控制权和现金流权分离、财务杠杆与企业投资行为

作者:宋献中 田立军

摘要:本文以2006~2009年非金融类上市公司为样本,以控制权和现金流权的分离衡量控股股东和中小股东的成本,实证检验了控股股东和中小股东冲突对企业投资的影响。研究发现:控制权和现金流权的差值与企业投资显著正相关;相对于其他企业,控制权和现金流权分离的公司财务杠杆与投资的敏感系数更低,高财务杠杆对控制权和现金流权分离与投资的敏感系数无显著影响。本文认为:控股股东和中小股东的成本“激励”企业投资行为,而且会弱化负债的治理作用。

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关键词:
  • 财务杠杆
  • 控制权和现金流权
  • 投资行为

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期刊名称:经济与管理研究

期刊级别:CSSCI南大期刊

期刊人气:3072

杂志介绍:
主管单位:北京市教育委员会
主办单位:首都经济贸易大学
出版地方:北京
快捷分类:经济
国际刊号:1000-7636
国内刊号:11-1384/F
邮发代号:2-254
创刊时间:1980
发行周期:月刊
期刊开本:A4
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