加快发展多层次资本市场的总动员令
摘要：党的十八大重申了两个百年奋斗目标：一个是在中国共产党成立一百年时全面建成小康社会，一个是在新中国成立一百年时建成富强民主文明和谐的社会主义现代化国家。这是向全体中国人民的庄严承诺，也是向全世界的庄严宣示。资本市场对于促进经济社会转型、维护社会公平正义、推进文化强国和生态文明建设都可以起到不可替代的战略作用．而且经过二十多年的发展，已经具备这样的基础和条件。美国期货结算机构的演变过程及启示
摘要：本文通过研究美国期货结算机构设置的过程和经验，发现独立化和统一化是美国期货结算机构设置的主要演变趋势。通过计量模型和案例分析对我国不同结算机构的结算成本进行了比较，发现我国期货结算机构面临的主要问题是结算成本有降低的空间；风险控制水平有待提高。本文认为，建立一个不受任何期货交易所控制的独立统一结算机构，不仅有利于期货结算风险的控制，更可以降低结算成本，提高结算效率。关于我国科技金融发展的几点思考
摘要：科技金融结合，是适应全球经济一体化竞争、发挥科技支撑引领作用、顺应科技创新规律的必然要求，也是深化科技体制改革、促进科技成果转化、加快培育战略性新兴产业的重要手段。随着科技体制改革的不断深化，科技金融的内涵与外延不断深化扩展，向多要素、多层面、多维度的科技金融系统演变；科技和金融结合的实践不断丰富与发展，已覆盖到创业风险投资、科技贷款、科技保险、多层次资本市场、科技金融中介平台等多个领域，对于转化科技成果、发展高新技术产业发挥了重要作用。本文探讨剖析了我国科技和金融结合的内涵、规律、特点及表现形式，总结了我国科技金融结合近期发展的态势与现状，并对现阶段科技金融工作的特点以及亟待解决的问题提出几点建议，以期对促进我国科技金融结合工作有所裨益。交叉上市、信息环境与经济后果——来自A股、H股市场的经验证据
摘要：本文基于A股和H股市场信息环境的差异，以同时在A股和H股市场上市交易的公司作为交叉上市公司的样本，研究交叉上市的经济后果，考察资本成本和企业价值的变化，并用定量的方法分析信息环境变化对交叉上市经济后果的影响。研究发现，交叉上市改善了信息环境，降低了信息不对称风险和企业权益资本成本，信息不对称的降低在交叉上市的资本成本效应中起到积极作用。交叉上市一定程度上提升了企业的价值，但信息不对称的降低在交叉上市估值效应中并未产生直接影响。上市银行内部控制自我评价报告和审计报告分析——基于2006-2011年的时间序列数据
摘要：随着《企业内部控制基本规范》及企业内部控制配套指弓l的实施，上市公司内部控制自我评价和审计已从自愿性行为转变为强制性要求，上市公司和审计师是否为此做好准备了呢？银行作为具有特殊监管要求的行业，内部控制自我评价和审计的要求也更为严格。本文以上市银行为例，运用2006年至2011年内部控制自我评价报告和审计报告的时间序列数据，对上市银行内部控制自我评价和审计进行实证分析。研究结果发现，随着时间的推移，披露自我评价报告和审计报告的上市银行越来越多，报告的内容也越来越规范，但是，报告还存在较多的不足。因此，需要采取相应的措施完善上市公司内部控制自我评价和审计，具体包括：细化内部控制的标准；制定内部控制缺陷评价体系；增强上市公司内部控制信息披露意识；加强虚假内部控制报告的惩戒措施。国内现行XBRL标准的囚徒困境及其解决之道
摘要：为了更好地满足企业利益相关者的需求，1998年美国会计师CharlesHoffman根据信息技术发展的趋势提出了采用XBRL（eXtensibleBusinessReportingLanguage）作为财务信息处理的技术手段。在此之后，XBRL得到了世界各国的普遍重视和采用。诚然，我国也不例外，但是，由于我国特有的制度安排，出现了由财政部、上海证券交易所和深圳证券交易所主导的国内XBRL标准“三足鼎立”的现象，由此导致了国内XBRL标准的囚徒困境。本文分析了这种现象的来龙去脉与弊端，并提出一个基于共同模型的中国XBRL标准的制定路径。上市公司会计信息质量对市场流动性的影响
摘要：本文以深市A股上市公司作为研究样本，运用深交所对上市公司的信息披露考评结果作为会计信息质量的变量，实证检验了会计信息质量及其变化与市场流动性水平的关系。研究结果表明，上市公司的会计信息质量与股票流动性水平呈显著正相关关系，且受到会计信息质量内生性问题的微弱影响；前后年度会计信息质量的变化也会引起股票流动性的相应改变，具有同向的变动关系。在实证检验的基础上，提出了改进上市公司会计信息质量的政策建议。我国上市公司监事会制度的演变趋向——从海外实践的视角
摘要：近年，海外监事会制度发展出现了“备择化”、“灵活化”和“职能强化”的趋势。监事会制度的上述发展趋势实际上是公司内部治理监督机制简化、低成本化大方向的反映，同时也是尊重上市公司自主权，回归公司治理本质的正本清源之途。我国的公司立法尤其是上市公司立法应顺应这一趋势，不宜在法律上强行“一刀切”地规定所谓“完美”的公司治理模式，更不应忙于“叠床架屋”式地弓I入各类公司治理监督机制，而应从实际出发，为上市公司提供合理科学的制度选择。国内基金市场不存在“赎回异象”吗？——基于基金业绩与资金流动视角
摘要：国内关于基金市场中资金流量与基金业绩之间关系的研究，存在诸多争议，陆蓉等（2007）研究发现，国内基金市场存在“赎回异象，林树等（2009）指出国内基金市场存在cc明星效应”；肖峻与石劲（2011）发现国内基金市场“赎回异象”仅仅是一种假象，也不存在显著的“明星效应”。本文应用非平衡面板数据，采取中长期（年度）原始收益、CAPM与Fama-French三因素调整收益，实证发现资金流量与中长期业绩正相关，与短期（季度）业绩仍表现为“赎回异象”。研究进一步发现，基金业绩一资金流关系，还与股市周期、业绩指标以及区间有关。2007年牛市前，业绩领先的原始收益“中等基金”与Fama-French“明星基金”受追捧，而原始收益“明星基金”遭遇“异常赎回”；牛市以后，Fama—French“明星”反而面临“异常赎回”。本文对之进行解释并提出相关对策。2012年《证券市场导报》论文索引
国内证券市场动态（2012年11月）
摘要：《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》和《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》即日起实施。 《国务院关于修改（期货交易管理条例）的决定》，修改后的管理条例自2012年12月1日起施行。海外证券市场动态（2012年11月）
摘要：莫斯科交易所或于明年2月上市。11月1日，莫斯科交易所透露，该交易所可能于2013年第一季度实现上市。数据显示，根据俄罗斯会计准则，莫斯科交易所今年前九个月的净利润约为80亿卢布（约合2．6亿美元），同比增长21％。莫斯科交易所2011年由莫斯科银行间外汇交易所和俄罗斯交易系统合并组成。世界主要成熟证券市场数据（截至2012年10月底）
世界主要新兴证券市场数据（截至2012年10月底）
《证券市场导报》2013年选题指引
摘要：2013年本刊推出若干导向性研究专题（具体参考选题如下），并向广大作者长期征稿： 新兴产业成长与创业板建设专题 战略性新兴产业行业深度研究；新兴产业发展模式与业态特征；民间金融阳光化的公共制度基础；创新型企业家群体行为；家族企业与接班人问题；高新技术园区企业成长与培育机制；国内证券市场数据（2012年11月底）
培养理论与实践相结合的资本市场高端人才——深交所博士后工作站简介
摘要：深交所博士后工作站（以下简称“工作站”），是深交所为形成人才双向选择机制、高端人才培养机制和创新课题研究机制，经国家人事部批准于1999年12月成立的学术性机构，是我国金融证券业首家企业博士后工作站，也是我国金融证券业第一家企业独立办站的博士后工作站。截至2012年10月，工作站先后招收了13批共119名博士后，已有11批共97名博士后完成课题研究并经考核合格出站。工作站是我国金融证券业进站、出站人数最多，研究成果最多的博士后工作站。
