证券市场导报杂志社
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《证券市场导报》创刊于1991年,CN刊号:44-1343/F,由深圳证券交易所综合研究所主办,深圳证券交易所主管的金融类学术期刊,创刊以来,办刊质量和水平不断提高,主要栏目设置有:中证协2019年度优秀课题选编、理论综合、公司治理、公司金融、微观结构、每月备忘、每月备忘_海内外证券市场数据。
  • 主管单位:深圳证券交易所
  • 主办单位:深圳证券交易所研究所
  • 国际刊号:1005-1589
  • 国内刊号:44-1343/F
  • 出版地方:广东
  • 邮发代号:46-311
  • 创刊时间:1991
  • 发行周期:月刊
  • 期刊开本:A4
  • 复合影响因子:1.98
  • 综合影响因子:1.451
相关期刊
服务介绍

证券市场导报 2010年第09期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编首语

打造民族消费品牌板块

摘要:在品牌和品牌经营模式的驱动下,服装纺织鞋帽等传统消费品行业发生着深刻变革。二战后,电视等大众传媒迅速普及,消费品制造企业得以直接向大众展示自有品牌产品,而经过多年宣传,凝炼了企业多年的科学管理、持续创新和卓越品质,具备了深厚文化内涵和强烈情感认同的品牌,就拥有了品牌自身的忠诚度,能超越制造企业、甚至超越产品类型而持续地吸引消费者。由此,消费品牌的拥有者不仅赢得了产品市场上的定价能力,甚至还赢得了世界财富的优先分配权。
1-1
证券市场导报杂志理论综合

金融资产以公允价值计量会加剧市场同涨同跌吗?——论公允价值准则与市场同步性的关系

摘要:本文基于美国金融危机爆发和中国引入公允价值准则的大背景,试图探究公允价值准则与市场同步性的关系,即回答金融资产以公允价值计量是否会加剧市场同涨同跌现象这一问题。在顺周期效应、功能锁定假说、契约成本假说、信息质量假说、噪音投资者心理倾向论等理论基础上,文章分别从牛市、熊市角度分析了公允价值准则影响市场同步性的内在机理,并对2007、2008年的市场交易状况做了均值T检验和WILCOXON检验。结果发现:牛市中公允价值准则的采用会提高市场同步性(即推动市场整体上涨),而熊市中两者关系不显著。该结论除了可用上述理论作部分解释外,也与中国政府的宏观调控政策有关。
4-11

终极所有权结构对公司业绩的影响——来自中国上市公司面板数据的经验证据

摘要:本文使用中国非金融上市公司面板数据,应用一系列混合最小二乘法经验调查终极所有权结构对公司业绩的影响。研究发现,终极所有权结构是影响公司业绩的一个重要因素。具体而言:(1)现金流量权与公司业绩显著正相关,表明现金流量权的提高能使控制股东和小股东的利益趋于一致,成本降低;(2)控制权和现金流量权的分离度与公司业绩显著负相关,表明控制权和现金流量权的分离度越大,控制股东掠夺外部投资者的动机越强,冲突加剧,成本上升;(3)终极控制股东是国有控制的公司的业绩显著低于终极控制股东是民营等非国有控制的公司,表明国有控股股东经常会以公司其他利益相关者利益为代价追求政治目标,国有控股公司的治理效率低下。
12-19

金融支持产业结构调整的传导机理与路径研究

摘要:金融是引导经济资源配置的重要动力机制。在我国,产业政策在经济发展中具有重要的导向性作用,是我国经济发展体系的中心,而金融也已成为我国经济发展与产业结构优化调整的核心支持机制。文章从金融发展视角,针对金融支持产业结构优化调整的传导机理问题展开深入探讨,提出了基于政策性金融与市场性金融相结合、直接金融与间接金融相结合的传导路径,本研究将为我国制定科学高效的国家产业发展政策与金融财政政策提供重要的理论指导与决策参考。
27-33

中国货币市场利率的期限风险溢价

摘要:银行间回购利率的期限结构信息中,对利率变动的预期较少,而对期限风险溢价的预期更显著。回购的超额收益具有时变性和可预测性。当利差增大时,市场预期回购超额收益会增加,且预期长期限利率在短期内会下降,因此货币市场存在与预期假设相悖的“预期之谜”。货币市场利率期限结构的预测能力随市场发展阶段而呈现显著变化。本文最后说明根据超额收益的可预测性,可以构建套利组合获得利润。
34-40
证券市场导报杂志微观结构

境外投资者适当性制度比较与案例分析

摘要:本文探讨了投资者适当性制度各国不同的立法模式及典型案例、对客户分类及相关标准、履行适当性义务的具体要求及其责任分配问题。证券公司在履行适当性义务时,首先需要根据投资者的资金实力、知识储备及风险承受能力确定投资者的类型;在充分认识客户的基础上,券商应向客户履行告知义务,将投资的相关风险、可能造成的损失及客户准备选择的产品性质明确告知客户;同时,券商应采取签署书面文件等方式确保客户对有关内容的知悉。
48-51

发达市场金融商品合格投资者制度述评

摘要:本文介绍并评析了美国、欧盟、英国和日本等四个国家和地区的金融商品合格投资者制度的内容及其特点,总结出关于金融商品合格投资者制度的五个通用规则:第一,合格投资者制度主要适用于金融商品的投资者或交易者;第二,合格投资者制度必须包含投资者主观和客观的衡量标准;第三,合格投资者制度可以对合格投资者实施适当的数量限制要求;第四,合格投资者的识别标准应包括真实性、一致性和动态性三个方面;第五,合格投资者制度应具有一定的弹性空间。
52-57

试论我国场外交易市场法律制度的完善

摘要:场外交易市场是多层次资本市场中的重要组成部分。目前我国亟需借鉴资本市场发达国家的经验,加快建设场外交易市场,进一步完善资本市场体系。但目前我国场外交易市场在法律上仍处于非常尴尬的地位,相应的制度建设滞后,法律法规的配套性也有待加强。本文在分析我国场外交易市场立法现状的基础上,提出必须进一步完善相应法律制度,以明确场外交易市场的法律地位和性质,确定场外交易市场的功能定位,并且要规定场外交易市场的市场准入制度、交易制度、信息披露制度等基本制度,构建起场外交易市场的监管体系。
58-63

金融危机后全球卖空监管政策比较及启示

摘要:本次金融危机的爆发引起了全球监管者对卖空监管的重视。在金融危机的背景下,如何防范卖空可能带来的负面作用特别是系统性风险,值得我们深入分析和借鉴。本文全面梳理和比较了金融危机后各国(地区)卖空监管政策的演变,对具体监管手段,如禁止卖空与裸卖空、强化申报和披露制度、规范交割机制、设置断路器以及报升机制等进行了分析。本文认为,我国卖空监管措施严格,有利于控制风险,但没有建立灵活的以参与主体为主的申报制度,监管措施及流程比海外复杂。未来,我国需吸收海外申报制度灵活性的优点,谨慎放宽卖空监管措施,对标的结构合理优化,逐步扩大标的证券,完善申报制度,研究建立豁免权的可行性,鼓励有利于市场的卖空行为,但应避免短期内政策频繁变更。
64-70
证券市场导报杂志基金研究

我国开放式证券投资基金与QFII“处置效应”比较——基于“买卖周期时间”统计量视角的实证研究

摘要:本文通过修改“买卖周期时间”统计量,构建更为科学的衡量投资者“处置效应”的指标,对2005~2008年我国开放式基金与QFII的“处置效应”进行了实证检验和比较分析。研究发现,我国开放式基金存在显著的“处置效应”,而QFII不存在这种现象,在一定程度上起到了“中和”我国开放式基金“处置效应”投资行为的作用,但QFII对市场的积极作用也有限;并据此提出了本研究的启示和政策建议。
71-77
证券市场导报杂志每月备忘

世界主要成熟证券市场数据(截至2010年7月底)

80-80

世界主要新兴证券市场数据(截至2010年7月底)

80-80

世界主要创业板市场数据(截至2010年7月底)

80-80

我国新能源企业上市为何“舍近求远”

摘要:从无锡尚德登陆纽交所开始,2006~2009年我国共有31家新能源企业赴海外上市,而历年来在深沪市场上市的新能源企业不过14家。我国新能源企业为何“舍近求远”,远赴海外上市?研究报告《海内外新能源企业上市情况分析》(深证综研字第178号)对此进行了初步分析和探讨。
F0002-F0002

研究简报

摘要:《金融危机后全球卖空监管政策比较与启示》(何基报副所长):本文全面梳理和比较了金融危机后各国(地区)卖空监管政策的演变,对具体监管手段,如“裸卖空”禁令、设置断路器以及报升机制等进行了分析。文章指出,我国卖空监管措施严格,有利于控制风险,但没有建立灵活的以参与主体为主的申报制度,监管措施及流程比海外复杂。未来,我国需谨慎放宽卖空监管措施,避免短期内政策频繁变更;合理优化标的结构,逐步扩大标的证券;完善申报制度并强化其在卖空监管中的作用;
F0002-F0002