金融经济学研究杂志 CSSCI南大期刊 北大期刊 统计源期刊

金融经济学研究 2008年第02期杂志 文档列表

论A股市场“泡沫”5-13

摘要：经济“泡沫”是一个与投资机会成本相联系的范畴，其主要特征表现为股价在短时间内迅猛上涨、各类人员非理性入市、股市剧烈波动。对于中国A股市场的“泡沫”，不仅可以界定其内涵，也可以通过将股市的真正收益率与全社会资金平均收益率的比较衡量其“泡沫”程度。今后几年内，中国股市的“泡沫”还将继续增加，要防止股市“泡沫”破灭带来的危害，尤其是要防止国际游资对中国A股市场的冲击。

商品期货合约定价问题研究14-26

摘要：在终期效用最大化约束条件下，参与商品期货市场的标的商品的生产商、加工商和投机者等三类交易主体存在最优期货头寸持有量。通过联立证券、商品期货和现货三个市场，一个商品期货合约定价的两期静态模型得以确立。商品期货合约价格由资本市场系统风险溢价和非市场风险溢价两个部分构成，其绝对值与参与商品期货交易的投机者数量呈反比，投机者数量越多，商品期货合约价格的绝对值越小，表明商品期货交易风险越小，商品期货价格越平稳，价格发现功能越突出。

基于期权平价原理的内幕交易管制设计27-32

摘要：根据期权平价原理，股票、零息国债、欧式股票的买权与卖权等四类资产之间存在一种等价关系，因此每种资产都可由其他三个变量的投资组合来进行等价的表达。某些高管人员利用政府对分属于不同领域的投资组合的管制差异，以等价的期权投资组合替代股票交易从而进行变相内幕交易。中国证券监管部门有必要对管制制度安排进行优化，将衍生证券交易也纳入到内幕交易管制系统中来。

中国股市反应偏差的投资者心态模型33-43

摘要：在行为金融学理论中，投资者心态模型将投资者的心理偏差当作反应偏差的源泉，但这些投资者心态模型对于发展时间较短、具有区别于成熟市场的独特市场制度和社会环境的中国股票市场而言，存在适用度问题。分析中国股票市场投资者普遍的投机心理等要素，运用改进了的HS模型，根据股票市场的习惯，分别对一个牛市周期和熊市周期进行验证得出，投机心理支配下的机构投资者和个人投资者的相互作用是导致反应偏差的主要原因。

低价揽客与压价竞争：对审计独立性的影响与管制对策44-56

摘要：低价揽客行为与压价竞争行为问题研究的焦点主要集中在其对审计独立性的影响上，但国外研究没有得出一致且明确的结论，国内研究则更显落后。低价揽客行为与压价竞争对审计独立性影响不确定的基源，在于对两种行为本身的界定的不清晰。低价揽客行为与压价竞争行为的发生，在审计市场竞争环境下具有必然性，并且它们具有共同的本质，即都是事务所让渡部分利益而取得业务的行为。基于此，我们认为，对于压价竞争行为，监管者应该加以管制，但必须划定监管责任，以免陷入监管误区。

基于Logistic模型的单个信用资产违约概率预测57-65

摘要：在信用风险管理领域，由于中国商业银行信贷数据只满足Logistic模型的要求，因而预测单个信用资产违约率只能以Logistic模型为主线建模。以中国某商业银行1999-2005年的信贷数据为样本，实证分析得出，企业本身、宏观经济、地区及行业四方面因素对企业违约概率存在显著相关性。通过以上述四因素为变量，所构建的预测电力、公路、城镇建设三个行业信用资产违约概率的Logistic模型分析与预测单个信用资产违约的结果来看，四要素模型对中国商业银行的信用风险管理具有参照价值。

城市商业银行股权结构改革的制度经济学解释66-72

摘要：产权结构的优化依然是城市商业银行完善公司治理、提高银行经营效率的决定因素。城市商业银行制度演变的逻辑起点，决定了地方政府对城市商业银行的绝对控制权的掌握，进而决定了城市商业银行产权制度安排的非效率特征，也决定了城市商业银行的产权结构改革的趋势。正是城市商业银行的产权结构的制度安排现状，成为产权制度强制性变迁的路径依赖。“金股”机制前提下的多元化股权制度安排。不失为城市商业银行产权变迁的政策切入点。

中部崛起的金融瓶颈与金融发展策略73-80

摘要：各方面因素导致中国经济金融运行呈现出显著的区域性。金融组织体系结构失衡，金融运行机制的市场化程度低，金融市场不发达等，使得中部地区金融对经济的贡献率非常低。造成这种状况的原因，在于国家区域发展的战略次序安排，以及中部地区金融生态环境劣化，致使中部地区资本形成机制效率低下，远不能满足中部地区经济发展对金融支持的需求。因此，要推行“中部崛起”战略，一方面要把中央政府的决策落实到实施层面上来，另一方面要针对中部地区金融发展的抑制因素，采取相应措施，建立中部地区经济发展的金融支持体系。

基于有效需求视角的股票市场发展与经济增长81-90

摘要：从有效需求的角度来看中国股票市场发展与居民消费支出和企业投资支出的关系表现如下：一方面，中国股票市场发展对居民消费支出的作用是极其微弱的；另一方面，股票筹资额与企业投资支出是负相关的。后者与主流观点——筹资额的不断上升直接为企业投资支出提供了资金供给，从而必然刺激企业投资支出的加大——是恰恰矛盾的。因此，中国股市的经济增长推动功能有待开发。

融资约束、资产抵押与企业投资91-97

摘要：引入融资约束因素之后，企业资产抵押能力差异会通过“研发投资阻碍效应”、“实物投资诱发效应”等机制扭曲企业投资选择。为了解决中国企业热衷粗放型扩张、忽略研发投资、自主创新能力不足等问题，一方面，从短期看，必须提高商业银行甄别能力，在控制风险的基础上适当增加信用贷款；另一方面，从长期看，要大力发展风险投资、私募股票市场以构建并完善多层次资本市场，为企业创新创造一个良好的金融支持环境。

农村社会保障及政府承担力的一个基本判断98-104

摘要：从国家财政、地方财政以及区域财政不平衡角度，对未来社会保障财政负担率进行预测，研究结果表明，随着经济逐年增长和财政收入的增加，建立农村社会保障制度，不仅有广泛的经济基础，而且还有政府财力的保障。

外商直接投资的区域就业效应——基于山东省数据的协整分析105-111

摘要：就山东省情况来看，外商直接投资与区域就业增长之间存在着长期均衡关系。对于各产业就业而言，存在着明显的拉动效应。外商直接投资资本每增长1％，长期来看带动山东省就业增加0．053％。但外商直接投资的就业效应在短期内存在波动、且为负值。针对这种波动，应该采取具有针对性的政策措施，加以熨平。

对外开放中的金融稳定与金融安全：一个文献综述112-121

摘要：：目前国内外学界就金融风险、金融危机以及金融脆弱性等著述和理论探讨非常多，但至今也没有形成关于金融稳定以及金融安全的公认的统一的概括与界定。诸多研究文献提出了金融稳定与金融危机的衡量指标体系，并创立了金融危机预警系统，并从各个角度提出了防范金融危机的措施。存款保险制度对于金融稳定的作用，理论界存在争论，但诸多家选择了该制度，并保持存款者的信心，防止金融传染。从研究趋势来看，从宏观面上对金融稳定以及金融安全的研究，还有待深入。

纪念金融可持续发展理论创立十周年122-125

摘要：金融资源学说的提出和对金融资源的三层次划分使金融可持续发展理论有了坚实的逻辑基础，通过对金融资源的有效配置，最终实现金融的可持续发展。金融可持续发展理论强调金融发展与经济发展的适应程度，提出资产的金融化不能以牺牲现时和未来的实际生产和服务为代价的主张。

中国农村金融问题研究的新尝试——《转轨期农村金融新体系的研究》评价126-126

摘要：统筹城乡发展，建设社会主义新农村，是我们党在新时期解决“三农”问题的基本方略，是贯彻落实科学发展观、构建社会主义和谐社会的重要环节，也是全面建设小康社会的关键所在。然而，建设社会主义新农村离不开农村金融的有效支持。回顾20年来的农村金融改革，我国农村金融体制改革取得的进展主要体现在金融机构的分工整合方面．

授业传道 春风化雨——缅怀本刊编委会主任张炳申教授127-128

摘要：广州二月，春暖乍寒。就在本刊改版的2008年第1期即将以崭新的面貌呈现给读者之时，传来本刊编委会主任、广东金融学院院长、暨南大学博士生导师张炳申教授因病逝世的噩耗，我们无不为之动容：张主任，我们的新刊你可是还未见到啊!从此，我们失去了一位授业传道鞠躬尽瘁的好主任、好院长、好导师。

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