强化保荐人监管：香港的经验与启示
摘要：欧亚农业、洪良国际等上市公司丑闻事件发生后，香港证监会致力于强化保荐人监管，提升保荐人执业质量，主要举措有：（1）重拳问责。2008年，对工商东亚融资及工商东亚证券罚款3800万港元；2012年，对洪良国际保荐人兆丰资本开出4200万元的罚单，并撤销其前董事总经理的代表牌照和负责人资格；（2）专项调查。2009下半年，香港证监会重点调查17家保荐人在IP0中的工作与角色。2011年3月香港证监会公布调查保荐人的工作缺失，包括尽职调查不充分、内部控制不健全等；（3）《有关监管保荐人的咨询文件》（下称《咨询文件》）。根据专项调查发现的问题和兆丰资本等案例的教训，香港证监会《咨询文件》，要求提升保荐人执业标准，建议失职保荐人承担刑事责任。证券投资者纳入消费者法保护探讨
摘要：随着金融消费者问题研究的兴起，证券投资者是否可以被认定为金融消费者、纳入消费者法保护在学界存在一定的争议。消费者是非以盈利为目的而为消费行为的自然人，本质上是一种需要法律给予特殊保护的弱势群体。只有旨在获得孳息和自然增值收益，非职业、非商业目的的个人证券投资者才可以认定为消费者；应根据证券投资者不同的法律地位和交易目的对其进行分类，并采取不同的法律保护原则和方式。机构投资者对创业板公司治理及价值表现之影响研究
摘要：本文以创业板上市公司和机构投资者为研究对象，研究机构投资者与上市公司治理和价值的双向影响。研究表明，创业板上市公司治理和机构投资者之间是良性循环，即机构投资者能改善上市公司的治理水平和价值表现，同时被改善治理水平和价值的上市公司会吸引更多的机构投资者持股。该研究不仅在理论上对创业板机构投资者的作用进行了肯定，也为我国监管机构如何促进机构投资者的发展提出相应的政策建议。机构投资者持股与中国上市公司现金股利政策
摘要：本文基于上市公司现金股利政策的视角，深入考察机构投资者的监督治理效应、投资行为偏好，以及不同类型的机构投资者之间是否存在异质性。以中国A股上市公司为样本，实证发现：（1）机构投资者持股比例较高的上市公司具有显著更高的现金股利支付意愿和支付水平，表明机构投资者对上市公司现金股利政策发挥了积极的监督效应；（2）高派现上市公司吸引了更高的机构投资者持股比例，显示机构投资者将现金股利视为其构建投资组合的关键要素，遵循了“谨慎人规则”；（3）不同类型的机构投资者在现金股利的监督效应、股利偏好方面并没有呈现出明显的异质性，揭示着我国各类机构投资者可能存在趋同的投资风格；（4）我国机构投资者倾向于将现金股利政策视为上市公司传递的一种“信号”而非解决传统冲突的治理机制。R＆D支出与盈余管理——基于R＆D会计政策变更的经验证据
摘要：本文考察了企业的R＆D支出资本化VS费用化决策是否并且怎样影响企业通过R＆D决策来调节盈余。运用《企业会计准则》（2006）前后的企业R＆D支出数据，研究发现R＆D支出费用化的企业会从事真实R＆D交易活动的盈余管理，削减R＆D支出来达到盈余标准。R＆D支出有条件资本化的企业不仅从事真实R＆D交易活动的盈余管理，削减R＆D支出，而且还会从事应计项盈余管理，削减R＆D支出中的费用化部分，这说明R＆D支出的会计选择会影响随后的盈余管理决策。本文的研究发现表明会计准则的变更会导致企业盈余管理方式的变化。纽交所大宗交易机制的演进及启示
摘要：为了遏制2001年之后大宗交易持续下滑的趋势，纽约证券交易所停用了之前“楼上市场上楼下市场”相结合的大宗交易机制，于2008年之后陆续推出了MatchPoint系统、SmartPool系统和纽约大宗交易平台（NYBX）。本文深入分析了纽约大宗交易机制演变的情况，并对其最新推出的大宗交易机制的特点进行了分析。针对中国证券市场大宗交易机制的现状，本文提出了若干改进建议。评级功能视角下的利益冲突和付费模式
摘要：信用评级作为风险评估机制和信息披露的手段，功能在于保护投资者利益和提高资本市场效率。金融危机充分暴露了发行人付费模式下的利益冲突给信用评级行业带来的发展困境。探索多种形式的付费模式，有效平衡和协调信用评级机构盈利性质与其享有公共管理职权之间的矛盾将是评级监管改革主要内容。探讨当前评级监管和评级收费模式改革趋势，有助于为处于初始发展阶段的中国评级行业提供有益的启示。海外证券市场动态
摘要：（2012年9月）新加坡、马来西亚交易所首次实现互联。9月3日，新加坡交易所公告称，作为东盟交易所整合交易平台的一部分，新交所将于本月18日与马来西亚交易所实现互联，东盟交易连接平台建设取得突破性进展。世界主要成熟证券市场数据（截至2012年8月底）
世界主要新兴证券市场数据（截至2012年8月底）
世界主要创业板市场数据（截至2012年8月底）
《证券市场导报》2012年选题指引
摘要：《证券市场导报》是深交所主办的、专于资本市场研究的学术期刊，是中国社会科学引文索引（CSSCI）经济学来源期刊。2010及2011年度。《证券市场导报》分别有29篇和30篇论文被中国人民大学书报资料中心全文转载，全文转载率在400余种应用经济学科期刊中分列第一和第二。2011年，《证券市场导报》成功举办了以“经济转型中的多层次资本市场建设”为主题的首届学术论坛，中国证监会主席郭树清等领导为论坛征文优秀论文作者颁奖。《证券市场导报》已成为学界和业界研究者参与资本市场研究与交流的共同平台。国内证券市场数据（2012年9月底）
