预测报告篇（1）

前 言

预测财务报表为投资者、债权人、内部管理人员及政府等有关方面提供反映未来财务状况及发展前景的有用信息，包含对财务事项预测的陈述，如利润、收入；每股盈利、资本费用和股利；公司管理者对未来运营的计划和目标的陈述；对未来经济表现的陈述。

目前，我国对财务预测信息披露的相关规则主要在《招股说明书的内容与格式准则》、《年度报告的内容与格式准则》等规章中。如前者规定：“如果发行人或其财务顾问或其承销商认为提供盈利预测数据将有助于投资者对发行人及其所发行的股票作出正确的判断，且发行人确信有能力对最近未来期间的盈利状况作出比较切合实际的预测，则发行人可在招股说明书中提供盈利预测的数据。”后者提到：“原则上不要求上市公司编制新年度的利润预测。但公司若在年度报告中提供新一年度利润预测的，该利润预测必须经过具有从事证券相关业务资格的注册会计师审核并发表意见”。

从以前证监会要求初次发行股票的上市公司必须披露公司的盈利预测，由独立审计人员（注册会计师）对股票上市公司编报的盈利进行审核鉴证，并将此作为审核上市的指标之一，到目前的上述规定，可以看出，我国对预测财务报告的态度已经由开始的强制性向目前的自愿性转变。这种转变增加了各个企业对预测财务报告选择的灵活性。

作为管理学中评价企业发展环境的一种经典方法，swot分析被广泛运用到各行各业和各个层次。s、w、o、t分别是strength（优势）、weakness（劣势）、opportunity（机会）、threaten（威胁）四个单词的首写字母。本文尝试将swot分析运用到企业预测财务报告，以便管理者更加清晰地看到预测财务报告编制和披露所面临的机遇与挑战，作出理性决策。

一、预测财务报告swot分析的实质

在swot分析中，优势与劣势侧重内部条件分析，机会与威胁重于外部环境的分析，两者的综合结果便构成了对企业编制预测财务报告竞争地位的判断。一个成功编制预测财务报告的企业，应能最大限度地发挥预测财务报告的优势，最有效地抓住环境中的机会，从而使企业的竞争力得到极大提升。同时，还必须能克服编制预测财务报告给企业带来的劣势，有效地规避各种风险和威胁。因此，衡量企业编制的预测财务报告是否合理的一个简单而有效的准则是：它能否充分发挥优势，能否及时抓住机会，能否很好地克服劣势，能否有效回避风险。

对于编制预测财务报告的企业而言，优势与劣势、机会与威胁都是相对的概念。其中优势可以理解为与没有编制预测财务报告的竞争对手相比本企业的经营和管理所具有的优越性；劣势即指存在的弱点和不足；机会和威胁则是指编制预测财务报告的企业所处的环境中已经出现或者即将出现的一种变动趋势，如果这种趋势对编制预测财务报告的企业有利，且该企业能够抓住的话，则该企业的战略和地位会得到改善，此时就是一种机会；反之则存在被其它企业替代的趋势，便属于一种威胁。

笔者所提到的“优势与劣势、机会与威胁都是相对的概念”，具有以下几层含义：一是提供或者不提供预测财务报告的企业所共有的优势或者劣势不能作为笔者所提到的优势或劣势；二是环境中出现的变化趋势对一部分编制预测财务报告的企业来说是机会，也有可能对另一部分企业是威胁；三是环境新趋势本身是在变化的，在一个阶段中表现的是机会，也有可能在另一个阶段中表现出是威胁；四是机会和威胁在很多情况下是相对于编制预测财务报告的企业所执行的发展战略和经营方针而言的，当企业发展战略和经营方针作出调整时，就有可能使这种外部变化趋势的性质向相反的方向变动。

二、预测财务报告swot分析的内容

（一）企业编制预测财务报告的优势（strengths）

1.可以降低投资者和债权人的信息不对称，增加财务报告的决策有用性。预测财务报告是面向未来的，能够使投资者和债权人了解企业未来的生产经营状况和发展前景，具有前瞻性。这也更能满足投资者和债权人对财务报告决策有用的要求，使其作出更为合理有效的投资决策。对于经济状况比较好的公司，披露预测财务报告通过传递信号来与那些较差的企业区别开来，达到在资本市场上吸引更多的投资，促使股票价格的上涨。对于首次公开发行股票或债券的公司，披露预测财务报告有利于企业顺利筹集资金，降低公司的筹资成本。对于当年盈利状况不佳甚至亏损的公司，通过预测财务报告的编制和披露可以展现其对未来的良好预期，这样有利于企业挽回投资者的信心，或者为了纠正有关中介机构对他们的不合理预测，避免股票价格下跌。

2.有利于企业内部加强经营管理，提高经济效益。预测财务报告表明企业未来发展方向和经营状况，往往代表了企业管理当局当前的决心和未来行动的方向，也相当于企业对信息使用者的一种承诺，预期能否达到既定的预测财务报表所示的各项数据，直接关系到投资者和债权人对企业的信任。再者，企业一旦公布预测财务报告，就意味着一定要朝着那个方向努力，为之不懈奋斗，直至最后实现，否则就容易产生法律纠纷，增加很多的额外成本。所以预测财务报告也给管理层造成了一定的压力，迫使管理层加强企业经营管理，提高经济效益，最终实现所公布的预测财务报告的目标。

3.能促进资本市场的发展，加快企业的资金融通。我国的资本市场还不是很完善，信息反馈的可信度也有待进一步提高。由于传统的财务报告仅仅反映企业过去的经营状况，所包含的信息很不全面，企业据此所作出的决策要承担很大的风险，所以在实际情况中很多投资者采取观望的态度，这种态度不利于资本市场的发展。投资者根据企业提供的全面、质量较高的预测财务报告来进行决策，投资风险会降低，有利于投资者迅速、高效地作出决策，从而促进资本市场发展，提高企业资金融通速度。

（二）企业编制预测财务报告的弱势（weaknesses）

1.预测性财务报告的编制会加大企业相关成本。预测财务报告的编制与传统的财务报表相比更为复杂和困难，需要收集和加工大量的信息。信息也是经济市场的一种资源，企业要获取这种资源当然要付出一定的代价和成本。预测财务报告的复杂性也要求有经验丰富、专业技术强的工作人员参与，同时也会增加其他相关工作人员的工作量，这无疑会增加企业的整体人力资源成本。企业对信息披露会遵循成本效益原则，当确定性费用不断增加，而效益增加的比例达不到企业的要求时，企业就会缩减其成本支出，从而又会对预测性财务信息的质量产生一定影响。

2.企业管理层基于预测财务报告的压力可能会选择短期效益的项目。预测财务报告的预测期限一般是一年，通常是今年预测下一年的财务报告数据。由于预测期间的限制和管理层为了避免发生信任危机和法律诉讼，管理层会采取谨慎的投资态度。他们会规避风险，选择投资期限比较短，一两年之内能有明显经济效益的项目，很有可能会把一些长远的有发展潜力的投资项目否决掉，这种短视行为将不利于企业的长远发展。

3.预测性财务报告的披露会向其它企业传递信号。企业提供预测财务报告会使企业处于一个动态博弈的情景之中。在动态博弈中，行动有先后次序，后行动者可以通过观察先行动者的行动获得有关后者偏好、战略空间等方面的信息，修正自己的判断。企业提供的预测财务报告会向其他企业传递出自己经营战略、生产计划等很多的信息，其它的企业会根据这些信息修正对编制预测财务报告企业的判断并调整自己的相关策略，这会使得编制预测财务报告的企业处于被动地位。如果企业希望通过预测财务报告向投资者和其他企业起到证明企业未来经营状况很好这样的信息传递功能，它必须为此付出足够的成本；否则，所有其它类型的企业都会模仿。

（三）企业编制预测财务报告所面临的机遇（opportunities）

1.政府对企业编制预测财务报告的支持。企业作为国民经济中的微观主体，所提供的及时、充分、有效的预测财务报告信息，不仅方便投资人的决策，也有利于国家根据其提供的信息制定国民经济计划，确保国家宏观经济政策的正确性和有效性，从而更加有利于整个国家经济的长远发展。所以政府站在国家经济发展长远和全局的角度，还是希望企业能够提供可靠的预测财务报告，以便政府进行整体的统筹规划。

2.有些国家运用预测性财务信息已经比较成熟。目前，已有许多国家相继建立了预测性信息制度，特别是美国的预测性信息披露制度已形成了一个以“安全港规则”和“预先警示原则”为主要特点，以“自愿披露”为主要精神的较为完备的、高效的信息披露体系。这为我国预测财务报告的制度提供了很好的参考，为我国预测性财务报告的披露走向成熟奠定了基础。由于我国市场经济的进一步发展，会计准则向国际会计准则的进一步趋同都最终会导致我国预测财务报告的进一步完善和推广。

3.电子通信及计算机运用等高科技发展所产生的效应。人类社会进入到21世纪，科技创新和现代信息技术的发展，大大促进了生产方式的变更。一场以电子通信及计算机运用等高科技和信息产业为主要标志的新经济时代正在全球兴起。高科技和信息产业发展能改善企业编制预测财务报告的硬件环境，这样的硬件环境能改善企业编制和披露财务报告的方式。例如：计算机技术的发展会带动财务预测软件的开发，这样预测所需的时间就会大大地缩短，也可以为企业节省大量的人力和物力。

（四）企业编制预测财务报告所面临的威胁（threats）

1.预测性财务报告规范不完善。目前，我国有关企业预测性财务信息的制度规范主要零星散布在《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》之中，显得分散而不成体系。有些文件虽然或明或暗地涉及到预测性财务信息的相关问题，但含糊不清，起不到真正的规范作用。规范的内容也仅局限于公司上市时的盈利预测信息的披露和审核，而且也没有有关盈利预测信息生成的财务会计制度与之配套。由于我国相关的财务制度如《企业财务通则》等没有对预测财务报告进行明确规范，一般企业也无财务预测的要求，证监会对预测性报告的规定无论是从原则体系上还是从信息披露的内容和格式上都不完善。编与不编、如何编企业都有决定权。

2.预测财务报告存在很大的系统风险。预测性信息的特点是陈述者往往缺乏现有数据或者客观事实能证实其陈述的客观公允性，主要基于估计和评价。预测性财务信息是对企业未来财务状况、经营成果、现金流量及其他有关信息的披露，大大提高了企业信息的决策和评价的有用性，但未来的环境各事项具有不确定性和不可预知性，国际政治经济形势的变化，我国宏观经济政策、法规变动、产业结构和技术特征的变动，会影响上市公司的行业前景、细分市场、竞争地位、经营业绩和财务状况，且这些系统风险企业又不能通过投资来进行分散，因而会给企业预测财务报告的可靠性带来很大的风险。如2008年全球性的金融风暴对企业盈利性、流通性等产生的影响。

三、结语

很多专家和学者都认为预测财务报告是未来财务报告的一种必然的发展趋势，但是从预测财务报告的swot分析中，我们看到预测财务报告也不是一种十全十美的报告方式，它也会给企业带来劣势和威胁。因此，企业在编制和披露预测财务报告时应充分发挥预测财务报告的优势，及时抓住环境所赋予的机会，很好地克服劣势，有效回避风险。

【参考文献】

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[2] 张德容，周清明.对企业预测性财务信息披露的思考[j].商业经济及管理，2005，（4）.

[3] william a·sherdern，预测业神话[m].北京：人民邮电出版社，2002.

[4] 邓青.浅议预测性财务报告[j].商业文化（学术版），2008，（8）.

预测报告篇（2）

2011年盈利预测增长最高的三个行业为建筑材料、半导体、信息技术与服务，增长率分别为134％、108％和81％。

在有统计的49个行业中，有36个行业的2011年业绩增长预期较上期有所提升，只有13个行业业绩预测有所下降，且增长趋势较为喜人。

2011年盈利预测增长最低的三个行业为证券经纪、航空、石油与天然气，分别为6.6％、7.1％和14.1％。

盈利预测调整比例数据表现良好，结合长短期预测调整比率绝对数据可以看出各行业的上调功能仍然较强。

大部分行业的盈利预测调整比率变化趋势仍不十分明朗，部分行业盈利预测调整比率甚至出现下滑的拐点，有待继续观察。

1.整体增幅连续三期上调

根据今日投资对国内70多家券商研究所2000余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股2011年的整体盈利预测继续上调，但增长率与2010年相比仍有差距。

1.1有分析师跟踪的上市公司(1693家)

有分析师给出盈利预测值的上市公司2011年对2010年的整体盈利预测增长率为25.30％，比上月上调0.97％；而有分析师给出盈利预测值的上市公司2010年对2009年的整体盈利预测增长率为38.41％。

1.2沪深300年预测增速连续三期上调

沪深300成份股2011年预测增长率为21.76％，同上期相比，2011年预测增长率上调0.30％，连续三期上调，这些公司2010年的预测增长率为36.41％。图2给出了分析师对沪深300预测增长率(2010年和2011年)变化趋势。

其中黄色的线表示2011年的增长率

2.建筑材料荣登增幅首位

在有统计数据的49个行业中，有36个行业的2011年业绩增长率预期较上期有所提升，只有13个行业业绩预测有所下降，增长趋势较为喜人。

2011年盈利预测增长最高的三个行业为建筑材料、半导体、信息技术与服务，增长率分别为134％、108％和81％，其它增速较高的行业还有电子设备与仪器、化工品、能源设备与服务、金属与采矿、食品生产与加工、林业与纸制品、互联网软件及服务(详见图3)。

分析师预计2011年盈利预测增长最低的三个行业为证券经纪、航空、石油与天然气，分别为6.6％、7.1％和14.1％。其它预测增长较低的行业有：运输基础设施、水运、公路与铁路运输、电力、煤炭、汽车制造、银行(详见图4)。

美中不足的是，最新数据显示，在有统计数据的49个行业中，仅有20个行业的2011年业绩增长率预期相比2010年有所提升。2011年预期增长率较2010年提升幅度最大的行业是建筑材料、能源设备与服务、信息技术与服务，分别上升113％、85％和74％(绝对值)。其它相对增长率较高的还有容器与包装、软件、建筑工程、纺织品和服饰、批发、林业与纸制品和制药(详见图5)。

在有统计数据的49个行业中，有29个行业的2011年业绩增长率预期较2010年有所下降。相对下降幅度较大的行业分别为：航空、金属与采矿、汽车制造，降幅分别为331％、128％、84％(绝对值)。其它相对降幅较大的行业有食品药品销售、汽车零配件、半导体、公路与铁路运输、房地产家庭耐用消费品、机械制造(详见图6)。

3.各行业上调动能仍然较强

盈利预测调整比率数据表现乐观，从9大一级行业的盈利预测调整比率数据看比较乐观，仅有2个行业的3个月的调整比率小于1的行业，而1个月的数据也是如此，长短期数据表现均优异。结合长短期预测调整比率数据可以看出各行业的上调功能仍然较强(详见表1、图1A、图1B)。

图7统计的是2010年盈利预测调整比率(3个月)的变动，反映的是近3个月盈利预测调整比率的变动情况。与上期相比，公用事业的上调动能有所强化，从上期的1.07大幅下调到本期的1.17，是唯一显著加速上调的行业。

预测报告篇（3）

今日投资

沪深300成份股2010年预测增长率为30.47％，与上期(31.85％)相比下降1.38％，是今年以来连续三期下滑，这些公司2009年盈利增长率为20.58％。

2010年盈利预测增长最低的3个行业仍然为水运、证券经纪、纺织品和服饰，分别为－172.46％、－0.14％和6.67％。

2010年盈利预测增长最高的3个行业为金属与采矿、航空和半导体，增长率分别为249.62％、164.40％和145.06％。

与2009年相比，2010年预期业绩增长率降幅度较大的行业分别为：医疗设备与保健产品、汽车零配件、汽车制造，降幅分别为311％、114％、109％(绝对值)。

整体上调动能严重不足，从本期9大一级行业的盈利预测调整比率3个月数和1个月数据都只有4个行业大于1，分析师对上市公司盈利预测上调前景仍不看好。

1　整体盈利预测连续三期下调

根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股10年的整体盈利预测连续三期下调。

1.1有分析师跟踪的上市公司(1473家)

有分析师给出盈利预测值的上市公司2010年对2009年的整体盈利预测增长率为35.32％，与上月相比稍微下调0.70％，这些上市公司2009年增长率为24.33％。

1.2沪深300预测增速连续三期下调

沪深300成份股2010年预测增长率为30.47％，与上期(31.85％)相比下降1.38％，是今年以来的连续三期下降，这些公司2009年盈利增长率为20.58％。图2给出了分析师对沪深300预测增长率(2009年和2010年)变化趋势。

2　行业盈利预测上调趋缓

2010年盈利预测增长最高的3个行业为金属与采矿、航空和半导体，增长率分别为249.62％、164.40％和145.06％。其它增速较高的行业还有电子设备与仪器，化工品、食品药品销售、建筑材料、食品生产与加工、汽车制造、互联网软件与服务(详见图3)，入选行业与上期相比没有变化，只是排名略有起伏。

2010年盈利预测增长最低的3个行业仍然为水运、证券经纪、纺织品和服饰，分别为－172.46％、-0.14％和6.67％。其它预测增长较低的行业有：电力、公路与铁路运输、煤气与液化气、能源设备与服务、自来水、银行和运输基础设施(详见图4)。

最新数据显示，2010年增长率较2009年增长率上升幅度最大的行业仍是金属与采矿、航空、半导体，分别上升291％、286％和162％(绝对值)。其它相对增长率较高的还有化工品、电子设备与仪器、工业品贸易与销售、食品药品销售、建筑材料、机械制造和航天与国防(详见图5)。

在有统计数据的47个行业中，有20个行业的2010年业绩增长率预期较2009年有所下降，同上期相比，有所恶化。相对下降幅度较大的行业分别为：医疗设备与保健产品、汽车零配件、汽车制造，降幅分别为311％、114％、109％(绝对值)。其它降幅较大的行业有食品生产与加工、证券经纪、建筑工程、家庭耐用消费品、生物技术、纺织品与服饰、容器与包装(详见图6)。

3　整体上调动能严重不足

从本期9大一级行业的盈利预测调整比率3个月数和1个月数据都只有4个行业大于1，分析师对上市公司盈利预测上调前景仍不看好。信息技术行业的调整比率数据无论是3个月还是1个月都位于第1名，最为分析师所看好，但其1个月的盈利预测调整比率向下变动时最大，可见整体上看，分析师对上市公司盈利上调动能不是很看好(详见表1、图1-A、图1 B、图7、图8)。

图7统计的是2010年盈利预测调整比率(3个月)的变动，反映的是近3个月盈利预测的调整情况。从统计数据可以看出，酌情消费品、能源和公用事业成为上调的主力军，而医疗保健的下调幅度居首，从上期的2.06上调至本期的1.38。

图8统计的是2010年盈利预测调整比率(1个月)的变动，反映了近1个月来分析师对上市公司盈利预期的调整，从图中可以看出，除公用事业外所有行业的盈利预测调整比率都有所下滑，其中信息技术下滑居首，从上期的1.80下调至本期的1.54。

预测报告篇（4）

(一)预测性财务信息的需求

财务报告的预测价值是衡量其有用性的一个重要因素，而历史性的财务报告所提供的信息只具有很小的预测价值。对于财务信息使用者来说，有关企业未来发展情况的信息比历史信息对决策更为重要。预测性财务信息在历史和未来之间提供了一个联系的纽带，它能够帮助现有的和潜在的投资者和债权人以及其他财务报告使用者评价未来现金净流入量的金额、时间和不确定性，符合决策有用的会计目标。

随着我国资本市场的日益发展和完善，投资者和潜在投资者对反映企业未来的经营发展情况的信息的需求逐步增加。一项对于投资者对会计信息需求的问卷调查的结果显示68．97％的机构投资者和65．91％的个人投资者需要财务预测信息，而上市公司的财务报告完全未予以披露。调查结果还表明，对于历史信息和未来信息，投资者更需要后者。

(二)预测性财务信息的供给

企业提供预测性财务信息可以向市场传递其对未来获利能力预期的内部信息，特别是在以下几种情况下的公司，其管理当局更应提供预测性财务信息。

1．经营状况较好的公司。休斯运用信号理论研究公司的会计披露，发现质量较高的公司有动力自愿披露更多的信息，其中包括预测性财务信息，通过传递信号来与那些较差的企业区别开来，达到在资本市场上吸引更多的投资，促使股票价格的上涨。

2．首次公开发行股票或债券的公司。会计信息的充分披露，特别是对于未来展望的信息披露，有利于企业顺利筹集资金，降低公司的筹资成本。

3．当年盈利状况不佳甚至亏损且对未来有良好预期的公司。这样的企业为了挽回投资者的信心，或者为了纠正有关中介机构对他们的不合理预测，避免股票价格下跌，倾向于披露更多的对未来进行预测的信息。

4．面临被兼并或者收购的危机公司。管理当局可以通过提供预测性财务信息来增强投资者的信心，从而增加收购者的成本，以此作为反兼并和反收购的一项措施。

5．不易通过媒体或者其他渠道向公众传递其关于未来展望信息的公司。如果一个公司有多种途径(例如，颇受媒体关注的公司通过接受采访等形式)向投资者传达其重大投资计划、获利趋势等信息，则没有多大必要再在财务报告中提供预测性财务信息。

证券市场上对于预测性财务信息既有巨大的需求，又有供给的动力。目前西方各主要国家的上市公司向投资者提供预测性财务信息的现象已非常普遍。随着我国市场经济的不断发展，我国上市公司更广泛地披露预测性财务信息也将成为一个必然的趋势。

二、预测性财务信息的载体：预测性财务报告

预测性财务报告可以作为上市公司提供预测性财务信息的载体。预测性财务报告与企业内部财务管理所编制的财务预算不同。财务预算是企业财务管理的重要工具，是各种专门预算的综合，是企业期望实现的财务目标，主要对企业的行为起激励和控制作用。它可以按照未来最大可能发生的情况来编制，以充分利用预算的激励功能。而预测性财务信息的编制目的是为了对外公布，让外界了解企业对未来的预期，因此对其预测的准确性要求较高。

(一)预测性财务报告的内容

与历史性财务报告相似，预测性财务报告也应该包括报表和附注两个部分。报表可以包括预测性的资产负债表、收益表和现金流量表3种报表。在附注中，公司应披露预测性财务报告编制的基础、所依据的假设、对所采用会计政策的说明、对有关项目或问题的解释等信息。

对于在3张报表中需要揭示哪些信息的问题，有人认为揭示的项目越多越好，有人认为财务预测不可能也不需要包罗万象，而只能满足信息使用者的共同需要。由于在预测性财务报表中揭示与历史性财务报表中相同的项目会增加预测的难度，降低预测的准确性，而且其中某些项目的信息对使用者来说意义不大，也就没有必要提供了。因此，只需要在预测性财务报表中列示部分项目的预测性信息，这样才符合成本效益原则。公开揭示的项目一般包括7个，即收益、股利、销售额、折旧、固定资产净值、长期负债、股东权益。而主营业务收入、主营业务成本、所得税、净利润、应收账款、固定资产净值、长期负债、所有制权益、经营活动产生的现金流量净额等可作为必须揭示的项目。

(二)预测性财务报告的格式

有学者主张采用三栏式，即按上年、本年和下年来编制3种报表。这样的格式安排并不合理，因为，一方面，上年与本年的实际发生数的比较信息可以从历史性财务报告中获得，在这里没有必要重复；另一方面，对于前期公布过预测性财务报告的上市公司，有关列出前期的预测报表与实际报表，并在附注中披露对两者在数值上相差较大(例如相差10％以上)的项目所作的解释，这样既可以显示出该公司的预测是否准确，向信息使用者反映该公司的预测能力；还可以在一定程度上限制公司故意提供与实际不符的预测性财务报告。因此，对于上期提供了预测性财务报告的公司，应采用三栏式的预测性财务报告，分别列示本期预测数，本期实际数和下期预测数。对于上期未提供过预测性财务报告的公司，应采用两栏式的预测性财务报告，分别列示本期实际数和下期预测数。

(三)预测结果的表述方式

AICPA在1986年公布的财务预测与计划的标准(即AT 200)中要求以趋势预测取代单点预测。AICPA认为“区间的上下限将表明预测中所隐含的不确定性。一组区间也能提醒使用者他们所面对的数字远不如他们所预期的精确。”国内也有多篇论文采纳了这一观点。但是，预测的结果以区间的上下限表示一定优于以单一数字表示吗?以区间表示不能揭示出区间上下限这两种不同结果实现的可能性，并且区间上下限的距离应限定在多大范围内也是一个问题。而单一的金额是一个期望值，是考虑了可能性之后的结果，包含了更多的信息。同时也便于与实际的结果相对比。预测结果应以单一数字来表述。

三、如何提高预测性财务信息的有用性我国预测性财务信息披露中主要存在着以下几个问题：

第一，预测的准确性不高。在2000年新发行上市的公司中，有123家曾对2000年度的盈利情况进行过预测，以利润总额为统计标准，这123家公司中仅有61家完成或超额完成了其招股说明书中的盈利预测，占总数的49．59％。在2001年新上市并盈利预测的46家上市公司中，有4家公司实际完成利润低于盈利预测20％，6

家公司实际利润低于盈利预测10％，两者占公司总数的21．7％。

第二，预测的范围狭窄。我国目前只要求公司在招股说明书上和上市公告书中提供盈利预测信息，而不是全面的预测性财务信息。由于盈利状况只是影响现金流量的一个因素，仅靠盈利预测信息不能完整地评价企业未来现金流量的时间、金额和不确定性，只有提供一套完整的预测性财务报告才能揭示出企业对未来财务状况、经营成果和现金流量的预期，才能满足信息使用者的需要。

第三，提供预测性财务信息的公司很少。尽管我国法规不反对上市公司在年报中提供预测数据，但目前在我国自愿性的预测基本上不存在。而且也有公司在股票发行和上市交易时并不披露盈利预测信息，2002年新上市的公司大多数没有提供盈利预测报告。

第四，相应的法规不健全。关于预测性财务信息提供的技术规范目前只有证监会的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第一号――招股说明书的内容与格式》中对于盈利预测信息的规定。从总体上看对预测性信息披露的规范还很不完善，对于财务状况和现金流量的预测以及在年度报告中披露的预测性财务信息都没有相应的规范。另外对于虚假的盈利预测应承担的民事赔偿责任没有规定。

针对我国预测性财务信息披露中存在的问题，可以从以下几个方面着手加以改进，以提高预测性财务信息披露的有用性。

(一)扩大强制性披露的范围，鼓励自愿披露

由于预测性财务信息的公开披露，有利于满足财务报告使用者的需要，对提高市场有效性的积极作用，因此应扩大强制性披露的范围，鼓励自愿披露。我国目前只要求公司在招股说明书上和上市公告书中提供盈利预测信息，可以将强制性披露的范围扩大到上市公司新股发行、发行可转换公司债券等情况。另外，鼓励预测信息的自愿，陛披露，使财务预测不仅存在于发行市场，还扩展到交易市场。

由于盈利预测本身就具有不确定性，为保护善意的信息提供者免于承担证券欺诈责任，有必要制定一定免责条件，只要企业管理当局基于诚信原则和当时合理的基础提供预测性财务信息，则对未实现预测的结果不必承担责任。这样企业避免了不应有的诉讼风险和其他问题，自愿提供预测性财务信息的动力才更有可能转化为实际行动。

（二）制定专门的会计和审计准则

会计准则制定机构应单独制定一项具体的会计准则来规范预测性财务信息的生成与披露，注册会计师协会则应将现行的《独立审计实务公告第4号――盈利预测审核》扩展为预测性财务信息审核的规范，并在此基础上制定相应的操作指南，以此来规范和指导上市公司、注册会计师在预测性财务信息生成、披露和审核中的责任和行为。

预测报告篇（5）

实力传播《2014年Q4全球广告市场预测报告》，预计2015年全球广告支出总额将达到5450亿美元，同比增长4.9%。国际货币基金组织预计2015年全球GDP增长率为3.8%，高于2014年的3.3%，全球经济好转。但是，2014年冬奥会、世界杯和美国中期选举等大事件拉动了广告支出，没有这些大事件的2015年全球广告支出增长将略低于2014年的5.1%。2016年夏季奥运会、美国大选、欧洲杯等四年一度的大事件密集，报告预计这些大事件将推动2016年全球广告支出增长5.6%，2017年回落至5.2%。

消费者转向移动端，社交广告增强

移动端是全球广告支出增长的引擎，预计2014年至2017年间，全球新增广告支出的51%将来自移动广告。2014年至2017年，移动端广告将以年均38%的速度增长，这主要得益于移动设备的快速普及、广告技术创新和用户体验的改善等。

然而，移动广告支出占比仍然低于其媒介消费时长占比。在美国市场，移动广告占全球广告市场的6.2%。但根据eMarketer的估计，移动端的媒介消费时长占比为23.3%。移动广告占比低部分是因为传统展示广告在移动端的效果不理想。与桌面展示广告相比，移动展示广告占据屏幕较大的空间，更容易打扰用户，让消费者厌烦，而不愿意与广告互动。另一方面，在移动设备上用cookies重定向，跟踪消费者从看到广告到购买的路径是非常困难的。

但在社交媒体上，移动展示广告非常成功。Facebook和Twitter快速重组了他们的移动端页面和移动广告形式，他们在移动广告市场的份额高达33%，远高于他们在所有数字广告市场10%的份额。他们的广告设计是无缝融合在内容信息流中，适合当时的情境，不会打扰用户。在他们的APP中可以追踪到用户的媒介消费行为，并通过用户的登录账户信息，匹配用户在桌面电脑的使用习惯。这是如何适应移动端的很好的例子。

实力传播中国区策略分析部门负责人Chris Maier认为，2015年中国广告市场的重要触发点在于扩大内需的政策对移动营销发展的带动作用。“随着中国宏观经济政策对扩大内需的延续执行，消费刺激向更多内陆、二三线城市发展的目标更加明确。这将极大的影响广告行业向移动端尤其是移动电商转向，以迎合带动内需的要求。”

程序化购买极大地促进了传统的展示广告发展

公司非常迅速地引入程序化购买，以使展示广告的投放更加精准有效。技术的进步，使展示广告可以提供更优质的品牌建设体验，这极大地促进了“传统的”数字展示广告的发展，以及视频和社交广告。展示广告的增长率也从2012年的14%增长到2013年的18%，2014年将达到2007年以来的最快增长率26%。

几乎近半的展示广告是由广告主直接购买的，这些广告主大多数是当地的小企业，年均广告花费只有几千美金。但这些广告主还没能进入程序化购买市场。大多数的程序化购买是为大规模营销活动设计的。把程序化购买推荐给小企业还为时尚早。当技术进步到能让程序化购买适用于小企业时，我们可以期待传统展示广告的新一轮爆发。

欧元区缓慢增长-复苏，但核心区增长缓慢

全球广告支出增长受日本和欧元区疲软的影响。日本棘手的经济问题，使其广告市场年增长率仅有2%-3%，在未来三年很难有所好转。但欧元区自2010年至今，首次呈现了增长态势，未来几年也很有可能保持增长。

2007年至2013年，欧元区广告支出下降了15%。最差的是国家——希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰在这期间流失了49%的广告支出。法国和德国仅收缩3%。

但是这些国家在2014年强劲复苏，报告预计未来几年他们的表现会逐步超过欧元区的平均水平，并以年均5.4%的增速增长。他们的复苏将带动2014年欧元区整体的广告支出增长0.8%，这相比2013年2.9%的负增长是质的变化。同时，核心经济区法国、德国和意大利广告支出停滞，这三国占欧元区经济的三分之二强。预计2014-2017年法国广告支出将每年减少0.3%，德国以1.3%的增长率增长，而欧元区的平均增长率将为2.0%。

石油价格下跌使俄罗斯和乌克兰的矛盾加剧

预测报告篇（6）

《报告》中预测，未来10年中国谷物播种面积将保持总体稳定，粮食综合生产能力将进一步提升。2024年，预计中国稻谷、小麦、玉米总播种面积将稳定在13.6亿亩以上，产量将达到5.8亿吨，总消费量预计为6亿吨。展望期内，中国谷物将保持合理自给率，稻谷、小麦两个口粮品种口粮消费自给有余，能够实现“谷物基本自给，口粮绝对安全”的粮食安全目标。

根据《报告》预测，未来10年，中国谷物、油料、蔬菜、水果、肉类、禽蛋、奶类、水产品等主要农产品生产继续稳步发展。

与之相对应，我国主要农产品消费也将保持较快增长。展望期内，大米消费年均增长0.3%，小麦消费年均增长0.6%，玉米消费年均增长3.1%，2024年预计达到2.65亿吨。蔬菜、水果、禽蛋、奶制品、水产品等的消费需求都呈增加态势。其中饲料工业已跨过快速增长期，进入成熟期，“饱和式增长”将成为未来10年中国饲料市场的主基调。

《报告》认为，中国农业未来面临着食物消费结构加快转型升级、农业政策体系不断完善等有利条件，也面临着农业资源和生态环境的制约日益突出、农业生产结构优化不够和国内外农产品价格倒挂等重大挑战。总体来看，未来10年，中国农业生产将继续稳步发展，统筹利用两种资源、两个市场的能力将稳步增强，国内农产品市场供需将保持总体平衡。

据介绍，农业展望是研究和判断未来一段时期农产品市场供需形势变化，并通过释放市场信号引导农业生产、消费和贸易活动的重要调控手段，是发达国家和国际组织的普遍做法。

对此，农业部副部长陈晓华表示，力争通过5～10年的努力，建立以重要农产品市场运行核心数据监测、分析预警、信息和生产经营者信息服务为重点的农业信息监测预警制度。

《报告》称未来10年，中国农业将适应经济发展新常态，加快转变发展方式，单产水平提高将成为主要增产因素，农业产业链将进一步拓展延伸；粮棉油糖肉蛋奶等主要农产品生产继续稳步发展，农产品市场供需继续保持平衡态势，“谷物基本自给、口粮绝对安全”的战略目标能够实现；农产品消费继续保持较快增长，农产品价格在成本推动下总体呈温和上涨态势，农产品进出口贸易稳定增长，国内外农业互动融合明显增强。

预测报告篇（7）

2008年的威胁格局预测：

1.操作系统使用的遗留代码以及流行应用的漏洞将继续成为攻击对象，通过输入不断变化的恶意代码，犯罪分子将借此运行恶意软件，破坏计算机和网络安全，从而盗取机密信息和私密信息。

2.运行各种社会网络的高知名度网站、银行/金融机构、网络游戏、搜索引擎、旅游、商务订票、本地政府部门、新闻、就业、博客和拍卖及购物类电子商务网站将继续成为最受犯罪分子追捧的攻击载体，以保存和网络钓鱼有关的链接以及身份窃取代码。

3.手机、MP3播放器、数据帧、微型驱动器和游戏站点等不受管理的设备将继续为犯罪分子和恶意软件提供机会，因其在存储、计算和Wi-Fi功能方面的能力而冲破企业的安全界限。咖啡店、书店、酒店大堂和机场等公共介入区将继续成为恶意软件的分布位置或攻击载体，被恶意实体加以利用。

预测报告篇（8）

中国医疗大数据现状：压在百姓身上的3座健康大山

第一座健康大山

――跑步进入老龄化社会

之所以会出现上述触目惊心的数据结果，根据德勤最新的《2020年健康医疗预测报告》，中国的老龄化趋势严重。

到2012年止，世界经济合作与发展组织国家(Organization for Economic Co-operation and Development，OECD)人均寿命预期为80岁，相比1990年呈现大幅老龄化现象。

其中日本最为严重，平均寿命预期为84岁，英国为81岁，美国79岁，中国75岁，而印度为66岁。

预计到2018年，超过65岁人群数量会达到5.8亿，占全球人口10%，也就是说，其中每10个日本人中就有一位超过65岁的老年人。到2020年，我国正式进入老龄化严重阶段！

在发达国家，发达国家进入老龄化时，人均GDP在5000～8000美元，2014年健康医疗支出占总支出77%。

相比在中国，从2003年开始我国未富先老，人均GDP为1000美元。2014年的健康医疗支出占总支出23%，预计到2020年，健康医疗支出占总支出上升到32%。

全世界痴呆病人已达2400多万，平均每7秒增加一个，中国老年痴呆患者约占全世界病例总数的1/4，平均每年增加30万的新发老年痴呆病例。

骨质疏松症已跃居常见多发病的第七位，60岁以上的人群患病率为56%，女性发病率为60～70%。其中骨折率发生率接近1/3，每年医疗费用按最保守的估计需要人民币150亿。

第二座健康大山

――癌症年轻化

根据统计数据：2005～2015年间中国因疾病而导致生产力丧失将累计给中国造成5500亿美元的经济损失，其中中国一年用于心脑血管疾病的治疗经费达到3000亿人民币元人民币；中国的肝炎的直接经济损失达3600亿。2013年到2014年，35～46岁死于心脑血管病的人，中国是22%，美国是12%。

目前我国主流城市的白领亚健康比例高达76%，处于过劳状态的白领接近六成，真正意义上的健康人比例不足3%。白领女性更容易受到妇科、心脑血管疾病的威胁，男性则面临猝死、过劳、癌症等问题！

根据不完全统计，中国平均每个月都有报道较为年轻的企业高管、影视明星患有癌症或者离世，最高个人资产可达14个亿，包括百视通COO吴征、德尔惠股份创始人兼原董事长丁明亮、兴民钢圈董事长王嘉民、成都百事通总经理李学军等12位高管，均因疾病离世，比例高达63%，其病因主要是癌症和心脏病，其中，像吴征、李学军等近半数为突发疾病逝世。

2013年，慢性病患病率已达20%，死亡数已占总死亡数的83%。过去十年，平均每年新增慢性病例接近了2倍。心脏病和恶性肿瘤病例增加了近1倍！

美国《保健事物》杂志报告，中国人的腰围增长速度将成为世界之最。肥胖人口将达到3.25亿，未来20年将会增长一倍，腰围只要增长一英寸(2.54厘米)，血管就会增长4英里，患癌风险高8倍！

在中国人群中，糖尿病或许成为最为常见的慢性病，全球糖尿病患者将达到3.82亿，而每四个人中有一个是中国人。总患病人数将比德国和葡萄牙人群总数之和还要多。

从2014到18年，全球药品支出将以每年6.9%增长，从2014年的1.23万亿美元到18年的1.61万亿美元。其中肿瘤疾病花费最高。

医疗支出上，基因工程将占有最大比例，从26.1亿美元(2012年)上升到42.1亿美元(2017年)，涨幅36%。

第三座健康大山

――新生儿生命 "先天缺陷"

每年的9月12日是我国“预防出生缺陷日”，2009年监测显示，每隔30秒就有一个缺陷儿出生，相当于每小时30个，每天720个！

导致出生缺陷的因素非常多，最常见的就是遗传有关，此外还有环境因素和感染因素。一些问题我们可以通过预防来解决，比如积极治疗基础病、避开危险环境、避免滥用药物和防止病毒感染等。但是还有些问题我们是很难阻断和改变的，例如遗传因素，我们只能做到尽早发现异常、尽早采取措施，因此必须采取规范的产前检查。

遗传代谢病很多人觉得陌生它是导致儿童夭折或残疾的主要病因之一。我国婴儿患病病例较高，每年约2000万的出生人口中，有40万到50万名儿童患有遗传代谢病。可怕的是，患儿在新生儿时期常没有特别的临床表现，一旦出现异常，孩子已经造成智力和身体的终生残疾。一般地，每当一个普通家庭出现了患有“先天缺陷”的新生儿，这个家庭将永远被压在健康大山之下，难有出头之日。

除此之外，2013―2014年度，北京中小学肥胖检出率为19.5%，其中10%出现脂肪肝，而全国肥胖儿中脂肪肝发生率40～50%。Ⅱ型糖尿病发病率20年间增长了11～33倍。

教育部《2013年全国学生体质健康监测报告》显示近年来小学生近视率32.5%；初中生59.4%；高中生77.3%；大学生80%；沿海城市高中毕业生视力低下率85%，高度近视率呈急剧上升趋势。

面对严峻的健康挑战怎样压在身体上的“三座大山”？

2014-2018的年平均医疗支出预计将从西欧国家的2.4%增长到北美的4.9%；从亚洲和澳大利亚的8.1%到中东和非洲的8.7%；全球医药支出总额预计将从2014年的1.23万亿美元以每年6.9%的速度增长到2018年的1.61万亿美元，而肿瘤将成这个领域的主要贡献者；仿制药将占取全球药品消费市场更大的份额，从2012年的27%(2610亿美元)增长到2017年的36%(4210亿美元)；内服药领域销售预计将从2013年的3638亿美元增长到2020年的5135亿美元，体外诊断将达最高；2013年，纵观七国(G7)市场，几乎每个工作日都有226个伴随诊断协议交易，而2009年每天仅有8个交易。

在中国，每年卫生资源消耗6100多亿元，因疾病、伤残造成的损失约7800多亿元。总计一万四千多亿元。这是个惊人的数字，因为“三峡工程”十五年的总投资才是2000亿。

面对越来越称重的“三座健康大山”，我们应该尽早改变意识，未雨绸缪，认识到“预防大于治疗”才是健康的真谛。

在此，德勤咨询也预测了2020年医疗服务可能发生的变革。

1.实现患者、医疗机构、企业之

间的互动

医疗机构与患者通过社交媒体接触，根据预算和医疗要求定期评估需求和向他们推荐合适的产品与服务；在线病人社区呈指数级增长，并且成为众包数据的丰富来源，也成为药物和医疗保健的评级系统；通过分析社区病人的聊天信息，提供一个更好的治疗方案，允许实时截取药品信息和服务。提供疾病早期警报，如流感；企业和政府部门与社区的病人、医院和纳税人一起找出最佳实践和具有高效益的治疗方法；新的供应商和行业模式，包括互助组织和其他形式的协作与合作方式，帮助降低成本，改善护理。

2.建立医疗新观念

消费者学会主动，对健康更加关注，更加坚定良好行为如锻炼，从降低支付到减少税收(例如，不吸烟)；

数据的隐私和安全仍然令人担忧，但有一个好处就是数据共享了；

纳税人和提供者能接受复杂的患者，找寻通向治疗新途径的分析方法和项目；

医生们从不愿意参与电子健康信息到积极参与并发展和改善技术；

在发达国家，大多数病人已经有了自己的电子健康记录，并分享在社交网站。

3.新的商业模式和概念

在未来，新的商业模式和概念会大面积在移动健康领域爆发，病了都有APP。举个例子：玛丽知道她有患乳腺癌的风险，在她母亲死于这种病后，基因测试显示她携带相同基因。然而，更令她担心的是最近飙升的体重意味着她的糖尿病越来越难控制，并附带增加乳腺癌的风险。这一切都始于她不得不放弃工作来照顾重病的母亲，于是“吃”成了她主要的安慰方式。她手机APP上的数据暗示她的健康恶化，包括记录健康的家庭秤。更重要的是，她的糖尿病护理专家已经在三个月里每两周来检查她的身体。

她也知道她没办法既控制体重又能降低血糖水平。如果她没有让她的BMI指数降到一个可接受的水平，她希望在线支持组织和APP“Be the Local Loser”能帮助她减肥和降低风险。

4.健康数据化，市场对相关器具

和计算模型需求增加

根据《2020年健康医疗预测报告》，初级保健医生如何充分利用新技术的在线互动课程推出，他们中许多人往往比医生更了解；且医学模型逐渐向“4P”医学（预测性、预防性、个体化、参与性）迈进。到时候会有针对“P4-Medicine”医药新规范出台，以及将会出现一些类似于的新兴互动平台，在病人中宣传运动具有极高的影响力。

5.相关监管会更为完善

从2014年开始，病人越来越像消费者，然而就目前来说，虽然大多数行业已经接受了“客户第一”的意识，但医疗行业还远远落后。才意识到医疗服务提供者今天遇到的挑战是，他们仍停留在把顾客放在做事上，而要从根本上改变家长式的管理方法，重塑患者、供应商和纳税人之间的关系。因此，伴随着人民对健康要求的越来越高，相关监管会更为完善，特别是针对新的技术和研究成果。

就像2014年10月，沃尔玛开了一系列诊所，在那儿人们有没有买保险也有一个高效率的医疗治疗，而且在那有大量员工，不用担心拥堵，并推出了在诊所看病仅需40美元的诊治服务(是目前行业标准的一半左右)，且沃尔玛美国雇员和家属看病只需要4美元，怀孕检验只需3美元，胆固醇检验仅需8美元。

预测报告篇（9）

思科表示，2018年美国互联网总流量中，将有84%来自在线视频，相比于现在的78%将上涨6个百分点。思科全球技术政策副总裁Robert Pepper表示，在线视频流量的上涨，或许并不意味着人们将观看更多的视频，而是他们在各种设备上观看的视频内容的清晰度变得更高了。思科预测，到2018年，20%的电视将会具有超高清(4k)播放能力。

其他预测信息：

预测报告篇（10）

比较2~3年前，消费者拥有数码终端的变化

智能手机，平板电脑，笔记本电脑等移动互联网终端的保有率的增加显著，表现出随时、随地无处不互联的趋势。电通预测今后不仅是“人”，被电子化的“物”也可以链接互联网，相机、汽车以及冰箱等等都可以进入互联网的世界。

单一功能的终端正在消退，呈现向智能手机聚集的All-in-one的倾向。今后，随着NFC（Near Filed Communication无线通讯技术）的普及，用数码终端购物也会很快实现。而与此同时，社交媒体将继续保持人气，成为手机的必备功能，而便于自我表现的数码相机（微单反）的保有率也在増加。

另一方面，云服务进入正式普及的阶段。随着互联网的随时接续和移动终端的发展，进入了可以无缝接续个人信息的时代。

在过去数码产品似乎总与技术、数码痴迷者以及宅男等形象联系起来。而现在，根据电通的2012春季自主调查，有83.9%的人认为数码是时尚的一部分，76%的人甚至表示一天也离不开手机。当然，数码产品与互联网的普及也让消费者不安起来，面临着垃圾信息的骚扰、个信息的泄露等各种困扰。人与人之间的联系加强了，但也同时被工作环境所包围、使人窒息。

这些无处不在的信息与互联也不得不让营销者们深思：数码沟通是否应该回归到满足人的本质欲求的原点？上海电通认为，在数码时代，人们更容易受感动于爱，温情，美、自然等感性因素，想要影响人的行为，就得满足人的本质欲求，回归原点的沟通视点变得尤为重要。

通过以上的观察分析，电通总结了近几年来的数码与社交网络变化如以下几点：

基于对现状对比分析，电通也对未来的数字与社交网络做出自己的6大预测：

一、所有的人和物都和互联网相连接。通过Cloud Technology和The Internet of things（物联网），人们的全部生活作为Life Log被自然记录下来，顺其自然的过度到Ubiquitous的时代。

二、智能手机之后、是Wearable终端。All-in-one终端由手机向Wearable终端变化，你的手表、眼镜或者其他可穿戴的东西也许就是下一个智能终端。当然，存在的疑问是新的移动终端“iWear”发售以后，“超级社交者”会瞬间增加？

在Google Glass下，人们的一天会是怎样的

三、New Public Space的出现。为数码终端提供无线充电的场所将形成新的公共空间，等待的缝隙时间也将成为沟通的黄金时间。

四、客厅创新。虽然平板电脑、笔记本、智能手机让人们暂且远离了客厅中的电视机，但是Smart TV的出现将会引领客厅的创新。在春节等连休日，与家人亲戚欢聚一堂一起体验利用智能手机做为遥控的游戏娱乐节目成为趋势之一。