探索中国式众筹之路
摘要：众筹于2011年进入中国，到今年初异军突起，但旋即回归平寂。概念火热、生存艰难是当前中国众筹的真实写照，被视作引领互联网金融新浪尖的众筹似乎正陷入某种困局。美国SEC众筹新规及其监管启示
摘要：众筹作为一种科技融资的新模式，近年来在全球范围内发展迅速。2013年10月，美国SEC正式了一项针对众筹的监管提案，以规范早期的众筹市场，促进其良性发展。在此背景下，本文旨在对新规内容进行简介和评述，使我们了解国际上众筹发展和监管的最新进展，并结合我国实际情况，为我国众筹监管提出建议。基于美国的经验和众筹新规的可能影响，本文建议从如下四个监管方向进行突破以促进我国众筹的发展：加快立法、探索股权众筹方向及其可能路径、加大投资者保护以及加快信用体系建设。终极控制股东与会计稳健性关系研究
摘要：本文结合中国制度背景，从成本和信息不对称的视角理论推演终极控制股东与会计稳健性之间的关系。采用2004～2012年间在沪、深上市的1324家非金融公司组成的非平衡面板数据（总共8043个观察值），运用修正后的Basu（1997）模型实证检验终极控制股东如何影响会计稳健性。研究结果表明：（1）终极控制股东的现金流量权与会计稳健性正相关；（2）终极控制股东控制权和现金流量权的分离度与会计稳健性负相关；（3）与终极控制股东为非国有的公司相比，终极控制股东为国有的公司会计稳健性更强。PE对创业板公司高管主动离职的影响
摘要：实际参与生产经营和公司管理的创业板上市公司高级管理人员（高管）集体离职不仅对创业板公司的长期稳定发展造成不利的影响，同时也给创业板市场带来负面冲击，并加大创业板市场波动。本文从微观视角验证了PE基金抑制高管集体离职的积极作用，实证结果表明：首先，相比于没有PE基金参与的创业板上市公司，PE基金的参与能够显著的抑制高管主动离职；其次，从PE基金管理合伙人的股东背景视角看，相比于国资基金和民营基金，外资基金抑制高管离职的作用最为显著；而券商直投基金对抑制高管离职的作用不强。我国重污染行业环境信息披露现状研究——基于沪市重污染行业620份社会责任报告的分析
摘要：本文对我国沪市重污染行业上市公司2008--2012年社会责任报告中所披露环境信息的内容、水平及鉴证情况进行了全面的分析，发现以社会责任报告方式披露环境信息的公司近5年持续增加，尽管七成以上公司披露社会责任报告是对上交所《通知》要求的呼应，但自愿以社会责任报告方式环境信息的公司仍逐年增加；上市公司环境信息披露内容分布具有层次性，软披露信息多，硬披露信息少，尤其是环境绩效指标类信息披露少；环境信息披露水平存在显著的行业差异，且呈现出以2010年为拐点，先升后降的特点；包括环境信息在内的社会责任报告信息鉴证在我国尚处于起步阶段，鉴证数量和质量都有待提升。未来我国上市公司环境管理水平和环境绩效仍有待提升，环境信息披露及鉴证相关制度安排亦有待完善。注册制度下投资者关系管理的新变化
摘要：我国股票发行制度逐渐由核准制向注册制过渡。注册制对信息披露要求更高、投资者面临的投资风险更大，这对（拟）上市公司的投资者关系管理（IRM）提出了新的发展方向。本文对注册制下IRM变化进行探讨，认为注册制能够对推动我国IRM的建设起到积极作用。本文认为，在注册制下，IRM将从传统的强制性单向财务信息披露向战略导向的自愿性双向互动沟通机制转变，IRM团队建设更加完善，实现公司价值创造。《证券市场导报》2014年选题指引
摘要：2014年本刊推出如下选题，并向广大作者长期征稿： 多层次市场建设与制度创新 注册制下多层次市场发展与定位问题；IPO发行制度改革与市场化演进；类别股份融资制度创新；资产证券化创新与私募证券市场发展；统一多层次债券市场重构问题；债券非标准化产品的发展特征及趋势。国内证券市场数据（2014年8月底）
