摘要：＂活钱效应＂和＂平均主义＂是内部资本市场（ICM）理论分析中的重要结论,而分部相关性又是影响ICM配置行为的重要变量。在嵌入分部相关性基础上,本文利用＂均值回复＂模型和面板向量自回归模型（PVAR模型）检验中国＂系族企业＂是否存在＂活钱效应＂和＂平均主义＂。估计系数和脉冲响应函数分析结果表明：（1）相较于独立企业,系族成员企业投资支出表现出强烈＂平均主义＂倾向;（2）ICM配置中的＂活钱效应＂表现在短期的经营净现金流引起的关联资金流动,而＂平均主义＂表现为长期企业绩效引起的关联资金流动;（3）在高分部相关性组,ICM＂活钱效应＂和＂平均主义＂弱于低相关性组,对于＂平均主义＂的扶持效果,高分部相关性组强于低相关性组。