摘要：文章以贵州茅台2011-2018年的财务报告为研究对象,深入探究在净资产收益率(ROE)下降的过程中,贵州茅台股价上升、可持续增长能力不断增强的原因。研究结果表明,在内、外部发展环境不利的情况下,适时的战略创新对企业至关重要。贵州茅台通过战略改革,转变发展重点、拓宽发展边界,从而增强了自身的可持续发展能力,并实现了股东财富最大化。