证券市场导报杂志社
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《证券市场导报》创刊于1991年,CN刊号:44-1343/F,由深圳证券交易所综合研究所主办,深圳证券交易所主管的金融类学术期刊,创刊以来,办刊质量和水平不断提高,主要栏目设置有:中证协2019年度优秀课题选编、理论综合、公司治理、公司金融、微观结构、每月备忘、每月备忘_海内外证券市场数据。
  • 主管单位:深圳证券交易所
  • 主办单位:深圳证券交易所研究所
  • 国际刊号:1005-1589
  • 国内刊号:44-1343/F
  • 出版地方:广东
  • 邮发代号:46-311
  • 创刊时间:1991
  • 发行周期:月刊
  • 期刊开本:A4
  • 复合影响因子:1.98
  • 综合影响因子:1.451
相关期刊
服务介绍

证券市场导报 2012年第01期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编首语

论资本市场风险收益的来源与分配

摘要:从企业经营至其股票上市交易,在整个资本价值链上,风险收益可以大致分为两段:一段为企业绎营风险收益,另一段为市场交易风险收益。如果没有企业经营价值增值,市场交易只提供收益再分配,闪而依靠交易来获取收益只能是零和游戏。
1-1
证券市场导报杂志市场动态

从基金暂停申购看投资者权益保护

摘要:开放式基金制度设计的初衷是赋予投资者自由申购赎回的权利,只有在特定情况下才能暂停申购以维护持有人权益。本文深入研究了我国开放式基金暂停申购的各种情况、背后的原因以及对投资者权益的影响,认为基金管理人在暂停申购决策过程中具有较大的自主空间,可能利用暂停申购,实现自身利益最大化而损害持有人利益。为规范基金暂停申购,维护投资者权益,本文建议应加强对基金管理人的监管和约束,细化基金暂停申购的具体规则,完善暂停申购信息披露制度,改进对长期暂停申购基金的评价方法等。
10-14
证券市场导报杂志理论综合

审计委员会财务专家监督作用的多维透析

摘要:本文从政策规范、学术研究和运行机制等多个维度剖析了审计委员会财务专家的公司治理角色,认为财务专家在公司治理中发挥了积极的监督作用,但实务中对财务专家的定义和财务专家有效监督基理的认识还存在一定的差异性和模糊性。本文还认为,确保兼具独立性和专业胜任能力的财务专家以及完善财务专家市场和财务专家的职业声誉机制,是财务专家发挥有效监督作用的关键所在。
15-18

投资者教育能提高投资者理性水平吗?

摘要:本文以投资者对公允价值的认知偏差程度作为理性水平的替代指标,在进行调查研究的基础上,使用李克量表对投资者的理性水平进行了分析。根据关于对投资者理性水平调查结果,本文对投资者进行了关于公允价值信息的教育和模拟投资实验;通过对比投资者接受教育前后的理性水平,并以之为解释变量,对实验过程中的股价信息含量进行了检验。实证研究发现,投资者对公允价值的认知水平的变化能够显著影响股价信息含量,说明加强投资者对于市场环境的认识有助于提高投资者的理性水平,从而有助于增强我国证券市场的有效性。
19-24

机构投资者能改进上市公司高管的薪酬激励吗?

摘要:次贷危机爆发以来,公司高管的巨额薪酬成为众矢之的。随着我国机构投资者的迅速崛起,市场对机构投资者改进上市公司治理寄予了厚望。我国的机构投资者能否对上市公司高管的薪酬激励和股权激励产生积极影响是本文关注的重点。本文选取2004-2008年度的上市公司作为样本,运用线性概率模型、Probit、Logit、Tobit以及OLS等回归方法对机构持股和上市公司高管薪酬激励,特别是股权激励的关系进行实证检验。实证结果表明中国的机构投资者并未有效限制高管股权激励和固定薪酬的增长,对于薪酬设计的改善作用也有待加强,机构股东积极主义在中国还有待加强。
31-36
证券市场导报杂志证券法律与监管

美国证券公司员工买卖证券的规制及启示

摘要:在美国,证券经纪-交易商从业人员的私人证券交易受《证券交易法》和NASD Rule 3040的约束。法律未禁止证券公司从业人员买卖证券,但为防范利益冲突,证券公司员工应遵守开户申报、下单审批等程序性规定。对于容易接触重大非公开信息的投行人员及存在突出利益冲突的研究分析师,美国制定了专门的证券买卖规则。我国有必要借鉴美国的做法,对《证券法》第43条进行相应修改,并由证监会或证券业协会制定证券公司从业人员买卖证券的规则,对投行人员和分析师的证券买卖行为做出禁止、限制及披露方面的规定。
37-43

论韩国违反金融适合性原则的民事责任

摘要:韩国资本市场法首次规定了金融适合性原则,在此之前,韩国法院自20世纪90年代起就开始对金融机构违反适合性原则的民事责任进行判决,确定了不能仅以违反适合性原则而应当结合金融机构是否从事了不当劝诱和违反了保护义务等事实进行综合判断违法性的基准。但韩国立法和司法存在的缺陷是:资本市场法并未直接规定违反适合性原则的民事责任,法院认定违反适合性原则的民事责任的性质也仅为侵权责任,且举证责任主要由投资者负担等。借鉴韩国的立法和司法经验,同时摒弃其立法和司法缺陷,有助于完善我国金融法制和审判。
44-49

股东提案权制度:美国的立法与启示

摘要:股东提案权制度使股东在一定条件下可向股东大会提出议案,从而更加积极地参与公司经营管理。美国是世界上最早确立该制度的国家,经过近70年的发展,很多规定已经颇为完善:对提案股东自身要求明确;对提案本身的形式有清晰的可操作性的界定;在公司对提案处理及违规的规定方面也形成了有力的约束。相比之下,我国关于股东提案权制度在提案股东资格限定、提案形式、提案排除及救济等方面存在缺陷。根据美国在相应方面的经验与启示,对我国股东提案权制度提出了改进建议。
50-53

证券、期货犯罪防范体系构建探析——以股指期货交易为切入点

摘要:股指期货是连接证券市场和期货市场的纽带,为证券市场提供了有效的避险工具。通过对股指期货犯罪行为的分析,笔者认为,操纵股指期货的行为必须纳入刑法规制范畴,同时还应当警惕并防范股指期货挂牌交易后因设计缺陷所产生的“新型老鼠仓”行为。并且单独罪名无法有效防止犯罪行为发生,应当建立综合性证券、期货犯罪防范体系。
54-58
证券市场导报杂志首届学术论坛优秀论文选

Pre—IPO券商股权投资:鉴证功能还是独立受损?

摘要:Pre-IPO券商股权投资的经济后果是财务研究领域热点话题,具体到中国,Pre—IP券商股权投资是否损害承销商的独立性引起社会公众极大的关注,本文选取2009-2011年中国IP0的样本进行了初步研究。研究发现,整体上,有券商股权投资的公司其上市前盈余管理程度显著高于其他公司,券商早期入股的公司其盈余管理程度更为明显,有券商股权投资的公司其上市之后会计业绩下滑幅度更大。进一步研究发现,有券商股权投资的公司其承销费显著更高,发行折价的幅度明显更大。这意味着作为金融创新的券商股权投资一定程度上损害了承销商的独立性,进而导致IPO市场融资效率的损害。
59-69

媒体报道与IPO绩效:信息不对称还是投资者情绪?——基于创业板上市公司的研究

摘要:本文以创业板开板以来至2011年4月底的所有创业板IPO公司为研究样本,通过讨论IPO前不同时期的媒体报道情况对IPO绩效的影响,探讨了媒体在IP0过程中所扮演的角色。在控制样本自选择偏差后,发现招股公告日至上市日之间的短期媒体报道与IPO抑价和首日换手率均呈显著的正相关关系,符合投资者情绪假说;而招股公告日前一年的长期媒体报道与IPO抑价也显著正相关,但是和首日换手率之间的关系并不显著,信息不对称假说未得到支持。本文认为信息不对称假说未得到支持可能与市场以情绪投资为主、忽视价值投资的现象有关。
70-77
证券市场导报杂志每月备忘

国内证券市场动态(2011年12月)

摘要:12.1 第九届中小企业融资论坛在深圳举行。中国证监会主席郭树清表示,应当把中国资本市场建设成为自主创新的发动机、产业升级的推进器、国民经济的晴雨表、全球合作的粘合剂。下一步证监会将从六个方面推进资本市场改革创新,包括加快统一监管的场外市场建设步伐、认真研究柜台交易的可行性、切实加强资本市场诚信建设、防控和打击内幕交易等。证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持“零容忍”的态度,发现一起坚决杏处一起。
78-78

海外证券市场动态(2011年12月)

摘要:12.5人民币在芝加哥交易所可作结算担保金。12月5日,芝加哥商品交易所(CME)公告称,从2012年1月起,其客户可以在汇丰银行存放离岸人民币,并利用这些人民币作为期货交易的结算担保金。
79-79

数据

80-80

《证券市场导报》2012年选题指引

摘要:《证券市场导报》是深交所主办的、专注于资本市场研究的学术期刊,是中国社会科学引文索引(CSSCI)经济学来源期刊。在北大版和社科版中文核心期刊目录中,《证券市场导报》影响因子在金融类期刊中长期排列第三:在中国人民大学书报资料中心公布的“2010年度期刊全文转载排名”中,《证券市场导报》全文转载率在437种应用经济学科期刊中排名第一。
F0002-F0002