P2P网贷双轨制定价模式下收益率波动研究——来自拍拍贷的经验证据

摘要：基于拍拍贷平台的网贷交易数据,采用GARCH类模型分析了平台定价与市场定价两种利率定价模式下,投资人的实际收益率之间及其与投资人风险偏好之间的波动溢出效应。研究结果表明：（1）两种定价模式下投资人的收益率均具有明显的波动聚集性,平台集中定价下收益率波动不具有杠杆效应,而市场定价下收益率波动具有与传统金融市场不同的“放大利好,缩小利空”的反杠杆特征;（2）两种定价模式下的投资人实际收益率具有明显的双向波动溢出效应,网贷平台可通过平台定价产品的收益率波动有效引导市场定价产品的收益率的波动;（3）受投资人信息处理能力的限制,反映投资人风险偏好的预期收益率对两种定价模式下的实际收益率波动并不敏感。

简介：《财经论丛》杂志在全国影响力巨大，创刊于1985年，公开发行的月刊杂志。创刊以来，办刊质量和水平不断提高，主要栏目设置有：国际贸易、区域经济、财政与税收、金融与投资、财务与会计、工商管理等。