论资本市场评论信息规范
摘要：消息之于股市，犹如炸弹之于战场。一个未经证实的“市场传言”，就可能会导致千亿股灾。此前，“国际板传言”就曾一再引发“沪深血案”。《中国青年报》做过一项调查，相对政治、民生领域，金融领域的不当言论最易引发严重后果：在资本市场，造谣者只需通过网络、某些媒体、某些知名人上（专家分析、预测），就可以轻易影响市场价格？对此，中吲证监会前任主席郭树清提出，希望社会公众以广泛有序和理性讨论的方式参与到市场规则的制定中来，从减信出发．减少误导，避免利益冲突：国内券商研究发展困局与重构探索
摘要：券商研究随着证券市场的诞生而起步，并在向卖方研究的转型中实现了成本中心向定价中心的转变，引发了研究行业的高速发展。但多年快速发展之后，券商研究开始遭遇发展的困局，供需关系失衡、分仓佣金率市场化、证券资产定价能力和影响力有限、独立性匮乏，以及人才高流动率等问题日益成为制约行业进一步发展的瓶颈。为突破当前发展困局，券商研究亟需结合行业转型大势，进行商业模式的重构与探索：一方面进行对外服务重构，多元化客户结构、进一步提升研究水平、特色化或者创新研究及服务模式；另一方面探索向证券公司本源业务回9j，承担更多支持证券公司业务发展的证券定价、风险管理、产品开发、业务趋势、发展战略和社会影响力等方面的买方研究职能。行业分类标准有更高的信息质量吗？——基于XBRL财务报告的量化视角
摘要：为了引导上市公司创建高质量的xBRL财务报告，需要对不同模式创建的XBRL财务报告质量进行对比和评价。本文将创建模式分为直接扩展模式和行业扩展模式，根据会计信息的可比性特征，提出了适用于多上市公司比较的可比性测度模型，细化了两种模式下的实现模型。以石油行业上市公司样本中财务报告附注的信息元素为样本，本文统计了两种模式下的xBRL财务报告中的信息元素的复用和扩展频数，对会计信息的可比性进行了度量和评价，并对可比性模型作了稳健性检验。资产减值会计准则变更与盈余管理行为研究
摘要：本文研究分析了资产减值准则变更对盈余管理行为的遏制效果。研究发现，现行资产减值会计准则禁止转回已计提的资产准备规定，有利于遏制上市公司利用资产减值进行扭亏和大洗澡盈余管理行为。进一步研究发现，现行会计准则并对禁止上市公司转回已计提的流动资产减值准备，导致会计准则的变更并不能有效地遏制上市公司利用流动资产减值来从事扭亏和大清洗盈余管理行为；现行会计准则禁止转回已计提的非流动资产减值准备，导致会计准则的变更有利于遏制上市公司利用非流动资产减值准备从事盈余管理行为。制度环境、集群化发展与创新融资约束——基于中国新材料产业上市公司的实证研究
摘要：本文以中国新材料产业上市公司为样本，实证分析了外部制度环境和内部企业集群化发展行为对企业创新融资约束的影响。研究发现：集群化发展程度越高，企业的创新能力越强，创新融资约束程度越低；在市场化进程低、政府干预程度高、法治环境差的地区，企业的创新融资约束越低，且民营企业的创新融资约束普遍高于国有企业。研究结论为战略性新兴产业自主创新能力的提升及创新融资政策的制定提供了经验依据。大股东控制与机构投资者的治理效应——基于投资效率视角的实证分析
摘要：本文以我国上市公司为研究对象，结合我国特殊的制度背景，从投资效率角度研究机构投资者对大股东控制权私利的治理效应，以及机构投资者与大股东控制在公司治理方面的交互作用。结果发现，大股东持股比例与非效率投资呈正相关，但在两类不同产权公司中存在差异；机构持股变化在两类公司中均与非效率投资呈显著负相关，但其程度在非国有公司更为显著。这一结果表明机构投资者能有效抑制大股东的非效率投资行为，但其在国有公司中的治理效应受到限制。文章的研究结论对进一步推进国有企业产权制度改革，提升企业投资效率及决策质量具有极其重要的价值，同时也为我国大力发展机构投资者的相关决策提供依据。制度执行视角下的投资者保护与控制权私利
摘要：随着我国资本市场的迅速发展，投资者保护成为我国理论界与监管界关注的重要问题。文章从法执行的视角回顾了投资者保护制度对控制权私利影响效应的有关文献，分析了我国投资者保护法执行状况，实证检验了投资者实际保护对控制权私利水平影响效应。研究发现，我国投资者保护的法执行力较弱，投者实际保护效应并不显著；重树监管目标，提高法执行效率应是未来投资者保护制度改善的重点。美国公众小额集资模式的发展及启示
摘要：近年来，公众小额集资在美国发展较为迅速。本文分析了公众小额集资模式的内涵及其产生的原因，介绍了美国公众小额集资的发展现状和其存在的问题，对美国JOBs法案有关公众小额集资的内容进行解读。在借鉴美国经验基础上，文章提出，在保护投资者利益的基础上，我国可以试点发展公众小额集资这一模式。关于内幕信息公开标准的探讨
摘要：我国司法实践围绕内幕信息的公开标准产生了诸多争议，这是由于证券法律在这一问题上规定的模糊性和前后矛盾所造成的。我国应确立内幕信息“形式公开结合实质公开”的公开标准，要求内幕信息通过指定渠道披露，并经过24小时的等待期被投资者广泛吸收理解之后才能被视为法律意义上的公开。上市公司分红监管的经验与对策
摘要：上市公司利润分配的监管不能触及自治的底线。上市公司不分红的监管依托于信息披露法律制度，但应侧重于核查不分红原因的真实性与合理性。在临近上市之前或者上市后的较短时间内对原股东分红问题，也应纳入监管范围。上市公司分红承诺的执行监管建立在未履行分红承诺理由的说明的基础上，对无正当理由或者虚构理由、夸大理由等不履行分红承诺的行为，按照虚假陈述制度来追究法律责任。重新构建证券投资咨询业务法律体系研究
摘要：《证券投资顾问业务暂行规定》和《证券研究报告暂行规定》已颁施近两年，然而证券投资咨询业务仍停滞不前，其重要原因在于相关规则落后及相互矛盾。虽然证券投资咨询业务的法律体系从形式上看已属完备，但却存在与实践严重脱离、法律定位不明、规定自身存在矛盾等缺陷。本文提出相关建议，以期重新构建证券投资咨询业务法律体系，将证券投资咨询业务弓I向良性的轨道。对中小企业私募债券发展模式的思考与建议
摘要：中小企业私募债券试点工作的推出为众多中小企业在资本市场筹集资金开辟了一条全新途径，其发展模式应该是一个由政府推动逐渐向市场化运作过渡的历程。为了推动中小企业私募债券融资方式的可复制和可持续发展，通过对发行人、投资者以及监管层关注问题的分析，本文提出了细化试点办法、完善机制、推动创新和风险管控等政策建议。海内外证券市场动态（2013年4月）
摘要：上海证券交易所发佰《上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引（2013年修订）》，自之日起实施。中国证监会与中国银监会日前联合发郁的《证券投资基金托管业务管理办法》即日起施行.世界主要成熟证券市场数据（截至2013年3月底）
世界主要新兴证券市场数据（截至2013年3月底）
世界主要创业板市场数据（截至2013年3月底）
《证券市场导报》2013年选题指引
摘要：2013年本刊推出若干导向性研究专题（具体参考选题如下），并向广大作者长期征稿：新兴产业成长与创业板建设专题战略性新兴产业行业深度研究；新兴产业发展模式与业态特征；民间金融阳光化的公共制度基础；创新型企业家群体行为；家族企业与接班人问题；高新技术园区企业成长与培育机制；区域产业集群整合升级模式及金融需求；高新技术企业估值与创业板IP0定价；创业板上市门槛与成长性；创业板公司再融资制度创新：海外创业板市场产品与制度创新等。国内证券市场数据（2013年4月底）
