该大力培养集金融业务知识、网络信息技术、互联网工具运用等多种知识技能于一身的互联网金融精英，为以后互联网金融时代的快速发展储备大量人才。

四、结束语

本文通过对互联网金融现状的分析，深度剖析了互联网金融时代到来对金融机构中间业务、渠道优势和信息技术水平等带来的冲击，并结合互联网金融的特点预测了互联网金融未来的发展趋势。笔者认为互联网金融的兴起将会引起传统金融领域的全新变革，在未来金融市场的发展中，互联网金融必将会与传统金融行业平分秋色。因此，传统的金融机构要想从容应对互联网金融的挑战，就必须正视目前的劣势，并通过一系列创新变革来建立更加完善的体系，逐步加强自身的核心竞争力。

参考文献：

[1]谢平，邹传伟.互联网金融模式研究[J].金融研究， 2012，（12）.

金融趋势分析篇（6）

中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）012-000-02

引言

金融行业向来深受互联网产业喜爱。，随着互联网金融市场不断扩大，国内几间大型互联网公司都大规模地向金融行业发展，涉及的领域包括了贷款、基金、支付、理财等。2014年，在全国人民代表大会政府工作报告中，第一次明确指出了互联网金融在我国正式全面化发展，标志着我国互联网金融进入了普及且深入社会经济生活的时代。

一、我国互联网金融体系发展现状

（一）网络银行领域。在我国，1996年招商银行率先推出了网上银行业务“一网通”；后于1997年，带有交易功能的网银正式面向社会大众开通；随后“四大”国有银行也相继开通了网银业务。发展至今，网银业务和手机银行在网络银行领域的整体渗透率，已超过八成。同时，各互联网巨头公司纷纷向民营银行领域进军，由此可以预见网络银行领域在未来将呈现出更为激烈的竞争局面。

（二）网络证券领域。1996年，我国证券营业部开始试行网上委托业务；1998年，江苏省证券机构正式实施并完善了网上交易系统；2000年，证监会正式颁布网络证券领域的管理办法――《网上证券委托暂行管理办法》，明确对网络证券业务作出了详细规范。当前国内证券交易业务，网络渠道和手机渠道已得到全面普及，网上开户、证券商城等相关配套体系已逐步走向完备，互联网化程度较高。其中，不仅保险、基金、信托公司相继开辟网络销售渠道，而且在第三方电子商务平台，如“淘宝网”、“天天基金”等电商平台也先后开展了保险、基金信托等销售业务，而且采取了极为便利、高效的形式：线上手续费比线下便宜，客户可以直接从余额宝等货币基金份额中，即时抽调出资金购买金融产品，再结合手机客户端APP的无缝衔接，使客户能够即时了解投资资产的价值动态。由此可见，网络证券领域的兴起将在极大程度上推动我国基金、信托等产业产品的销售增长，促进相关产业蓬勃发展。

（三）网络保险领域。1997年，我国首家保险网站开通；2000年，中国太平率先开通电子商务网站；2013年，阿里集团联合平安集团、腾讯控股联合发起第一家网络保险公司――众安在线财产保险。当前凭借支付宝变便能购买保险金融产品，并与理财产品相挂钩。

（四）P2P网贷领域。2006年开始发展，截至2014年末，P2P网贷投资者已超17万人次，交易规模达数百亿。不过P2P网贷风险较大，2014年至2015年期间，出现了大量P2P网贷网站倒闭、负责人失踪等事件，给相关投资者造成了损失。

（五）虚拟货币领域。其中主要是“比特币”产业火爆，中国投资者是购买比特币的主要群体。2013年，央行《关于防范比特币风险的通知》，将比特币定位于网络虚拟商品，不承认比特币的货币功能。随之比特币价格出现较大波动，国内众多互联网企业先后放弃对比特币的支持。据大势来看，目前虚拟货币领域前景仍不明确，尚待成熟。

（六）民间众筹领域。众筹领域在我国互联网金融产业链中属于较“年轻”的组成，尚不够成熟，仍处在发展初期，其配套信用担保机制和风控机制也不够完善，存在较大风险。目前，主要投资目光集中在创意产品、演艺活动和创新产品等新兴标的团购模式。

（七）第三方支付领域。主要是以“支付宝”和“财付通”为主要代表，即电商网站能提供担保功能的模式占据主流。2015年度，我国第三方移动支付市场交易规模达20386.4万亿，支付宝占据“半壁江山”，而且支付宝推出的余额宝业务所拥有的资产规模已超6200万亿，与之绑定理财的“天弘货币基金”也因此成为我国最大的货币基金。

二、我国互联网金融发展中的问题

（一）相关立法缺失。我国现有金融方面的法律法规，如《银行法》、《证券法》等都是面向实体金融来制定的，在处理互联网金融相关问题时显得十分无力，至今尚未出台针对互联网金融市场特点的法律法规，这就造成了新融资业务如众筹融资、P2P贷款等无相应法律文件可以依托或是监管。而对于第三方支付领域，政府虽然已出台相关临时性的网上支付业务管理制度，但部分新兴领域，如虚拟信用卡支付和二维码支付等仍未有针对性的管理政策，法律规制问题仍属空白。另外，为避免传统金融风险而制定的杠杆率、资本充足率等规定，并不能完全适用于互联网金融。倘若出现经济纠纷，亦无一部专门、明确的法律法规来保障投资者的应有权益。

（二）监控手段不足。互联网金融的交易结算和交易信息的传递都在虚拟的电子世界中进行，使市场信息存在很大的风险。加之对参与主体是否合规缺乏有效验证，加大了互联网金融的信用风险。如目前对于P2P网贷平台准备金不足等违规行为，没有设置资本约束，也没有具体的系统核查；又如第三方支付机构在办理大额资金过程中不需要进行必要的安全校验；甚至是互联网金融滞留资金，也没有开展有效跟踪，导致互联网金融风险累聚。

（三）存在技术风险。我国互联网金融架构中所采用的一些软硬件系统及设备均从国外引进的，国内在此方面的自主研发设计能力严重不足，拥有自主知识产权的互联网金融设备极度匮乏，由此造成国内互联网金融长期存在不安全因素。而金融市场在薄弱的网络监管体系、自由的网络通讯、不成熟的加密技术和身份识别技术以及各种各样突至而来的电脑黑客等互联网环境中，不仅存在上述技术风险，且缺乏相应解决方案。

三、我国互联网金融发展趋势概述

结合当前发展现状与互联网金融特点来看，笔者认为我国互联网金融未来的发展趋势将呈现如下局面：

（一）首先是与传统金融相结合、互补，共同发展。互联网金融和传统金融是互补关系，互联网金融的巨大创新改变了金融生态，促使金融产业都向互联网金融转型，目前我国各大银行不仅推出了网络银行、微信银行等电子银行业务，而且也推出了互联网形态的、与货币基金合作的理财产品。所以，我国研究互联网金融的学者们认为，互联网金融与传统金融相融合共同发展是未来趋势，网络金融将为金融机构和客户提供多元全方位的服务，金融业将向业务集成化、多元化、综合化的趋势发展。以“四大”国有银行为代表的传统银行也正积极迎接互联网金融带来的挑战，不仅充分利用电商巨头作为其进军互联网的入口，以带动银行产品销售方式的变革，产生更多机会，还全面拉开了金融机构与互联网金融机构相合作，利用大数据、云计算的数据处理能力，结合传统金融机构的风险防控、内部控制能力，在互联网金融发展中，互补共赢、融合共生。

（二）其次是逐步实现去重量化。网络技术使本有物理空间的实体产品和服务虚拟化了，也就无形中实现了去重量化，网络平台可以替代现实生活中的产品服务，很多工厂、销售终端、营业网点等实体店将会消失，经营成本将大幅降低。如唱片业就由于网络在线音乐的推出，不需要经历刻录、包装、销售与运输环节，只需数字化的文件即可。这样一种去重量化趋势，在出版行业也同样存在。网络数字化信息提到了纸张上的文字、图片信息。同样，在购物、支付、打车、社交等领域也相继出现去重量化趋势。借助互联网平台化成本、海量用户、创新、快捷、便利等优势，传统行业将被不断颠覆。以银行金融为例，新形势下银行也正积极迎合互联网技术发展的趋势，以互联网模式来改造业务，如以手机为代表的移动终端，使得很多金融业务在手机上便可快速完成，这对银行的物理网点影响甚大，对此，银行应遵循市场发展规律和人们需求的转变，适当缩减营业网点，积极开通移动互联网平台上的银行业务，进一步实现银行金融机构的去重量化。

四、总结与建议

基于上述可知，我国互联网金融的发展道路可谓是机遇与风险并存，因此，在一面推动其有序、健康发展的同时，应采取一系列行之有效的措施以最大限度降低其风险机率。如，加快互联网金融立法及监管体系建设。具体地说，就是要加快互联网金融立法进程，尽快出台针对互联网金融的法律法规，针对电子交易安全性、合法性加快立法步伐，同时出台相应的数字签名和电子凭证有效性的标准和条件；对参与主体设置门槛，建立风险准备金制度、制定市场准入体系；严厉惩罚网络金融犯罪，避免网络金融犯罪的发生。其次，要针对互联网金融确立明确的监管体系。互联网金融简单的说就是将金融业务延伸、渗透到互联网中，其风险主要潜藏在涉金融业务方面，因此，保监会、央行、证监会和银监会等部门也要加大对互联网金融业务方面的监管力度，建立匹配的协调机制，联手建设和推广互联网金融业务。

参考文献：

金融趋势分析篇（7）

改革开放三十年，金融，作为国民经济的重要组成部分，宏观调控的杠杆，正在迈向生机勃勃的春天。而随着市场经济体制改革的逐步深入和金融市场的逐步放开，金融业也逐渐暴露出许多问题，特别是金融业的税收制度，其长期存在的问题将制约我国金融业的健康持续发展及国际竞争力的提高。当前全球性金融危机对我国金融行业造成了负面影响。近期出台的税改方案会为金融机构带来哪些利好消息呢?金融业税收制度会因此完善而向前推进吗?首先要明晰我国金融机构税收制度的症结。

1 金融机构税收制度现状以及主要存在问题

目前我国金融企业的纳税比重占总体税负的65%—75%，由此可见金融业为国家税收的巨大贡献建立在金融机构沉重税负的基础之上。[1]

其中，在对金融机构征收的所有税费中，尤以流转税税负较为突出。目前，在现行税制下，对银行等金融机构征收的流转税主要包括营业税、城市维护建设税、印花税和具有税收性质的教育费附加等。本文主要分析的税种存在问题有以下几类：

1.1 营业税

首先，营业税是对金融机构征收的主要税种之一。中国银行业营业税税率在1994年被定为5%，1997年提高为8%，自2001年起每年递减一个百分点，到2003年降回至5%。虽然如此，金融业的营业税仍然高于其他行业，也大大超出4%的营业税平均水平。[2]同时，同营业税紧密相关的还有按照营业税税额附征的城市维护建设税和教育费附加。

1.2 印花税

对于金融资产，金融机构还要缴纳印花税。印花税按照涉及的交易额(如贷款合同金额)全额向交易双方征收的税种，尽管其税率较低，但从贷方实现的营业收入和借方的贷款成本的角度来看，印花税也构成一定的税收负担。[3]

而在国外，为减少税收对金融业的负面影响，一般是少征营业税或者征收登记税 、印花税等其他税种，税率很低。如韩国实行金融业0.5%的营业税率；欧洲国家一般不征收流转税，而征收税率较低的印花税或登记税；意大利、德国选择部分业务征收营业税。[4]在全球化进程加速的今天，国外对金融业的征税模式值得我国借鉴。

2 税制改革趋势及其影响

2007年次贷危机爆发以来，直至2008年8月份金融危机产生，为了有效发挥财政政策的宏观调控作用，预防大规模经济危机席卷全国，中央政府出台了一系列税费改革方案，这对在金融危机中首当其冲的金融机构可以说是一剂良药，其影响主要表现在两个方面：

2.1 印花税调整拉开救市序幕

2008年8月，以雷曼兄弟破产、美林证券被收购、aig集团被美国政府接管为标志的华尔街的金融风暴升级，次贷危机正式进入第二阶段。而此时，中国金融业拉开了应对次贷危机的自救行动序幕。9月16号，证券交易印花税由原来的双边征税改为单边征税，这是自1991年以来对印花税的首次调整，而证券交易成本也因此次印花税的下调降低了40%，这对于身处金融危机的金融市场无疑使一次重振信心和稳定资本市场的大好机会。尽管印花税改为单边征收，但是税率的大幅下调比率使得银行业的课税负担减轻，在一定程度上对冲了金融机构业绩在金融危机中所受到的负面影响。

2.2 增值税改革为金融业带来利好

此外，正值全球经济衰退阴霾扩散之际，我国也欲通过对营业税税种的改革，为金融业注入新活力。财政部税政司副司长郑建新于12月9日表示，增值税转型改革完成后，该税种下一步改革的主要任务是扩大增值税征收范围，将目前征收营业税的行业纳入增值税征收范围，消除重复征税。尽管财政部的规划蓝图不能在短期内实现，但是国家对于营业税的调整趋向已经在近期金融股飙升的事实上体现出来。据报道称，有关部门正在酝酿下调商业银行营业税税率，在目前5%的基础上降低2个百分点。如果此消息属实，那么金融业无疑是最大的受益者，具体原因归纳为两个：

(1)由于营业税是对我国金融业影响较大，是我国金融业税收负担的主要来源，所以金融营业税政策调整后，金融机构的运营成本将会大大降低，这利于盈利的增加。而且也使金融企业降低贷款利率成为可能，从而刺激生产性信贷和消费性信贷。随着金融危机的扩散，许多行业，以房地产业为代表面临着较高的破产倒闭的风险，而营业税的下调还可增强国有金融机构特别是商业银行消化不良资产的能力，有利于逐步克服较高的坏帐比例。而营业税的下调部分可用于补充资本金，加强盈利能力。

(2)2009年1月1号将成为增值税改革的起始点，以东北地区为试点，将在全国范围内逐渐掀起一番改革浪潮。从这次改革内容来看，增值税制不仅要走“转型”之路，更要实施“扩容”之举，即目前没有执行增值税政策的金融等行业，在未来将被纳入增值税征收范畴。增值税“扩容”将对金融行业产生一定影响，提升其利润空间。同时，这也有助于金融机构避免重复征税，卸载长期以来金融机构所背负的营业税、增值税双重负担。如果在长期内逐步取消营业税改征增值税，将大大降低其营业成本，有利于金融机构的长足发展，并加速与国际金融业接轨的进程。

如今的税制改革在危机的大背景下刚刚拉开帷幕，中国金融业的税制改革任务仍然任重而道远。金融改革之路在三十年风雨兼程之后，再次成为热点议题。金融税制改革是金融改革进程中的重要组成部分，而为金融业税负减负成为金融税制改革的重中之重。2009年施行的税改新政将在国家的稳步推进中逐渐发挥其效，让金融业在税改中成为受益人，在国际金融市场竞争中提升其国际竞争力。

参考文献：

[1]孙金刚. 中国金融业税收制度存在的问题与对策研究[j].中南财经政法大学研究生学报，2006.

金融趋势分析篇（8）

改革开放三十年,金融,作为国民经济的重要组成部分,宏观调控的杠杆,正在迈向生机勃勃的春天。而随着市场经济体制改革的逐步深入和金融市场的逐步放开,金融业也逐渐暴露出许多问题,特别是金融业的税收制度,其长期存在的问题将制约我国金融业的健康持续发展及国际竞争力的提高。当前全球性金融危机对我国金融行业造成了负面影响。近期出台的税改方案会为金融机构带来哪些利好消息呢?金融业税收制度会因此完善而向前推进吗?首先要明晰我国金融机构税收制度的症结。

1 金融机构税收制度现状以及主要存在问题

目前我国金融企业的纳税比重占总体税负的65%—75%,由此可见金融业为国家税收的巨大贡献建立在金融机构沉重税负的基础之上。[1]

其中,在对金融机构征收的所有税费中,尤以流转税税负较为突出。目前,在现行税制下,对银行等金融机构征收的流转税主要包括营业税、城市维护建设税、印花税和具有税收性质的教育费附加等。本文主要分析的税种存在问题有以下几类:

1.1 营业税

首先,营业税是对金融机构征收的主要税种之一。中国银行业营业税税率在1994年被定为5%,1997年提高为8%,自2001年起每年递减一个百分点,到2003年降回至5%。虽然如此,金融业的营业税仍然高于其他行业,也大大超出4%的营业税平均水平。[2]同时,同营业税紧密相关的还有按照营业税税额附征的城市维护建设税和教育费附加。

1.2 印花税

对于金融资产,金融机构还要缴纳印花税。印花税按照涉及的交易额(如贷款合同金额)全额向交易双方征收的税种,尽管其税率较低,但从贷方实现的营业收入和借方的贷款成本的角度来看,印花税也构成一定的税收负担。[3]

而在国外,为减少税收对金融业的负面影响,一般是少征营业税或者征收登记税 、印花税等其他税种,税率很低。如韩国实行金融业0.5%的营业税率;欧洲国家一般不征收流转税,而征收税率较低的印花税或登记税;意大利、德国选择部分业务征收营业税。[4]在全球化进程加速的今天,国外对金融业的征税模式值得我国借鉴。

2 税制改革趋势及其影响

2007年次贷危机爆发以来,直至2008年8月份金融危机产生,为了有效发挥财政政策的宏观调控作用,预防大规模经济危机席卷全国,中央政府出台了一系列税费改革方案,这对在金融危机中首当其冲的金融机构可以说是一剂良药,其影响主要表现在两个方面:

2.1 印花税调整拉开救市序幕

2008年8月,以雷曼兄弟破产、美林证券被收购、AIG集团被美国政府接管为标志的华尔街的金融风暴升级,次贷危机正式进入第二阶段。而此时,中国金融业拉开了应对次贷危机的自救行动序幕。9月16号,证券交易印花税由原来的双边征税改为单边征税,这是自1991年以来对印花税的首次调整,而证券交易成本也因此次印花税的下调降低了40%,这对于身处金融危机的金融市场无疑使一次重振信心和稳定资本市场的大好机会。尽管印花税改为单边征收,但是税率的大幅下调比率使得银行业的课税负担减轻,在一定程度上对冲了金融机构业绩在金融危机中所受到的负面影响。

2.2 增值税改革为金融业带来利好

此外,正值全球经济衰退阴霾扩散之际,我国也欲通过对营业税税种的改革,为金融业注入新活力。财政部税政司副司长郑建新于12月9日表示,增值税转型改革完成后,该税种下一步改革的主要任务是扩大增值税征收范围,将目前征收营业税的行业纳入增值税征收范围,消除重复征税。尽管财政部的规划蓝图不能在短期内实现,但是国家对于营业税的调整趋向已经在近期金融股飙升的事实上体现出来。据报道称,有关部门正在酝酿下调商业银行营业税税率,在目前5%的基础上降低2个百分点。如果此消息属实,那么金融业无疑是最大的受益者,具体原因归纳为两个:

(1)由于营业税是对我国金融业影响较大,是我国金融业税收负担的主要来源,所以金融营业税政策调整后,金融机构的运营成本将会大大降低,这利于盈利的增加。而且也使金融企业降低贷款利率成为可能,从而刺激生产性信贷和消费性信贷。随着金融危机的扩散,许多行业,以房地产业为代表面临着较高的破产倒闭的风险,而营业税的下调还可增强国有金融机构特别是商业银行消化不良资产的能力,有利于逐步克服较高的坏帐比例。而营业税的下调部分可用于补充资本金,加强盈利能力。

(2)2009年1月1号将成为增值税改革的起始点,以东北地区为试点,将在全国范围内逐渐掀起一番改革浪潮。从这次改革内容来看,增值税制不仅要走“转型”之路,更要实施“扩容”之举,即目前没有执行增值税政策的金融等行业,在未来将被纳入增值税征收范畴。增值税“扩容”将对金融行业产生一定影响,提升其利润空间。同时,这也有助于金融机构避免重复征税,卸载长期以来金融机构所背负的营业税、增值税双重负担。如果在长期内逐步取消营业税改征增值税,将大大降低其营业成本,有利于金融机构的长足发展,并加速与国际金融业接轨的进程。

如今的税制改革在危机的大背景下刚刚拉开帷幕,中国金融业的税制改革任务仍然任重而道远。金融改革之路在三十年风雨兼程之后,再次成为热点议题。金融税制改革是金融改革进程中的重要组成部分,而为金融业税负减负成为金融税制改革的重中之重。2009年施行的税改新政将在国家的稳步推进中逐渐发挥其效,让金融业在税改中成为受益人,在国际金融市场竞争中提升其国际竞争力。

参考文献:

[1]孙金刚. 中国金融业税收制度存在的问题与对策研究[J].中南财经政法大学 研究生学报,2006.

金融趋势分析篇（9）

我国证券行业的总资产、股票基金交易量和主营业务的集中度都有所提高，属于准集中式产业。市场容量、企业规模和国家政策都是影响市场集中度的主要原因，但对于证券行业来说，市场容量不是主要因素，而我国证券公司因规模造成的集中度还有很大的提高潜能。互联网金融发展至今，形成了以支付宝、理财通、阿里小贷、余额宝为首的一些列金融服务方式，其中，理财通是与证券等金融机构最密切的形式。但是我国证券公司的产品和服务差异化程度较低，常见的有股票、债权、基金等，价格和服务质量也没有明显分界线，限制了券商的差别化。在证券公司营业模式转型的关键时期，让投资者享受个性化的产品和服务是券商成功的重要原因。随着信息技术的发展，互联网成为了证券行业最大的竞争者，虚拟空间给商家带来了无穷无尽的价值创造空间和速度，第三方支付、云计算等大大方便了金融产品的交易方式，互联网聚集了大量客户资源和资金往来，阿里巴巴、腾讯等客户拥有量不下几亿，支付宝交易量更是数量级。数据信息是证券公司的网络平台发展的基础，券商也需要如此大量的客户信息和数据，形成自己的资金吸聚能力，实现靶向营销，但是这是目前的券商无法企及的。

除此之外，政策与市场等外部环境因素也不可忽视。证监会对证券行业放宽政策，我国2012年的证券营业部数量已经达到5000多家，实现了网络化管理。证券、银行、保险等金融混业的形式愈加明显，具有综合性功能的金融机构越来越受市场的欢迎。证券公司在混业背景先率先进行网络金融建设将取得先机。P2P、众筹融资等各种创新业务的涌现改变了证券行业的格局，引领了资本市场融资领域的革命性创新。

二、互联网金融对证券行业的影响

随着互联网的兴起，证券公司的交易主体和交易结构也发生了根本性的改变。一方面，传统的交易方式引发了交易各方所得信息的不对称性，但是互联网的透明性和公开性最大限度的减少了这种信息不对称，其虚拟性也减少了不必要的中间成本，消费者能够在信息对称的情况下实现自由平等的金融服务，不仅体现了金融服务的民主化，还提高了金融服务的有效性。网上开户和网上证券产品销售，有助于券商拓宽营销渠道，同时佣金率得到了进一步下降，证券与互联网的加速融合使新产品经纪和资管业务的地位逐步提升，随着经济的发展，网络为资金需求双方提供了一个发现市场的机会，将成为券商发展业务和销售产品的主要平台。交易双方通过互联网了解对方的信息，借贷双方能够自主信息和选择项目，除去了一切繁杂的手续。因此，资金中介将逐渐被淘汰，第三种金融运行机制应运而生，包括P2P、众筹融资等方式，引领了资本市场融资领域的革命性创新，互联网金融化将是一个有别于商业银行间接融资和资本市场直接融资的新方式，提供咨询、评估、协议管理和回款管理等服务。互联网销售门槛较低，大大降低了券商业务成本，引发了佣金价格战。如今非现场开户现在还是初始阶段，一旦全面放行，成本减少的幅度将会更大。证券行业在互联网金融中稳定发展后，将会催生出新的商务业态，使未来的竞争更加复杂。目前已经稳步发展的网络企业正在将互联网信息数据渗透到证券行业中，这些网络企业已经具有广泛的客户资源基础，冲击了证券行业的中介服务模式。

三、证券行业互联网金融化趋势分析

1.传统业务互联网化。近几年，政府陆续放开非现场开户的限制，各大券商纷纷将传统证券业务的运营转移到互联网上，包括招商证券、中信建投、华泰证券在内的大型证券公司都利用了互联网低成本、方便、快捷的优势，开启了第三方移动端应用程序，为客户提供更有效率的金融服务。

2.基于互联网的创新业务。现阶段的互联网是依托于社交网络、移动支付、大数据、云计算的互联网，其复杂性也为市场提供了更多的可能，出现了不少基于互联网的创新业务，例如方正证券泉友会就在淘宝天猫设立了首家证券网上商城，随后齐鲁证券、华泰证券等也加入了网上业务的大军，销售资讯及金融产品，专注于用户的投资行为，实现了证券行业与互联网的自动化、专业化的全面联接，但这些还不是严格意义上的网络证券，但仍在继续探索，由此可见，网络证券是证券公司未来的发展方向。

四、证券行业互联网金融化转型分析

1.证券行业互联网金融化转型要求分析。从可行性上讲，近几年来我国网民数量不断攀升，从2005年至2015年十年内互联网普及率增长了58%，其中股民数量不在少数，传统的营业部柜台逐渐退出市场。除了计算机，手机移动客户端也使得炒股更加简单方便，齐鲁证券推出的“融易理财”、光大证券推出的移动支付等都取得了很好的反响，截至今年的网上委托交易量已经突破35万亿元。从金融产品和服务的创新来说，自从2012年互联网金融横空出世，固守传统经验模式的证券公司只有死路一条，例如，众成证券因缺乏金融产品和服务的创新，从2008年起持续亏损。细化市场、推出更多符合时展的产品和服务是证券公司应该充分予以准备的工作。从提升客户体验上讲，网上消费已经成为当今社会民众生活的一部分，而金融消费与网上实物消费并没有本质上的区别。然而，受多方面条件所限，目前客户办理各种手续任然需要到营业部现场，填写复杂的表格、签订不知所云的合同等，降低了客户的消费体验。

2.证券行业互联网金融化转型战略分析。从成本上来看，传统的营业部每年租赁商户和雇佣职员等的固定成本在950万元左右，在证券行业低迷时期，这些成本形成了券商很大的负担，也是持续亏损的原因之一。另外，很多证券公司在发展上遇到了瓶颈，需要通过细分金融产品来突破。对开户和交易对象的市场细分就要对证券公司的业务进行细分，走差异化道路，形成多功能、多款式的证券金融产品和服务。正确定位自身差异化产品后，将产品进行主次分类，主攻某个特定的客户群和某类特定的服务，其他客户群和产品作为辅助，提高公司效率。

五、证券行业开展互联网金融政策建议

1.提升客户体验感。第一，建立自助式的开户、交易功能，利用网络、移动客户端上传相关个人信息和证件信息。第二，计算机和智能手机已经得到了广泛的普及，广大的网民都是券商的潜在客户，适时的在互联网金融平台中嵌入其他服务功能，通过与其他软件品牌建立合作关系，增加客户群，实现共赢。第三，现如今的资金流动大部分都是通过网上支付，所以券商也应该打造大众化的支付功能，形成与金融机构类似的存管模式。

2.降低成本，提高服务效率。网络证券管理平台集证券交易、管理、理财为一体，统一及对客户消费行为深度分析，降低了营业部的成本。同时，经纪业务是证券公司的主要业务，网络金融模式能够再造业务流程，使经纪业务与其他业务实现协同作用，实现“1+1>2”的效果，也能够有效降低整体成本。最后，网络证券管理平台能够同时展示多种核心业务，并将各核心业务的收益余额进行整合，对于客户来说，能够同时开通股票和证券账户，因此，各核心业务之间能够互相促进从而降低成本。

金融趋势分析篇（10）

当前，在市场经济体制改革背景的推动下，为了处理银行业的不良资产，我国政府机构开始致力于发展市场化的金融资产管理，并注重在市场化转型过程中，结合我国金融资产管理特点，科学部署市场化转型方案，达到最佳的转型效果。

一、金融资产管理相关概念分析

金融资产管理，是指关于“优良”或者“不良”资产业务的管理工作。同时，在实际管理工作进行中，注重向服务对象提供单位信托、合伙投资、账户分立等多方面服务。而从我国金融资产管理发展历程角度来看，金融资产管理公司最早出现在1999年，主要的管理工作是处理银行不良贷款，后经过改革与发展，业务范围逐渐拓展到了“优良”或者“不良”资产处理的方方面面。例如：长城、信达等金融资产公司，就是从事金融资产管理业务的公司。2000年为了推动我国金融资产管理领域的进一步发展，政府机构颁布了《金融资产管理公司条例》，对金融资产管理中的业务处理、资产评估、国内外投资、处置模式等方面作出了明确界定，但很少涉及市场化演变内容。

市场化演变，就是指一个金融资产管理公司，为了达到企业利润最大化的经营目标，开始依据公司的资本、劳动力、土地等生产要素，寻找一条可转变为市场结构体制的路径。而市场化演变内容主要包括了三个方面：其一是公司治理；其二是业务结构设计；其三是市场化演变效应管理。

二、金融资产管理的市场化发展趋势

（一）经营发展模式的转变

在我国金融资产管理领域可持续发展过程中，逐渐趋向于市场化方向演变。而在市场化演变时，逐渐转变了经营发展模式。

首先，为了达到市场化演变目的，我国金融资产管理开始尝试引入商业思维和市场化理念。同时，努力开发了一个新的发展思路，对“优良”或者“不良”资产处理问题进行解决，并通过对产品和服务的提高，开创一条新的发展道路。

其次，为了达到市场化演变目的，我国金融资产管理在发展过程中开始尝试改变经营目标，即突破了传统“实现资产处置价值最大化”的目标定位，注重通过提高产品和服务的技术水平，为客户提供更为优质的服务项目，并从客户需求角度入手，与客户建立良好的关系，达到合作共赢经营目的。

再次，在市场化演变形式的推动下，我国金融资产管理逐渐把工作重心转移到了产品和服务开发方面。同时，在产品和服务开发过程中，注重分析市场发展趋势和客户需求。然后，结合分析结果，开发贴近客户、贴近市场的产品和服务，增强整体服务效果，且由此提高我国金融资产管理的市场份额。

除此之外，要想达到市场化演变目标，我国金融市场管理在未来发展过程中，必须拓展服务对象。即把银行之外的其他金融机构纳入到服务行列，向其提供金融资产管理服务，就此获得更多的客户群体，提高市场竞争力。

（二）功能定位的转变

在我国金融资产管理市场化演变过程中，注重调整功能定位是非常重要的。而在功能定位调整过程中，应先改变金融资产管理的业务服务领域。即仍把不良资产收购、管理、处置作为主业，但适当增加一些金融中间业务和财务性投资业务。因为，在不良资产管理方面，我国金融资产管理公司有一定的管理经验和优惠政策支持。所以，一旦发生金融资产管理风险，可对风险问题进行及时处理，降低经济损失。而中间业务和财务投资业务的增加，是市场化演变的必然趋势，它业务的核心是满足客户需求，为客户提供一些高附加值的服务项目，提高客户满意度，为市场化演变做好铺垫。例如：财务顾问、融资顾等服务的增加，均是金融资产管理功能定位转变的一种表现，这种转变可以提高服务水平，也可从中获取一定的投资回报，提高金融资产管理中的经济效益。除此之外，在市场化演变的推动下，我国金融资产管理在未来发展中，必须从市场需求角度入手，增加一些金融业务。例如：证券、信托、金融租赁、期货、基金、保险等等，这几种业务的增设，可更好的适应市场化发展趋势，最终提高金融资产管理中的利润增长幅度。

（三）体制和机制的转变

在我国金融资产管理市场化发展道路上，只有适当转变管理体制和机制，才能降低金融资产管理中的风险问题。而在体制和机制具体转变期间，应从以下几个方面入手：

第一，在我国金融资产管理体制转变过程中，必须界定集团公司总部的风险管控职能。即集团公司总部，作为金融资产管理的“引领者”，应参与其市场化演变的各个环节，并对运营服务和资源整合、关键活拥仁凳喙埽就此保证市场开发合理性，稳固市场发展地位。同时，在金融资产管理风险监督期间，必须逐步完善全面风险管理体系，并在风险管理体系执行过程中，于各个主体之间构建一个“防火墙”，通过“防火墙”的构建，保证金融资产管理监督效果，维护客户利益不受到损害，达成市场化演变目标。

第二，在我国金融资产管理市场化发展背景下，必须根据公司的业务发展状况，逐步完善金融资产管理办事处营销机制。即鼓励办事处，借助网络优势，开辟一条新的市场营销渠道，利用网络市场营销渠道，向客户提供不良贷款收购、管理和投资顾问等服务，提高整体服务水平，并由此拓展金融资产管理的营销面积，达到高效性产品营销效果，稳固市场地位。

三、结论：

综上可知，我国金融资产管理的发展仍然存在着规模小、管理体制不健全、创新能力不足、竞争力不强等问题。为此，为了改变这一现象，应注重推动市场转型战略的实施。同时，在市场化转型战略推广过程中，从转变经营发展模式、转变功能定位、转变体制和机制三个方面入手，稳固我国金融资产管理向市场化转型的步伐，并通过对市场化演变环境的不断完善，增强我国金融资产管理竞争力，稳固我国金融资产行业的国际竞争地位。

参考文献：