摘要：近年来,房地产投资信托（Real Estate Investment Trusts,REITs）在全球房地产领域发展迅速,它为产权所有者带来便利的融资管道并增加资产流动性,使众多商业房地产证券化成为一种趋势。而在内地,碍于市场体制及法规的原因,REITs的公开发行仍在推行当中,只有少数类REITs发行,主要仅以中国香港作为试点。通过介绍香港REITs市场情况,从微观角度建立GARCHVAR模型测算香港REITs市场的风险水平。结果显示,持有期间中预测效果良好,表明REITs交易市场中的风险基本可控。在此基础上,建议中国房地产信托基金行业统一市场风险计量工具,建立相关制度控制内外部风险,为中国REITs健康快速发展提供参考。