证券市场导报杂志

发表咨询:400-808-1731

订阅咨询:400-808-1751

证券市场导报杂志 CSSCI南大期刊 北大期刊 统计源期刊

Securities Market Herald

  • 44-1343/F 国内刊号
  • 1005-1589 国际刊号
  • 1.98 影响因子
  • 1-3个月下单 审稿周期
证券市场导报是深圳证券交易所研究所主办的一本学术期刊,主要刊载该领域内的原创性研究论文、综述和评论等。杂志于1991年创刊,目前已被国家图书馆馆藏、万方收录(中)等知名数据库收录,是深圳证券交易所主管的国家重点学术期刊之一。证券市场导报在学术界享有很高的声誉和影响力,该期刊发表的文章具有较高的学术水平和实践价值,为读者提供更多的实践案例和行业信息,得到了广大读者的广泛关注和引用。
栏目设置:市场前沿、理论综合、微观结构、债券市场、公司金融、证券法律与监管、每月备忘_海内外证券市场数据

证券市场导报 2009年第04期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编者絮语
是升资本市场服务国民经济的作用1-1

摘要:为应对金融危机,“保增长、扩内需、调结构”,我国采取了一系列积极的、宽松的货币政策。这些政策有效地扩大了商业银行的贷款规模,降低了企业借贷成本,在实践中发挥了积极作用。但是,这种银行服务体系的作用是相对有限的:一是银行贷款主要局限于企业流动资金和中短期固定资产投资贷款,不能解决企业长期发展所需要的资金问题;

证券市场导报杂志债券市场专题
债券市场场内外微观交易结构的趋势分析4-11

摘要:债券电子交易平台的出现和交易所内外日趋激烈的竞争,使得国际场内外债券市场融合趋势日趋明显,中国债券市场更是“有过之而无不及”。如果国家政策统一,我国银行间债券市场与交易所债券市场的唯一区别就是市场组织形式。因此,债券交易场所的适合程度不是以名义上划分的场内外市场为准的,而是视各市场提供的基础设施是否合适为准。当前中国债券场内外市场竞争的根本点就是政策的公平性而不是二级市场交易制度的完善与否。

资产担保债券发展与金融市场稳定12-16

摘要:美国次贷危机引发的全球金融动荡造成的危害正日益加深,各国金融政策管理部门相继推出了强有力的措施,以恢复经济、金融市场秩序。资产担保债券(Covered Bonds)因其独特的风险收益特征成为监管机构开展金融救援的重要选项之一。2008年7月,在危机演化的关键时刻,美国颁布了推动资产担保债券市场发展的监管法律。我们预计,在未来一个时期里,该债券将代替其他信贷衍生品成为债券市场的主角。本文讨论了资产担保债券的基本特征,分析了它与资产支持证券(ABS)的本质差别,简要总结了发展资产担保债券对金融稳定的意义。

中国债券市场法规建设情况浅析17-24

摘要:我国已经建成由沪、深证券交易所债券市场,全国银行问债券市场和债券柜台市场等三个子市场组成的债券市场总体格局;与之相应,我国债券市场的法制和监管工作也逐步完善,初步形成了债券市场法规体系。但与海外成熟市场相比,我国债券市场法律法规还存在不系统、不协调、不完善的问题。本文系统梳理、剖析和比较了几个债券市场法规体系,以探讨进一步完善我国债券市场的总体思路。

银行间债券市场做市商交易机制的效率分析25-31

摘要:本文利用银行间双边报价债券市场逐笔交易高频数据对做市商报价行为进行实证研究。运用做市商报价调整的误差修正模型,并对报价与成交净价之间进行Granger非因果检验发现,做市商双边报价机制具有迅速纠错的功能和信息传导的功能,竞争性做市商制度具有更高市场效率。本文试图从全新的角度证明做市商双边报价机制的优越性,并提出相应的机制优化设计建议。

长记忆特征下国债市场的风险价值研究32-38

摘要:本文从定量的角度考察了我国交易所国债市场和银行间国债市场的市场风险。首先考察了国债收益率的尖峰厚尾性、异方差性和平稳性;接着估计了在t分布和偏t分布下GARCH模型与HYGARCH模型,利用失败率检验与动态分位数测试检验了模型预测的VaR值的精确程度。实证结果表明,银行间国债市场波动的长记忆性大干交易所国债市场;当使用参数法估计VaR值时,波动率的长记忆性是重要的影响因素;偏t分布并没有较大改善交易所国债市场预测的VaR值的准确性,然而偏t分布下的HYGARCH模型却更适合我国银行间国债市场。

企业债信用价差曲线形态验证与政策启示39-43

摘要:信用风险可以用信用价差来衡量,理论上在债券期限和信用价差之间存在一定的关系,称为信用价差曲线。信用价差曲线可能是上坡型、下坡型或者驼峰型的。我国上市企业债的信用级别都为AAA级,信用价差曲线应该是上坡型的,但本文对固定利率上证企业债信用价差进行基本统计分析并采用虚拟变量回归方法检验后,却发现其信用价差曲线是驼峰型的。其原因可能在于:其一,评级机构对上市企业债信用级别的评估过高。其二,担保机制造成信用价差曲线表现异常。对此,本文提出了相应的政策建议。

证券市场导报杂志公司治理研究
国有产权、公司治理与非效率投资44-50

摘要:投资是上市公司最重要的财务决策,投资过度或者不足都有损公司价值实现。我国国有上市公司存在着股东与经理层、大股东与中小股东的两类问题,国有股东又具有特殊的产权属性和利益目标,这些都直接影响国有上市公司的非效率投资。借助投资过度的识别模型和Logistic回归,基于国有上市公司2004-2006午的证据研究显示,国有上市公司存在因经理层问题和政府干预导致的投资过度,也存在因私人收益动机下的隧道挖掘导致的投资不足,中小股东未能有效发挥对国有控股股东的制衡作用。政府部门控制公司比国有法人控制公司,地方控制公司较中央控制公司更可能发生过度投资。

高管激励、过度投资与公司多元化折侈51-57

摘要:在通常条件下,公司多元化往往造成公司价值贬损,但是对造成这一现象的根源却一直缺少合理的解释。本文利用我国上市公司资料和国际通用的超额价值方法,验证了我国上市多元化公司存在折价现象,并从高管激励、公司过度投资等角度考察了问题与公司多元化折价的关系。实证结果表明,高管激励与公司投资等反映的问题深刻影响着公司多元化和折价程度,表明问题可能是造成公司多元化折价的重要因素之一。

证券市场导报杂志理论专题
股票操纵行为市场表现及其判别研究65-72

摘要:本文整理了被查处的44只股票市场操纵案例,对被操纵股票的市场表现进行了分析。研究发现,被操纵股票在操纵期问确实存在低Beta系数现象,且有较高的收益率和人均市值;而在换手率、成交量、波动率和成交金额方面,操纵期间与操纵前后有一定的差异。本文运用Data Mining方法,分别构建了Logistic归、决策树和神经网络三个判别模型,根据测试集测试的结果,神经网络模型的效果最好,决策树模型次之,Logistic回归的效果居后。

指数化的效率与问题:回顾与展望73-77

摘要:随着投资全球化和金融创新的发展,特别是以指数为标的的期货及期权等衍生产品的出现,指数逐渐成为直接投资的金融工具,使全球指数及指数化衍生品市场交易量日益增加。而研究者的实证也显示了指数对市场的作用:指数及其衍生品能够降低市场交易成本、提高指数成分股流动性、指数衍生品对信息的反应效率比现货高。目前指数化面临的问题包括内幕交易与操纵,以及股指期货异地上市的法律纠纷。指数化的两个重要趋势是指数的迷你化和指数的深入衍生化。

证券市场导报杂志每月备忘
国内证券市场动态(2009年3月)78-78

摘要:十一届全国人大二次会议在京开幕。国务院总理向大会作政府工作报告时指出,要深化国有金融机构改革,稳步发展多种所有制中小金融企业和新型农村金融机构;积极引导民间融资健康发展;推进资本市场改革,维护股票市场稳定;发展和规范债券市场;稳步发展期货市场;健全金融监管协调机制。

海外证券市场动态(2009年3月)79-79

摘要:FINRA提高对“爆料”的重视。美国金融业监管局(FINRA)3月5日新设“揭发者办公室”,由副总裁牵头带领高级职员负责处理“揭发者”的“爆料”。此举为揭发者提供了直接接触高级职员的渠道,鼓励人们向FINRA揭发金融机构非法和不道德的行为,同时确保每宗“爆料案”的风险评估和监管调查。FINRA首席执行官Stephen Luparello表示.

世界主要成熟证券市场数据(截至2009年2月底)80-80

世界主要新兴证券市场数据(截至2009年2月底)80-80

世界主要创业板市场数据(截至2009年2月底)80-80

《证券市场导报》2009年选题指引F0002-F0002

摘要:《证券市场导报》是深圳证券交易所主办的证券类月刊,以促进证券市场的理性、建设性与创造性为宗旨,始终站在证券理论研究最前沿和实践最前沿。《证券市场导报》在编辑上注重选题的前瞻陛,力求紧紧围绕证券市场发展和建设中的重大现象、趋势与问题,作深入、系统的研究和探讨。

国内证券市场数据(2009年3月底)F0003-F0003