证券市场导报杂志社
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《证券市场导报》创刊于1991年,CN刊号:44-1343/F,由深圳证券交易所综合研究所主办,深圳证券交易所主管的金融类学术期刊,创刊以来,办刊质量和水平不断提高,主要栏目设置有:中证协2019年度优秀课题选编、理论综合、公司治理、公司金融、微观结构、每月备忘、每月备忘_海内外证券市场数据。
  • 主管单位:深圳证券交易所
  • 主办单位:深圳证券交易所研究所
  • 国际刊号:1005-1589
  • 国内刊号:44-1343/F
  • 出版地方:广东
  • 邮发代号:46-311
  • 创刊时间:1991
  • 发行周期:月刊
  • 期刊开本:A4
  • 复合影响因子:1.98
  • 综合影响因子:1.451
相关期刊
服务介绍

证券市场导报 2014年第11期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编首语

市值管理:首要把握核心理念

摘要:市值管理源于2005年开始的股权分置改革。股改实现了上市公司股份的全流通,统一了大小股东的价值评判标准,为上市公司整体市值的管理创造了条件。股改期间,国资监管机构率先提出将国有上市公司管理层的业绩考核与市值挂钩,市值管理开始进入政策视野。市值管理虽然是我国资本市场新兴加转轨阶段独有的概念,却与海外成熟市场的价值管理理论(Value Management)密切相关,与有效市场理论一脉相承。
1-1
证券市场导报杂志市场动态

上市公司股权激励相关会计问题探讨

摘要:为了规范与股权激励相关的会计处理,财政部于2006年颁布《企业会计准则第11号——股份支付》及其应用指南,对股权激励实务处理提供了良好的指导。但随着经济形势不断变化,新型股权激励业务不断出现,相关准则在执行中存在一些疑问。本文结合上市公司股权激励实例,对实务中出现的相关问题进行了分析和探讨,建议以"实质重于形式"的原则对股权激励相关会计问题进行处理,并不断完善股权激励配套制度及信息披露规定。
4-7
证券市场导报杂志理论综合

联合投资策略对风险投资绩效的影响研究

摘要:本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深交易所成功退出的433个项目为研究样本,基于投资项目视角实证检验了主导VC机构的联合投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就联合投资策略与投资绩效的关系而言,主导VC机构的联合投资策略对其退出时的投资绩效具有显著的负向影响。关于联合投资策略对投资绩效的作用机理,一方面联合投资策略对投资绩效的不利影响不仅来源于联合投资模式事前"选择"项目时的劣势地位,而且与联合投资模式的事后"价值增加功能"失效有关;另一方面,风险投资行业市场竞争状况会对主导VC机构的联合投资策略与其项目层面投资绩效之间的关系产生影响,当风险投资行业市场竞争激烈时,主导VC机构的联合投资策略对投资绩效的负向影响更显著。
8-20

并购失败原因研究——基于终极控股股东利益攫取的视角

摘要:本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公司现金流权与控制权分离度越大,上市公司在非关联并购中支付的并购溢价越高,而在关联并购中情形相反。第二,终极控制人对上市公司现金流权与控制权分离度越大,并购的累计超额收益越低且并购后经营绩效越差。此外,本文为揭示并购失败的管理层假说、自傲假说以及市场择时假说提供了进一步的经验证据。
21-28

战略性新兴产业集聚对FDI技术溢出的影响——基于转型时期不同维度集聚程度的实证研究

摘要:产业集聚对FDI技术溢出的影响是理论界争论已久的问题,但这种影响的机制却少有探讨。在Wang和Blomstrom(1992)FDI技术转移模型的基础上,本文选择转型时期的战略性新兴产业为对象,研究了新兴产业集聚影响FDI技术溢出的机制,并利用我国2006-2011年战略性新兴产业的企业层面数据,检验了同一行业企业在县域的集聚促进FDI技术溢出2,以及集聚程度的增长与促进作用之间的非线性关系。结果发现,企业数量的集聚促进作用最大,市场规模集聚次之,就业人数集聚最弱。就国内新兴产业的发展现状来讲,与促进FDI技术溢出的最佳集聚规模相比,企业数量的集聚规模尚有较大的提升空间,市场规模次之,而就业人数的集聚规模则迫切需要控制。
29-36
证券市场导报杂志公司金融

真实盈余管理研究回顾与展望

摘要:随着环境的变化,上市公司越来越多地采用真实盈余管理行为来实现财务报告目标,真实盈余管理也因而成为盈余管理研究新的热点。现有文献已经从真实盈余管理的动因及影响因素、管理层对真实盈余管理与应计盈余管理的权衡、经济后果等方面对其进行了广泛研究,但还存在许多未知或有争议的领域。未来应在计量模型、研究内容等方面加以改进,以更加深入地考察上市公司的真实盈余管理行为。
37-45

员工持股计划会计处理与公允价值计量的关系探讨

摘要:员工持股计划(ESOP)作为企业对员工长期激励计划的一种方式越来越受到国内企业的关注,但如何使设置的长期激励计划既能有效激励员工又保持一个相对合理的财务成本水平是在采用ESOP时应该重点考虑的问题。本文梳理了ESOP的条件设置、美国会计准则(USGAAP)和国际会计准则(IFRS)对ESOP会计处理政策的演变历程,探讨了ESOP条件设置的变化对会计处理和公允价值计量的影响,以及ESOP公允价值的基本评估方法,以期为企业系统考量长期激励计划所涉及的ESOP设置提供一些前瞻性的建议。
46-51
证券市场导报杂志微观结构

双重信息传递机制下的商品期货定价研究

摘要:考虑到不同期限商品期货合约的流动性差异,低流动性合约可能存在双重信息传导机制,即供求冲击信息分别从现货价格和高流动性合约价格向低流动性合约价格传递。基于双重信息传递机制本文提出商品期货嵌套定价模型,以分别为高流动性合约和低流动性合约提供定价。基于SHFE数据的实证检验表明,在Granger因果检验中该双重信息传递机制统计意义上存在;而且,嵌套模型可以较好地拟合SHFE有色金属期货的市场价格数据,各到期合约对模型参数和状态变量的信息贡献与其市场流动性较为一致。
52-57

利率互换利差影响因素分析

摘要:作为全世界交易量最大、应用最广泛的利率衍生产品,利率互换受到了投资者和研究者的广泛专注,对于互换利差影响因素的研究也一直是热点问题。中国的利率互换市场还处于起步阶段,本文对于中国市场互换利差的影响因素进行了深入的研究,发现与国外成熟市场的研究一致的是我国银行间市场互换利差也受到信用风险溢价、流动性溢价、利率期限结构斜率以及利率波动性的影响,除此之外本文的结果还表明我国市场的互换利差还显著受到宏观经济景气程度和银行资金面状况的影响。多元GARCH模型的结果则表明各期限互换利差间的动态相关性也是互换利差各自动态过程的一个重要影响因素。
58-64
证券市场导报杂志基金研究

阳光私募基金的绩效与评价

摘要:组合/策略业绩的非正态统计特征对Sharpe比率的估计偏差有着重要的影响,而概率Sharpe比率(PSR)统计量能够综合地度量业绩记录的长度、偏度与峰度等因素,是分析、评价基金产品绩效与投资技能的重要标尺。应用PSR统计量,本文实证分析了我国阳光私募基金1300多只产品自成立以来到2013年底的绩效与投资管理技能,发现仅有3%不到的基金产品表现出稳健的投资技能,在整体表现上良莠不齐,而统计结果表明各基金产品管理人在非正态风险尤其是尾部风险上的控制普遍不足。本文认为阳光私募基金唯有加强研究投入、建立良好的人才培养与激励机制以及完善公司治理才能获得稳健、持续业绩。
65-71
证券市场导报杂志证券法律与监管

“知悉内幕信息”的证明

摘要:内幕交易案件实证研究表明,运用直接证据和间接证据证明"知悉要件"的案件在数量上几分秋色,难点在于非法知情人获悉内幕信息的直接证据难以获取,而推定证明的方法又存在一定争论。分析可知,知悉行为才是识别内幕交易主体的基础条件而不是其身份特征,故"知悉要件"的证明意义重大,事实推定要素可予类型化处理,表现为"接触"和"异常"两个方面。同时应当指出的是,不必担忧内幕交易证明中存在双重推定的问题,因为"知悉要件"和"利用要件"分别采用不同的推定方法。
72-78
证券市场导报杂志每月备忘

海内外证券市场动态(2014年10月)

摘要:10.1 1-7日,深沪股市国庆假期休市。 10.8中国证监会日前关于支持深圳资本市场改革创新的15条意见。中国证券登记结算公司开始集中由统一账户平台(一码通)处理账户业务。 10.15《上海证券交易所证券公司短期公司债券业务试点办法》日前。《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》日前。
79-79

世界主要成熟证券市场数据(截至2014年9月底)

80-80

世界主要创业板市场数据(截至2014单9月底)

80-80

投稿须知

摘要:《证券市场导报》设有市场动态、理论综合、公司金融、微观结构、债券市场、基金研究、证券机构、中小企业与创业板、证券法律与监管等栏目。投稿论文应符合以下要求:
F0002-F0002