摘要：通过委托一理论对传统资产定价模型进行的拓展，得出了信息不对称下的扩展资产定价和成本资产定价模型。据此，进一步通过因子分析设计出了反映逆向选择、道德风险和成本的相应变量，并运用上市公司的相应数据对传统的资产定价模型（CAPM）、羊群效应CAPM、FF三因素模型、扩展的CAPM和成本CAPM进行了对比分析。对比结果显示：在保证系数和模型准确性的前提下，运用二阶段最小二乘法（TSLS）对扩展的CAPM和成本CAPM的估计结果相较于上述三类模型显示了更强的解释力度。