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证券市场导报 2008年第04期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编者絮语

开启创业新时代1-1

摘要：2008年3月21日，中国证监会《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》征求意见稿。以此为标志，论证、筹备近10年的创业板进入启动倒计时阶段，作为中国多层次资本市场重要一环的创业板市场正扑面而来。

证券市场导报杂志理论专题

日本和台湾地区流动性过剩时期情况与政策分析4-13

摘要：日本和台湾地区曾在20世纪80年代后半期出现过流动性过剩。从日本和台湾地区流动性过剩的情况、原因以及在流动性过剩条件下推行的重要政策看，日本推行错误的产业和金融策略，而不是流动性过剩本身，最终使日本经济陷入衰退；而台湾地区利用流动性过剩推行产业升级战略是其20世纪90年代经济能够保持健康快速成长的主要原因，但放任流动性过剩吹起资本市场泡沫使其金融发展在20世纪90年代受到了严重挫折。

期货套期保值理论发展的纬度、内核与困境——从线性策略到非线性策略的拓展14-22

摘要：追溯传统期货套期保值理论的发展轨迹可以发现，研究主要着眼于两个维度展开：一是套期保值的动机，二是期货和现货的价格联动模式；且理论发展依赖风险度量工具创新以及新计量技术支撑，但理论框架同时也受计量方法桎梏，陷入线性策略的困境，受到价格联动模式中非线性特征的挑战，至今仍末完全统一。为此，本文重新审视主流理论框架结构及其内核，依据连接函数理论拓展价格联动模式中的线性范式，在非线性框架下探索主流理论的末来发展路径。

信息披露质量对股权融资成本的影响分析23-33

摘要：本文利用深交所2002～2005年数据，运用独立混合横截面和分年度多元回归的实证方法，分析了我国上市公司信息披露质量对股权融资成本的影响。研究发现，信息披露质量对股权融资成本有滞后影响，往年信息披露质量提高可以显著降低股权融资成本，而当年信息披露质量与股权融资成本呈正相关关系。进一步考察其他因素的改变对两者关系的影响发现，风险较大或者垄断性较强的行业以及规模较大、财务水平较高、第一大股东持股比例较小的上市公司，更愿意进行信息披露，因为这些上市公司从信息披露中所得到的降低股权融资成本的利益较大。

定向增发对象对发行定价影响的实证研究33-36

摘要：根据发行对象将实行定向增发的公司分为三组：完全向大股东的发行、向大股东和机构投资者的发行和完全向机构投资者的发行。通过对比三组之间的发行相对价格，发现机构投资者的参与显著提高了发行价格。而完全向大股东进行定向增发的发行相对价格最低，这可能损害了其他股东的利益。

证券市场导报杂志中小企业研究

发展中小企业集合年金计划的政策障碍与出路37-41

摘要：中小企业集合年金计划是解决当前我国中小企业建立企业年金计划困难的重要政策安排。中小企业集合年金计划存在“前端集合”与“后端集合”两种模式。本文在分析两种模式特征的基础上，对比研究了中小企业集合年金计划的优势、政策障碍与缺陷，提出了进一步建立与完善我国中小企业集合年金计划的政策建议。

我国民营上市公司发展实证研究42-47

摘要：本文以A股市场的民营上市公司为样本，考察我国民营经济的发展现状，比较民营上市公司与非民营上市公司在企业经营与公司治理方面的差异，探讨当前我国民营经济及民营上市公司发展所面临的深层次问题，并提出相应的政策建议。

新世纪海外创业板市场的变革与分化发展48-54

摘要：2000～2001年NASDAQ网络股泡沫破灭后，海外创业板发展进入调整期。2001年以来，在整体保持良好势头的情况下，海外创业板发展出现明显分化，有的发展取得了成功，有的被关闭或合并。本文将这个阶段海外创业板发展情况归纳总结为五种类型，并分别介绍了有代表性的市场在这个阶段的主要改革措施和市场演变趋势。

证券市场导报杂志上市公司

上市公司会计违法违规行为与政府会计监管55-62

摘要：本文对近年来由于会计违法违规行为而受到监管机构处分、处罚的上市公司进行研究，探寻其中的特征和规律，进而对那些“潜在”的违法违规公司的预警识别和监管防范提供有益的参考。文章还对上市公司实施新会计准则以后的主要变化和未来监管重点进行了分析，并对政府监管部门更有效地配置监管资源和提高监管效率提供了相关建议。

上市公司控制结构与信息披露质量63-69

摘要：本文通过构建控制结构，并从横向和纵向两个维度，以及控制层次、最终控制人属性、股权集中度和股东人数四个变量，分项和综合考察了公司治理对信息披露质量的影响。结果显示，信息披露质量与控制层次、股东人数显著负相关，与股权集中度显著正相关，与最终控制人属性无显著关联，其中后两个结论与现有文献不一致。本文首次检验了股东人数和信息披露质量间的关系，首次将四个指标整合在一起考察其对信息披露质量的影响，这些结论有助于我们有针对性地改进公司治理以提高信息披露质量。

上市公司董事会规模与构成的影响因素70-77

摘要：本文选取2005年中国证券市场的相关数据，对上市公司董事会规模与独立性的影响因素进行了系统的理论和实证分析。研究结果表明，我国上市公司的董事会规模和独立性受到公司经营范围与复杂性、监管成本收益关系和讨价还价等因素的影响。

证券市场导报杂志每月备忘

国内证券市场动态（2008年3月）78-78

摘要：3.1 证监会批准富国天成红利灵活配置证券投资基金、万家双引擎灵活配置混合型基金、信诚盛世蓝筹股票型基金三只开放式基金正式发行。 3.5 国务院总理向十一届全国人大第一次会议作政府工作报告时指出，今年要实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开公平公正的市场秩序，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。

海外证券市场动态（2008年3月）79-79

摘要：3.1 台湾交易所修订规则，简化对发行人募集发行申报文件的签发要求，缩短审查期限，同时缩短上市上柜公司减资行为申报生效所需的时间，从而方便企业筹资和减资。

世界主要新兴证券市场数据（截至208年2月底）80-80

世界主要创业板市场数据（截至2008年2月底）80-80

国内证券市场数据（2008年3月底）F0003-F0003