半年报自愿审计与银行贷款——基于中国上市公司的经验证据

摘要：通过手工收集中国上市公司半年报自愿审计数据,实证研究了半年报自愿审计对上市公司银行债务融资的影响以及与此相关的盈余管理与过度投资行为。研究结果表明,半年报自愿审计的上市公司下半年新增贷款总额显著更高、平均利率显著更低;进一步研究发现,为了获得银行贷款,半年报自愿审计的上市公司进行了显著向上的盈余管理,且获得银行贷款后显著进行了过度投资。上述结果联合表明,半年报自愿审计的上市公司通过盈余管理和操纵的财务报表获得了利率更低与更多的银行贷款,但导致更为严重的过度投资行为。从而,半年报自愿审计市场的独立性堪忧。月以来,中国高速频道、盛大科技、艾瑞泰克等十几只在美国资本市场上市的中国概念股被停牌或退市,这些公司都是源于财务造假及信息披露违规,使得美国监管机构对其做出了如此严厉的处罚。

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