货币政策适度水平、融资约束与企业金融资产配置--对“蓄水池”与“替代”动机的再检验

作者:李顺彬; 田珺

摘要:以2007~2017年中国A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验了货币政策适度水平与企业金融资产配置之间的关系,并进一步分析货币政策适度水平对于融资约束异质性企业的影响程度有何差异。研究发现,货币政策适度水平上升对企业金融资产配置总体上呈促进作用,表现出"蓄水池"动机;但在金融资产配置结构方面,货币政策适度水平上升抑制了企业对于非货币金融资产的配置,表现出投机性的"替代"动机。与受融资约束较弱的企业相比,受融资约束较强的企业的金融资产配置行为对货币政策适度水平的变动更加敏感。因此,制定经济政策时既要考虑虚拟经济的"挤出"效应,也要考虑中小、民营企业的融资难、融资贵,完善货币政策的适度水平,促进金融与实体经济协调发展。

分类:
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关键词:
  • 货币政策适度水平
  • 金融资产配置
  • 金融化
  • 融资约束

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期刊名称:金融经济学研究

期刊级别:CSSCI南大期刊

期刊人气:3365

杂志介绍:
主管单位:广东省教育厅
主办单位:广东金融学院
出版地方:广东
快捷分类:金融
国际刊号:1674-1625
国内刊号:44-1696/F
邮发代号:46-119
创刊时间:1986
发行周期:双月刊
期刊开本:A4
下单时间:1-3个月
复合影响因子:2.01
综合影响因子:4.43