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摘要:2006年6月8日,国际证监会组织(IOSCO)第31届年会在香港召开。中国证监会主席尚福林在年会上表示,中国证监会正在按照IOSCO的《证券监管的目标和原则》来完善内地资本市场的证券监管制度。首先,在法律法规方面努力与《证券监管的目标与原则》相衔接,于2005年推动通过了《证券法》和《公司法》的修订案。其次,注重在监管实际中遵循《证券监管的目标和原则》的基本内涵,于2005年9月设立了注册资本63亿元人民币的证券投资者保护基金,用于在防范和处置证券公司风险中保护证券投资者的利益。为便于业界了解和掌握国际证券监管的发展精髓,本刊全文刊载2003年IOSCO修订的《证券监管的目标和原则》,以促进我国新兴加转轨的证券市场监管创新与规范发展。
摘要:后股权分置时代,是股份“流转顺畅”的时代,是中国经济的证券化时代。市场化、机构化、监管透明化、境内外市场一体化,成为我国资本市场变化的主趋势。在后股权分置时代,大力发展资本市场是基本主题,其具体表现形式为减少差异、缩小差距。由于市场参与主体利益的显性化,资本市场运行的生态环境正在发生深刻变化,过去依赖股权分置为基础的监管理念、监管模式、监管法规、监管对象、监管手段,需要革故鼎新。
摘要:美国对外资并购主要实行国民待遇原则,但在反托拉斯法上,为避免过度管辖,对外资并购申报规定了四种豁免;在国家安全法上,要求外资并购接受CFIUS的安全检查;在产业政策上,要求接受双重审查,我国对外资并购进行干预具有国际法依据,但应坚持国民待遇原则,做法监管和对等原则,合营企业应纳入并购规制范围,并对国家产业政策法,国家安全法进行完善。
摘要:本文首先阐述了2005年深市主板公司关联方资金占用和担保的总体情况及特点,分析了深市主板公司“清欠解保”的历史新机遇;其次,在着重分析关联方资金占用的方式、成因及清欠办法的基础上,分析了当前清欠工作中面临的主要问题,提出了对“清欠解保”的监管工作建议。
摘要:上市公司股改方案中的承诺能否得到履行及履行的效果直接决定股权分置改革的成败。本文分析了股改方案中主要承诺的类型及每种承诺的履行情况、市场评价等,并提出了股改承诺监管的措施:在对股改承诺的监管过程中需要从完善法规出发,配套相关指引,并加强舆论监督,促使控股股东很好地履行在股改中的承诺。
摘要:本文首先阐述了深市主板公司2005年利润分配的总情况及特点,2005年利润分配水平下降的主要原因是股改中部分公司已提出了利润分配方案。根据近年来的利润分配及其他财务数据,本文分析了影响公司利润分配水平的诸因素,对强制分红制度的理论和实践进行了探讨,最后提出了对利润分配的政策建议。
摘要:上市公司定期报告中“管理层讨论与分析”是向投资者传递公司信息的有效渠道,有助于投资者更好地了解公司经营管理水平,把握公司未来的发展方向。本文依据《年报准则》(2005修订),对2005年度上市公司年度报告“管理层讨论与分析”的披露给予分析评价,以期在今后的监管实践中有针对性地予以完善。
摘要:目前,世界上已有约100个国家(地区)建立起自己的信用担保体系,成为一种扩大中小企业融资的长期通行模式。由于这些担保机构的资金来源、管理模式、担保比例、放大倍数以及担保费率表现各异,因此它们的运行绩效也有很大差别。本文在借鉴国际经验基础上,力求为我国信用担保体系的制度设计在风险与覆盖面之间找到一个较好结点,提出了相关政策建议。
摘要:2005年资产证券化试点打开了证券化的空间,但试点证券化资产范围相对狭窄,没有触及中小企业的融资需求。资产支持商业票据提供了破题的一种选择。本文介绍了资产支持商业票据的发展概况、发展的市场动力、交易结构以及交易种类,并对一个具体案例进行了分析。
摘要:本文对香港创业板市场IPO抑价现象进行了实证检验,研究表明,香港创业板IPO市场定价效率相对较低:风险投资家能够带领风险企业提前上市并得到投资者认同;IPO企业经营年限、价值不确定性及IPO发行时信息处理效率等变量对香港创业板IPO市场定价效率有显著影响:承销商、审计事务所的鉴证功能得不到体现;高效的IPO发行机制有利于创业板IPO市场效率的提高。
摘要:中国银行在香港联交所挂牌上市,募集资金总额为754.27亿港元,是6年多以来全球最大宗的首次公开招股集资活动。
摘要:美国纽约证券交易所(NYSE)与欧洲泛欧证券交易所(Euronexl)达成“对等合并协议(merger of equals)”。合并后的新公司将同时在NYSE和Euronexl巴黎交易所上市,董事长由Euronexl现任董事长担任,总裁则由NYSE现任CEO出任。