摘要：文章分析了2019年全年债市四个阶段的表现特点和驱动因素,指出在利空利多间维持相对均衡下,债市利率整体窄幅震荡;而信用利差则呈现持续单边压缩的走势,目前已处于历史较低水平。短期内通胀和增长背离仍将是债市主要的矛盾和博弈点。未来哪方发展为主导力量,债市将往相应的方向运行。