产权性质、资本结构与企业并购--基于中国制度背景的研究
作者：刘钊 王志强 肖明芳
摘要：本文从资本结构的视角考察政府干预对企业并购决策与绩效的影响.在政府干预少的地区,过度负债的国企会谨慎进行并购,导致并购可能性和金额均较小,但并购后的绩效有显著提高,而在政府干预多的地区国企受到行政干预,导致了非市场化并购;我们还发现民企较少受到政府的干预,并购更有可能为市场化行为.研究结论表明政府干预扭曲了资源配置,对进一步推进市场化改革具有重要的启示意义.
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关键词：
- 政府干预
- 资本结构
- 并购
- 市场化改革
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