货币替代视角的香港人民币货币区研究
摘要：在对中国大陆与香港货币一体化相关背景和文献梳理的基础上，先分析人民币对港币的替代程度，再建立AR（1）-GARCH（1，1）模型具体分析人民币对港币的货币替代的影响因素，结果显示人民币对港币是基于套利用途的货币替代；进一步从货币替代视角考察香港人民币货币区的可行性表明，香港同中国大陆的协同性日益增强，人民币对港币的替代规模持续增加，短期内在香港建立人民币货币区存在一定的障碍。因此，应使两地自由贸易区向关税同盟过渡，建立香港与内地统一的资本市场，互相开放劳动力市场，建立；r-率目标区，长远来看以市场自发演进为主推行香港人民币化。基于VECM的中国外汇储备生成机理研究
摘要：基于中国经济发展和外汇储备增长的现状，从外汇储备生成机理入手，建立五变量模型，运用1994～2011年季度样本数据，采用误差修正模型的计量方法对中国外汇储备生成机理进行实证分析，研究表明中国外汇储备的生成主要受供给因素影响，是供给型外汇储备；外汇储备本身的内在机制决定了其增长，其中FDI是影响外汇储备形成的最复杂因素；“马歇尔-勒纳”条件目前在中国是成立的，且人民币汇率主要是间接影响外汇储备的长期增减变动趋势。基于信用增级视角的中小企业集合票据定价研究
摘要：信用增级能够提高中小企业发行集合票据的信用等级，提高市场认可程度，进而影响集合票据的定价。对集合票据信用增级的本质及信用增级过程中的利益均衡问题进行分析，得出最优增级费率；然后分析得出n个中小企业发行集合票据与无风险国债的信用利差小于单个企业发债的信用利差，使得集合票据的定价不能沿用公司债券的定价公式；在随机利率的Vasicek模型基础上，用结构和约化相结合的方法对有第三方增信机构担保的集合票据的定价公式进行了推导。中国通货膨胀周期波动与趋势的影响因素分析——基于总体平均经验模式分解法
摘要：货币供应、产出缺口和房价对中国通胀的短周期波动和长周期趋势均产生显著的正向影响，是中国通胀的主要影响因素，其中货币因素在长周期趋势中超越产出缺13＇成为主导因素。出口和国际商品价格在长周期趋势中对中国通胀也具有较强正压力，而利率仅在短周期波动中具有抑制作用。管理流动性仍然是央行控制通胀的重要手段．在关注国际市场波动的同时．还需要灵活迅速使用价格型工具进行调控。商业银行贷款集中度的风险与收益研究——基于中国18家商业银行面板数据的分析
摘要：选取18家商业银行2005～2011年期间的面板数据，将其分为三组同质同类银行，通过设计变量和面板数据模型，实证检验商业银行贷款集中度对资产收益率、不良贷款率、经营稳定性和资本充足率的影响。结果显示，贷款集中度对商业银行资产收益率、经营稳定性和资本充足率具有反向影响，对不良贷款率具有正向影响；贷款集中度的影响在不同类型商业银行之间存在着结构性差异。因此，应完善信贷管理机制，建立贷款集中度风险预警机制，重新定位市场以降低贷款集中度、有效提高收益和降低风险。农村合作金融机构运行效率测度及其影响因素实证研究——基于陕北25个县（区）的面板数据分析
摘要：以陕北地区2008～2011年数据为基础，对农村合作金融机构运行效率及其影响因素进行实证分析。研究结果表明，样本整体效率有所退化；地区效率呈梯度式变化态势；改制成本造成股份制样本效率低下；技术落后与市场竞争导致经济发展和农村合作金融机构之间的不适应；农业贷款比、不良贷款率、流动性比和产权形式对综合效率、纯技术效率和规模效率均有显著影响；贷存比主要影响规模效率；第一产业占比对综合效率和纯技术效率有显著影响。据此提出开展农村产权抵押融资试验、支持传统农业向现代农业转型、充实农村合作金融机构资本金的同时加大软硬件设施投入以及加快产权制度改革等建议。基于长寿风险与OLG模型的延迟退休决策
摘要：运用两期Overlapping-Generation（OLG）模型，在宏观经济框架下，考虑长寿风险暴露下延迟退休对个人与社会整体效用所产生的影响；并通过模拟比较分析发现，在长寿风险暴露下，延迟退休是个人的最优决策，同时也使得社会效用最大化。建议政府适＂-3放松固定退休制度，改为弹性退休制度。中国货币政策与产业政策协调效果评估
摘要：基于中国A股上市公司信贷融资的微观数据，通过系统广义矩估计检验了货币政策与产业政策的协调效果。结果表明，总体上货币政策与产业政策对于公司信贷融资均存在显著影响；控制政策的交互影响后发现紧缩货币政策与产业政策协调的效果较为理想，信贷资金从受产业政策抑制的公司流向政策鼓励的公司；宽松货币政策与产业政策结合效果欠佳，资金流向与政策初衷相悖。该发现充实了宏观经济政策与微观企业行为研究领域的经验证据，也有助于进一步理解货币政策与产业政策协调的效力。信息不对称、声誉与大宗交易均衡定价
摘要：通过建立信息不对称下的楼下、楼上市场均衡定价模型，研究交易者声誉对大宗交易均衡定价及信息不对称程度的影响。研究结果表明，高声誉的机构投资者更可能处于分离均衡中，有消息时在楼下市场交易，而受到大宗流动性冲击时在楼上交易。因此，相对低声誉的机构投资者，高声誉机构投资者楼上市场进行大宗交易所引起的信息不对称问题更小，交易价格也更优惠。在这一模型框架下，考察信息不对称环境下证券价值标准差、大宗流动性冲击规模等因素对均衡的影响，研究结果表明楼上市场价格条件及信息不对称程度与楼下市场信息不对称程度的相对变动方向是不确定的，取决于引起信息不对称程度变动的因素.中国住房抵押贷款证券化 信用风险的波动特征检验——基于ARIMA-ARCH模型的论证
摘要：由于中国房地产市场较低的抵押率（LTV），商业银行一直将住房抵押贷款视为优质资产。但是本文通过论证发现，中国住房抵押贷款证券化的信用风险主要基于低收入阶层每月偿还的按揭贷款与月收入之比，而非抵押率。另外，中国房地产市场尚未走完一个周期，政府在平滑房价波动运作上的深度参与，使得房地产市场的波动呈现幅度小与时间短两大特征，从而导致持续攀升的房价隐藏了部分借款人潜在的信用风险。基于此，对中国住房抵押贷款证券化的信用风险实施ARCH效应检验，以探索其波动特。检验主要分为以下几步，首先将“建元2005-1”与“建元2007-1”的违约率进行ARIMA拟合，然后运用ARIMALM检验发现拟合后的ARIMA模型存在条件异方差。为此，又通过ARIMA-ARCH模型对中国住房抵押贷款证券化信用风险的波动性从信用风险受前期扰动的影响与信用风险对外界冲击反应的对称性两个方面来检验。
