金融核心论文篇（1）

 

一、商业银行核心竞争力的内涵

核心竞争力是一个企业（人才，国家或者参与竞争的个体）能够长期获得竞争优势的能力。是企业所特有的、能够经得起时间考验的、具有延展性，并且是竞争对手难以模仿的技术或能力。核心竞争力是企业发展壮大的基础。商业银行与其他企业也有核心竞争力问题。商业银行核心竞争力是指商业银行拥有的别的银行所没有并能为银行带来竞争优势的资源(或能力)。这项资源(或能力)可以是人力资源、产品、技术、流程、银行企业文化及价值观等等；随着经济、金融愈益全球化、各商业银行之间围绕着新机会的竞争越来越激烈，主要体现为核心竞争力的竞争。如果一个商业银行没有核心竞争力，机会就有可能变成陷阱，没有核心竞争力就像一艘船没有了持续的动力，搁浅和沉没是迟早的事。

二、商业银行核心竞争力的分析

商业银行与其他银行机构同处相同的金融环境变革之中，资金供给者的侃价能力随着国家利率管制的放开而逐步增强；资金需求者的以压低产品价格和要求高质量服务为主导的侃价能力在产品同质化的情况下体现并不十分明显，而今后会集中体现在金融产品创新方面；同行业的竞争则成为商业银行面对的主要竞争压力。商业银行面临的行业竞争压力主要来自于国有银行改制后经营活力的提高、股份制银行规模发展效应和管理机制优势、外资银行渗透后对市场的蚕食和引发的市场行为方面的变化。

商业银行的核心竞争力是商业银行在激烈的市场竞争中形成的优于竞争对手、保持竞争优势和持续发展的能力。商业银行核心竞争力体现了商业银行特殊的市场价值取向、抵抗市场风险和获得持续竞争优势的能力，集中反映了商业银行在市场竞争中的竞争能力和竞争优势。在激烈的市场竞争中，商业银行的核心竞争力最终通过其提供的产品与服务被客户认可反映出来，能否留住和吸引优质客户是商业银行核心竞争力的直接体现。

三、如何提高商业银行的核心竞争力

一）树立以追求真实利润为中心的经营理念

利润是商业银行追求的最终目标，是衡量一家银行好坏的最根本标准。银行的风险发生有其滞后性，账面利润有可能隐藏着风险因素，一旦风险暴露，就会严重侵蚀原有的利润，“纸上富贵”也就荡然无存。因此，在追求利润过程中金融论文，必须考虑资金成本和充分覆盖了风险后的资金回报，以追去真实利润为中心的理念指导银行所有经营管理活动，这也是构筑商业银行核心竞争力的出发点。

二）推进持续的自主创新能力建设

创新是效益的源泉。从战略高度重视创新，要通过金融工程技术和信息技术的有机结合，以体制创新和激励机制创新为保障，实现产品、制度、技术和营销的持续创新，全面培育和提升银行的综合竞争力。创新也是赶超同业竞争对手的基本方式。

高度重视经营思路的创新。要深入研究全面开放下的现代商业银行经营管理规律，全面总结中外先进银行实践经验，提炼和确立具有国际视野的经营管理理念，为银行的发展提供永不衰竭的精神动力。实施管理创新和技术创新。加大投入力度，强化信息技术对经营发展的支持力度，研究运用先进的信息技术，最大限度的提升创新的技术含量cssci期刊目录。强化创新支持保障体系。建立科学的创新考核激励机制，要通过科学的测算，对创新产品合理分摊成本和分配利益，并对开发人员进行奖励；完善创新产品的后评估及监测体系，跟踪创新效果。

三）强化核心竞争力的支持保障体系

提升核心竞争力，还要依靠有力的支持保障体系。应从公司治理结构、组织经营结构、信息技术和人力资源等几方面加大对核心竞争力的支持力度。

完善公司治理结构。按照股东价值最大化、有效激励和约束并重、信息透明的原则，完善股东大会、董事会、监事会和管理层的运作制度，提高经营管理层的专业化管理水平，健全各职能委员会，建立科学、高效的管理、决策和监督系统，真正发挥公司治理对风险管理和经营管理的制衡作用，实现银行市值稳定增长。

优化经营组织结构。经营组织结构决定了经营组织的效率，银行个性化的产品创新、多样化的营销、优质化的服务都有赖于科学的经营组织架构的支撑。要通过稳步推进管理方式、业务流程的改善，并加强技术支撑，加强重点业务部门的建设，为提高组织体系运转效率和事业部制的实施创造条件。

提高信息技术开发应用水平。继续加大信息建设的投入力度，弥补中外银行信息技术水平的差距。要从管理信息系统、核心业务系统、客户关系管理系统、电子渠道、综合化经营等方面加快信息技术深度开发和综合利用步伐。优化管理架构和业务流程，实现管理决策的信息化、集约化、智能化；进行产品开发标准化参数管理，进而通过参数化调整开发新产品或为客户提供针对性的服务方案；做到风险管理全过程控制，有效进行风险识别、项目筛选和实时监控工作。

健全人力资源管理体系。提升核心竞争力离不开员工特别是优秀人才的敬业奉献。要借鉴国际先进银行的战略人力资源管理理念和方法，健全人力资源管理体系，提高人才招聘、开发、管理和使用水平。进一步健全激励机制，建立股东、经营管理者和员工均能合理分享经营成果的长期激励制度，以提高人才的吸引力和竞争力。完善薪酬体系金融论文，在科学的绩效考评体系的基础上，让薪酬真正体现经营者以及员工的贡献水平。

四）实施客户关系管理是增强核心竞争力的保证

客户是银行的利润来源，拥有客户才能保证公司和股东的利益持续增长。为此，要树立以市场为导向、以客户为中心的经营理念，重视与客户的关系，实施客户关系管理，不断提高客户满意度和忠诚度。

客户关系管理(CRM)是银行与客户共同创造价值的一种先进的管理方法，通过建立客户档案，对银行的大量客户信息进行综合分析，识别在市场竞争中最有价值的黄金客户群，确定目标市场，将客户通过多种指标进行分类，针对不同的客户，实施不同的策略，为目标客户群提供一对一式的、符合客户需求的服务。要求基层客户经理必须了解客户真正的需求，通过有效的措施寻找真正的赢利客户，留住高端老客户，挖掘新客户的潜在价值，提高客户的满意度和忠诚度，从而创造银行价值和客户价值。

参考文献：

1、陈洪转.我国商业银行核心竞争力评价研究[D]河海大学, 2004 .

2、汪兴隆.对中外商业银行竞争力的比较分析[J]城市金融论坛,2000,(03) .

3、刘大能.中国商业银行竞争力研究[D]中共中央党校, 2000 .

4、应炬锋,卢阳.新时期国有商业银行核心竞争力培育的思考[J]长春金融高等专科学校学报,2004,(04)

金融核心论文篇（2）

主管单位：中国人民银行郑州中心支行

主办单位：中国人民银行郑州中心支行;河南省金融学会

出版周期：月刊

出版地址：河南省郑州市

语

种：中文

开

本：大16开

国际刊号：1003-4625

国内刊号：41-1078/F

邮发代号：36-160

发行范围：国内外统一发行

创刊时间：1979

期刊收录：

核心期刊：

中文核心期刊(2008)

中文核心期刊(2004)

中文核心期刊(2000)

中文核心期刊(1996)

中文核心期刊(1992)

期刊荣誉：

Caj-cd规范获奖期刊

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期刊简介

《金融理论与实践》（月刊）创刊于1979年，系中国民银行郑州中心支行主管的以金融理论经研究和金融业务实践探索为主要任务的刊物。

金融核心论文篇（3）

中图分类号：F832.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）01-0-02

一、研究背景

从近年来的国际金融事件来看，因为金融伦理道德问题引发的金融事件深深震惊了金融界。曾在国际金融领域获得了巨大的成功的世界首家商业银行——巴林银行，由于新加坡分行总经理里森的违规交易，造成高达14亿美元的损失，最终导致其破产清算，使国际金融界为之震动。如今，自2007年以来由于美国次贷危机引发的全球金融动荡与危机日益加深，由于伦理道德因素引起的金融事件层出不穷，如法国兴业银行70多亿美元的违规交易，致使银行损失100多亿美元。总之，大量金融丑闻的发生使许多学者和监管部门再一次将目光投向了亚里士多德、亚当·斯密等都曾论述过的金融伦理道德问题。

诸如此类的存在于商业银行内部的伦理道德问题，在国内商业银行中也时有发生，严重地损害了商业银行的核心竞争力。

权威调查机构麦肯锡的2002年的调查表明，1999年以来，中国四大国有商业银行中，某家银行约有20%的最优质客户已经将其最主要的银行关系转移至其他外资银行。由此可见，在外资金融机构的强大的压力下，我们不得不更加关注中国商业银行的核心竞争力问题。

从金融丑闻的严重后果及危害性看，金融伦理的提升已成为商业银行乃至整个金融体系稳定健康发展的客观要求。怎样通过引入金融伦理来提高商业银行的核心竞争力已经成为理论上和现实中亟待解决的问题。

二、金融伦理与商业银行核心竞争力理论分析

1.金融伦理的理论基础

现代金融理论的发展表明，金融不仅是一种技术性的活动，而且也会涉及到价值判断。金融生活中种种不道德行为和一些不公平的制度设计也引起了人们的极大关注，人们日益认识到金融伦理是影响金融健康发展的重要因素。那么，什么是金融伦理？其存在的理论依据是什么？

（1）金融伦理的内涵

对金融伦理的定义有广义和狭义之分。广义的金融伦理是指金融活动参与各方在金融交易中应遵循的道德准则和行为规范，金融活动的利益相关者包括金融机构、从业人员、社区、政府、参与者等在金融交易与金融活动中所涉及的伦理关系、伦理意识、伦理准则和伦理活动的总和。狭义的金融伦理指的是金融机构及其从业人员以及金融市场必须遵循的道德规范与行为方式，是作为主体提供各种金融服务的金融机构、金融从业人员和金融市场所应遵循的行为规范与道德准则，或者说是金融服务的供给方所体现出来的善恶行为与准则。

（2）金融伦理存在的理论依据

一是金融活动是利益相关者的活动。不管是金融机构、从业人员还是参与者都是具有一定社会责任和道德取向的契约人。金融从业人员与各类参与者都具有一定的道德取向，或者说有一种恶性或善性道德前提，受社会道德环境的影响，表现出善或恶的道德取向。在金融活动中面对伦理冲突时，其作为“经济人”的属性，在利己与利他当中，往往就会陷入作出“超功利”利他的善性道德选择还是“狭隘功利”利已的道德选择的两难境地，如果选择利他或者自觉履行作为职业人的业务就是善性道德决策，相反是恶性道德决策。

二是金融制度的制定包含道德规范要求。金融制度是维系金融正常秩序、配置金融资源、界定利益相关者责任和义务的制度安排。这种制度安排要坚持公共利益至上，倡导互利守信、合作共赢的伦理精神，以及共同维护公开、公平、公正的金融市场秩序与环境的道德要求，使金融资源达到最优化配置。在金融活动中各利益相关者都尽力实现自身利益的最大化，但对自身利益最大化的追求是以自身活动的合道德性义务和相关责任的履行为前提的。否则，既不合伦理道德要求又不合制度规定，直至违反法律的规定要受到应有的惩罚。

三是金融理论的发展揭示了金融活动的伦理属性。许多金融从业人员认为，金融活动是以金融量论为基础的技术性活动，只关心决策制定后的结果。一些金融理论者也将金融学理解为仅依赖可视事实的客观科学，不作任何关于伦理价值的判断，只关心方法手段，而不关心目的。只以经验证据来证明检验的实证主义而排除本应该进行价值判断的规范性命题与判断。

这就非常明确地揭示出“在实现股东财富最大化”的命题中，同时也包含了如何公正合理实现股东利益的规范性的伦理命题，方法和目的统一于同一活动中，金融活动的伦理属性非常明显。特别是在使用别人的钱进行金融活动时，作为受托人或人的金融从业者，面对的是实现委托人或者被人的利益最大化还是实现自身利益的最大化的选择，这就使得金融活动存在巨大的道德风险。这些都充分说明，金融与伦理的关系不是外力强加的，是金融活动中相辅相成的不可或缺的矛盾统一体，金融伦理客观存在于金融活动当中。

2.商业银行核心竞争力的内涵

随着中国金融业的全面开放和中国对入世承诺的履行，在中国的外资银行数量迅速增加，中国商业银行面临的竞争和压力也越来越大，对自身核心竞争力也越来越关注。那么，商业银行核心竞争力究竟是什么？

商业银行作为一种比较特殊的企业，其核心竞争力应该是什么？1990年，Prahalad和Hamel在《哈佛商业评论》1990年第1期发表的“公司的核心竞争力”一文中提出，“核心竞争力是企业内的一种积累性资源，特别是关于如何协调不同生产技能和有机结合各种技术流派思想的资源”。这种竞争力是“企业持续竞争优势的力量源泉”。并且提出，核心竞争力包括三个层次的内涵：一是“组织中的积累性学识或学说，特别是如何协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识或知识”；二是“关于工作的组织和价值的传递”；三是“交流、介入和跨越组织边界的深入工作”。他们形象地用“树形”理论来进一步解释核心竞争力：一个企业就象一棵树，核心产品是树干，业务单位是树枝、树叶，果实则是顾客所需要的最终产品，提供养分、维系生命、稳固树身的根就是核心竞争力。

三、金融伦理视角下提升商业银行核心竞争力的原理分析及路径

1.金融伦理提升商业银行核心竞争力的原理分析

（1）信息不对称理论

信息不对称是指某些参与人拥有但另一些参与人不拥有的信息，按其发生的时间不同，会分别产生逆向选择和道德风险。从某种意义上来说，商业银行金融交易中的信息不对称是其引入金融伦理提升自身核心竞争力的根本原因。

商业银行作为金融交易的主体，与商业银行员工、客户间存在较大的信息不对称，商业银行与员工存在利益不一致或不信任，从而耗费大量的资源用作监督成本，由于银行与员工之间没有形成合力，资源内耗，无形中降低了商业银行的核心竞争力。

（2）委托理论

委托理论是建立在信息不对称的基础上的，其主要研究的委托关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。通过对委托理论的研究，商业银行可以通过从制度、文化等角度，寻求激励的影响因素，设计最优契约激励人，使银行员工、商业银行、股东、国家的利益重合，从而避免如商业银行员工独自或与客户合谋损害银行利益的行为。通过理顺各行为主体的委托关系，各主体利益趋于一致，则商业银行核心竞争力自然能得到有效提升。

2.商业银行金融伦理提升路径的拓展

（1）客户伦理方面

由于客户对商业银行提品与服务的选择往往来源于银行的各种宣传资料与一线客户经理的推介，在信息的不对称条件下，客户在享受产品与服务、协议定价、接受促销、柜台服务咨询等的过程中，往往处于劣势，容易受到不公正待遇，每当此时客户往往用脚投票，从而造成了银行客户与业务的大量流失。因此，建议商业银行应积极关注并从产品与服务、定价、促销与柜台服务四个方面来提升自身客户伦理水平。

（2）竞争伦理方面

由于资源的有限性和稀缺性，市场经济条件下，竞争机制作为市场机制的重要组成部分时刻发挥着重要作用。对于商业银行来说，相互间的竞争主要发生在争取优质客户、争取市场与存贷款和争取优秀人才和信息三个方面。因此，建议商业银行应积极关注并从市场、人才、信息以及竞争规范四个方面来提升自身竞争伦理水平。

（3）员工伦理方面

由于商业银行与员工双方间的权利责任是不完全对称，一方的某些权利，另一方没有责任与之相配。更重要的是，员工与商业银行的权利责任可能发生冲突，员工有时要面对实现商业银行权利的责任可能与实现部门利益或个人利益的责任相矛盾的问题。这是商业银行员工必须面对和解决的伦理难题。作为掌握商业银行核心机密和技术的员工，更有出卖商业银行而获得自身利益的优势，此种情况下，员工的忠诚度就成为重要的伦理问题。因此，建议商业银行应积极关注并从员工管理、员工保障、员工忠诚度、争议处理四个方面来提升自身员工伦理水平。

（4）股东伦理方面

从目前中国国情来看商业银行主要有三种组织形式：国有商业银行、股份制商业银行与民营商业银行，这三类商业银行都采用股份制的形式。各种类型商业银行体现的是商业银行与股东间的关系，伦理关系是其中重要组成部分。随着市场经济的发展，银行利润的获取是在各种利益相关者共同作用中获得的，而且随着国际经济形势的变化，国际金融市场资本流动加剧，知识、信息等要素逐渐代替股东投入的资本，这些因素导致了商业银行与股东间权利与责任关系变化，各自所应该承担的伦理责任与道德义务也逐渐变化。因此，建议商业银行至少从两个方面来处理好员工伦理关系：一是对股东应尽的责任；二是处理好利益冲突伦理。

（5）环境伦理方面

商业银行作为金融机构，要接受国家相关部门的指导，以及金融政策、货币政策和经济政策等的调控，由此形成了政商伦理关系。各类商业银行又都是以网点形式分布在相关社区的，与社区以及当地政府间关系密切，对所在社区社会经济发展负有重要责任，产生重要影响，社会责任重大。商业银行在进行投资时，是否只是顾及自身利益而人为留下投资盲点，或者不考虑申请贷款企业的性质进行投资，或者不参与当地政府或社区组织的环保等社会公益活动等等，这些涉及生态伦理。因此，建议商业银行应积极关注并从政商伦理、社会责任和生态伦理三个方面来提升自身环境伦理水平。

（6）伦理建设方面

商业银行可以通过提升员工的伦理道德认识与层次、制定伦理规则、进行伦理道德教育，以减少和消除不符合金融伦理的思想与行为，努力提高银行与全体人员的伦理道德素质，形成自身的伦理优势。这种由较高伦理道德素质形成的伦理优势，最终将转化为商业银行的竞争优势，成为战胜竞争对手的核心竞争力。因此，建议商业银行应积极关注并领导伦理、伦理规则、伦理道德教育、伦理决策与伦理控制五个方面来提升自身伦理建设水平。

四、结论

金融伦理对商业银行核心竞争力有非常重要的影响，然而，长期以来，却没有得到学术理论界和实践部门的重视，或者重视程度不够。故本文选取事关国民经济和社会发展十分重要而又易被人们忽视的金融伦理问题作为研究对象，得出如下结论：

金融核心论文篇（4）

中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2017（4）-0016-05

对于产业链金融，国际与国内金融机构在概念和实践的重点存在差异。国际金融机构着重解决核心企业的问题，而国内金融机构前期突破口是众多的上下游企业，核心企业只是市场营销的中介手段。当前，关于产业链金融，只是实践中的经验总结，还没有具体定义，理论的发展仍有待深入。为较准确地剖析产业链金融，需要对相关定义进行厘定。

一、基础概念框架

（一）产业链、价值链和供应链

产业链是由产业分工形成，分工越细，产业链条就越长，增值环节就越多，技术越进步可以延伸的环节就越多。上游产业的产出或副产品成为下游产业的投入，产业之间的产出和投入之间的关联形成纵向的产业链条，这就是本文给出的定义。因此，产业链是分工形成、技术进步与产业细分的结果。

一个地区要形成产业竞争力，应占据产业链上的相对有利位置或关键节点，在合理的限度范围内适当延伸产业链。一个地区的比较优势综合体现在特色产品，由特色产品形成支柱产业，支柱产业向原材料延伸，向深加工、高附加值的行业延伸，形成有机产业链。重视产业链的形成与延伸，重点发展产业链上的关键节点，发展在产业链上起关键作用，且对产业链的上下游有控制力和较大影响力的环节，或者是产业链上增值能力较强、增值幅度较大的环节。发展产业链，首先要着眼于产业链的形成和拓展，同样也要注重关键节点的发展。

因此，产业链是产业部门依据特定逻辑和时空布局客观形成的一种链条式关联形态，用来分析产业发展的宏观走势。价值链是把企业生产创造价值的过程分解为既相互区别又相互联系的增值活动，是用来分析产业链的方法和工具。供应链是指商品传递到消费者前的各种业务活动的连接，侧重从供给角度考察上、下游企业间的关系。所以产业链是客观的，没有供应关系就没有供应链。

（二）产业链金融与供应链金融

产业链金融就是金融支持产业链的形成和延伸。金融支持实体经济的发展，首先是选准特色产品和支柱产业，其次是支持形成有竞争力的产业链，然后形成复合产业集群。金融支持有机产业链的形成和延伸，要找准并重点支持产业链上的关键节点和产业链延伸中的瓶颈节点，支持关键节点上的骨干企业，使骨干企业融资有保障，其上下游企业资金充足，从而带动金融服务领域和增值链条的延伸。

由上可知，产业链金融与供应链金融是有根本区别的。产业链金融是以核心企业为中心为整条产业链条上的企业提供一切金融服务，而供应链金融以金融机构为中心来看待供应链中的资金融通问题。到目前为止，还没有统一规范的产业链金融概念，本文认为产业链金融就是以实力强大的企业为核心，用合理的资本运作手段，把产业链企业融资成本最小化、产业竞争能力最大化为目的的企业集群的资金融资活动。

（三）产业链金融的涵义

产业链金融不仅为核心企业的各种资金需求提供融资，还为核心企业的上下游企业提供融资服务。产业链金融通常具有几个明显的特征：一是产业链金融围绕核心企业把原料采购、产品生产和产品销售连成一体，把上游的供应商、制造商与下游的分销商、零售商与最终消费者有机连成一片，给整条产业链条上的企业提供资金融通。二是突破了传统的融资风险承担模式。该模式将单个企业独立承担风险的模式，优化为产业链整条企业共同分担风险，可以有效分散系统性风险。三是促进整个产业链共同发展。通过核心企业的信用对上下游企业进行融资，可以有效解决产业链企业的资金需求问题，提供生产效率和推动整条产业链企业共同发展。

从产业链金融角度看，产业链金融的最终目标是通过金融服务达到“产业链延伸，价值链提升，供应链优化”的目的。同时，产业链内包含着“物流、资金流与信息流”，它们之间的关系可以简单概括为：物流按照供应关系正向流动；资金流按照供应关系逆向流动；信息流在供应关系中双向流动。

因此，本文把产业链金融的涵义总结为：产业链金融是指金融机构为产业链条上的所有企业提供与生产、销售相关的一揽子金融服务的安排，为产业链各个关键环节、各个节点企业提供金融服务，以此促进整条产业链健康发展的融资模式。

二、产业链金融模型

（一）模型概述

根据基础概念，产业链金融一般包括融资对象、参与者和杠杆率，融资对象主要是固定资产、营运资金，参与者是核心企业、上下游企业和金融中介机构，杠杆的融资维度是融资期限、融资成本、融资规模。在产业链金融中，得益于产业链金融的内部信息，产业链内部的投资收益率相对比外部投资风险低，因此，产业链金融存在内部（知情者）与外部（局外人）之间的信息不对称，这些信息不能传达到外部或者与外部的沟通成本较高。

模型主要包括两大参与者，产业链内部和（外部）金融市场，金融市场提供给产业链核心企业和上下游企业的利率不同，因为它们的风险状况不同。在产业链中，投资一个项目可以选择两家公司之一进行投资，也可以通过金融市场融资。在投资时必须考虑相关的融资机构、能够获取的融资率和参与者之间的信息可得情况。

假设有一个借贷公司B（上下游企业）投资一个项目P，具有充分的项目信息，清楚项目将来的发展情况和回报率rproject，而且假设公司B自己没有资金，只有完全从外来投资者K（金融市场）或产业链内部A（核心企业）融资。

该产业链金融模型中存在着道德风险，因为外部投资者与产业链内部存在信息不对称现象，产业链内部企业A拥有投资该项目的信息（至少部分）关于项目P的将来信息。因此A（核心企业）可以计算出项目的成功概率p（0

为项目P融资的参与者之间的关系大致可以概括为：对于项目P，A比K拥有更多的信息，但少于B拥有的信息，或者说，对于项目P，K是产业链的局外人，B是内部人，A是部分内部人。

基本的模型仅是单期静态融资模型，时间从t0到t1，项目收益是确定的，所有的债务需要还清。这里还需要研究，在决定投资时，在什么条件下产业链金融融资会发生，即B投资项目P时不会向金融市场K融资，而是向核心企业A进行融资。同时，还需要解决在什么样的投资回报率下核心企业A愿意为产业链金融进行融资。

（二）无信息成本的单期静态模型

三、产业链金融的扩展模型

图1所述的产业链金融简要模型表明，上下游企业B投资项目P时，只有通过产业链融资对核心企业和上下游企业同时都有利时，上下游企业B才向核心企业A进行融资而不通过金融市场K进行融资。在产业链金融简要模型中，金融市场K只对核心企业进行融资，核心企业再对上下游企业进行融资，核心企业起到关键作用。这与现代产业链金融“是为产业链上的上中下游企业提供的有关联的一揽子金融服务安排”的含义有所偏差。为此，本课题对产业链金融的简要模型进行了拓展，如图2所示。

图2中的扩展模型表明，金融市场K通过产业链金融的融资功能，将处于产业链中的核心地位的企业A和上下游企业B连成一个整体，把核心企业与上下游企业实行信用捆绑，以产业链中的核心企业的资信为出发点，为各节点企业的生产和销售服务，为提高整条产业链的价值创造能力。

四、对产业链金融模型的进一步阐释

从模型来看，产业链金融可以部分克服金融市场与产业链各方寻求融资之间的信息不对称性和道德风险。在扩展的产业链金融模型中，上下游企业B直接从金融市场融资的成本较高，而且现实中存在缺少的合格抵质押品，融资难、融资贵问题普遍存在。在这种情况下，有两种可行的融资渠道可以选择：一是上下游企业B从核心企业A那里取得融资，相对于金融市场来说，核心企业A对产业链上下游企业B的信息掌握较多，降低了核心企业A与上下游企业B之间的信息不对称性，因此，上下游企业B可以以较低的成本从核心企业A获取资金，融资难度降低。二是上下游企业B借助核心企业的信用担保，从金融市场K取得融资。在这两种产业链融资方式中，金融市场K依靠核心企业能够降低对产业链融资的风险，一方面通过核心企业A能够得到产业链上下游企业B的较多信息，可以及时掌握上下游企业B的发展动向，对资金的使用能够起到很好的监督作用；另一方面，有了核心企业A的信用担保，减少了融资违约的可能性，降低了道德风险发生的概率。三是从金融中介的角度来看，相对上下游企业B，由于能够掌握核心企业A较多的信息，而且A合格的抵质押物较多，对核心企业A进行融资相对产业链上下游企业B来说，或者通过核心企业的担保，对上下游企业的融资风险相对较低。因此，从整个产业链金融来说，在目前金融市场发展的情况下，产业链金融能够较好的解决上下游企业的资金融通问题。

总之，产业链金融融资灵活，能为满足产业链上下游企业的融资需求。由于产业链金融涉及行业较多，不同行业资金需求特点各异，且资金需求量大。因此，在产业链金融服务中，金融机构应积极创新金融产品，提供多样化融资服务，满足产业链发展的资金需求，产业链金融理论在实践中也得到有效验证。

参考文献

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[3]洪崎.产业链金融商业模式创新[J].中国金融，2014，（1）：43-45。

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金融核心论文篇（5）

一、引言

经济货币化、经济金融化导致了金融经济时代的来临，金融越来越成为现代经济的核心。当今时代，离开了金融的经济，不再是现实的经济；离开了经济的金融，也不再是现实的金融。金融经济即金融成为运行核心的经济。金融是一种资源，是一种可以配置其他资源的核心资源，而金融配置则成为了资源配置的核心。金融资源配置效率的高低既决定着储蓄转化为投资的能力，也决定着产业发展方向与速度，影响一国科技创新的能力，进而决定着整个经济效率的高低和经济发展的速度。本文就海南省金融资源配置效率与其经济增长之间的关系进行研究与探讨，试图寻找二者之间存在某种可能的影响关系。

二、指标的设定与样本数据的采取

1.金融资源配置效率指标的设定

鉴于数据来源的局限性，本文仅选取了FCR（金融贡献率）、FAE（金融中介效率）对海南金融资源配置效率作一个简单的考量。

（1）金融贡献率（FCR）

本文仿照戈式指标，把每年实体经济从金融行业的融资总额统称为金融贡献额，将其与国内生产总值的比值定义为金融贡献率FCR，用这一指标来刻画金融发展规模和地区金融深化程度，反映金融增长对地区经济的贡献。根据金融贡献率的内涵，可得：

FCR=[股票筹资额+金融机构信贷余额+保费支出额]/国内生产总值

（2）金融中介效率（FAE）

国外学者主要用非国有经济的银行贷款占总贷款的比重来衡量金融中介效率，而国内学者则认为国有经济在我国地位较为特殊，以存贷款比来反映金融中介效率似乎更为合理。通过对上述国内外观点的综合和分析，本文将金融中介效率指标设定为金融机构贷款余额与其存款余额之比。

2.经济增长指标的设定

本文依照大多数学者的做法，将人均GDP作为考量海南省经济增长的指标。

3.样本数据的采取

本文所采用的数据均来自于《海南省统计年鉴》、中宏统计数据库、中国经济与社会发展统计数据库。样本数据年限为1991年―2012年，数据来源：笔者依据《海南省统计年鉴》、中宏统计数据库、中国经济与社会发展统计数据库资料整理所得。

三、实证分析过程

1.模型简介

本文的分析采用向量自回归模型（Vector Autoregressive Model，VAR），VAR模型不以严格的经济理论为依据，是一种非结构化的多方程模型。经济理论指导下建立的结构性经典计量模型存在不少问题，VAR模型是为解决这些问题而提出的一种非结构性方法建立各变量之间关系的模型，是当今世界上的主流模型之一。

VAR模型主要用于预测和分析随机扰动对系统的动态冲击，冲击的大小、IH负及持续的时间。可以用来描述若干变量间互相影响与作用的关系，从而将单方程模型加以改进、推广为由多方程的自回归模型。

2.实证结论分析

受篇幅限制，本文仅将实证结果展示如下，实证分析包括了平稳性检验、协整性检验、格兰杰因果检验、var模型的分析及后续的脉冲响应分析与方差分解。具体结论如下：

第一，单位根检验，变量原始序列都存在单位根，为非平稳序列，但经一次差分后可都转化平稳序列具备了协整性检验条件。

第二，协整性检验证明，海南省金融资源配置效率与经济增长存在长期稳定的均衡关系，这一结论充分揭示了未来海南省金融资源配置工作中所具有的潜力，相信一定可以为维护海南省的经济增长产生积极的促进作用。

第三，海南金融资源配置效率与经济增长之间仅存在着金融资源配置效率促进经济增长的单向格兰杰因果关系，但程度较为微弱，仅在滞后二期起作用。而且这种促进作用主要体现在金融贡献率促进经济增长。

参考文献：

[1]白钦先.金融可持续发展理论研究导论[M].中国金融出版社，2000.

[2]杨涤.金融资源配置论[M].中国金融出版社，2011.

[3]杨德勇.金融效率论[M].中国金融出版社，1999.

金融核心论文篇（6）

主管单位：中国人民银行杭州中心支行

主办单位：浙江省金融学会

出版周期：月刊

出版地址：浙江省杭州市

语

种：中文

开

本：大16开

国际刊号：33-1057/F

国内刊号：1005-0167

邮发代号：

发行范围：国内外统一发行

创刊时间：1982

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中文核心期刊(1996)

中文核心期刊(1992)

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金融核心论文篇（7）

何谓素质教育?从心理学立场说,素质教育是力求培养人性的全面的与最佳的品质以及促进健康个性形成的教育,而“应试教育”则是加速人性异化并导致不健康个性产生的片面的、落后的、病态的教育。高校金融专业,承担着培养懂专业、懂外语、懂理论,具有良好思想道德品质和社会适应能力的金融入才的责任。金融专业高职高专教育应主要按照社会的实际需求,以能力为本位来组织教学,即把培养符合社会需求的职业能力作为组织教学的出发点、教学过程的主线、质量考核的主要标准。从未来新世纪的特点考虑,我们培养的人才一定要具备一定的综合素质,如政治素质、思想道德素质、人文素质、心理素质、身体素质和创新素质等。切实加强道德、文化、人文心理、能力等智力素质的教育,加强意志、沟通、协调、管理、竞争等非智力素质的培养,实施真正意义的全面素质教育。

一、充分利用电子化、信息化教学手段

在知识经济和信息网络化的环境下,合格的金融人才应该能够熟练地运用现代电子和网络技术来获取信息、反馈信息,并做出相应决策和创新。针对金融网络化的发展趋势,要运用以计算机和网络为核心的现代教育手段来培养金融人才,信息网络化对金融教学的含义不仅仅在于新的教学手段和教学资源的利用,而更根本的是理念上的革新;金融教学的目的不仅是要培养熟练掌握金融理论的人才,在新的经济时代,更重要的是培养具有追求情息、运用新信息、传播新信息的意识和能力,具有善于运用科学的方法从瞬息万变的事物中捕捉有用信息的人才,这种高素质的信息化人才,只有在反复使用的电子化、信息化教学手段的训练中才能培养出来。

二、建立科学规范的课程考核体系

课程考核既是对学生学习状况的一种检验,也是对教师教学效果的一种衡量,反过来又对学习和教学组织有重要的导向作用。与其他学科大同小异,许多高校的金融学科长期以来也是采用以期末笔试作为惟一的考核手段和评价尺度。为了克服应试教育所带来的弊病,必须改革课程的考核方式,以人才培养目标的要求为依据,建立科学合理的考核体系。当然,不同的课程、不同的教学方法和不同的学历培养层次,考核的方式和内容、重点应该是不同的。

本科生层次考核的重点应该放在课程的学习上,需要结合不同的教学方法,在课程学习的全过程中采取多元化的方式,主要考核基本理论和基本知识的掌握情况、综合运用能力、学习过程的完整性、基本技能、创新能力、学习态度与投入状况等。例如中央财经大学的“货币银行学”课程设计了“多元化一全程性一复合式”的考核体系,将平时考评与期末考试相结合、量化指标与非量化指标相结合、口头表达与书面表达相结合、专业考核与素质考核相结合,设置了分值结构多元化、考核方法多元化和考核内容多元化的考核体系,特别加强了平时学习过程的考核,综合评定课程的学习成绩,努力提高考评结果的真实性、公平性和合理性。这种考核方式有利于强化学生学习的自主性和思辨性,增加教学的广度与深度,培养和提高学生独立地获取知识、提出问题、分析问题、解决问题的能力,使学生通过课程的学习,获得不断适应经济和金融发展变化所需要的知识结构、认知能力和综合应用能力。

在硕士研究生层次,可以采取课程学习与研究能力相结合的考核方式。学术学位的硕士需要以撰写学位论文和答辩为最终的考核方式,但金融管理硕士和专业硕士可以不必写作学术论文,而以案例分析、设计管理方案或建立模型等方式作为最终的考核方式,并且采用学生自评、同学互评、教师评价和社会评价等多种形式不同权重相结合的方式确定成绩。

在博士研究生层次,考核的重点应该以研究和创新能力考查为主,课程学习为辅,即使是对课程学习的考查,也需要不拘一格进行个性化考核,重点考查其学习态度和理念是否端正、方法是否科学、基础是否扎实、思路是否正确,而最重要的考核指标和权重应该是其研究成果有否创新或突破。

三、挖掘专业课教材中的素质教育素材,融素质教育于专业教学之中

在地方高等院校,专业教学占学校教育的绝大部分时间,融素质教育于专业教学之中是提高学生综合素质的重要途径,应当注重在金融专业教学中挖掘人文素材。金融专业课程的系统性、逻辑性和科学性都很强,专业课程的教学相对比较枯燥。但是,专业课程并不是没有素质教育教材的,只要教师深入到专业知识之中,就能挖掘出教材中丰富的素质教育教材,结合课堂教学,加以引导,就能进行能力培养,提高知识传授质量。此外,可以在金融专业教学中融入品德教育的内容,不仅使学生明白科学原理的来龙去脉,而且加深学生对价值观、人生观的思考。如在《货币银行学》课程教学过程中,结合货币的产生、发展、定义,让学生讨论“金钱是万能的吗?”通过学习,学生知道货币产生于商品交换之中,货币的形态经历了实物、金属、纸质、电子货币的演变。不管是何种形态的货币,它的基本职能都是交换的媒介。因此,大部分学生认为金钱不是万能的,有很多东西像健康、爱情、亲情,用金钱是买不来的。也有学生认为没有钱,爱情、健康就没有经济的保障。争论的结果是:我们要建立正确、健康的金钱观,学会挣钱,学会花钱,要做金钱的主人,而不能拜倒在金钱的脚下。笔者认为这样的讨论对学生的人生观、价值观的形成有正面的积极引导作用。

参考文献:

[1]赵 巍 古龙高: 国际化趋势下金融专业人才培养模式的思考[J]. 连云港职业技术学院学报, 2009,(02)

金融核心论文篇（8）

第二，金融是争夺利益的和平方法。自私是人类的天性，利益最大化也是国家的本能。自古以来，利益争夺是个体间、族群间，也是国家间互动的主题，之前争夺方式多以暴力、战争为手段，而随着人类文明的不断进化，金融作为一种和平手段已经成为主流。文明最为基本也最为具体的指标是：当人与人之间出现分歧或发生利益冲突时，是用野蛮暴力还是用和平手段解决。社会越是野蛮不讲理，纠纷发生的频率会越高，人们也越倾向于用暴力解决利益分配、规范秩序。文明在进步，科学在发展，国家间暴力的毁灭性威胁限制了人类直接用武力争夺利益的可能，而金融作为显性规则秩序下低物理对抗、高智力博弈的利益争夺手段，越来越被国家重视并使用。

第三，金融是调节利益的有效手段。国家是人组成的，国家利益虽然不是个人利益的简单加总，却与最广大人民的利益息息相关。而人的本性是追求自我利益的最大化，包括物质享受、权力地位、社会地位、精神感悟、各类机会等。问题是，资源是有限的，权力资源就更少，不可能每个人的欲望都被全面满足。这些有限的资源、地位、机会必须靠某种指标和某种机制来配置，也由此规范人与人的交换关系、分配关系、社会关系。在这个意义上，任何资源配置格局都代表一种秩序，只是在不同社会里决定秩序即资源配置格局的坐标会不同。从战国以来的中国历史来看，“义利之争”就是资源配置的秩序之争。一种主张是以“义”规范人际关系和社会秩序，以亲情友情、信仰价值和纲常规则来配置资源以及实现人际互通有无。另一个主张则以“利”规范人际关系、建立社会秩序，具体体现为以明码标价的货币化交易达到资源配置。在中国历史上，每当商业化进程有些起色时，士大夫就对人们越来越“向钱看”感到不习惯，引发新一轮“义利之争”，而每每“义”压过“利”的结果，就是中国资源配置效率潜在下降，这是近代中国经济逐步走向衰落的根本原因。在今天的世界上，人与人之间特别是国与国之间的利益交换错综复杂、形式多样，靠非市场、非金融的手段来协调配置已经越来越不可能，或者就是低效、缺乏动能。而世界经济的发展也表明，以市场机制为核心的金融不仅是现代经济的运转核心，也是有效调配社会资源、优化全局利益的有效选择。

第四，金融是无关阴谋的利益机制。《金融国策论》最让我赞赏的一点是，从利益角度分析国家战略，得出了“国家利益尽是阳谋，无关阴谋”的重要结论。近几年来，国内很流行阴谋论，特别是喜欢把金融、货币等都加上“战争”。阴谋论虽然吸引眼球，但本质上是站不脚的，而且也极其危险，对中国的发展不仅无益，还像智力鸦片一样，使人智力麻木，让人不会去挖掘市场经济特别是金融市场的本质，阻碍中国金融现代化、市场经济现代化的进程。阴谋论喜欢把金融和战争相提并论，而战争是基于强制力迫使另一方接受施暴方的安排，金融市场所基于的却是交易双方的自由选择：你如果觉得不合适，或者如果你有其他选择，或者你能做得更好，你可以不接受或者要求改变交易条款，没有谁强制你必须接受，没有人拿枪顶着你的脑袋，如果你不做这个金融交易就将你干掉。把任何基于自由自愿选择权的竞争关系说成“战争”，掺杂进阴谋的噱头，都属于混淆概念，没有建设性价值。此外，阴谋论及其引发的道德评判还有一个潜在的巨大危害，它让人们感觉站在了道德制高点，像阿Q一样沾沾自喜，进而使自己失去在学习中进步的机会，不能掌握竞争制胜的技能。科学精神从本质上是去迷信化、去阴谋论化的，探究的是现象背后的本质，金融是一种科学机制，与阴谋无关。

金融核心论文篇（9）

随着中小企业融资环境的不断改善，银行一方面响应国家政策导向，一方面处于自身业务发展的需要，开始不断创新金融产品，积极开展中小企业信贷融资业务。供应链金融（sup

ply-chain finance，SCF）作为商业银行的一种新的金融服务，近年来在国际银行业应运而生，成为商业银行新的重要业务增长。供应链金融是商业银行站在供应链全局的高度，为协调供应链资金流，降低供应链整体财务成本而提供的系统性金融整体解决方案。本文首先介绍了当前学术界对于供应链金融的研究以及突变理论在经管领域的利用，论述了利用突变理论进行供应链金融信用风险度量的可行性，然后本文构建了供应链金融信用风险的指标体系，接着建立了基于突变模型的供应链金融信用风险度量模型，最后将该模型应用到实际的案例中。

一、文献综述

对于供应链金融的含义，不同学者、不同机构有着不同的理解。Michael Lamoureux认为供应链金融是一种在核心企业主导的企业生态圈中，对资金的可得性和成本进行系统性优化的过程。Aberdeen的解释如下：供应链金融的核心就是关注嵌入供应链的融资和结算成本，并构造出对供应链成本流程的优化方案。国际知名的金融顾问和咨询公司Tower Group对供应链金融作出如下定义：供应链金融是以发生在供应链上的商业交易价值为基础，设计一系列的为供应商提供流动资本融资和现金流的解决方案。现任的深圳发展银行副行长胡跃飞认为，供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司，资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。突变理论的核心思想是，系统所处的状态，可用一组参数描述。从上述文献分析中，可以发现当前学术界对于供应链金融的研究集中在金融领域。绝大多数的学者试图从金融学的视角出发，定性地研究这种新型的融资模式；鲜有学者从供应链的角度来探讨这种新的融资模式，因此在供应链领域对于这方面的研究基本上没有权威性的成果。基于金融链金融下企业信用风险具有极易变化的特点，将该理论应用到供应链金融信用风险领域具有一定的适用性。

二、供应链金融信用风险度量指标的构建

与传统的信用风险相比，供应链金融下的中小企业信用风险主要表现在：一是供应链金融对供应链成员的信贷准入评价体系更加宽松。二是由于一环扣一环，单独企业的变化也不再像原来那么稳定，供应链金融下企业存在着极易变化的特征。为了使研究内容更为明确，本文在这里研究的对象是一家中小企业，以及它所对应的核心企业和商业银行。（1）核心企业情况：在供应链金融环境下，核心企业的情况直接影响了银行对中小企业的贷款决定。银行对于核心企业的考查主要基于信用等级、行业地位、企业规模、财务状况这四个方面。核心企业的财务状况可以从运营资本、现金循环周期、企业销售额和企业利润率四个方面分析。（2）中小企业情况：中小企业的情况是银行进行贷款决定重点要考虑的内容，论文从企业素质，偿债能力，抵押资产，经济状况这四个方面来分析。中小企业的财务状况分析与核心企业的类似。（3）中小企业与核心企业关系情况：中小企业与核心企业的关系影响着银行的贷款决定。论文选取了交易总额，交易频率，合作时间，担保意愿这四个方面来进行思考。（4）供应链情况：供应链金融区别于传统的融资方式，因此在考虑供应链金融的信用风险时，必须考虑供应链的情况。

三、基于突变理论的供应链金融信用风险度量模型的构建

（1）突变模型简介。雷内·托姆的初等突变理论模型有7

个。这7种基本突变模型分别是折叠突变模型、尖点突变模型、燕尾突变模型、蝴蝶突变模型、双曲脐点突变模型、椭圆脐点突变模型、抛物脐点突变模型。由于企业的信用风险度量是只有一个状态变量的，因此本文的研究仅涉及折叠突变模型、尖点突变模型、燕尾突变模型、蝴蝶突变模型这四个模型。那么，假设记x为信用风险，是系统的状态变量，a，b，c，d为系统中信用风险的控制变量。折叠突变模型中只有一个控制变量，即a，因此它无需进行重要程度排序；尖点突变模型中，a为主要控制变量，b为次要控制变量；燕尾突变模型中，控制变量的重要程度排序为a、b、c；蝴蝶突变模型中控制变量的重要程度排序为a、

b、c、d。据此排序在进行信用风险度量时，确定各指标的隶属分歧方程中的哪个控制变量就有了根据。（2）供应链金融信用风险度量模型的构建。突变级数是突变模型的分歧方程与模糊数学中的模糊隶属函数相结合的结果。该方法有两大支柱：一个是归一公式，是由雷内·托姆初等突变理论的几组分歧方程引申推导得到；再一个是它与模糊数学的隶属函数相结合产生的突变模糊隶属函数。应把突变模型中状态变量和控制变量的取值范围限制在0～1之间。则a取绝对值a=6，即比a的取值缩小了6倍，将a的绝对值限制在0～1的范围内的话，a的程度并未改变。同理，可使b在0～1内取值。于是就把突变模型同模糊数学结合起来了，控制变量的值即为突变模糊隶属函数。在突变模型中，a的重要程度要大于b。控制变量b相对于a是次要因素，控制变量c是b的辅助因素，b和c共同组成了系统矛盾的次要方面。控制变量在燕尾突变模型中的重要程度排序是a>b>c。在蝴蝶突变模型中，控制变量a是主要的目标要求。控制变量在蝴蝶突变模型中的重要程度排序是a>b>c>d。基于第三节所建立的供应链金融信用风险的指标体系，可以发现供应链金融的信用风险突变模型是有多个突变模型联系在一起耦合而成的。供应链金融风险与核心企业情况、中小企业情况、供应链情况以及中小企业与核心企业关系构成了蝴蝶突变模型。核心企业情况与信用等级，行业地位，企业规模，财务状况构成了蝴蝶突变模型。从上述四个指标中可以看到，企业素质和经济状况是属于定性指标的；而偿债能力、资本以及抵押资产则是属于定量指标。因此，企业素质和经济状况可以采用尖点突变模型；偿债能力以及抵押资产也采用尖点突变模型；最后将定性和定量指标采用尖点突变模型求解。在明确各个突变模型后，建立关联函数，计算关联函数的值。关联函数值的作用表现在以下两个方面：一是进入控制变量的指标要根据关联函数值的大小确定各指标的排序问题，同时也确定了指标在突变隶属函数中所处的位置，位置不同对信用风险的影响程度也不同。（3）供应链金融信用风险度量的过程模型。一是构建供应链金融信用风险度量的指标体系：首先建立供应链金融下中小企业的信用风险度量的指标体系。二是对各指标的重要性进行排序：根据关联函数（其中，为指标的最小值，为最大值，为均值），计算各指标的重要性程度，进行指标重要性的排序，重要指标排在前面，次要指标排在后面。三是确定评价目标体系各层次的突变系统类型：在评级指标体系中，根据突变级数法的基本原理确定各组指标所隶属的突变模型，用指标的主要方面去对应突变模型中的主要控制变量，用指标的次要方面去对应突变模型中的次要控制变量。

参 考 文 献

[1]Lamoureux Michael.2008.A Supply Chain Finance Prime.http：//

/index.php/A_Supply_Chain_Finance_Primer

[2]Aberdeen Group，2007b，The 2008 State of the Market in Supply Chain

Finance

金融核心论文篇（10）

供应链金融是指围绕供应链上的一个核心企业，商业银行根据融资企业与这一核心企业往来业务的真实性和连续性，以融资企业未来确定的现金流为还款依据，借助第三方物流企业的参与，从整个供应链角度出发对中小企业进行信贷资格评定和授信的一种融资模式。目前，国内外对供应链金融的研究主要集中在以下三个领域：一是供应链金融的定义及其模式；二是供应链金融的价值；三是供应链金融的风险及其防范，主要是市场风险和信用风险。很少有文献从公司治理的视角下看待供应链金融，也没有关注供应链金融可能带来的中小企业被套牢的风险及其防范措施。

供应链金融对供应链及其利益相关者治理的作用

（一） 供应链金融对供应链治理的作用

由于信息的不对称，供应链上企业之间的契约不可能是完全的，不完全的契约导致了供应链剩余，包括剩余控制权和剩余索取权，而这种供应链剩余往往掌握在具有信息优势的一方，在构建供应链的过程中，会导致逆向选择和道德风险。供应链治理的核心就是在供应链利益相关者之间合理的分配剩余控制权和剩余索取权。

解决委托—问题以及逆向选择和道德风险的关键是解决信息不对称的问题。在实施供应链金融的过程中，供应链上信息的流动非常顺畅，银行、核心企业以及第三方物流公司都能获得大量的信息，并且供应链上企业之间的信息共享程度非常高，中小企业为了能够持续获得银行的融资和巩固与核心企业的业务关系，也会自觉的提供大量的真实信息，并且提供虚假信息会使它们遭受巨大的违约成本。这能够有效的降低信息的不对称程度，减少供应链成员企业的逆向选择和道德风险，缓解委托—问题。以银行和企业为例，金融危机背景下，供应链金融模式由于利用供应链间业务往来频发的优势可以有效突破借方与贷方的信息不对称藩篱，把中小企业放在整个供应链中加以考虑，处于供应链中的企业信息比较流畅，银行容易随时掌握和控制风险，降低了企业的逆向选择和道德风险。总之，信息的共享能够使供应链剩余的分配机制设计得更加合理和有效，促使剩余控制权和剩余索取权更合理的在供应链利益相关者之间进行分配。

（二）供应链金融对其利益相关者外部治理的作用

公司的外部治理是指为了确保自己的利益，公司的出资者通过外部力量（如政府、产品市场、经理人才市场和资本市场等）对经营者进行约束和监督。传统的公司治理以股东主导型为主，随着公司利益相关者地位的逐渐提升，利益相关者共同治理成为公司治理的发展趋势。

环境治理的组织形式既可以是单个企业的末端治理，也可以是具有纵向关系的企业间合作治理。后一种环境治理组织方式在激励机制、节约信息成本和治理成本等方面具有的优势，已经越来越成为政府环境治理和企业提高竞争力的重要途径。如图1所示，在实施供应链金融的过程中，处于供应链上的企业不仅能够进行独自的内部治理，还可以借助供应链金融的利益相关者对本企业的监督来改善外部治理，减少治

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理成本，提高企业整体的治理水平。

首先，银行对供应链金融利益相关者的监督作用。通过信用监督，银行可在企业经营项目的事前选择中起着重要的作用，通过实行破产威胁，银行可对企业实施事后相机控制权，这种相机控制权的存在将导致公司预算约束的硬化，这就要求经营者为了避免控制权的丧失，只有努力经营，力争保持财务状况良好，至少将经营状态维持在能支付债务的水平之上。在供应链金融中，应收账款融资、保兑仓融资都要经过银行对交易业务真实性和连续性的审查，银行同时能够对融资企业和核心企业进行监督，对第三方物流公司的监督主要是确定其合作从事供应链金融业务资格标准，并持续地对它进行资格审查。

其次，供应链金融利益相关者之间的监督。在市场竞争日益激烈的时代，竞争由企业之间向供应链之间转变。供应链上单个企业的风险具有蝴蝶效应，特别是核心企业的风险会辐射到整个供应链，甚至导致整个供应链的破裂。供应链金融的实施需要一个稳固的供应链，上下游的中小企业为了获得银行的融资以及和核心企业之间的业务，会尽力去维护整个供应链的稳定性和连续性，核心企业为了稳定、及时的原材料供应和销售渠道，也会朝这一方向努力。为了稳定的供应链和供应链风险的最小化，处于供应链上的企业之间会形成一种相互监督的力量。以融通仓融资为例，银行委托第三方物流机构对融资企业的存货进行评估和监管，第三方物流企业为了扩大业务范围，稳定融通仓业务，会依照其委托人（银行）的意愿来监管融资企业的存货，这就形成了对融资企业的一种外部监督。

供应链金融下中小企业被套牢风险分析

当存在以下条件时，套牢问题就会出现：一是为了使交易能够成功，交易主体在交易之前必须做出非合约性的特殊投资；二是最优合约不能在事前进行说明。一般来说，只要资产是关系（企业）专用的，就存在产生套牢问题的可能性。中小企业利用供应链金融进行融资时，必须要和某个核心企业建立持续稳定的业务往来关系，稳定的供应链是银行提供供应链金融产品的前提，这一过程需要供应链金融的参与主体进行一些非合约性的投资，例如为了实现信息共享而进行的投资、一些谈判投资等，并且由于信息的不对称，在合约也不能在供应链金融实施之前确定。当供应链的稳定性不断增强时，上下游中小企业相对于核心企业的依赖性（专用性）越来越强，中小企业转移到其他供应链中的转移成本（例如重新搜寻合作论文联盟伙伴的成本、失去银行提供的供应链金融的成本等）变得非常大，在机会主义和有限理性的作用下，加上契约的不完全性，在交易中处于从属地位的中小企业容易被核心企业剥夺准租金，即中小企业面临被核心企业套牢的风险。

专用性越强，中小企业越容易被核心企业套牢，从而可能被剥夺的准租金就会越多，被套牢的企业的谈判和议价能力也会受到相当大的限制。例如nike在东莞的生产基地对于nike的依赖性非常大，这个生产基地在谈判上就处于下风，自主性非常差，连使用何种胶水都要依照nike总部的要求来采购，如果这个生产基地放弃与nike的合作而去寻找新的合作伙伴，不仅会失去大量的订单，而且寻找新的合作伙伴并且稳定合作关系也会产生大量的成本。

中小企业被套牢风险的防范措施—长期合约转贴于论文联盟

契约理论指出，为了使交易成本最小，可以根据专用型程度和交易频率选择不同的治理结构以实现交易和治理结构的有效搭配，如图2所示。

供应链金融的实施需要一个稳定的供应链，中小企业和核心企业之间的交易是经常性的，威廉姆森认为，一开始有众多的买者相互竞价，并不意味着此后还会有众多的买者就这个条件互相竞价；涉及专用性资产的投资，会使得以前多家供货商竞争的格局，合乎效率地转化为一种双边竞争。这种根本性转变解释了供应链成员之间的交易为何通常会重复进行。如果采用市场治理模式，供应链之间的交易就会是偶然的，不可能形成一种稳定的供应链，因此其治理结构的选择可以用图3来表示。