我国银行间债券市场属性研究
摘要：银行间债券市场是传导货币政策的重要环节，2009年成为应对国际金融危机的适度宽松货币政策的重要微调传导渠道。对其属性的正确判断，直接影响到货币当局选择政策工具的准确性和分析政策效果的可靠性。理论分析表明，银行间债券市场具有资本市场属性并且不断加强，是金融体系为适应经济发展要求而进行金融功能自我强化的必然结果；实证结果表明：我国银行间债券市场属性正处于一个在保持原有货币市场属性的基础上，资本市场属性不断加强的阶段。银行间债券市场资本市场属性的增强容易造成货币流通速度不稳定，可能会削弱原有货币政策工具作用效力，影响货币政策的有效性，这将为今后货币政策的制定和实施带来新的挑战。超额货币、经济增长与通货膨胀——基于1979～2007年中国宏观经济数据的实证研究
摘要：在考虑制度变量的滞后性前提下，运用货币滞存法对中国1979—2007年间的超额货币情况进行测量，随后运用平稳性分析、向量误差修正模型、冲击响应等方法得出了短期内经济增长对超额货币冲击的响应是正向的，长期而言是负向响应并趋于稳定；通货膨胀率对超额货币程度随机误差项冲击的响应短期达到正向响应的峰值，其后逐步衰减。货币政策应该关注资产价格和汇率吗？
摘要：在Rudebusch and Svensson（1999）模型中引入了房地产价格、股票价格和汇率因素，以此为基础推导出最优货币政策反应函数。该反应函数显示，中央银行既要应对产出和通货膨胀变化，还应该考虑资产价格和汇率波动。基于GMM方法的实证分析表明，该反应函数能够较好刻画过去10多年间中国中央银行的货币政策。总体而言，该反应函数可以作为中国货币政策制定和执行的参考框架，货币政策应该对资产价格和汇率波动给予一定程度的关注。股权资本与区域经济增长的内生性实证检验
摘要：在Lueas（1988）模型基础上引入金融资本建立内生经济增长分析框架，研究分析表征区域股票市场发展的两个变量（股权资本和股东权益）对经济增长的影响，并重点强调对“内生性”问题的分析。借助省级面板数据进行实证检验后发现，经济增长动力的地区差异十分明显，股权资本对经济增长的贡献不显著。金融发展与企业家精神：基于中国省级面板数据的实证检验
摘要：金融核心的功能就在于遴选出最具创新精神的企业家，并通过支持企业家的创新和创业活动，进而增加就业、提高效率以实现经济增长。通过构建相关的理论模型，并利用中国1999—2008年的省份数据对金融发展与企业家精神实证分析得出，金融只有支持具有创新精神的企业家，才能有效地促进人均收入水平的提高和创造更多的就业机会，并能有效改善收入分配状况。因此，中国下一步金融改革的突破口应该是构建有利于培育和支持企业家进行创新活动的金融体系。财务特征、公司治理与现金股利分配倾向
摘要：以2001～2008年间772家沪深A股上市公司为样本，实证分析财务特征和公司治理对现金股利分配倾向的影响得出，在财务特征方面，规模大和盈利能力强的公司倾向于分配现金股利，而成长性高和资产负债率高的公司则相反；在公司治理方面，国有控股、董事会规模大、高管薪酬高和由四大会计师事务所签证的公司倾向于分配现金股利，流通股比例高和独立董事规模大的公司却相反，而公司领导权结构的影响则不显著。概言之，财务特征显示上市公司有能力发放现金股利，但治理因素却表明上市公司并不希望发放现金股利。公司特征、股权结构与现金持有量
摘要：在中国特定的制度和治理背景下探讨企业特征与股权结构对企业观舍持有量的影响，并从静态和动态两个角度进行实证研究的结果表明，虽然静态实证结果显示权衡理论、理论和融资优序理论都能一定程度上解释中国企业的现金持有行为，但动态实证结果显示中国上市公司的现金持有量具有动态的均值复归趋糨符合权衡理论和理论的预期，但不符合融资优序理论预期。存在道德风险的医院等级选择与最优公共医疗保险合同
摘要：通过构造一个医疗服务系统的均衡模型，分析了医院等级、居民道德风险与最优公共医疗保险合同之间的关系。研究表明只存在公共医疗保险体系时，如果政府部门之间缺乏协调机制，各自为政，中国的公共医疗保险支付方式将不能实现社会最优并消除道德风险；公共医疗保险合同可能引起社会福利的损失或引致道德风险。政府应该完善医院评价系统，对不同医院的水平给予准确的评级，特别是要建立起政府各部门之间的协调机制；理顺医疗服务价格体系；鼓励更多市场参与主体进入医疗保险领域，建立合理的疾病风险分担机制。离岸金融监管法制构建中的基本原则与模式
摘要：离岸金融法是调整离岸金融关系的法律制度的总和。离岸金融监管的基本原则包括促进金融发展与稳定原则、国际协调原则、宽松监管原则和适度控制原则；离岸金融监管的模式包括内外业务混合型、内外业务分离型和虚拟业务型三种模式，其中内外业务分离型模式为当今的主流模式。中国应当在构建离岸金融市场监管法制的过程中明确以上基本原则，采用内外业务分离型监管模式，并允许一定程度的内外业务渗透。信托产品的制度解析——兼与《信托制度异化论》作者商榷
摘要：《信托制度异化论》中信托产品之“支付对价”、“物权性货币”和“规避法律约束”等“三宗罪”，并非信托产品的真实问题。信托市场主要存在私募限制、“刚性兑付机制”和“多头规制”所引起的组合单一、贷款化和不公平竞争等问题，本质上是制度设计的偏差。因此，应从制度本身出发，在分类评级和严格监管的前提下，推进信托产品公募化；在完善投资者保护机制的同时，强调信托投资“风险自担”；并适应“大信托”市场趋势，统一信托产品监管规则等。
