证券市场导报杂志社
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《证券市场导报》创刊于1991年,CN刊号:44-1343/F,由深圳证券交易所综合研究所主办,深圳证券交易所主管的金融类学术期刊,创刊以来,办刊质量和水平不断提高,主要栏目设置有:中证协2019年度优秀课题选编、理论综合、公司治理、公司金融、微观结构、每月备忘、每月备忘_海内外证券市场数据。
  • 主管单位:深圳证券交易所
  • 主办单位:深圳证券交易所研究所
  • 国际刊号:1005-1589
  • 国内刊号:44-1343/F
  • 出版地方:广东
  • 邮发代号:46-311
  • 创刊时间:1991
  • 发行周期:月刊
  • 期刊开本:A4
  • 复合影响因子:1.98
  • 综合影响因子:1.451
相关期刊
服务介绍

证券市场导报 2016年第03期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编首语

市值管理的“误区”与公司治理的回归

摘要:2015年股市异常波动是我国资本市场发展过程中经历的一次重要事件,其不容忽视的潜在发生诱因之一是上市公司掀起的“市值管理”的浪潮。在2016年全国证券期货监管工作会议上,强化监管本位,防范风险,反思经验教训成为重要议题。因此,有必要揭示市值管理可能带来的理论和实践的“误区”,使资本市场发展的重点重新回归到公司治理结构完善上来。
1-1
证券市场导报杂志理论综合

机构投资者竞争与公司业绩

摘要:由于机构投资者内部“搭便车”问题的存在以及基于机构投资者交易收益的考虑,所有持股机构投资者的总持股比例并不能真实反映机构投资者实施积极主义的激励。本文通过计算机构投资者股权比例的HHI指数以反映其竞争关系,并实证分析了HHI指数与公司业绩之间的关系,研究发现:HHI指数与公司业绩之间呈U形关系,证明了我国机构投资者治理作用发挥存在差异化的激励机制,这将为更好发挥其治理效应起到指导作用。
11-16

家族化管理、两权分离与会计稳健性

摘要:家族上市公司中,实际控制人或其他家族成员参与管理与否影响到两类问题和会计信息供求,从而影响会计稳健性。本文基于2008~2012年间A股家族上市公司数据,探讨家族化管理对会计稳健性的影响。研究发现,在家族化管理的情景下,会计稳健性相对较低,且家族化管理程度越高,会计稳健性越低。进一步检验发现,两权分离能显著弱化家族化管理程度较弱一方对会计稳健性的正向促进作用。结论证明了家族企业治理模式中高管职业化制度推行的重要性与必须性,同时也为中国公司治理领域高管激励与约束、职业经理人市场的完善提供了借鉴意义。
17-23
证券市场导报杂志中小企业与创业板研究

创业板上市公司估值特征及影响因素研究

摘要:创业板估值一直是各界关注的热点问题。本文在已有估值理论的基础上,全面分析了创业板上市公司现有的估值特征,详细探讨了影响估值的各种因素。研究发现,从静态市盈率的角度来看,当前创业板的估值指标显著高于其他板块;但分析发现,创业板的估值与板块的行业构成、规模结构、成长性、供求关系等因素有一定关系,总体而言,其估值区间仍处于相对合理范围,定价体系依然有效。本文认为,创业板的高估值问题是创新型企业发展过程中的必经阶段,未来可以通过增加创业板公司供给、完善现有制度等手段改善估值现状。
32-39

风险投资与战略性新兴产业企业资本配置效率——基于创业板战略新兴指数样本公司的实证研究

摘要:本文以2010~2012年创业板战略性新兴指数样本公司为研究样本,实证考察了风险投资对公司资本配置效率的作用效果,研究发现:风险投资介入没能显著改善公司资本配置效率(包括过度投资、投资不足);而风险投资对被投资公司持股比重的提高将显著抑制公司过度投资,但其对公司投资不足没有发挥应有的改善作用。且与非新兴产业的公司相比,风险投资持股能够显著改善战略新兴产业的公司过度投资,也能改善投资不足问题。这揭示我国风险投资机构能够监督企业问题,从而有效改善公司过度投资;而风险投资不重视对被投资公司的投资后管理服务以及资源供给,没能有效缓解投资不足。
40-46

创业板企业间非正式创新网络的构建与分析

摘要:本研究基于创新网络和社会资本理论,探索了创业板企业间基于非正式联系的创新网络构建方法,使用社会网络分析方法分析了2009~2014年我国创业板企业间的非正式创新网络。研究发现,可以通过股东多元投资行为构建创业板“企业-股东”2-模网络,并经数学映射得到创业板企业单模创新网络;创业板企业创新网络的节点中心性度大小介于2-模网络中的企业节点和股东节点中心度之间;企业网络的结构洞特性比股东单模网络更显著,且存在大量的内部联系紧密、相互之间有联系的子群结构。根据本文的研究结论,可以为创业板企业和市场监管部门提供制定企业合作战略和利用社会资本提高企业创新能力的依据。
47-53
证券市场导报杂志微观结构

纽交所指定做市商制度演进及运行效果研究

摘要:本文在梳理分析纽约证券交易所做市商制度历史演进过程的基础上,对其制度设计的内涵、逻辑及运行效果进行了系统研究。认为纽交所做市商制度演进的路径依赖特征显著,与多交易中心自由竞争的市场结构密切相关,且面临做市商违法违规行为监管难度高等现实困难和挑战。结合我国实际,本文认为指定做市商制度在我国股票市场实施难度较大,实施前景存在不确定性。
54-61
证券市场导报杂志证券法律与监管

非上市公众公司监管制度:现状、问题及展望

摘要:我国多层次多元化的非上市公众公司监管制度体系建立在“公开发行制度”基础上,这一方面为资本市场拓展深度和广度提供了前提,但另一方面,将公开转让、定向转让、定向发行等行为解释为公开发行,也造成了概念的混淆和制度的不适,影响了集中统一监管体系的建设。利用《证券法》修订的时机,将监管的逻辑起点由“公开发行”转变为“公众公司”,建立统一的公众公司监管制度架构,有利于理清监管制度的逻辑混乱和制度不适,为多层次资本市场建设奠定坚实的制度基础。
62-71

证券监管中的行政备案研究——基于证券公司向证监会派出机构报告及备案事项的分析

摘要:作为一种相对缓和的监管手段,行政备案在各监管领域得到了广泛的运用。在证券监管领域,证券公司向中国证监会派出机构进行备案或者报告的事项达八十余项。实践中存在着备案事项边界不清、备案程序缺乏规范、备案的法律效力不明确、备案中的权利义务及法律责任不明晰等问题。应当从理论上划分行政备案的边界,重新梳理现有的行政备案事项;完善行政备案的程序;明确行政备案中各方主体的程序义务及其法律责任。
72-78
证券市场导报杂志每月备忘

海内外证券市场动态(2016年2月)

摘要:2.3总理主持召开国务院常务会议,通过《全国社会保障基金条例(草案)》。 2.4国家外汇管理局日前《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》,对合格境外机构投资者(QFII)外汇管理制度进行改革。
79-79

数据

80-80

《证券市场导报》2016年选题指引

摘要:2016年本刊推出如下选题,并向广大作者长期征稿: 创新驱动发展战略与多层次市场建设 创新驱动发展模式、新兴产业成长与经济转型;股权众筹融资;战略性新兴产业行业深度研究;新兴商业模式与业态特征;创新型企业家群体行为;家族企业管理与接班人制度;科技金融与区域创新网络体系建设;新兴产业与高新技术企业估值;亏损创新型企业上市与创业板分层;小企业融资需求与创业板再融资制度创新;成长性企业融资支持产品与制度创新;场外市场(新三板与区域性场外市场)创新与发展;多层次市场转板制度;海外OTC市场演进与证券交易新形态等。
F0002-F0002