如何应对遍地开花的上市公司微博？
摘要：微博是新型的信息传播工具，功能丰富、效率高超、方式新颖!对于证券市场来说，微博既为上市公司提供诸多便利，但也给证券市场带来了新的挑战。目前，上市公司日益广泛地运用微博信息，部分上市公司的微博相当活跃，被广泛用来澄清各种信息、加强投资者关系管理、处理危机等。及时披露能抑制信息泄露吗？
摘要：以深交所2007—2009年披露年报的A股上市公司为样本，本文实证研究了我国上市公司信息披露的及时性对抑制信息泄露与内幕交易的现实效果。研究表明，年报披露及时性逐年提高，披露及时性与信息泄露程度显著负相关，及时披露对抑制信息泄露具显著效用；信息质量与及时性在抑制信息泄露方面具协同作用；与信息质量较好的公司比较，信息质量较差的公司因及时披露对信息泄露的抑制效果更显著，表明及时披露在抑制信息泄露方面对信息质量具替补作用。媒体为什么会报道上市公司丑闻？
摘要：本文以违规公司为样本，研究了媒体为什么会报道上市公司丑闻。研究发现，在我国资本市场，媒体发挥了一定的监督职能，一般表现为在处罚公告公布前，媒体已经深入报道了其中24．7％的样本的违规行为；但另一方面，媒体的监督却又显得比较有限，这表现在媒体自身发掘有价值新闻的数量非常有限，媒体更多的是对市场已有信息的收集、整理、加工与重新包装。进一步的研究发现，反映市场关注度的媒体覆盖率对媒体报道上市公司丑闻的行为影响显著，这说明媒体总是热衷于关注那些“明星公司”或热点新闻，媒体具有追求轰动效应的倾向。政府对媒体报道的影响只有在一定条件下才会成立，具体来说就是，只有终极控制人为国有时，会对媒体报道丑闻产生显著影响；在市场关注度较低的条件下，终极控制人国有的性质会对媒体报道影响显著，这是因为在市场关注度较低的条件下，政府影响媒体给其带来的声誉损失也相对较低。转型经济中宏观冲击与公司融资决策——基于资本结构动态调整框架的实证研究
摘要：本文探讨经济改革动态背景中的宏观冲击对我国上市公司资本结构调整的影响。企业选择股权债权融资方式时，一方面要权衡债务融资与股权融资的相对成本，另一方面又受到融资资源可获得性的限制。经验证据表明，信贷市场和股权再融资市场上配额性指标和成本性指标的变动，作为外生的宏观冲击，在统计和经济意义上均对企业资本结构的调整具有重要影响。资本结构的调整幅度是信贷规模的增函数，是股权扩容规模、贷款利率、股市收益率的减函数。本文的发现对于宏观经济政策的制定和实施具有现实的政策意义。非标意见与债务融资——基于银行借款和债务期限结构的经验证据
摘要：理论上，年报被出具非标意见会降低企业的债务融资能力。但本文发现非标意见对企业新增银行借款和债务期限结构没有显著负面影响，不支持理论预期。我们认为，在中国，银行是一个并非完全以利润最大化为目标的独立市场主体，他们会为了地方社会稳定和经济发展向企业提供贷款；另外，企业有政府的隐性支持，银行不需要太关注企业的偿债风险。因此，虽然非标意见传递出会计信息质量低或未来经营风险高等问题，但它对银行借款的影响相当有限。本文的研究有助于我们理解中国上市公司会计造假盛行、非标意见比例过高的现象。财务重述公司盈余反应系数研究——基于中国上市公司年报财务重述的经验证据
摘要：GA0（2002）的研究报告指出，投资者对财务报告的信心是证券市场有效运作的重要保证。近年来，财务重述现象在国内外呈现出“蔓延”局势，国外一系列研究表明财务重述对公司价值产生负面影响，而比短期的市场价值受损更可怕的是投资者对重述公司的信任度大打折扣，对整个资本市场的信心下降。中国上市公司的重述现象也不容乐观，但是对于财务重述经济后果的研究相对较少。因此本文主要考察重述报告对重述公司的盈余反应系数的影响，通过理论分析与数据检验投资者对财务重述公司盈余信息的反应程度，研究发现重述公告使重述公司特别是涉及核心会计指标重述公司盈余反应系数降低。以期通过本文的研究为上市公司敲响警钟，并为监管部门对财务重述行为进行规范监管提供经验证据。私募股权基金投资网络关系测度实证研究
摘要：私募股权基金在联合投资过程中结成了以信任、分享和互利为主要特征的投资网络，本文利用社会网络分析法，从网络密度、捷径距离、网络中心度、结构洞、派系及核心-边缘结构等角度，对私募股权基金联合投资形成的网络结构特征进行测度研究，分析结果表明中国情境下的私募股权基金投资网络是个非凝聚性和地位不均衡的网络，网络地位突出的基金通常拥有较强的网络影响力和联合投资上的合作优势。期货投资基金与期货市场发展探讨
摘要：现代期货市场在套期保值和价格发现功能基础上演绎出丰富的功能类型。在发达国家，期货投资基金规模庞大，具有成熟的交易策略和交易技术，已经成为期货市场所有功能有效发挥的中坚力量。中国要全面提升期货市场功能，确保价格安全和产业安全，应加快探索期货投资基金的具体模式、市场结构和法律框架，将期货投资产业链中的各要素进行重新整合，确立不同品种期货的产业集群式发展模式。为此，政府应主动打破路径依赖，实现以投资者结构多样化为基础的期货市场全面创新。关于宏观审慎监管基础问题的思考
摘要：宏观环境对于金融定价具有基础性作用，定价基准的重大变化是系统性风险积累和爆发的重要根源。当前国际社会寄希望于通过宏观审慎监管来达到有效防范系统性风险的目的，主要是基于金融体系内部相互作用来着手解决内部关联性问题与顺周期问题，而对于决定金融定价基础的宏观环境重视不足或是缺少调节能力。传统的宏观政策在理念上、政策实践上对促进金融稳定均存在不足之处，宏观政策与宏观审慎监管的协调成为防范系统性风险的薄弱环节。为有效地防范系统性金融风险，有必要强调宏观政策和宏观审慎监管的协调配合。资本市场对技术创新投入的反馈效应研究
摘要：技术创新投入在股价波动中体现为公司特质信息，在很大程度上决定了发达国家的资本市场发挥资源调配作用，但发展中国家是否存在这种反馈机制仍未有研究。本文的理论分析和基于中国上市公司数据的实证检验均证实：企业创新投入能够在转型经济环境的股价波动中反映为公司特质信息，而由于公司特质信息结构和创新投入影响因素的复杂性，公司特质信息的变动不会决定企业下期创新投入。这说明发展中国家的资本市场对企业创新亦可产生合理的正面信息反馈。中小企业债务融资产品定价影响因素分析
摘要：中小企业资产规模小、抗风险能力差，其融资面临较大的困难，极大地影响中小企业的发展。为了解决中小企业融资难的问题，本文对中小企业融资现状进行分析，结合中国目前中小企业融资的实际情况，提出了中小企业债务融资产品定价多元回归模型，分析了影响中小企业债券类产品定价的主要因素。《证券市场导报》2011年首届论坛征文优秀论文篇目
国内证券市场动态（2011年9月）
摘要：中国证监会日前下发“《证券投资咨询机构监管规定》的基本思路（征求意见稿）”，提出要提高行业准入门槛，业务与资本金挂钩；咨询机构今后有望驻扎券商营业部，并参与券商资产管理产品的设计、担任投资顾问等：海外证券市场动态（2011年9月）
摘要：韩国将推出反向ETF。9月6日，韩国交易所宣布将于2011年9月8日上市名为“KINDEX Inverse ETF”的韩国指数反向ETF。该基金的标的资产是KOSP1200指数期货最近一个月的合约，如果KOSP1200指数下跌，则该ETF盈利。这是韩国交易所今年上市的第38只ETF，至此，其ETF已达到102只：世界主要成熟证券市场数据（截至2011年8月底）
世界主要新兴证券市场数据（截至2011年8月底）
世界主要创业板市场数据（截至2011年8月底）
国内证券市场数据（2011年9月底）
