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证券市场导报 2008年第12期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编者絮语

道德风险：金融危机下的行为失范1-1

摘要：美国的次贷产品创新者、领导者、贷款者、监管者没有想到，作为一种金融创新产品和希望惠及更多人的次贷业务，会演变成为撼动美国的次贷危机，进而迅速演变成为全球性的金融海啸从而把世界经济带人衰退的泥沼。然而，世界上许多事情就是在意想不到的情况下发生的、演变的。市场总能在事后找出事件发生的种种原因，甚至能找到“压死骆驼”的那最后一根“稻草”。目前看来，市场各主体道德风险失控、金融行为失范是导致美国次贷危机的深层次原因。

证券市场导报杂志论坛信息

服务实体经济：全球金融危机下的中小企业融资——第七届中小企业融资论坛观点综述4-6

摘要：2008年12月11日，由工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、深圳市人民政府和深圳证券交易所联合主办的第七届中小企业融资论坛在深圳隆重举行。中国证监会主席尚福林，科技部副部长刘燕华，上海市委常委、副市长屠光绍，著名经济学家、全国政协常委、经济委员会副主任厉以宁，原全国人大常委、财经委副主任周正庆，PECC中国金融市场发展委员会主席周道炯，中国证券登记结算公司董事长陈耀先出席会议并讲话。

全球金融危机对基金业的影响与挑战——第七届中国证券投资基金国际论坛观点综述7-8

摘要：以“全球金融危机对基金业的影响与挑战”为主题的第七届证券投资基金国际论坛于12月2日在深圳举行。论坛由深圳证券交易所、深圳市人民政府、资本市场研究会联合主办。中国证监会主席尚福林、中国证监会副主席桂敏杰、资本市场研究会主席刘鸿儒、深圳证券交易所理事长陈东征、中国证监会主席助理刘新华、深圳市副市长陈应春、中国证监会基金监管部主任李正强、上海证券交易所总经理张育军、深圳证券交易所总经理宋丽萍、中国证券业协会会长黄湘平参加了会议。

推进我国期货市场持续稳定健康发展——第四届中国（深圳）国际期货大会观点综述9-10

摘要：由中国期货业协会、深圳证券交易所和深圳市人民政府联合主办的“第四届中国（深圳）国际期货大会”，以“金融危机、机构投资者与期货市场”为主题，突出专业性、交流性和前瞻性的特点，对全球宏观经济、金融市场以及期货市场的热点问题尤其是机构投资者的发展等问题进行了深入沟通和探讨。

证券市场导报杂志金融危机年终述评

投资银行模式是否已经终结11-14

摘要：本文从近年欧美投资银行业务的发展趋势入手，认为竞争加剧、过度涉足买方业务导致投资银行风险不断积累。金融危机爆发后，资产价格泡沫突然破灭和流动性危机，注定了投资银行巨大危机的必然结局。以高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司为背景，本文分析了投资银行和商业银行业务的差异，讨论了全能银行的利弊争论和实践情况，并提出“投资银行模式仍然具有强大生命力、回归中介业务为核心、适度参与买方业务”等结论。

次贷危机、资信评级与评级质量改进15-23

摘要：美国次贷危机的爆发有其特殊的背景，而评级机构因表现不佳而受到市场参与者的广泛批评。本文回顾了次贷危机的背景，在此基础上分析了评级机构的角色及结构性融资产品评级的程序、方法和内容，并结合证监会国际组织、美国证监会的监管提议，提出了改进评级质量的建议。

美国次贷危机成因研究述评24-32

摘要：本文将国外学术界关于美国次贷危机成因的研究按研究视角的不同整理为五大观点：货币政策失误说、金融自由化过度说、会计标准不当说、道德风险上升说和经济结构失衡说。其中，金融自由化过度主要体现在两方面：证券化过度、信贷标准与信贷质量下降；经济结构失衡主要有三种类型：经常账户失衡、财富与收入分配失衡、资本主义经济增长过程中产生的金融部门与实体经济部门间的失衡。本文认为，不同研究视角之间是内在联系或统一的，并不相悖。

金融危机对我国资本市场发展创新的启示33-37

摘要：本文总结了金融创新的三方面教训：金融创新不应脱离监管约束，鼓励创新与加强监管不能偏废；金融创新的动力不能来自短期逐利，短期激励和利益冲突必须避免；金融创新不应唯模型化，金融工程的自娱自乐、自欺欺人倾向应该警惕。本文提出应扬长避短，循序渐进地进行资本市场发展与创新，具体包括：（1）大力扩展资本市场规模，改善结构失衡，提高资源配置效率，降低企业融资成本；（2）有序发展场内交易金融衍生品，发挥其对风险的定价、对冲、分散等功能；（3）鼓励商业银行、证券公司业务创新，改变业务模式传统、单一的局面，提高金融机构的抗风险能力；（4）深化交易机制市场化改革，在风险可测、可控和可承争的情况下椎讲融咨融券篓制序创新.

证券市场导报杂志2008年12月号（总第197期）

金融危机对银行业流动性风险管理的影响38-43

摘要：次贷危机的持续深化加剧了全球金融市场的动荡。作为次级抵押贷款问题的直接后果，一些商业银行和国际投资银行因流动性问题已经或即将面临倒闭风险，这严重影响了金融行业的盈利能力和股票市值，进一步加剧资本市场上股票价格的大幅波动。资产价格泡沫破灭与银行业流动性危机具有很强的相关性，金融危机对银行业流动性风险管理提出了新的挑战，本文从不同角度对此进行了探讨。

证券市场导报杂志公司治理专题

上市公司“管理层讨论与分析”的有用性研究67-73

摘要：我国证监会引入“管理层讨论与分析”（Management’s Discussion and Analysis，以下简称MD＆A）信息披露制度已有5年历史，当前MD＆A到底有没有起到改善我国上市公司信息披露质量的预期作用呢？本文对我国MD＆A有用性进行实证研究，研究结果表明我国MD＆A总体上对预测公司未来销售收入、每股盈余和经营现金净流量的变化情况有显著的辅助作用，而且股票市场对MD＆A披露作出了及时迅速的反应。但研究结果也表明，我国MD＆A披露存在投资者对前瞻性信息过度信赖而上市公司管理层在信息披露时“报喜不报忧”的现象。

证券市场导报杂志每月备忘

国内证券市场动态78-78

摘要：中国注册会计师协会《关于做好上市公司2008年度财务报表审计工作的通知》，通知中列出了会计师事务所应充分关注的十大会计风险领域，其中债务重组被列为头号“雷区”。中注协要求会计师事务所就此10个重大风险领域保持必要的职业谨慎。

海外证券市场动态79-79

摘要：欧盟委员会已将欧盟现行所有的国际财务报告准则汇总成为一份统一文本，取代欧盟先前的国际财务准则，并以欧盟23种官方语言出版，为企业提供方便，减轻他们的负担。

世界主要成熟证券市场数据（截至2008年10月底）80-80

世界主要创业板市场数据（截至2008年10月底）80-80

《证券市场导报》2009年选题指引F0002-F0002

摘要：《证券市场导报》是深圳证券交易所主办的证券类月刊，以促进证券市场的理性、建设性与创造陛为宗旨，始终站在证券理论研究最前沿和实践最前沿。《证券市场导报》在编辑上注重选题的前瞻性，力求紧紧围绕证券市场发展和建设中的重大现象、趋势与问题，作深入、系统的研究和探讨。主要栏目有上市公司、证券机构、证券产品与制度创新、债券市场、基金研究、微观结构、证券法律与监管、理论综合专题、证券译苑等，并定期或不定期地就一些市场热点问题开设专栏进行专题性探讨。

国内证券市场数据（2008年11月底）F0003-F0003

面向社会公开招收第十批博士后研究人员F0004-F0004