经济转型的时代要求：加快发展多层次资本市场——在陆家嘴论坛“多层次资本市场建设与发展专题论坛”上的讲话
摘要：未来十年，经济转型是主线：经济转型必然是一个高风险的过程，我们对此的体会是越来越深刻了。举几个例子，光伏产业是典型的新兴产业，却遇到了全行业的危机；对于影子银行和地方融资平台高札杆下的债务风险，现在已经是街淡巷议的话题。中央提出要坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线，确实是今后一个时期严峻的任务。信贷资产证券化风险自留新规的评析与改进
摘要：2012年，我国监管部门重启信贷资产证券化试点并制定了风险自留规则，要求证券化发起人自留一定比例的最低档资产支持证券。立法者期望该规则能控制证券化中的道德风险并促进证券化的发展。目前的风险自留规则能否有效落实该立法目的？本文通过对信贷资产证券化重启之前的试点项目的经验研究，结合欧盟和美国风险自留规则的特点，从四个方面对我国的风险自留规则进行评估，并提出了改进建议。企业生命周期、经理自主权与R＆D投入的关系研究
摘要：本文以2008～2011年期间战略性新兴产业上市公司为样本，实证检验企业生命周期、经理自主权与R＆D投入的关系，发现：在企业生命周期的成长阶段，公司会加大R＆D投入水平；在整个企业生命周期中，经理在营运资金方面的自主权越大，企业R＆D投入水平就会越高；在企业成熟阶段，两职合一的公司，经理会降低R＆D投入水平；经理的报酬权越大，经理越可能降低企业R＆D投入水平。因此，监督经理行为，完善经理的激励机制，提高经理对R＆D投入，对战略性新兴产业的发展和升级具有重要作用。上市公司股权再融资择机行为研究——定价择机、需求量择机与政策择机
摘要：上市公司在融资决策中是否存在择机行为以及究竟存在怎样的择机行为，这是个备受关注的话题。本文研究发现：（1）上市公司表现出三种择机行为：市场定价择机、市场需求量择机以及融资政策择机。（2）增发和配股的政策择机行为相似，但市场择机条件却不尽相同，增发是在高市价、高市场需求量的时候进行，而配股则是在高市价、低市场需求量的时候进行。（3）上市公司所体现出来的择机行为中包含了部分监管机构的择机行为。创业板高管离职事件对股价影响的实证分析
摘要：本文运用事件研究法，对创业板高管离职事件对股价的影响进行实证分析。研究表明：在中短期内，高管离职事件会对股价产生负面影响，其中在事件发生前后共15个交易日内的影响最大，但在短期内对股价的影响不明显。本文还总结了不同类型高管离职对于股价的不同影响。行业分析师的研究报告对投资决策有用吗？——来自中国A股上市公司的经验证据
摘要：本文使用2009年1月1日至2010年12月31日的50000余份行业研究报告，以中国A股1475家公司24167个收到研究报告的事件日为对象，通过实证研究发现：（1）分析师撰写的研报具有显著的信息含量，研报评级越高、分析师名气越大、分析师所在券商的名气越大，投资者根据其研报买卖股票获得的超额收益越高，但明星券商的作用局限于短期：（2）信息不对称会影响研报的作用，研报涉及的公司信息越对称，分析师的评级作用会显著降低。大宗交易的价格发现功能——来自沪深股市的经验证据
摘要：大宗交易市场是证券市场的重要组成部分，吸引了大量机构投资者的参与。大宗交易是否能满足投资者的需求、是否具有较强的价格发现功能，是市场微观结构领域的研究重点。本文使用我国沪深A股的大宗交易价格和普通场内交易收盘价日数据，采用永久短暂模型和信息份额模型考察了大宗交易的价格发现功能。研究结果显示，我国沪深A股市场大宗交易的价格发现功能弱，而普通场内交易的价格发现功能强；这与大宗交易机制本身有关，大宗交易的交易成本高、流动性差、信息不对称程度严重，打击了投资者参与大宗交易的积极性，阻碍了大宗交易价格发现功能的发挥；另外，还与“大小非减持”的现实背景有关。离岸人民币资产证券化及其法律问题
摘要：离岸人民币资产证券化是跨境融资市场上兼具离岸融资业务与资产证券化创新双重特点的新产品。随着人民币国际化进程加速，离岸人民币市场迅速发展与成熟，在离岸市场开展跨境人民币资产证券化意义重大且具体可行。但离岸人民币资产证券化面临实体法、冲突法、程序法等一系列法律障碍，需要在不同层面完善相关法律法规体系，从而将离岸人民币资产证券化的设想转化为现实。流动性冲击与资产价格波动实证研究
摘要：改革开放以来的经济发展实践表明，我国存在显著的流动性冲击5I致资产价格波动、资产价格波动强化流动性冲击的现象，基于1995年以来数据的实证研究同样也发现了流动性冲击与资产价格波动相互影响的证据。当前我国面临较大的潜在内外部流动性冲击风险，因此，对外应合理推进人民币汇率制度改革，对内应逐步实现股市监管平稳化，摆脱一味追求经济增速的货币政策粗放型模式，兼顾房地产价格现状，严格抑制政策节奏和力度。全国场外市场的服务对象与发展前景——基于美国经验的研究
摘要：规模太小和缺乏发展潜力的小企业，并不适合进入证券市场，这正是美国证券市场覆盖率低的原因。作为场内资本市场的有效补充，全国场外市场的主要服务对象应是具备成长性且达不到场内市场上市标准的创新创业型中小企业，这类企业才是国家就业与经济增长的发动机。得益于我国经济在多因素驱动下的持续稳定增长，我国中小企业发展潜力远大于美国，全国场外市场发展前景十分广阔。中美证券规章制定程序比较研究
摘要：美国证券规章制度主要受APA（美国《联邦行政程序法》federaladministratireprocedureactoftheUnitedStates）和ROP（美国sEc行为规则，SEerulesofpractice）规制。在APA下，规章制定分为正式的规章制定程序、非正式的规章制定程序和出版规章。我国目前证券规章制定程序不足，缺乏透明度。通过借鉴美国经验，以期提高证券规章制定的透明度，建立完备的程序。海内外证券市场动态
摘要：新修订的《证券投资基金法》正式实施。上期所公告．对现有黄金、白银、螺纹钢3个期货品种合约进干亍修订。此外，为配合即将推出的连续交易制度，新制定了《上海期货交易所连续交易细则》，并对多个原有细则进行了调整。世界主要成熟证券市场数据（截至2013年5月底）
世界主要创业板市场数据（截至2013年5月底）
《证券市场导报》2013年选题指引
摘要：2013年本刊推出若干导向性研究专题（具体参考选题如下），并向广大作者长期征稿：国内证券市场数据（2013年6月底）
