企业的自由现金流量全部用于过度投资了吗——来自中国上市公司的经验证据
作者：张功富
摘要：根据自由现金流量假说，在企业拥有自由现金流量时，经理人不是基于股东财富最大化目标将自由现金流量支付给股东，而是将其用于过度投资。以我国沪深A股工业类434家上市公司2000～2005年的数据为样本，对自由现金流量与过度投资的关系进行考察，结果发现，过度投资显著地集中在拥有自由现金流量的企业中，18．92%的自由现金流量被用于过度投资，55．16％的自由现金流量以金融资产的形式保留在企业中。
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关键词：
- 自由现金流量
- 过度投资
- 实证研究
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