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经济与管理研究 2008年第11期杂志 文档列表

经济与管理研究杂志国有资本与国有企业管理

中国国有资产管理体制改革三十年的理论与实践5-14

摘要：1978年以前，由传统的计划经济决定，中国国有资产管理体制的特征是国有资产由中央各部的“条条”和各级地方政权的“块块”分别管理。改革开放开始后，中国国有资产管理体制改革按照处理政企关系、政资关系和资企关系的顺序，由浅入深地逐步展开，不断深化。为了构建国有出资人到位的新国资管理体制，必须对若干重要概念进行明确界定和重新梳理，为此，本文提出了所有者具体化理论、所有者直面化理论、内外两类主体平衡论等思路。

论国有资本经营预算制度15-22

摘要：国有资本经营预算是政府预算的重要组成部分，是复式预算框架的一部分。中国尤其需要建立国有资本经营预算制度。1986年至今，中国国有资本经营预算的概念逐步形成，框架基本确立。今后，要充分认识国有资本经营预算的制度价值，进一步解决实践中的各种问题。

经济与管理研究杂志资本市场与公司理财

产品市场结构与资本结构——基于债务战略效应的分析23-28

摘要：债务战略效应将市场结构与企业资本结构联系起来，在不同产品市场结构中的企业将选择不同的资本结构，通过理论分析，得出市场结构与资本结构之间负相关关系的假设，并采用2001～2003年在沪深股市中上市的所有制造业的公司的数据进行了实证检验，结果表明在高集中度的市场结构中，由于战略破产效应较为明显，企业大多由于掠夺性定价威胁的存在而不愿意保持较高水平的负债，行业的平均负债水平也比较低，回归结果验证了理论假设，研究的结论为行业间资本结构的差异提供了基于债务战略效应的证据。

信息披露与资本成本研究综述29-33

摘要：公司信息披露透明度的提高对于保护投资人利益、完善公司治理机制、提高资本市场的效率具有重要现实意义。信息披露对公司理财行为的影响受到理论界和实务界的关注，已经成为信息经济学、金融经济学、企业管理、公司理财、会计学等不同领域的学者们的研究热点。但我国对于信息披露的研究起步较晚，研究范围有限，理论框架尚不成熟。本文分析了信息披露的理论基础，就国内外有关信息披露与资本成本的理论研究和经验检验进行综述，并指出了我国信息披露未来的研究方向。

基于损失厌恶的股权溢价研究34-38

摘要：本文放弃了经典资本资产定价模型中的典型投资者假定，允许市场参与者存在异质性，从而讨论了损失厌恶投资具有不相同的评价参照点的情况下风险资产价格决定。研究结果表明，一方面投资者异质性的存在的确提高了的损失厌恶对股权滋价的解释力度；另一方面短期内较低股权滋价由具有较低参照点的投资者决定，这由参照点较高的投资者决定的、长期股权滋价有扩大的趋势，这在一定程度上和实际相吻合。

经济与管理研究杂志公司治理与理财

控股股东性质与中国上市公司业绩的实证研究39-43

摘要：利用我国上市公司截面数据，文章研究了控股股东所有制性质及其变更对上市公司业绩的影响。研究发现，第一，控股股东的国有性质中，国家股对公司业绩有显著负面影响，但国有法人股对公司业绩有不显著的正面影响。因此，所谓“国有资本所有者缺位”主要体现在国家股所有者缺位，而不在于国有法人股；控股股东的国有性质本身并非导致上市公司业绩不佳的原因，关键是国有资本的投资是由谁来进行的，以及如何对国有资本进行有效监管。第二，控股股东的私有性质对公司业绩有正面影响，但不显著。这可能是私有控股股东隐瞒利润的结果。

股权结构对现金红利的影响研究44-48

摘要：与西方传统红利政策理论形成显著对照的是，在我国上市公司特殊股权结构状况下，现金红利的发放往往是大股东侵占小股东利益的一种重要方式。通过对股权集中度、前几大股东的股权结构及其性质对现金红利政策的影响研究，结果表明，第一大股东的权力越大，越倾向于发放更多的现金红利；其他大股东对于第一大股东的相对权力较大时发放红利的数量也较少；而前几大股东的所有权性质则决定了股东之间是“制衡”还是“共谋”关系，相同的股权性质容易形成共谋从而发放较多的现金红利，不同的股权性质存在制衡因此发放红利较少；大股东变换也对红利政策的改变产生影响。

经济与管理研究杂志投资管理

多元化经营、研发投入与公司绩效49-54

摘要：本文以2002—2005年披露研发投入信息的上市公司为研究对象，从理论和实证两方面对多元化经营与公司研发投入的关系以及多元化经营和研发投入对公司绩效的影响进行了研究。结果发现，目前我国上市公司披露的R＆D支出普遍较低，多元化经营公司较专业化公司投入更少的资金于R＆D项目，但多元化经营折价并不是由于多元化公司投入较低的R＆D投资引起。

中国企业对外直接投资的特征研究55-59

摘要：改革开放以来，我国企业对外直接投资在摸索中不断总结经验，调整思路，对外直接投资持续增长，成为发展中国家对外直接投资的典型代表。本文主要从对外直接投资的时机、进入方式及产业分布等多个方面分析和概括中国的对外投资特点和趋势。

经济与管理研究杂志风险管理

中国企业海外上市的法律风险研究60-65

摘要：为了满足跨国资本日益增长的需求，在海外成熟证券市场上市已经成为中国企业融通外汇和走向国际市场的一个重要途径。本文在对国内外相关文献进行评述的基础上，深入分析中国企业海外上市的法律风险形成因素，构建了法律风险的指标体系，并以228家海外上市的中国企业为样本进行了实证分析。结果表明，企业内部治理以及上市地管辖是中国企业法律风险的重要形成因素，母国管辖的影响力并不显著。

上市公司退市风险研究66-70

摘要：上市公司是证券市场的基石，上市公司的健康发展是整个证券市场健康发展的基础。在众多规模大、效益好的公司千方百计地寻求上市却未能如愿的同时，有些已经上市的公司却因为股权结构与公司治理存在缺陷，长期业绩不佳，出现严重的财务危机等诸多原因而退市。本文以深圳证券交易所31家退市公司为例，分析上市公司退市风险形成的具体原因，并针对这些原因，从多个方面提出管理对策，以防范和控制上市公司的退市风险.

企业外汇风险评估——以钢铁行业为例71-74

摘要：本文基于2005年7月至2008年7月的股价和汇率面板数据，对我国钢铁行业的外汇风险进行评估。通过扩展的Jorion模型，测度个股报酬率对汇率波动率的敏感性。经研究发现：（1）我国钢铁行业面临着显著的外汇风险，企业面临着显著的美元和日元外汇风险暴露，但是对欧元和港元的汇率波动不敏感；（2）人民币对美元的升值将给企业带来有利影响，而企业则会受损于人民币对日元的升值；（3）企业受美元汇率波动风险影响最大，其次为日元；（4）受汇率和市场平均收益率之外的其它因素影响，存在固定效应。

我国证券公司开展风险投资业务的现状及问题分析75-78

摘要：本文在比较了几种风险投资主体优劣势的前提下，提出证券公司是参与风险投资的重要投资主体和市场中介。证券公司作为参与风险投资业务的重要主体，具有其他风险投资机构不可比拟的优势，但也存在一些不能忽视的问题。本文对证券公司开展风险投资业务存在的问题进行了深入分析。

经济与管理研究杂志会计与审计

新准则下的报表架构与解读方式更新——基于宝新能源半年报的分析与启示79-82

摘要：新准则的实施，不仅要求财会人员具有按准则实质情况强调编报财务报表的能力，还要求财务人员具有解读按准则生成的财务报表的能力。本文结合对宝新能源（000690）2008年半年度财务报表的解读，论述报表解读方式的更新，并提出相应的政策建议。

终极控制权和会计稳健性相关性研究83-88

摘要：本文以我国2004～2006年间非金融类A股上市公司为样本，实证研究了上市公司终极控制权和会计稳健性的关系。研究结果证实了二权分离程度与会计稳健性呈现负相关关系，但是，现金流权比例没有对会计稳健性程度产生显著影响；同时，本文深化了会计稳健性的动因解说，并为终极控制人“掏空”上市公司而损害会计信息质量提供了直接证据。

经济与管理研究杂志重要学术活动

中国产业经济发展回顾与展望——中国工业经济学会成立30周年庆典学术观点综述89-94

摘要：2008年10月11～12日，中国工业经济学会成立30周年庆典暨“中国产业经济发展回顾与展望”研讨会在北京会议中心隆重举行，该研讨会由中国工业经济学会和首都经济贸易大学主办，由首都经济贸易大学工商管理学院和《经济与管理研究》杂志承办。近300位分别来自全国100多个科研院所和高等学校等单位的专家和学者出席了会议，大会共收到论文百余篇。大会通过主题报告、主题发言、专题研讨、

经济与管理研究杂志名刊要览

名刊要览95-96

摘要：财务弹性的价值；大股东和企业绩效——家族所有权的实证检验；股票市场流动性和股票回购决策；私有权、公司治理和公司控制权市场再造；公司现金持有政策以及如何用现金进行股票回购。

中国工业经济学会成立30周年庆典暨中国产业经济发展回顾与展望研讨会F0002-F0002