摘要：本文建立了一个包括商业银行存贷款操作和投资银行证券操作在内的金融体系资产负债表研究框架,对融资结构与物价波动的关系给出了一种结构和非均匀的解释,对融资结构的统计采取了存量余额统计的方法。如果有自愿储蓄支撑的融资比重较高,对物价上涨的压力较小;如果自愿储蓄的时间期限较长,融资的期限可以相对延长,对物价上涨的压力也较小。1990年以来,中国的融资结构变化对物价波动的影响存在高阶和低阶的显著差异,消费端价格指数中,低阶食品类波动更大;投资、储蓄端价格指数中,阶数更高波动幅度更大,其整体波动幅度大于消费端。