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经济与管理研究 2011年第11期杂志 文档列表

经济与管理研究杂志公司治理与公司理财

终极控制股东与关联担保关系的实证研究——基于民营上市公司的经验证据5-16

摘要：终极控制股东对上市公司的关联担保具有重要影响。本文以2007～2009年沪深证券交易所的民营上市公司为样本，对终极控制股东与关联担保之间的关系进行了实证研究。研究结果证实，关联担保与终极控制股东的控制权、现金流权显著负相关，与控制权与现金流权的分离程度显著正相关。将关联担保分类后发现，为控股股东提供的担保与终极控制股东的现金流权显著负相关，与控制权与现金流权的分离程度显著正相关，与控制权无显著相关关系。

控制性大股东资产注入对上市公司价值影响的事件研究17-23

摘要：本文以后股权分置时期上市公司大股东重要行为方式——资产注入为研究对象，归纳分析了大股东资产注入及资产注入方式对上市公司业绩和市场收益的影响，并运用事件研究法实证分析了中国玻纤（600176）公司控制性大股东资产注入事件对上市公司的超额累计收益的影响程度，揭示大股东支持行为所产生的短期和长期收益机制。

股权制衡、两权特征与公司价值——基于中国民营上市公司的实证研究24-29

摘要：本文以2007～2009年民营上市公司的1422个观察值作为研究样本，考察终极控股股东的现金流权、控制权以及两权偏离程度对于公司价值的影响，并进一步研究股权制衡度对于两权特征的调节效应。结果表明：对于民营上市公司而言，现金流权、控制权与公司价值负相关；随着两权偏离程度的增加，公司价值下降；股权制衡在这一影响过程中对两权特征具有显著的调节效应，可以弱化两权特征对于公司价值的不利影响。

IT治理行为与公司绩效关系研究——基于现场调查的数据分析30-36

摘要：本文通过结构化模型提出关于企业不同IT治理行为的几个表达变量，同时对石油、采矿和金融等企业进行问卷调查，取得样本企业关于公司绩效水平的数据，在此基础上对上述数据进行统计分析和实证推导，探讨了IT治理行为与公司绩效之间的关系和规律。研究结论为：IT因素的加入增加了企业内部控制的复杂性，进而影响了企业绩效总体水平的走势；除了IT投资指标反映的效果不太显著外，其他能反映企业一般控制和应用控制的治理行为对公司绩效提高存在明显的滞后性和拖尾性；IT治理行为与公司治理行为存在互为制约和叠加效应，应根据企业的战略周期阶段，选择和加强IT治理行为。

经济与管理研究杂志资本市场与融资管理

行业内企业间资本结构调整的演化博弈分析37-43

摘要：本文应用演化博弈理论构建了行业内不同企业群体间的资本结构动态调整博弈模型，对不同企业群体的资本结构动态调整策略的适应度、稳定性及稳定状态的演化趋势进行了分析。研究结果表明：普遍的财务保守策略和普遍的财务激进策略均为行业内企业间资本结构选择的演化稳定策略。因此，从宏观金融风险控制和行业稳定发展角度出发，指出对影响国计民生的行业中标杆性企业的资本结构选择进行监管和调控的必要性，并为调控政策提供了可资参考的建议。

公开增发还是定向增发——基于财富转移视角的上市公司股权再融资方式选择研究44-51

摘要：基于财富转移视角，本文构建模型以探求上市公司的股权再融资行为，研究发现，公司所投资项目的质量是影响上市公司选择定向增发还是公开增发的重要影响因素。由于控股大股东拥有信息优势并掌控融资方式的选择权，当投资项目未来前景较好时，大股东会选择定向增发并积极参与。这种歧视性的融资交易行为剥夺了公众股东的投资机会选择权，侵害了中小投资者利益。

R＆D投入水平影响IPO抑价吗——基于创业板上市公司的研究52-60

摘要：研究表明，信息不对称水平影响了IPO抑价，本文研究了一种特定的信息不对称形式——R＆D投入水平与IPO抑价之间的关系。以2009年以来在创业板上市的204家公司为研究对象，结果发现在控制了其他相关变量的情况下，当期、滞后一期、两期及三期的R＆D投入水平均与IPO抑价水平显著正相关，并且该结果是稳健的。

经济与管理研究杂志投资与风险管理

资本成本：概念的演进、困惑与思考61-67

摘要：资本成本是现代财务理论的核心概念，是架构财务理论体系的基础。资本成本的重要作用并不局限于微观层面，其在中观、宏观层面的应用价值也在不断地被学界挖掘出来。历经百余年的发展，资本成本已经逐渐成为一个科学而严谨的学术概念。然而，从性质上讲，资本成本既是投资者要求的报酬率，又是资本投资项目的取舍率，两者缺一不可，由此引发了人们对于资本成本性质的广泛争议：资本成本到底有谁决定？这一争议具体体现为资本成本估算技术的复杂化及其应用的混乱性。

产权性质、控制权和现金流权分离与企业投资行为68-76

摘要：本文以控制权和现金流权的差值衡量大股东和中小股东的冲突，以最终控制人的产权性质作为分类标准，论述了不同产权性质企业的冲突对企业投资行为的影响。研究发现，国有企业大股东与中小股东的冲突与企业投资显著正相关，中央企业大股东和中小股东的冲突与企业投资正相关但不显著，地方企业大股东和中小股东的冲突与企业投资显著正相关。民营企业上市公司大股东与中小股东的冲突与企业投资负相关但不显著。当控制了负债融资约束这一变量之后，不受负债融资约束的民营企业大股东与中小股东冲突与企业投资显著正相关，该结果表明了冲突“激励”企业投资受制于企业负债融资能力。

基于Fisher判别法的房地产上市公司ST危机预警研究77-82

摘要：本文选取沪深两市A股房地产2009年和2010年的15家ST公司和45家非ST公司作为研究样本，在现有的29个财务指标基础上加入了8个非财务指标为研究变量，使用费舍尔（Fisher，下同）判别法建立了ST发生前两年和前三年的危机预警模型。实证结果表明，在Fisher判别法下加入非财务指标可以显著提高ST危机预警的准确率。

企业环境信息披露影响因素分析83-90

摘要：面临日益增长的环境信息披露外部压力和环境信息需求，上市公司是否有动机披露更多的环境信息？是什么因素制约着中国上市公司的环境信息披露水平？本文在对上市公司环境信息披露的动因进行了理论分析之后，以沪市制造业为样本，实证检验了公司特征和所有权结构对环境信息披露水平的影响。结果表明，代表公司特征的四个变量中，公司规模、公司盈利能力和公司营运能力与环境信息披露水平显著正相关。代表公司所有权结构的三个变量中，股权集中度与流通股比例与环境信息披露水平显著正相关。

经济与管理研究杂志会计与审计

企业社会责任会计在当代中国的研究综述91-100

摘要：企业社会责任会计是随着可持续发展观念的不断深入而逐渐形成的一个新的会计分支，中国对这一领域的研究基本上是自20世纪90年代初期开始。目前中国对社会责任会计的研究基本上还处于理论探讨阶段，尚未形成完整的理论体系与定型的实践模式。因此，有必要对中国近二十多年的社会责任会计研究情况进行回顾与总结，并在此基础上，进一步探索中国企业社会责任会计的未来发展方向及研究重点。

公允价值计量层级与信息的决策相关性——基于中国上市公司的经验证据101-106

摘要：本文以2007—2009年披露详细“公允价值变动损益”构成项目的上市公司为研究样本，考察了公允价值计量层级对决策相关性的影响。实证发现，以活跃市场报价（第一计量层级）确定的公允价值盈余比重越高，对股价的解释力度越强。在控制了流通股数量、机构持股比重、行业、年度差异等因素后，上述结论依然成立。表明不同公允价值计量层级下的盈余信息对决策相关性的影响存在差异，国内投资者更倾向于依据活跃交易市场确定的公允价值信息来进行投资决策。

低碳经济下社会责任的量化研究107-111

摘要：在低碳经济的发展中，企业是否承担社会责任，应承担什么社会责任，如何量化企业承担的社会责任，始终是理论界、实务界关注的重点。文章根据低碳经济下社会责任的特点，研究低碳经济下社会责任的内容，设计以每股收益为基础的社会责任量化模型，计算每股贡献值，即社会贡献值，据此评价企业承担的社会责任。

债务期限结构、产权性质与审计费用112-120

摘要：本文以2005～2007年上市公司为研究样本，考察了短期债务期限结构、产权性质与审计费用之间的关系，检验对来自短期债务期限结构的监督和治理效应。研究发现，短期债务期限结构与审计费用存在负相关，短期债务期限结构与审计师费用之间的负相关性在民营企业中更为显著；短期债务期限结构对审计费用的敏感度随着终极控股股东的超额控制程度提高而降低。本文拓展了审计费用影响因素的研究，为注册会计师利用公司的资本结构特征帮助财务报告审计工作提供了经验证据，同时也为完善上市公司治理结构提供了新的经验证据。

微观视角的企业年金税收优惠经济成本精算分析121-128

摘要：企业年金税收优惠政策的实施会带来一定的经济成本，本文立足于寿险精算理论，建立EET，TTE，TET，ETE，ETT，TTE，EEE七种不同企业年金税惠模式下的经济成本精算模型，并选取一家中小企业进行了实证测算。力求完善企业年金税收优惠理论，并且为中国制定企业年金税收优惠政策提供参考。

“2011城市国际化论坛”在北京隆重举行F0003-F0003

摘要：由首都经济贸易大学、北京市社会科学界联合会、中国城市发展研究会、全国高校国际政治研究会、亚太城市发展研究会联合发起，首都经济贸易大学、北京市社会科学联合会联合主办的“2011城市国际化论坛”于2011年10月22—23日在北京举行。来自中国、美国、韩国、蒙古国以及中国台湾等10个国家、地区的36所高等院校、研究机构、政府部门、社会团体的110多位代表参加了此次论坛。《光明日报》、《北京日报》、《求是》杂志等12家媒体到会，新浪财经全程网络转播。