融资融券业务与我国股票市场长期波动性

摘要：作为我国股票市场交易制度的重大改革举措之一，融资融券业务及其对股票市场的影响一直以来在学界与业界尚存争议。基于融资融券推出前后的市场收益率，结合收益率波动特征，将融资融券业务作为虚拟变量引入GARCH与EGARCH模型进行定量分析。结果表明，融资融券业务对我国股票市场长期波动性影响并不显著，相关性分析发现融资融券业务在发展初期的规模局限或是影响不显著的主因，在有序规制前提下稳步推进融资融券业务规模扩张，是促进其为股票市场带来积极影响的有效路径。

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