上证50ETF期权推出对中国股票市场波动性影响的实证研究

摘要：上证50ETF期权是以华夏上证50ETF为标的物的欧式期权,于2015年2月9日正式上市。本文利用上证50指数的日收盘价数据建立GARCH模型,并引入虚拟变量来刻画上证50ETF期权推出事件,从而判断上证50ETF期权的推出对股票市场波动性的影响。进一步的,对上证50ETF期权推出前的数据和推出后的数据分别建立EGARCH模型,从而考察上证50ETF期权推出对于市场非对称性波动的影响。研究结果表明:上证50ETF期权的推出加剧了市场的波动,同时市场波动由对称性转为非对称性,但是由于系数过小,总体来说对市场波动的影响不明显。

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