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摘要:本文以常弹性需求为例,考察当本国企业和外国企业在本国市场上进行(可能的)古诺竞争时,最优关税的决定问题。研究表明:(1)尽管常弹性需求满足贸易条件收益,但低关税不一定会提高社会福利。(2)就常弹性需求,最优关税的符号并不能仅由需求函数单独决定,边际成本对最优关税的决定有重要影响。(3)如果在自由贸易下,本国企业能够同外国企业进行古诺竞争,且相对外国企业,本国企业缺乏明显的成本优势,则低关税提高社会福利,最优关税为正;反之,若本国企业具备明显的成本优势,则低关税降低社会福利,自由贸易是最优选择。(4)如果在自由贸易下,外国企业的进入将使得本国企业退出市场,则低关税会降低社会福利。此时,相对外国企业,若本国企业的成本劣势并不严重,则应适当征税以使得本国企业进入市场;反之,若本国企业的成本劣势严重,则应选择自由贸易并由外国企业垄断市场。
摘要:如何看待一国进口对于贸易联系持续期的影响效应?与以往对贸易联系持续期的分析多聚焦在出口目的国等宏观层面,本文基于微观产品层面视角,采用负二项分布等多种估计模型,对文化产品进口的影响效应进行了实证分析。本文发现,进口对于文化产品的贸易联系持续期具有一定的促进效应,并且这种影响效应显著存在于贸易持续期较短的样本,即进口能够提升出口商的"学习效应",降低文化出口的生存风险。同样,较低的出口价格、较高的初始贸易额对于贸易联系持续期的稳定也具有一定的正向影响。本文多种稳健性估计结果均验证了上述结论。因此,要审慎认识和把握文化产品进口对于贸易平稳发展的重要意义,适时调整文化贸易政策,这可能有利于中国文化贸易国际竞争力的提升。
摘要:2010年以来,新兴市场国家出现跨境资本流入持续放缓趋势。中国国际收支资本项目发生较大变化,大规模短期跨境资本流动对内外经济带来巨大冲击。本文将人民币跨境贸易结算和直接投资净额纳入到短期资本流动规模的估算当中,构建以月度数据为基础的VAR模型,分析2009年以来中国短期跨境资本流动的影响因素。实证结果显示,房地产市场收益率、汇率因素、国际投资者避险情绪和经济增长率对中国短期跨境资本流动影响较大,而利差和股市收益率的影响相对较小。为熨平短期资本流动的影响,应当稳定经济增长,进一步推进汇率制度改革,审慎开放资本账户,加强央行与公众政策沟通,稳定市场预期。
摘要:国际资本流动对中国经济有重大影响。本文选取2002年第1季度至2016年第3季度的数据,对中国分类账户国际资本流动的影响因素进行实证分析。结果发现:第一,人民币升值预期、中美利差和股票市场收益率对证券投资国际流动影响较大,全球风险变动对中国证券投资国际净流动基本没有影响;第二,相较于人民币升值预期,中国经济增长对直接投资净流入的影响更大;第三,通过其他投资、遗漏资本以及虚假贸易套利资本流入中国的"热钱"对于资金成本、全球风险以及资产价格非常敏感,尤其是虚假贸易套利资本流入,与房价上涨形成相互促进的正反馈;第四,全球风险上升导致"热钱"净流出。文末给出了相应的政策建议。
摘要:本文通过扩展封闭经济下债券定价框架,从美国货币政策变动的角度来解释中国企业债券的"信用利差之谜"。将实际货币政策变动分解为预期到的货币政策变动和货币政策意外两部分,并使用事件研究方法分析了2008年金融危机以来美国联邦公开市场委员会的历次货币政策决议对中国下一日企业信用利差的影响。研究发现:美元加息将显著提升中国企业债券的信用风险,进而导致企业债务融资成本增加;相比预期到的货币政策变动,货币政策意外对债券信用利差的影响更为显著,并且随着信用等级的降低,影响强度出现递增;在经济衰退时中国政策逆周期性调节的可预测性相对较强,这抵消了美国货币政策在不同经济状态下的非对称性传导。综合来看,随着中美经济日益紧密和中国债券市场不断开放,美国货币政策的传导效应愈发明显。
摘要:本文借鉴"制度—结构—行为—绩效"(ISCP)分析范式分析电力市场竞争格局,并研究电力竞争政策的运行机制。同时,运用福利经济学工具,从电力竞争政策制定及施行的角度评估其对消费者剩余的直接影响。结果表明,2003—2014年,电力竞争政策总体上使消费者剩余增加。
摘要:利用中国2005—2014年省际面板数据,本文主要考察创意产业对区域经济结构的长短期影响。结果表明,创意产业与地区经济结构并非呈简单的线性关系,具体表现为创意产业与第三产业占比呈倒U型关系,与第二产业占比呈U型关系,且这一结论是稳健的。在短期,创意产业主要通过需求方面优化居民消费结构,更能提升第三产业产值,加快经济结构升级;在长期,更体现在通过产业融合及全要素生产率的提高来促进传统制造业转型升级,对改善当前中国低端制造业面临的困境具有重大意义。
摘要:环境经济实证研究中广泛运用到环境规制强度的指标,但这一指标的测算方式并不统一,使用不同测算方法得到的指标经常使得研究结论相互冲突。本文回顾国内外文献,梳理了当前国内外研究者使用的环境规制强度测算的主要方法,指出了这些方法存在数据可得性、多维性、并发性等问题,发现环境规制强度指标总体上呈现出由定性向定量指标发展、向可价值量化发展、逐步覆盖更加广泛的人类活动三个趋势。本文没有提出一个统一的衡量方法,但是提出了理想的环境规制测度的7个标准。
摘要:本文主要就近年来国内外学者对环境规制问题的理论及其实证研究相关文献进行梳理,综述了不同环境规制政策的经济增长效应传导机制、环境规制对区域经济增长和区域污染转移的影响路径,基于不同政治体制和市场机制下的环境规制博弈以及环境规制工具选择与规制政策的有效性。最后从中国环境规制实践借鉴视角予以述评,提出了探讨中国现有体制下构建有效的环境规制理论及政策的可行研究方向。
摘要:本文基于2000—2013年中国上市公司数据,通过构建反映公司治理水平的G指标,来研究公司治理水平对企业资本结构调整速率的影响,并引入产品市场竞争程度指标——布恩指数考察这一外部因素的作用效果,进而比较分析公司治理环境对企业调整资本结构速率的差异化影响。研究结果显示,公司治理水平低的企业,其资本结构调整速率相应较低;产品市场竞争愈激烈,企业资本结构调整速率愈快,这种情况在公司治理水平低的企业中体现得更为明显;对于不同负债类型的企业,公司治理水平低的企业资本结构调整速率均低于公司治理水平高的企业,但是原因却不尽相同。这一研究对现实中企业改善公司治理水平,利用债务这一有效工具缓解股东与经理人之间的矛盾,制定融资决策、优化企业资本结构以及提高企业绩效具有重要的指导意义。
摘要:结合中国股市2003—2014年面板数据,本文从企业微观决策角度考察企业资本结构最优决策,得到以下结论:(1)理论方面,税盾效应越大、破产清算价格越大,资本结构就越大,而债务成本越大、清算时的资本折旧率越大以及破产概率越大,企业资本结构就会越小;同时随着资产规模的增加企业资本结构会相应增加,当超过某一阀值后资本结构反而会减小。(2)实证方面,本文验证资产规模与资本结构之间的非线性关系,发现资本结构受到税盾效应和信贷供给的显著影响,而债务成本对资本结构的影响不显著。同时,中国股市资本结构的行业特征得到验证。
摘要:2015年中国对外直接投资首次正式超过外商直接投资,跃升为世界第二大投资国,仅次于美国,但是,用发达国家跨国公司对外直接投资的理论解释类似中国这样的新兴经济体国家对外直接投资(OFDI)的快速发展和崛起,却稍显乏力,这引起了很多学者对于中国企业OFDI影响因素的关注,认为新兴经济体国家的制度不完善是影响企业OFDI的重要因素,而且甚至在有些国家是决定性因素。本文将制度因素作为内生变量,融入邓宁的国际折衷生产范式(OLI)理论框架中,构建中国企业对外直接投资的OFDI-S模型,通过对其进行经济学解析,分析母国制度对OFDI的影响,从理论上对OLI范式进行内涵和外延的扩展,并对中国企业OFDI国际化进行理论阐释,具有较强的理论和现实意义。
摘要:商业信用的获取和供给受到企业间信息不对称的制约,而会计信息披露则有助于监督企业运营和缓解信息不对称。本文利用未解释审计费用衡量会计信息质量,探讨了中国上市企业的会计信息质量对商业信用获取和供给的影响效应,并分析此影响效应在不同企业性质、市场地位及政府干预下的差异性。实证研究表明,高质量的会计信息能直接促进企业获取商业信用,并通过外源融资间接增加商业信用的供给,此现象在国有企业中表现得尤为明显。同时,市场优势地位能够增强高质量会计信息的国有企业对商业信用的边际获取能力。此外,地方政府的干预也能改善高质量会计信息的国有企业对商业信用和外源融资的边际获取能力,但减弱了其对商业信用的边际供给能力。
摘要:本文把会计信息质量分为会计信息编制质量和会计信息披露质量,利用深交所上市公司2007—2012年年度数据,对会计信息质量如何影响投资效率进行实证研究。研究结果显示,投资效率与会计信息编制质量、会计信息披露质量正相关,但这种相关关系均不显著,即会计信息编制质量和会计信息披露质量都不能显著促进投资效率的提高;上市公司会计信息编制质量参差不齐,会计信息披露质量不高;会计信息编制质量与会计信息披露质量不存在显著的相关关系。这些研究结论为优化会计环境、完善会计准则、加强会计信息披露的考核和评价,以及协调会计信息的编制与会计信息的披露等提出了新的课题。
摘要:2017年6月2日,城市群系统演化与可持续发展的决策模拟研究北京市重点实验室(以下简称城市群重点实验室)揭牌仪式在首都经济贸易大学隆重举行。北京市政协科技委员会主任申建军、首都经济贸易大学党委副书记孙善学、北京市科学技术委员会委员杨仁全、清华同衡规划设计研究院院长袁昕、北京市城市管理委员会副主任李如刚、北京市城市管理综合行政执法局副局长王连峰等相关部门领导出席揭牌仪式。揭牌仪式由首都经济贸易大学特大城市经济社会发展研究院常务副院长、城市群重点实验室主任段霞主持。