人民币升值论文篇（1）

汇率决定理论主要是购买力平价理论、国际收支理论和资产市场理论。购买力平价理论认为，汇率主要是由两国货币在其本国所具有的购买力决定的，即两种货币购买力之比决定两国货币的交换比率。国际收支理论认为汇率决定于外汇的供给与需求，当一国的国际收支顺差时，外汇供大于求，因而汇率下降；当国际收支逆差时，外汇的需求大于供给，因而汇率上升；如果外汇收支相等，汇率处于均衡状态不会发生变动。资产市场理论认为各国货币的比价决定于各种外币资产的增减，各种外币资产的增减是由于投资者调整其外币资产的比例关系造成的，这种调整往往引起资金在国际间的大量流动，对汇率发生影响，而相对利率水平是资金在国际间的大量流动的原因。我们用上述理论对人民币汇率予以分析如下：

首先，从购买力平价看，自1994年以来，人民币就一直钉住美元，兑美元汇率在8.3人民币元/美元上下小幅波动。十多年来，中国经济增长速度约为9%，是美国的3倍，通货膨胀率和美国基本一致，工资和生产率增长率大大高于美国，这意味着和美元相比，人民币的购买力已大大提高，中美之间的相对购买力需要调整，尽管去年7月人民币汇率已经调整，但迄今（2006-7-26）仅升值了1.6%左右，还远没有达到均衡汇率的水平，中国社科院赵志君和亚洲开发银行研究所金森俊树的一般均衡模型表明，2000年以来按名义有效汇率计算的人民币币值低估了7%到25%，平均低估了17%.这个低估幅度与2005年7月21日对人民币做的2%的向上调整相比，显然2%的向上调整不足以消除进一步的升值预期，人民币将不可避免地要经历一个渐进的升值过程。

其次，从资产市场理论看，美国已进入一轮加息周期之中，人民币兑美元升值压力有所缓解。美国房地产市场价格上升和国际石油价格大幅上涨带来的通货膨胀，促使美联储坚定地执行稳步小幅升息的政策。今年6月29日美联储联邦基金利率上调25个基点至5.25%.这是自2004年6月以来，美联储连续第17次加息，考虑到经济增速放慢与潜在通胀压力加大两种现象并存，此轮持续了近两年的加息周期有望终结。美国升息，美元和人民币的利差加大，对短期资本流入我国有一定的抑制作用，有利于缓解人民币兑美元的升值压力。美元对欧元、日元等其他货币的弱势地位会有所改善，在人民币对美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动以及非美元货币对人民币的交易价在该货币交易中间价上下3%幅度内浮动的机制下，人民币对欧元、日元等升值的幅度可能加大。如果美元加息周期结束，那人民币升值压力会重新加大。

第三，从国际收支看，国内外汇明显供大于求，外汇储备规模过大。从出口方面看，全球经济稳步发展对我国产品的需求依然强劲，国内经济高增长推动跨国集团的产业转移进一步深化，在外商投资企业的影响下国内企业的对外竞争力进一步增强，中国外贸经营权完全放开和配套政策逐步落实。虽然，去年7月21日汇率调整会消弱出口产品的价格竞争优势，贸易摩擦更加频繁和贸易竞争日益激烈，国外企业针对中国产品的反倾销的调查和诉讼增多，对高耗能产品出口退税政策的调整等也在一定程度上影响外贸出口，但总体来看，由于世界经济稳步增长（根据国际货币基金组织的最新预测，2006年世界经济增长速度将达到4.9%）、国际市场需求旺盛，出口仍将继续保持快速增长的态势。从进口方面看，国内经济高速增长必然刺激进口需求；按照加入世贸组织承诺，关税将进一步削减，而且逐步调整到位；利用外资的快速发展和石油价格的上涨直接导致进口增加。但发达国家对高新技术设备的出口限制将继续存在，国内以抑制投资增长为主要目标的宏观调控政策将继续维持，进口增长会受到一定的限制，但增长势头不减。此外，随着中国入世承诺的逐步兑现，外商投资领域进一步扩大。虽然印度、越南等国家利用外资的发展势头良好，直接投资分流的竞争将进一步加剧，中国直接投资流入难于实现快速增长，但伴随着国内基础设施和制度环境的不断完善，外资流入中国的趋势将依然十分强劲。当然，由于中国投资政策和外汇管制的逐步放松和配套措施开始落实，国内企业的境外投资也将会出现一定的增长，所以中国直接投资项目在较长时期内仍将保持较大顺差。在经常项目和资本金融项目“双顺差”的推动下，预计中国外汇储备仍将保持增长势头。

可见，上述三种汇率决定理论的分析表明，人民币升值压力仍然存在，人民币仍将维持升值趋势。根据国家统计局数据，2005年我国通货膨胀率为1.8%，美国的通货膨胀率为12.7%，按照购买力评价模型，我国人民币有约10%的升值空间。又根据人民银行数据，我国当前一年期央行票据利率为2.7961%（2006年7月26日），而美联储最新的基准利率为5.25%，根据资产市场理论，今年人民币约有2.5%的升值空间。因此，从汇率决定的中长期模型和短期影响模型来分析，考虑到我国在人民币升值上会吸收日元升值过快的教训，会采取台湾式的渐进升值方式（1986-1992年平均每年升6%），剔除今年以来已有的1.6%升幅，预计今年人民币还会有2%左右的升值空间，全年升值幅度在4%左右，上限为10%.

二、人民币升值的背后推动力量

由于世界三大经济主体长期的低利率政策，特别是替代“金本位”的“美元本位”的世界货币体系，创造全球过剩的流动性，推动全球资产价格上涨，也推动过剩流动性向中国流入。2004年中国外汇储备增长2100亿美元，是增长幅度最大的一年。其中350亿美元来自贸易顺差，其余1750亿美元都是资本流入。资本流入中500亿来自外国直接投资，200亿来自外债增加和海外证券投资，剩下1050亿美元可能来自各种名目的寻找投资机会的国际资本。

流动性过剩的输入不能等同于正常的由于需求引进的资本输入。最关键的是这种输入是强行的推门而入，本国被动地没有独立性地被制造流动性过剩，特别是对中国目前的过度的投资更是火上浇油。中国外汇积累的大幅增加，全球过剩的流动性的输入占到半壁江山。

尤其值得注意的是，2001年，由于9.11事件和科技股泡沫破灭，为刺激美国经济复苏，美联储开始实施了长达两年多的1%低利率政策。2001年，中国资本账户开始从逆差变成顺差并持续增长，2004年达到高峰，人民币升值的国际压力也从2001年开始。这些事情与美国宽松的货币政策同步应该不是巧合。

8月8日，美联储决定暂停加息，仍将联邦基金目标利率维持在5.25%的水平。美国基准利率维持不变，极可能导致美元走弱。若人民币兑美元不能进一步大幅上升，人民币兑一篮子挂钩货币将持续走弱。这将导致贸易盈余进一步扩大以及投机性资本大量涌入，从而令货币环境更加宽松，同时亦将限制中国通过货币政策解决流动资金过剩问题的能力。

金本位时代，货币供给受到相应的制约，其多寡很大程度上取决于黄金的采掘数量。而今天美元本位时代，货币过量供给成为可能。本轮美元升息前，利率降到了40多年的新低，美元供给因而过剩；而大量国家与美元挂钩的固定汇率机制，则作为杠杆进一步放大了相关国家的货币供给。以中国为例，外汇占款成为我国货币供给的主渠道。与此相对应的是，各国利率、汇率机制高度不均衡，借入低利率、弱势货币，投资高利率、强势货币表示的资产成为多数对冲基金的基本操作手法，助推了全球货币泛滥。如果各国机会均等，人民币升值压力还不是很大，当别国机会减少，而中国机会凸显时，人民币升值压力将是持续的、巨大的。

在这种情况下，加快升值是不可避免的。拒绝升值将导致通货膨胀和资产泡沫。大规模的对冲是难以长期维持的，对冲将使银行体系的运转发生严重问题。看来，逐渐升值是一种可行的选择。在目前，由于中美之间仍存在3%左右的利差，在参考一篮子货币的汇率制度下人民币具有双向浮动性，中国的资本管制也并非完全无效。因而，渐进性升值下，投机资本流入和套汇活动所造成的损失可以控制在最低限度。

中国的经济、贸易结构决定了人民币升值属于结构性问题。我国以加工贸易为主，占总的出口贸易额的一半以上。而加工贸易天然地会产生顺差。贸易的顺差又往往引致资本项目的顺差。因此，升值并不一定会减少顺差。换言之，汇率变化对于贸易的调整矫正效应在我国不会太明显。事实上，日元持续升值过程中，并没有改变其贸易顺差的基本态势。

升值并非像人们所想象的那么可怕。升值并不一定导致大量企业倒闭，相反，由于升值，高价值增值企业得到长足进步，国际竞争力得到大大提升。从根本上说，决策者须在长痛和短痛之间做出选择。

三、人民币长期升值趋势助推并演绎一轮比较大的牛市

研究经济发展史发现，股市的大牛市，往往产生于技术革命，或者因本币升值等因素提振国民自信心、自豪感，并吸引国际资本之时。尽管我国“十一五”规划中大力倡导自主创新，然而，技术创新断非朝夕，缺乏创新土壤，就很难产生系统性的技术革命。换言之，技术革命很难在当前成为推升股市大牛市的基础。相反，人民币长期升值趋势则可能助推并演绎一轮比较大的牛市。

1、人民币升值将使我国股票市场较长时期内处于良好的低利率环境中，因为国内的高储蓄率以及赌人民币升值的投机资金不断进入我国，使得国内资金充裕，而国内普遍的生产能力过剩又使国内物价上涨不具备可持续性，此外，人民银行为防止更多的投机资金进入国内，也会倾向于保持低利率。因此，可以推断，我国在较长时期内仍将维持在较低的利率水平上。这种低利率环境的存在，将为我国股市发展提供较为宽松的的坏境。

2、人民币升值会通过影响国内外资本的流动，影响股票价格。外汇市场对人民币形成升值预期，将在短期内吸引国际资本流入，以获得以人民币计值资产升值的收益，就会导致相关资产价格上涨，并通过预期的增强，吸引更多国际资本流入，进一步加大升值压力，推动股价上涨。

3、人民币升值会影响上市公司进出口及收益水平，从而影响股票价格及价格构成。人民币升值可提高本币购买力，降低进口成本，可以较低价格收购国外企业，扩大对外投资；同时，也会抑制出口。相关上市公司的业绩将因此受到影响，资产价值会发生变化，投资者会相应调整投资策略，从而影响股票市场价格及其构成。

可以预见，在相当长时期内，只要人民币升值预期不发生变化，国际资本持续流入我国股票市场的动力就不会减小，它对于股市的影响就会大于经济增长与公司业绩因素带来的影响，从而对我国证券市场走强形成强有力的推动力。

从我国的实际情况看，本轮行情上涨的主因在人民币升值。早期地产股、银行股大幅上涨就是明证。从资金角度看，我们同样可以发现，推动股指上涨的资金来源，显然不是国内基金，也绝非券商，这些机构在本轮上涨之前并没有足够的闲余资金；真正的资金力量可能来源于国际资本，在这些资本的诱导下，国内私募资金、普通投资者，以及国内基金蜂拥而上。

20世纪90年代以来，技术进步之快令人瞠目，而经济全球化使得资源配置全球化，交通和通信的改善，使得中国通过加工贸易方式实现了全球化输出廉价劳动力和土地。于是，技术、劳动力、土地均对全球资本产生了替代作用，资本的稀缺性弱化，资本的实际利率相应降低。由于货币过量供给，名义利率可能更低。尽管美国、欧洲，甚至于日本均酝酿升息，然而，在经济增长要素结构不发生大的变化前，全球的资本价格就不可能有大的上涨。作为金融资产最终价值参照坐标的利率低企，意味着全球资产价格可能一直处于高位。

当前推动中国股市上涨的真正动力是人民币升值，加之人民币过量供给，而相关市场对于资金的吸引力下降，因此，我们有理由推断，未来两到三年内中国股市有可能演绎像样的行情。此间，决定上涨幅度和上涨速度的有可能是中国汇率机制的改革进程。这一进程高度影响外资涌入的程度。

四、人民币升值对指数推动的弹性分析

由于我国人民币升值与日元和台币的升值具有大相似性，因此，日元台币升值与股市的关系可以作为我国人民币升值对指数作用的参考。

由于人民币升值对指数的影响力取决于人民币要升值的幅度，因此，人民币均衡汇率应该多少是问题的关键。但关于人民币均衡汇率应为多少没有定论，银河证券首席经济学家左小蕾博士认为：没有人知道人民币的均衡汇率水平，因为谁都不能预测资金供求的变化。美联储主席格林斯潘在2004年G20国财长会议上专门强调这一观点。

事实上，不同的模型有不同的结果，2005年人民币升值前，根据一些均衡汇率根据的计算，包括一般均衡或局部均衡，美国政府认为人民币人为贬值了30%，其他一些机构也认为人民币低估了15%到20%左右。2006年5月8日美国马里兰大学教授彼得。莫里奇认为，人民币贬值了40%，我国社科院赵志君与亚洲开发银行研究所金森俊树先生所做的一般均衡模型分析结果表明，2000年以来，按名义有效汇率计算的人民币币值低估了7%到25%，平均低估了17%.

综合判断，我们认为，人民币可能低估了20%左右。结合台湾经验，以人民币升值20%估计，每年升幅4%，以复利公式（其中m为本金，a为年利率，n为年数）计算，我国人民币升值时长约为5年左右，期间估计有3年左右的牛市和2年左右的调整，根据台币1989年升值34%时指数达9624.2点推算，人民币升值18%左右时指数将达高点，以上证指数度量，上证指数可达6900点左右，考虑今年股改等因素，上证指数有望达7000多点。若人民币升值幅度达40%，每年升幅4%，那么，估计人民币升值时长约为10年左右，上证指数可达15000多点左右。目前人民币升值基本上处于类似于日元和台币货币升值的第一阶段末第二阶段初。

根据计算（见表1、表2），台币在升值的第一阶段末第二阶段初即1986年，台币升值5%，指数对汇率的弹性系数为4.89，相应地，日本在第一阶段，升值了16.88%，指数对汇率的弹性系数为2.53，当然如果我国采取日本式大幅升值的方式，那么日本指数弹性系数更适合我们参考。但我国采取的是台湾式的渐进升值方式，台湾的指数弹性系数更适合我们参照。因此，本文采用台湾的指数弹性系数推算。基于以下事实：2005年7月21日，人民币汇率升为8.11，当日上证指数为1020.63点，2006年7月26日，人民币汇率7.9877，升值1.5%，当日上证指数为1686.65点，按照4.89的弹性进行推算，汇率导致的指数上升值约为75点，股权分置等其它因素导致的指数上涨值约为591点，两者比例为1：7.88.因此，若今年人民币汇率在8.11的基础上升4%，那么将推动上证指数上升约200点，加上股权分置等其它因素对指数的推动，上证指数可达2700多点。但值得关注的是，股市的不断扩容不可避免地会压制指数的上涨速度和上涨幅度，从而会使上述指数点位打折。

资料来源：根据比利时BVD公司数据库资料计算整理

表2.日元升值期间股指对汇率的弹性系数表

五、结论与建议

日元台币升值的经验表明，货币升值是出口导向型的经济发展发展到一定阶段的必然产物，我国改革开放后借鉴了它们的做法，采用了相同的经济发展战略，因而不可避免地也会产生相似的结果：经济在低通货膨胀下高速发展，外贸顺差持续扩大，贸易摩擦加剧，最终货币升值、股市走牛。因此，人民币升值、股市走牛是必然现象。

当前，我国人民币正步入中长期的升值轨道，股市也正处于牛市的初级阶段。因此，投资者应积极投资股市，根据上市公司产品的是否可贸易性及产品的进出口汇率弹性，选取相关的行业和公司进行投资。另外，对外摩擦的加剧和升值压力的存在，也将迫使我国经济发展战略从“出口导向”向“扩大内需”转变，与消费需求相关的行业和公司将从中受益，这些行业和公司也同样值得关注。具体而言，在人民币升值下值得关注的行业主要有：

1、房地产和基础设施类行业：属非贸易的不动产行业，升值将全面提升国内地产资产价值，同时提高具有资源有限、垄断性或建设周期较长而供给弹性较小的特点的机场、港口、铁路、高速公路这类基础设施、基础产业的投资价值；

2、金融行业，特别是银行业和证券业：属于经营货币和资本业务的资金密集型行业，由于具有较好变现能力和流动性，属于高人民币资产的行业，因此将吸引国际资金大量流入，从而受益；

3、航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业：这些行业收益于原材料或设备依赖外国采购为主而导致的成本降低，或大额外债而导致的还本付息所产生的汇兑损益方面的收益，对国内市场拥有垄断优势的航空业更为明显；

4、技术进口依赖型的高科技类行业，在关键科技知识产权上还不具有优势，在一定时期内还将保持着大量进口的势头，在汇率升值的前提下，能保持自己在成本方面的优势。

人民币升值论文篇（2）

一背景

长期以来，中国经济一直保持高速发展的态势，07年更是如此。各行各业都出现了投资的热潮，并且表现尤为突出的是房地产和股市这两大行业。随着经济长期过热的发展，必然会出现经济“泡沫”，自从股市进入牛市以来，经济中的“泡沫”不断膨胀，趋势增强。07年底，随着股市由牛市逐渐过渡为熊市，资本市场上资金的供给已经大量减少，虚假繁荣实质性的问题逐渐浮出水面。加之08年年初的罕见雪灾对全国南方地区造成大面积的重创，国内生活必需品的物价上涨速度加快，国内通货膨胀率同时也持续走高。另一方面，美国经济进入疲软发展阶段，经济的不景气直接导致了美元，这一国际强势货币不断走软，相对中国07年以来的发展速度来说更是如此。基于经济上的重大压力，美国呼吁人民币升值的声音就更大了。而其他的一些发达国家因中国长期以来出口的廉价商品直接导致国内企业竞争力不断减弱和失去市场份额而表示出强烈的不满。以美国，日本带头的国家联合起来对人民币施加压力，强烈要求人民币升值以减少中国长期以来对外贸易的顺差，借此方法来减缓国内经济发展的尖锐矛盾。在内外因素的双重压力之下，人民币在对美元的汇率上出现了大幅度的攀升，并且速度不断加快。

二环境现状分析

1人民币对外升值。

汇率即国与国之间货币折算的比率。人民币对美元的汇率至06年以来就一直走低，从07年1月份的7.8到现在跌破7为止，下降了近11个百分点，这在人民币升值的历史上属于比较快的速度。一方面，中国在出口贸易上一直处于顺差，国际上给人民币施加压力。另一方面，美元的走软是造成人民币升值的一个相对原因。中国至05年以来实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，而在这之中储备的大部分货币是美元。所以美元的任何情况的变化都会在相当程度上对人民币造成影响。但仅仅从美元的走软这一固定标准来说明人民币币值的绝对上涨是不够的，毕竟一国货币在现在的社会经济条件下受到多方面因素的影响，再加之任何因素对人民币的实际情况所造成的影响都有一定程度的滞后性。对于人民币而言，导致其升值的主导因素既有国内的又有国外的。之所以说只从对美元的汇率来说明人民币升值是不客观的，是因为从其他国际货币来说也存在着其他货币对美元汇率下降的情形，比如欧元。欧元对美元来说是在不断在升值。而人民币对欧元来说却是在贬值。在从汇率看人民币升值的问题上，任何一国汇率对人民币的实际购买力的说明只有参考的价值。尽管人民币在直观的汇率表中对美元的汇率上升了很多。实际上，人民币的有效汇率升值只有5%—10%①。

2国内通货现况。

CPI，居民消费指数，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。影响通货膨胀的成因主要由三个方面的指数，包括：居民消费指数、批发物价指数和国内生产总值冲减指数②。而在这三个因素之中，居民消费指数又是最重要和具有说服力的因素，因此本文重在分析第一个因素。从07年以来的CPI分析可知，07年全年CPI平均上涨4.8％，涨幅比上年提高3.3个百分点。08年一月CPI上涨7.1%，2月上涨8.7%，3月份也高达8.3%。同期中国人民银行公布的年存款利率经过数次加息，截至08年4月18日，年存款利息为4.14%③。通过08年第一季度的平均CPI和年存款利率的直接抵消可知目前中国国内货币的实际币值在以将近3.9%的速度对内贬值。而实际上，银行上调的存款利率是以上一季度或几个季度总结出来的数据为依据的。这说明中央银行上调利率的措施并不是随时随地地按照国内CPI的变化一而变化，并且所有的政策的制定都是以已经发生的数据为基础，同时，这些政策无论是在制定还是在影响方面都具有滞后性。所以人民币实际对内贬值的比率还会多出一部分。

通货膨胀的原因分析

就具体的经济情况而言，目前国内的通货膨胀情况基本上属于需求拉动型通货膨胀。造成这一现象的主要原因包括：

1）生产资料的稀缺。08年初全国大范围的雪灾是造成资源严重稀缺的一个直接原因。一方面这次雪灾造成雪灾地区农产品大幅度减产，全国范围内的农产品供不应求，直接推动生活必需品价格的上涨。另一方面，南方大范围的基础设施遭到破坏，用于修复这些工程所需要的钢材、木材等生产原料的需求量大幅上涨，也拉动了第二产业生产成原料的紧张，由供求理论可知，企业的生产成本必然会随着资源的紧张而上涨。再加上交通运输的基本设施大面积瘫痪，在国内就出现了最需要物资的地方迟迟得不到供给的情况，在当地市场供给如此紧张的情况下，这些地区的通货膨胀率就出现了暴涨的情况。而这一情况同时也就直接大幅度上拉了全国的平均通货膨胀率。国际方面，世界出口大国，包括美国在内的许多国家在农作物方面的出口都大幅度的减少。这就造成了国际上基础农产品的供给不足，同时也制约了中国市场对进口作物的需求，造成国内农产品稀缺，价格上涨。

2）国内货币流通量过剩。中国长期以来大量的外资涌入，尤其是在人民币升值的过程中。中国是一个经济正在高速发展的国家，引进外资无疑会带来先进的管理理念和技术手段，而另一方面也会带来大量资金的注入。在国内经济发展的同时，整个市场上流动的货币量也大大增加。这的确促进了国内经济的繁荣，但同时，社会生产力总的生产速度并没有比货币增加的速度快。这就使得人民币的总供给在一定程度上大于总需求，于是也造成了人民币在有效市场上的流通量过大，直接导致对内贬值，通货膨胀速度加快。

三结论

比较分析人民币币值的实际情况。

中国目前处于社会主义初级阶段，市场经济不够发达。因此不足以用发达国家市场经济发展的指标来衡量中国目前通货膨胀的状况。在国际上，6%以上的年通货膨胀率已经普遍被认为是难以接受的范围。中国07年最后一季的CPI为6.63%，08年第一季的CPI为8.03%。这虽然超过了国际上公认的难以忍受的界限，但中国国内的实际情况并未恶化得那么快。理论上而言，本国货币升值对国内通货膨胀的现象会有一定程度的缓解。如果上升的这一部分币值足以抵消国内的通货膨胀率，则通货膨胀不会对经济造成很大的影响。据统计资料表明，人民币的升值对抑制国内通货膨胀压力的实际贡献，在半年内只有0.2—0.4个百分点（1）。如果说升值对抑制通货的作用是滞后的，但近一年的时间过去了，人们并未看到经济过热能被市场的自动调节所压制住的重大成果。如果说中国的市场经济政府管制过多，那么政府制定和颁布的一系列打压经济过热的措施都旨在降低通货膨胀率，而并未对经济的过热起促进作用。根据经济数据的比较分析可知，国内实际通货膨胀率实际比调查的结果更高。人民币升值对通货膨胀率的抵消效果也不大，实际上人民币实在贬值的。

四国家应采取的措施

经过以上的分析可知，中国目前处于市场经济并不完善的时期，市场自我调节能力较差，同时，考虑到广大人民群众的利益，政府的确应该在政策方面适当的参与经济的管理，以继续压制现阶段的经济出现过度的“泡沫”。

第一继续实施从紧的货币政策，通过银行和国债这两大主要工具回收再市场上过度流通的货币。通过银行提高再贴现率和存款准备金率都是国际上公认了的具有现实意义的措施，前者目的在于提高融资者的融资成本，进而从投资的源头对货币总量进行调节；后者则作用于货币的乘数效应上，通过减少货币扩张的乘数来平衡货币的发行量和流通量的关系。通过发行国债，直接回笼流通中的货币量是效果最快的措施。

第二合理地运用税收和价格控制手段。税收的目的就是为了财富的再分配和引导社会向公平化发展。对金融行业的从紧税收政策则有收缩和稳定投资过热的作用。价格是直接反映出来的对商品价值的货币表示，合理的限制生活必需品的价格对社会的稳定必然会有很大的促进作用，但同时也应该看到，在经济增长的过程中，价格的变化也应该尊循市场客观的发展规律。只有找到在政府引导和市场发展的过程之中的这个平衡点，经济才能够又好又稳定的发展。

第三对资本市场实行大力监督。尤其是外资大量进入和退出这一投机行为。引进外资无疑是一个国家在发展经济的过程中的一个重要手段。国外资本对本国的经济贡献率不容忽视，无论在就业率方面或是在资金筹备方面的促进作用都是相当大的。中国目前处于高速发展阶段，对外资的需求量很大。但需要注意的是国家不能过度依靠外来资本。尤其是关系到国家经济命脉的行业，投机的外来资本在一定程度上会对某些行业带来毁灭性的打击。

但在这么多压制经济过热政策的背后，政府部门也应该看到这所有的经济政策都具有相当程度的滞后作用，并且一种措施的出台会引起市场经济关系一系列的连锁反应。所以同时也要预见到通货膨胀之后可能出现的通货紧缩的情况并提前做好相应的准备。

参考文献：

人民币升值论文篇（3）

中国从1994年开始实行有管理的浮动汇率制度，但由于1997年亚洲金融危机发生，中国政府出面担保使人民币汇率保持稳定，这一政策保护了亚洲国家的货币没有因恶性贸易竞争而发生进一步的恶性贬值，这无疑为亚洲，乃至全球金融市场的稳定做出了贡献。但是此后中国的汇率在政策的作用下保持稳定，事实上实行的是盯着美元的固定汇率制度。

而这一做法也成为美日欧等攻击中国的口实。目前，人民币汇率问题已成为国际舆论的热点问题，美日及欧盟都通过官方渠道向中国施压，要求人民币以市场为基准即时升值。

一、人民币升值的国际压力：

一个是来自日本的压力，日本要求人民币升值的主要理由是：中国向全世界输出通货紧缩;一个是来自美国，美国认为中国的货币操纵造成了美国严重的制造业问题。其分析思路为:中国存在严重的低估人民币的货币操纵行为,从而使得中国的制造业赢得了巨大的竞争优势,美国制造业发展出现萎缩,企业大量倒闭,带来了严重的失业现象。

但是，日本的通货紧缩究竟有多大程度受中国的影响呢?2002年，日本从中国的进口仅相当于其国内生产总值(GDP)的1.5%左右，而且由于两国在贸易上的竞争程度极低，因此，中国的通货紧缩(或者与此相对称的人民币升值)对日本物价的直接或(通过市场竞争产生的)间接影响都很有限。再者，中国的通货膨胀率(确切地说是通货紧缩率)与日本大致处于同一水平，如果说中国是造成日本通货紧缩的原因，那么反过来也可以认为日本是造成中国通货紧缩的原因。实际上，从日本和中国的出口结构上看，前者以高附加值的高技术产品为中心，而后者则以低附加值的劳动密集型产品为主，相互竞争的领域其实很小，两国经济显然是互补关系。而且，中国对日出口产品的很大一部分属于原材料和零部件等初级产品，再日本制造高级产品后再最终由日本出口到美欧市场。中国对日本的出口实际上也是提拔出口贸易的一个重要组成部分。所以，中国对日本出口贸易的增加，并不会与日本国内以及日本的出口商品形成竞争关系。中国减少出口，并不意味着日本能增加出口，不存在中国抢占日本国内市场的问题。

美国制造业工人的失业问题不是因为发展中国家的竞争。20世纪60年代以来,大部分发达国家制造业的就业人数在总就业人数中的比例迅速下降,这一现象被称为“去工业化”。瑙索恩和纳玛斯旺的研究分析了导致“去工业化”的主要原因。在他们看来,“去工业化”主要是国内因素引起的,比如需求模式从制造品转向了服务,制造业的生产效率相对服务业大幅度提高,以及与之相关的制造品价格大幅度下降。发展中国家制造业的竞争这一外部因素对“去工业化”的贡献不足1/5。依据这一判断,中国的出口占美国进口的比例还不足10%,中国的竞争最多只能解释美国制造业失业问题的2%。

因此，人民币汇率与美日等国家通货紧缩并没有比然的联系，人民币升值并不能从根本上解决美日等国家的国内复苏问题。

二、人民币升值的国内压力：

我国外汇储备的快速增长和贸易“双顺差”的持续增长成为人民币升值压力的核心问题。

由于我国事实上采取了与美元挂钩的固定汇率制度，美元对非美货币的贬值，使得人民币也相对其他非美货币贬值40%以上，因此，造成外汇储备快速增长。另一方面，近年来随着经常项目与资本项目“双顺差”的持续增长，为保证人民币汇率稳定，使中国的外汇储备不断攀升，到2004年3月底国家统计局公布的外汇储备已经达到4288亿美元。正如现在的情况，当人民币汇率被设定在偏低的水平上时，美元的供给超过需求，当局入市吸纳多余的美元，导致外汇储备增加。假如中国采取浮动汇率制，当局不对市场进行任何干预，那么在外汇储备没有增加的情况下，汇率早就应该上升了。如果硬是将人民币维持在现有水平，对外收支不平衡和外汇储备就会进一步扩大，给中国经济带来各种各样的弊端。

第一，外汇储备急剧增加并非多多益善。

的确，一个国家必须有一定数量的外汇储备。其主要理由有二：其一，保证国家在发展对外经济关系的过程中具有一定的流动性;其二，用于干预外汇市场，以维持汇率稳定(在实行浮动汇率制度的国家，理论上是不需要为干预外汇市场而储备外汇的)。持有外汇储备可以带来流动性、安全性和稳定性等等好处，但是，得到这些好处是要付出代价的。其代价就是，丧失了使用这些外汇以获得其它收益的机会。中国作为一个发展中国家，从海外筹集资金的时候，往往要支付反映风险溢价的高昂利息，而把外汇储备运用于美国国债只能获得很低的收益率。这种利率上的倒挂现象意味着收入从中国这样一个低收入国家转向了美国这样一个高收入国家。

况且，外汇储备与国内的基础设施或者生产设备一样，不过是国家资产的一部分，其主要的资金来源都是国民储蓄。如果国家资产是一定的，那么决定其最佳构成时就要同时考虑收益性和风险性两方面的因素，外汇储备并非越多越好。实际上，在中国，一方面外汇储备在增加，而收益率很低;另一方面作为中国经济发展核心项目的西部大开发计划却陷入资金困难，由此可以看出国民储蓄并没有得到有效使用。用于改革的资金不应通过增加外汇储备而应通过税收或者发行国债来筹集。

其次，所谓为实现人民币国际化而应增加外汇储备的主张不能不说是本末倒置。在国际上流通本国货币的最大目的是为获得货币发行收益。但是，如同中国这样，在本国货币的信用不得不依赖于保有高水平的外汇储备时，其保有的成本完全抵消了发行收益，因此，人民币国际化的好处荡然无存。现在，外汇储备的急剧增加，正在通过货币供给的扩大，加速房地产市场泡沫的膨胀。

总之，在有管理的浮动汇率制度下，有一定量的外汇储备是维持汇率稳定所必需的，但通过维持大量外汇储备来抗御货币危机则是危险、无效和代价高昂的。

第二，由于外汇储备的高速增长，使货币投放量快速增长，存在的隐患是加速我国国内的通货膨胀，使物价上升，在工资不随之上涨的情况下，国民的实际生活水平有所下降。

第三，贸易顺差导致我国对外贸易争端大幅上升，例如中美贸易中出现的反倾销案件，以及其他国家对中国提出反倾销诉讼。

第四，我国经济的加速增长，对原材料的需求增加，导致国际原材料价格上升，使得国际通货膨胀加速。

三、缓解人民币升值压力的对策

为了缓解人民币升值的压力，经济学界的专家和学者提出了各种相应的对策：

(一)通过提高国内产品的价格，使实际汇率下降，以此降低出口。

(二)取消出口退税政策或者降低出口退税率，使出口下降。

(三)大大放松资本管制，鼓励各种资本的流出。

(四)调整人民币汇率制度，使汇率变动。

四、对各种减轻人民币升值压力对策的评论:

对策一：我国经济的瓶颈产业，如电力、交通、能源等需要政府的大量投资，如果物价上升，致使瓶颈产业状况发生变化，由于资源过多地流向它们，将导致资源分配不合理。所以并非可取之途径。

对策二：有一些经济学家提出，与其让人民币升值，不如取消出口退税政策或降低出口退税率。这种做法既可以减轻人民币升值压力(出口减少)又可以减轻政府财政负担。增值税退税是世界通行做法。与在国内销售的产品不同，对出口企业的产品不征增值税(实行零税率)，而对其投入品却要实行增值税退税，在出口这一环节上，国家增值税的税收收入是负值。其结果是，出口越多，中央财政的退税负担就越大。但是，因为国内企业的增值税负担是可以转嫁给最终消费者(使用者)的，所以出口企业并不会因在不缴纳增值税的同时享受退税而得到特殊好处。在原则上，退税并不是一种出口鼓励政策。一般来说，退税只是使出口企业享受到一般企业所应该享受的待遇。取消对出口商品的退税将构成对出口企业的歧视，从而造成市场扭曲。我们应该做的是保证出口企业与非出口企业得到同等程度的退税，一个百分点不应多，一个百分点也不能少。但现在的问题是：既然减少退税率和升值都会导致出口减少，而汇率升值更容易操作，为什么非要舍易求难，非要通过改变退税政策而不是调整汇率，或两者同时进行，来释放升值压力呢?

对策三：在国内市场机制不完善、产权关系仍然模糊不清、金融体系问题成堆、向海外转移非法所得的活动仍然十分猖獗的情况下，使资本自由化这种做法完全是本末倒置，是为避小“害”而趋大害。不论在哪个国家，在制定宏观经济政策的时候，不可能同时实现资本的自由移动、汇率的稳定和自主的货币政策三项目标。迄今为止，中国放弃了资本的自由移动，但坚持了实质上的钉住美元的固定汇率制和货币政策的自主性。今后，如果放开资本移动，为了保证货币政策的自主性，就需要由钉住美元制向允许某种程度的汇率变动方向转变。如果中国一方面继续采取钉住美元的汇率制度，一方面立即实现资本项目下的自由化。其结果必然是：中国完全丧失经济上的独立性，并很快成为外国投机者的自动提款机。所以，资本自由化不可操之过急。

对策四：笔者认为最为可取，变动汇率，使人民币适当升值。由于中国金融体系的脆弱性，以及经济结构和经济体制上的一系列问题，中国经济是无法承受汇率的巨大波动的。换言之，在目前和今后相当时间内，中国还不具有实行自由浮动汇率制度的条件。因而，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，是我们现在的最佳选择。在有管理的浮动汇率制度下，围绕中心汇率，在一个给定区间内，汇率是可以有一定波动的。中心汇率也可以根据一定规则进行设定和调整。可以先逐步扩大汇率变动的区间，再逐步扩大变动幅度，允许每年有数个百分点的升值。外汇储备急剧增加显示出了中国产品的国际竞争力在提高，人民币升值的条件已经日趋成熟。如果漠视这一情况，拖延人民币的升值，将产生诸如资源配置低效化、泡沫经济膨胀以及对外贸易摩擦加剧等一系列弊端。

但是由于来自以日本为首的海外的升值要求正在把外汇政策这一中国的国内经济问题演变为国际政治问题。对于中国新的领导层而言，他们无论如何都不愿意以屈于外国压力的形式提高人民币的汇率。但是，恰恰因为外汇政策事关国家利益，因此需要相互排除感彩，加以冷静地分析和对应。日本把通货紧缩的原因归咎于中国，并从人民币升值中寻求解决方案，无异于缘木求鱼。日本通货紧缩的真正原因是结构改革的滞后以及与之相伴随的国内经济低迷。这些问题得不到解决，无论人民币升幅多大，日本经济都不可能出现真正的复苏。相反，人民币升值意味着来自中国的进口产品的价格上涨和日本贸易条件的恶化，这对日本的生产企业和消费者都是极为不利的。

另一方面，对中国而言，维持人民币的现有汇率水平，放任不均衡扩大所产生的机会成本很大，因此，可以推断人民币的升值并不利于日本，而更有利于中国自己本身。

五、人民币可以升值的原因:

首先，有人担心升值之后，中国出口顺差将会减少、甚至会出现逆差。经济增长速度将因此而下降，并对就业增长造成相应的不利影响。

如果把从事国际贸易作为获得顺差和增加积累外汇的手段，那是回到了古老的重商主义。世界各国进行对外贸易的目的是通过参与国际分工，实现资源的最优配置，提高本国福利水平。通过压低人民币汇率可以增加贸易顺差，但是，在这种情况下，在贸易顺差增加的同时，中国的贸易条件却恶化了(以实物计的换汇成本上升了)。从社会福利和资源配置的角度来看，以汇率贬值(或实际汇率贬值)为代价维持长期贸易顺差很可能是一件得不偿失的事情。

对于经济增长来说，出现贸易逆差也不一定是坏事，关键在于经济效率。如果贸易逆差是由于高效率驱动的高投资所造成的，只要不失去控制，出现贸易逆差就不但不是坏事而是好事。首先，贸易顺差的减少对短期经济增长(总需求)的负面影响，将被投资需求增长的正面影响所抵消。其次，更重要的是，建立在贸易逆差基础上的有效投资率的提高，将导致经济增长潜力的提高，未来的就业形势将会因此而改善。

事实上，无论是亚洲金融危机期间的经验(尽管其它亚洲国家货币相对人民币大幅度贬值，中国出口在主要出口对象国所占份额并无明显变化)，还是有关部门(包括世界经济与政治研究小组)使用不同方法计算的结果都显示：在升值幅度不大的情况下，中国贸易状况不会受到很大影响。

所以，人民币小幅升值将有利于增加进口，平衡国际贸易，降低我国外汇储备增加的速度，逐步消除中国巨大的贸易顺差和外汇储备所引起的各国政府的心理不平衡。

其次，人民币适度升值还有利于减轻中国的外债负担;提高中国GDP的国际地位;有利于中国企业扩充海外业务。

再者，人民币的升值，可以迫使一些低效率的企业退出出口市场，减少中国企业在国际市场上的恶性竞争。真正有效率的企业是不怕升值的。人民币的小幅升值可以向中国的企业和金融机构发出信号：今后外汇风险将会增加，企业和金融机构应当做好相应准备，加强风险的防范。其结果可能是在贸易条件改善的同时，中国的贸易顺差非但不减少，反而增加。由于升值，企业通过提高生产效率而不是仅仅依靠廉价劳动力来维持竞争优势的内在动力将会加强。与此同时，企业也将会有较强的购买能力进口先进的资本品和技术。因而，从长远的角度来看，人民币的适度升值还有助于促进企业加快技术进步的步伐。

许多经济学家同意“中国的汇率制度应该有一定灵活性”的看法。但是，他们认为，目前还不是人民币升值的最好时机。对时机的担心可以理解，但经济发展是充满不确定性的，最好时机只能在事后判断。在“历史终结”之前，谁能保证从现在看的未来的某一个时点是最好时机呢?如果认为现在我们面临升值压力，因而不是最好时机，那么再等待一段时间之后，升值压力就会减轻吗?如果升值压力真的减轻了，我们是否应该等待升值压力进一步减轻呢?如果等待一段时间之后，升值压力被贬值压力所取代，我们又应该怎么办?以此类推，我们就只好永远等待下去了。余永定认为，在汇率制度是有管理的浮动已经得到肯定的前提下，只要我们能够断定，现在增加人民币汇率的灵活性(允许人民币有小幅度升值)，不会对经济带来比较严重的负面影响，我们就可以认为当前是一个可以采取行动的好时机。一味等待必然错失良机。

参考文献:

[1]廖清成.缓解人民币升值压力对策刍议.金融与经济，2003年第11期.

[2]覃东海，何帆.浅析人民币面临的外部升值压力.社会科学战线，2003年第6期.

[3]蔡向辉.人民币汇率：新形势、新视角、新观点——“新形势下人民币汇率问题研讨会”观点综述.新金融，2003年第11期.

[4]评论:人民币升值的压力来自何方.搜狐财经.

人民币升值论文篇（4）

一、研究背景

2008新年伊始，严格管制下的人民币兑美元汇率持续走高，创下中国自2005年7月放弃盯住美元以来幅度最大的3日涨幅，2008年第一个交易日，人民币兑美元汇率收于7.2934元人民币，较2007年初上升6.73%。随着美国总统大选日益临近及美国经济呈现出放缓的迹象，中国将面临华盛顿方面更大压力，人民币面临的升值压力越来越大。

本文认为人民币无论升值与否都面临着这样一种困境：一方面，如升值将影响国际收支和就业等方面。毕竟中国经济由消费、投资和出口三驾马车拉动，出口对中国经济贡献很大，2007年上半年，外部因素对经济增长的贡献度保持高水平，据估算，净出口对经济增长的贡献度超过四分之一，仍然保持着2006年下半年的高水平；另一方面，若保持稳定，中国又面临西方国家外交上的政治压力，特别是来自美国方面的压力，估计2008年中美的经济战略对话中，在人民币汇率问题上，中美还将继续交锋。

二、人民币升值的困境

随着政治民主化进程的加快，利益集团开始参与我国公共政策的制定过程，并在其中扮演着不可忽视的角色。根据陈钊等人（2008）的研究，目前企业家（特别是非公有企业的企业家）参政议政出现了积极的趋势，使得政府政策的制定更多地受来自于新生力量的影响，并且企业家参政议政更多地吸纳了来自与大企业的经济精英，这种企业家参政议政的模式可能使获得了政治权力的企业家更多的代表政治和经济上拥有权势的阶层的利益。

从国内层面上讲，影响人民币汇率制度灵活性选择的多元产权利益集团有三方：出口商或外汇供给者，进口商或外汇需求者及政府。在人民币制度公共选择当中，前两者会竭力通过其在政府决策层中的代言人（例如著名的经济学家、学术权威、专家协会等）列出诸多堂而皇之的理由向政策决策者施加压力，来争取对自己最有利的汇率制度安排。而政府当局作为具有相对独立之目标函数的第三方，一方面要平衡前两方集团之间的利益分配格局；另一方面也要力求实现自己的目标函数（例如社会福利的最大化）。所以说，人民币汇率改革的内部困境就是政府需平衡各自利益，选择最有利的制度使得三方利益最大化。

从国外层面上来看，经济全球化的时代，一国内部经济问题无法回避国外政治与经济压力，必须要考虑国际关系协调问题，对国外政治经济压力进行回应。为了攫取美元霸权利益，达到削减逆差，增加竞争力和改善经常账户的目的，同时缓和国内政治压力，美国自2002年一直推行美元贬值的政策，并且一直向人民币施压，要求人民币升值，实行灵活汇率制度。

对人民币应该升值的问题，美国采取的是咄咄逼人的态度。美国政府早在克林顿执政期间就开始敦促中国允许市场来决定人民币的价值。但在1997年亚洲金融危机爆发之后，美国放弃了这种努力，因为人们担心中国让人民币贬值，进而导致印度尼西亚、韩国、泰国、菲律宾等国的货币进一步贬值。因此，当时美国还曾高度赞扬中国保持货币稳定，为全球经济的稳定做出了贡献。与此相反，美国政府现在则是一再逼迫中国将人民币汇率进行升值，认为人民币汇率固定导致了中国对美国出口产品的倾销，阻碍了美国商品的对华出口，尤其是伤害了其纺织服装、家具、塑料制品、机械设备等几大制造业部门的利益,迫使他们面临来自中国低成本进口品的竞争，增大了美国的对华贸易赤字。于是，从2003年9月开始，美国财政部长几次对华进行“汇率之旅”。2005年4月,美国财长斯诺在西方七国财长会议上公开呼吁“中国应当实行更加灵活的汇率机制”。在财政部半年一期的对国会报告中也多次提到人民币汇率问题，认为“中国盯住美元汇率是对世界市场的扭曲。”在2005年中国取消将人民币汇率盯住单一美元，形成更富弹性和反映市场供求关系的汇率机制以后，美国仍不顾人民币已较大幅升值的事实，要求人民币按照美国的愿望进一步大幅升值。对于美方的不合理要求,中国政府明确声明：“人民币汇率机制改革,不能被动地迫于其他某一个或某几个国家的压力来进行”。此后，中国领导人又多次重申，人民币汇率政策并不追求出口顺差，而是确保经济的平稳发展。为了解决人民币汇率问题，中美双方关于人民币汇率问题进行数次接触与谈判，甚至成为中美双方首脑会谈的主要内容，中美经贸关系也因中国的人民币汇率问题而波澜不断。

随着世界政治经济形势的变化，中国政府遭受外国政府制裁付出的代价以及中国政府抵制美国政府付出的成本越来越大，中国政府抵制成功的概率越来越小。这也就是目前人民币面临的外部困境，虽然人民币已经改革，形成了有管理的浮动汇率制度，但是其波动的区间非常小，央行干预仍然是比较强烈，在很大程度上与国定汇率制度没有本质上的差别。今后中国将面临西方特别是来自美国更大的压力，人民币的外部困境——升值压力将越来越大。

三、缓解人民币升值困境的措施

1.缓解外部困境的措施：

(1)加快人民币汇率形成机制的改革

人民币汇率制度弹性化改革已推出两年，从汇改的实际绩效来看,一方面,人民币的升值并没有使中国贸易收支的失衡得到有效改善,相反失衡却在进一步扩大；另一方面,人民币的汇改也没有使人民币的升值压力和国际游资得到有效抑制。

根据国际货币基金组织(IMF)以及国际清算银行(BIS)关于汇率制度以及外汇交易的概念的论述,一个有效的汇率形成机制是上述宏观层面和微观层面的有机结合。宏观方面包括汇率决定理论以及汇率制度、汇率政策的选择；微观方面则包括具体汇率水平及其交易规则的确定,或者说就是指外汇交易体制。关于宏观机制上的汇率制度的选择，本文认为中国应该根据内外因素逐渐改革人民币汇率形成机制，将外部和内部的对经济运行和金融市场的冲击减小到最低程度,创造有利于经济增长的环境。中国汇率制度应该遵循从短期到长期的这样一种路径安排。

①短期，应该改钉住美元为参照一篮子货币的汇率制度。

对中国这样一个大国而言，在迈向开放经济的背景下，汇率制度的趋向应该是逐步走向独立浮动的，因此钉住的汇率制度，牺牲了货币政策的独立性，所以浮动汇率制将是必然之选，但是跳跃式地选择浮动汇率制是危险的。独立浮动汇率制必须有发达的金融市场和政府高超的调控手段，而这些在中国还不完全具备。所以中国可以选择参考一揽子货币汇率制度作为一种过渡性安排。2005年7月进行的人民币汇率制度改革正是以此为出发点，中国开始实行市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，形成有管理的浮动汇率制度。

②中期，改参考一篮子货币为汇率目标区制度。

从中期看，如果人民币进行目标区管理比参考一篮子货币调节将使我国央行更为主动,则应尽快建立起汇率目标区管理式的有管理的浮动汇率机制。其中最重要的两项内容是中心汇率的确定和汇率波动幅度的设计。

第一，中心汇率的确定。结合我国实际，对于中心汇率的确定，国内学者用购买力平价来计算中心汇率。本文认为由于购买力平价是以“一价定律”为先决条件的，而“一价定律”与现实吻合度不高。所以应该代之以能够使国际贸易品市场出清的人民币兑一篮子货币的汇率作为中心汇率第二，汇率波动幅度的设计。我国2005年7月进行的汇率改革规定：“现阶段，每日银行间外汇市场美元兑人民币的交易价人在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。”理论上说规定每日的汇率波动幅度不符合汇率目标区的基本思想。在此，本文就人民币汇率目标区内的汇率波动幅度设计，提出三种选择：其一是小幅的汇率波动限制，如中心汇率的上下1%～2.25%。这是参照二战后布雷顿森林体系以及1971年史密森协议规定，较小的波动浮动可以在近期保持人民币汇率的稳定，保持宏观经济的增长。其二是中幅的汇率波动限制，如中心汇率的上下5%～6%。其依据是参照欧洲货币体系汇率机制中意大利里拉的波动幅度。在我国国际顺差持续加大时，这种中幅的汇率波动限制可以缓解外汇市场上人民币升值压力。其三是大幅的汇率波动限制，如中心汇率的上下10%～15%，为了短期内抑制大规模的投机性冲击，在不采用大规模干预的情况下可以允许汇率较大幅的浮动来阻止投机。这与完全放任的自由浮动不同，在冲击过后可以恢复对汇率的调控。

③长期，退出中间制度，跃向独立浮动的汇率制度。

从长期看，我国开放资本账户后，目标区制度就不适宜。但是开放资本账户需要很多条件，包括稳定的宏观经济状况、国内金融体系的深化、高效稳健的金融监管、合适的汇率制度和汇率水平等等。然后这些条件也是选择浮动汇率制的前提，因而浮动汇率制和资本账户的开放其实是互动的。

以上分析可见，我国汇率制度选择独立浮动将是长期安排，今后一段时期内，仍将是一种中间汇率制度安排。

微观方面应该从两个方面调整:

第一个方面：结售汇制度的调整。2007年8月13日，国家外管局境内机构自行保留经常项目外汇收入的通知，标志着中国境内机构、特别是企业拥有了外汇持有的自利；表明在中国实行了13年的强制结售汇制度从结汇开始发生了局部的调整。由于更深层的售汇制度还改变不大，显然中国现行的强制结售汇制度的政策也没有根本改变。目前强制结售汇制度运转的直接后果就是：伴随着外汇储备的不断增长也意味着基础货币投放的不断增加。这种基于中国进出口总额高速成长的外汇占款制度，已经导致了外汇占款越大，基础货币的投放量也就越大，货币的乘数效应也就越高，这种倒逼机制催生的货币流动性，正对中国经济增长发生着重大影响。

本文认为,改造目前强制性结售汇制度，可以采取分期推进的方式进行，大体可划分为三个阶段：第一，全面整合强制性结售汇的有效资源，先改变强制性结汇制度，后改变强制性售汇制度；第二，可在有条件的城市直接推进自主结售汇制度试点；第三，实行全面的企业和个人自主结售汇制度，并营建完善的人民币与外汇市场的交易体系。

第二个方面：交易产品的创新。2006年3月，中国外汇交易中心与美国芝加哥商业交易所达成协议，中国外汇交易中心可为我国金融机构和投资者交易芝加哥商业交易所不涉及人民币的汇率和利率产品提供技术平台和清算服务。中国外汇交易中心与芝加哥商业交易所的合作项目是促进中国外汇市场发展和对外开放的一项重要举措，它意味着中国外汇交易中心能够为市场参与者提供更多的外汇交易产品。鉴于此我们可以借鉴韩国的经验,逐步取消一些非市场化的远期结售汇准入原则,本着审慎的监管原则扩大远期结售汇业务,允许有条件的资本项下的业务通过远期结售汇进行保值,进一步放宽外汇管理限制,结合远期结售汇、掉期、期权等衍生产品的特点,研究制定统一的人民币与外币衍生产品管理交易制度。尽快完善我国的人民币汇率形成机制,创造条件建立人民币衍生外汇市场,为投资者提供汇率套期保值的工具应是近期我国外汇市场建设的重要内容之一。

(2)加强国际对话，增进了解与互相信任

中国并不刻意追求贸易顺差,在中国出口迅速增长的同时,中国的进口也快速上升。快速增长的中国经济,将促进亚洲与世界经济的快速增长。人民币汇率稳定不仅有利于中国,也有利于亚洲和世界。所以在处理贸易摩擦的问题上，中国应该加强对外宣传。

①建立多边对话协商机制。当前人民币面临的升值压力很大程度上起因于我国较大的贸易顺差。因此,有必要积极建立畅通的双边对话协商机制,通过协商缩小中美、中欧及中日在双边贸易差额统计上存在的巨大分歧,同时适当调整、调控外汇需求和外汇储备增长速度,缓解人民币升值压力，目前中美进行的战略经济对话就是一个比较好的沟通平台。

②及早制定应对报复性措施的议案。2007年美国国会提出几十个大部分针对中国不公平竞争方式的贸易制裁议案，有些议案提出对所有中国产品征收27.5%的惩罚性进口关税。在人民币处于升值压力下,此类对华贸易制裁预计将会大量增加。我们应有足够思想准备,针对西方国家可能采取的种种贸易制裁措施及早准备预案。

2.解决内部困境的措施:

(1)加强出口企业的竞争力

人民币汇率制度的改革，是我国的必然选择。在人民币完全浮动之前，我国的出口企业必须有足够的经济实力，面对国外企业的竞争以及人民币浮动带来的汇率风险。在进入WTO后过渡期和加速转变经济增长方式的新形势下，我国应该保持对外贸易的高速而健康的的发展，努力实现从“贸易大国、品牌小国”到“贸易强国、品牌大国”的转变，加工制造为主要特征的中国企业应该在世界产业链中向高附加值的金字塔上端跃迁。

①培养自主研发及自主创新的能力，培育具有自主知识产权和自主品牌的产品，使企业在国际市场上具有定价话语权。

②鼓励企业实施“走出去”战略，支持企业到境外投资设厂。鼓励到那些拥有中国紧缺战略物资如石油、铁矿砂、铜等的国家投资开发资源。鼓励企业搞产品转移,将在国内失去比较优势的产品转移到具有比较优势的发展中国家继续生产。鼓励企业对产品进行垂直整合,到国外建立产品生产基地。

(2)转变经济增长方式，由出口导向战略向依靠内需转变

中国是一个大国,经济增长应建立在依靠内需上。要切实保护农民利益,提高农民收入。要抓好再就业工程,使下岗职工再就业。一方面要尽早启动政治体制改革,从制度上遏制腐败,缩小两极分化。加快社会保障体制、教育体制、住房制度改革,改善居民未来收入预期同时提高法定的最低工资标准，以利于提高低收入阶层的收入。通过各种长短期措施,确保内需稳定持续快速增长。另一方面，推动人力成本升级，扩大国内市场需求，促进经济增长模式的转变。这样在相当程度上可避免人民币升值导致出口的下降。

人民币升值论文篇（5）

一、汇率传导机制研究

所谓汇率传导机制,即由于汇率变动而导致内部物价的相应变动。汇率变动可通过直接和间接两个渠道传导影响消费价格。直接渠道是通过进口商品价格传导。人民币升值,以人民币计价的进口商品价格将变得较便宜,这将可能传递至工业品出厂价格和消费价格,生产商和经销商可能会相应地降低产品价格,进口商品对国内消费者来说变得较便宜。间接渠道是通过出口商品传导。人民币升值使得出口商品对外国买家来说变得较昂贵,国产商品在国际市场上竞争力削弱,从而导致出口、工业生产及总需求有所减少,从而使国内商品价格有下调压力。

根据经济学的经典理论,人民币升值对国内消费价格影响的完整推演应当是:将提高出口商品价格,降低进口商品价格;出口总额将下降,进口总额将上升;则中国的贸易顺差将减少,外汇储备的增加将减少;流入国内的钱相对减少了,本币升值将导致国内货币供应紧缩,从而给过热的经济发展降温,可以降低国内通货膨胀率。

2008年6月6日,银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币6.9238元,创汇改以来新高。按照当日的数据计算,人民币对美元汇率计算,从年初1美元对人民币7.2996元计算,年内累计升幅已超过5.2%。按照2005年7月21日汇改时8.11的汇率计算,汇改以来人民币累计升值幅度达到14.6%。随着人民币对美元的不断升值,我国外汇储备也从2005年7月的7327亿美元增加到2007年4月底的17566.4亿美元,增长了140%,出现了人民币越升值,外汇储备越增加,外汇储备越增加,人民币越升值的一种特殊的现象。

自2007年以来,我国的CPI出现持续上涨的趋势。CPI的上涨率由2006年的1.5%上涨到2007年的4.8%。进入2008年以来,CPI的上涨势头不减。2008年第一季度CPI上涨率为8%,其中2月份曾达到了8.7%。本轮物价上涨,初期主要集中在农产品特别是肉类并传导到食品类产品物价上涨。2007年末至今,基础原材料和能源产品价格也开始持续大幅度上涨。2008年第一季度,原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.8%。非食品价格上涨一直处于可控的范围内,2008年第一季度非食品价格上涨率为1.8%。当前仍需要密切关注未来的价格走势,把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。

二、人民币升值推动国内消费价格上涨因素

通过以上比较分析发现,伴随着人民币的升值,我国的通货膨胀率也大幅上扬,达12年新高,出现了不同于经济学经典理论的特征。其原因有以下几点:

(一）美元贬值

此轮美元贬值始于2002年2月至今,美元对主要货币的名义汇率指数均以下跌为主,美元指数从2002年2月的高点112.73跌至目前的70左右,累计跌幅达到34%,创下了1971年尼克松总统宣布美元与黄金脱钩以来的新低。截至2008年3月,美元贬值幅度已超过39%,其中对欧元的跌幅更大,高达44%。美元大幅贬值,给世界经济和金融市场带来很大的不确定性。美元贬值主要有以下原因:一是美国次贷危机。次按风暴给欧美金融机构带来巨大损失,引发比较严重的信贷紧缩,消费信心和就业数据等均出现恶化的迹象,从而加剧了全球经济及金融市场的不确定性。二是美元利率急速下降。为化解次贷危机引发的经济衰退风险,从2007年9年18日至2008年5月1日,美联储连续7次下调联邦基金基准利率,从5.25%下调至目前2%,由此带来的不利于美元的货币之间的利差变化。三是美国财政和贸易双赤字状况没有丝毫改变,并且还在继续扩大。首先,自2001年互联网泡沫破灭及“9·11”恐怖事件之后,美国加大反恐力度,发动伊拉克战争,财政状况从克林顿时代的盈余转为赤字,财政赤字占GDP比重从2002年的1.5%攀升至2004年的3.6%。其次,美国贸易逆差不断扩大,经常账赤字在2002-2005年的平均增幅高达18.4%,其占GDP的比重从2001年的3.8%猛升至2006年的6.2%,美国财政状况将再趋恶化。在贸易和财政双赤字大幅上升的情况下,美国不得不依靠国家信用和美元在外汇储备及支付清算体系中的国际地位,放松对货币供应的约束,以支撑其日益庞大的贸易支付和军费开支,因此美元弱势不会扭转。

(二)国际大宗商品价格上涨

目前全球以美元标价的原油、金属、农产品为代表的大宗商品价格持续攀升。2008年3月,路透社商品指数、道琼斯商品指数分别为2933.10点和216.33点,而在2005年1月,这两个指数仅为1571.30点和143.153点,短短三年零两个月,涨幅竟分别高达87%和51%。在大宗商品中,又以能源、粮食等基础商品的价格上涨最为突出。主要产油国安全形势恶化、全球需求强劲、供应短缺担忧以及美元疲软是推动国际油价飞涨的主要原因。新兴市场国家的石油消费量不断上升,推动原油价格继续上涨。根据国际能源署各期《石油市场报告》提供的统计数据,2000—2007年全世界石油日需求量依次为7620万桶、7740万桶、7803万桶、7921万桶、8214万桶、8375万桶、8450万桶和8592万桶。尽管发达国家仍然是石油消费的主力,但发展中国家需求增长更快,特别是中国石油日需求从669万桶增长到758万桶,增幅最大。石油开采和生产成本大幅度增加也是推动世界油价上涨的重要因素。开采难度相对较低的油田已经都被开采了,新发现的油田主要分布在北极、深海之类开采条件恶劣的地区,新油田的开采需要更先进的技术和更多的投资,高成本石油供应量的增加将成为一种趋势。美元持续贬值以及过度宽松的货币政策、全球流动性过剩以及投机力量疯狂炒作对近期油价暴涨起着十分关键的作用。国际油价目前已升至135美元左右,欧佩克4月底警告称,未来油价可能上冲至每桶200美元。

国际农产品价格保持上涨态势。在相对落后的非洲,经济增长拉动的主要是食品需求;而在初步实现工业化的亚洲地区,出口导向的农产品加工业发展在推动国民经济增长的同时增加了加工用农业原料需求;农业资源相对丰富的拉美国家则一方面扩大农产品出口,另一方面也在大力发展本国的加工业,国内市场农产品需求也呈现增加态势。在发达国家,食品消费已经基本达到饱和水平,近期的农产品需求增长主要由扩大生物能源生产所拉动。伊拉克战争以来,国际市场原油价格曾由每桶不到20美元急剧上升到接近140美元的水平,导致各国加快发展替代能源工业。在这方面,以美国和巴西为代表的重要农产品出口国表现最为积极,采取了一系列鼓励措施,如美国对乙醇生产的补贴。

在农产品出口国,扩大生物能源生产首先拉动了对玉米、甘蔗、油菜、棕榈油等原料产品的国内需求,从而引起出口数量减少,国际市场价格也因之上升。由于能源作物收益高,生产者将更多的土地资源投入能源作物生产,这使得竞争作物供给减少,价格随之上升,最终导致农产品价格普遍性上升。2007年11月份联合国粮农组织出版的《粮食展望报告》显示,受不利天气、低储备所引起的供应紧张以及受发展中国家需求强劲等因素影响,预测世界谷物价格将保持上涨态势。预计2008年,由于高位运行的世界农产品价格,以及创记录的运费,将使粮食的国际贸易形势严峻。据美国农业部最新预测,此轮世界食品价格上涨的势头一直要持续到2010年。

（三）近年来我国外贸依存度逐年增高,对国际市场依赖性增强

20世纪80年代以来,随着中国经济融入世界经济一体化的进程,我国对外贸易出现快速增长,我国的对外贸易依存度也不断提高。2001年中国加入WTO,经济全球化进一步加深,对外贸易对经济增长的作用日益明显,2004年中国进出口贸易总额历史性地突破万亿美元大关,超过日本,名列世界第3位,对外贸易的增长速度,远远高于中国国内生产总值的增长和世界贸易的增长。中国对外贸易依存度快速增加,2002年突破50%,2005年已经高达63%。据专家学者分析,我国对外贸易依存度已经跻身中等贸易依存度国家行列,与德国、法国、意大利、英国、韩国等相当,因此汇率对于国内价格的变化影响显著。

(四)近年来我国快速增长的需求拉动了相关产品的国际市场价格

近几年,我国原油进口增幅更为明显。2000年到2007年的8年间,其日需求量从669万桶增至758万桶,占全球日需求量的比重始终维持在8%以上。1993年开始,中国成为石油净进口国。2004年,中国原油进口达1.227亿吨,同比增长34.8%,首次突破1亿吨大关。2006年,中国原油进口量达1.452亿吨,比上年增长14.2%;2007年,中国进口原油1.63亿吨,较上年增长12.4%。与此同时,中国还在大幅缩减原油的出口量。2007年,中国出口原油389万吨,较上年下降38.7%。多数机构预测到2010年中国石油进口量会再增加1亿吨,据统计,中国2007年原油产量仅增长了1.6%,达到1.8665亿吨,因此,业内普遍认为,石油进口还会加速增长,石油进口依存度很快突破50%,已基本成为定局。

近年来我国对铁矿石的进口依存度都在50%以上,有日益增大趋势。尽管目前我国的铁矿石产量位居世界第1位,2000-2007年的8年间,我国铁矿石进口量从6997万吨增至3.83亿吨,居全球进口量第一,但仍不能满足国内旺盛的投资需求,并且该需求量还在不断增加。预计2008年全年进口量上升至4.2亿吨。近年来铁矿石长期协议价格的连续上涨,对中国钢铁行业及相关产业产生很大影响。2003-2007年,国际铁矿石基准价格涨幅分别为8.9%、18.62%、71.5%、19%和9.5%。2008年铁矿石长期协议价上调65%,这是铁矿石价格连续第6年上涨。

(五)在制造品领域,中国国内劳动力等成本不断上升

20世纪90年代以来,西方之所以能够出现长达10余年的无通胀经济增长,关键是中国以前所未有的规模参与了国际生产,廉价的“中国制造”滚滚涌入西方市场,有效地遏制了西方国家通货膨胀的上升。然而,时至今日“,中国制造”的免费午餐终于要告一段落了。此前“中国制造”低成本的关键在于农业部门存在大量剩余劳动力,在严酷的就业竞争中,他们愿意接受低工资。同时,中国的土地等成本也相当低(与西方相比)。然而,在快速的工业化进程中,中国农村剩余劳动力正日益逼近耗尽的转折点(发展经济学称之为“刘易斯转折点”)。加上政府开始重视改善民生和收入分配,中国工资水平开始显著提升,导致中国出口商品成本上升。

从外因来看,美元在国际市场上的持续贬值以及过度宽松的货币政策、全球流动性过剩导致全球以美元标价的原油、金属、农产品为代表的大宗商品价格持续攀升,以美元贬值的方式向全球输出通货膨胀,全球通胀的上升从成本推动向成本和需求共同拉动的演变,致使世界性的通胀压力不断增加。2007年美国的CPI上涨了2.9%,2008年2月份则上升至4.0%,欧元区2008年3月份的CPI甚至创下了3.5%的历史最高涨幅。印尼、墨西哥、俄罗斯、南非等新兴市场经济体的CPI也普遍出现了较大涨幅。从内因来看,近年来由于我国外贸依存度逐年增高,对国际市场依赖性加深,快速增长的中国需求拉动了国际市场相关产品价格以及在制造品领域国内劳动力等成本不断上升,直接加大了人民币升值的压力。

三、人民币汇率升值趋势的政策建议

央行2008年5月14日的《2008年第一季度货币政策执行报告》指出,央行当前货币政策将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置,坚持实施从紧的货币政策。

在目前的环境之下,汇率升值的贸易政策目标同抑制通货膨胀的宏观经济政策目标正好并行不悖,我国应采取人民币加速升值的策略,如果采用缓慢升值,主要的好处是国内企业可以争取到调整时间,不利之处是让外国投资可以从容不迫地大量购买中国的廉价资产,造成流动性过剩和宏观经济的不稳定。

人民币加速升值,有利于继续推进汇率制度乃至金融体系的改革。2005年7月21日,中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调解、有管理的浮动汇率制度,希望能创造双向变动预期。但最近几年来,美元兑欧元、日元和其他主要货币一直是处于贬值状态,因而出现人民币于对美元升值、对欧元、日元贬值的状态。人民币加速升值,使汇率更具灵活性,与汇率改革的方向是一致的。

人民币加速升值,将减少热钱对于未来升值空间的憧憬,降低热钱涌入的倾向,从而降低因货币膨胀所造成的通胀压力。因此,应对通胀无法依靠单一政策,而应采取从紧货币政策(包括汇率升值和信贷规模控制)抑制国内自身通胀因素,同时用财政政策加大补贴农业生产和补贴城市低收入者的方法,这有利于减少国外资金对国内的购房需求,减少房地产泡沫。人民币升值抬高了外资在中国大陆的购房成本,如果外来的需求减少,无疑会缓解所谓供不应求的局面,给虚火发烧的国内房地产市场降温,对降低房价产生正面效应。

人民币加速升值,有利于降低进口商品价格,通过汇率的传导机制,可以降低以进口原材料为主的出口企业的生产成本。近期国际原油价格加速上涨,人民币加速升值可以降低部分进口商品的国内价格,惠及国内消费者。同时,由于很多出口企业实际是“两头在外”企业,出口产品的原材料多来自国外,人民币升值后,企业进口的货物可以少支付人民币,实际上是降低了生产的成本。人民币加速升值,有利于解决对外贸易的不平衡问题。通过人民币升值,将在一定时期内降低企业的盈利空间,使竞争力和在国际市场的份额下降,导致出口减少,表明中国不惜牺牲自身利益为贸易伙伴着想,从而在一定程度上缓解国际贸易争端和国际收支不平衡的矛盾。

人民币加速升值,有利于国内企业努力提高产品的竞争能力。我们的企业长期以低价格占领国际市场的做法,实际是自相杀价竞争的结果,减少了自己的收益,让外国进口商得利。人民币加速升值,调整我们的出口结构乃至产业结构,那些低附加值的特别是以严重消耗资源和破坏环境为代价的出口商品,在优胜劣汰的原则下,某些企业就可能倒闭。提高生产率和科技含量,降低成本,提高质量,是企业增强增强竞争力的重要举措。

参考文献:

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[7]张娥.07国石油进口量近2亿吨进口步伐呈现超速度[J].中国石油石化,2008,(3).

人民币升值论文篇（6）

现在很多国人都很关心人民币升值这个话题，但又不了解美国迫使人民币升值的真正意图何在，现在鄙人就此浅薄的发表一下我的个人看法！

相信大家对80年代的“日本经济衰退”和90年代的“亚洲金融风暴”及“香港的香港金融保卫战”吧！也许有人会说那是国际投机集团“美国索罗斯财团”搞的，但是，你就没有想过它背后难道就没有美国政府的支持了吗？下面，我仔细分析一下这些事件的前因后果你就会明白了。

从1980开始的，特别在1990年和1995年，第一名的美国和第二名的日本之间的GDP差距是多少？日本GDP超过美国GDP的一半！这也是目前为止唯一一次其它国家和美国的经济差距缩小到一半的程度。日本人在欢呼：只要超过美国的GDP，日本就可以恢复“正常国家”了！美国人没有吭声。

按理说，日本还是美国的盟国，其经济也是美国扶持起来的，美国也没有分裂日本的必要（要分裂，二战时就分裂了，也不用等到80-90年代）。美国也不可能对盟国日本使用“颠覆性煽动”，眼看着美国是阻挡不了日本经济的发展前景的了！世界各国都在兴奋的期待着日本GDP超过美国GDP的那个“历史性时刻”！

日本企业更加疯狂，美国经济的象征——洛克菲勒广场被日本人买下了！美国的精神象征——好莱坞被日本人买了！美国人民的心情一下子掉到了谷底。“世界第一”就快保不住了！美国人民的荣耀感在急剧下滑，民间开始蔓延仇日情绪。

1980年，日本的GDP就快到美国的一半了。有一件事情在1985年发生了，1985年美国拉拢其它五国（7国集团）逼迫日本签署了。以“行政手段”迫使日元升值。其实的一个中心思想就是日本央行不得“过度”干预外汇市场。

日本当时手头有充足的美元外汇储备，如果日本央行干预，日元升不了值。可惜呀，日本是被去了势的太监。美国驻军、政治渗透、连宪法都是美国人帮它度身定做的，想不签广场协议都不可能。

日本最后的结局大家也知道了。1985年9月的广场协议至1988年初.美国要求日元升值。根据协议推高日元，日元兑美元的汇率从协议前的1美元兑240日元上升到1986年5月时的1美元兑160日元。

由于美国里根政府坚持认为日元升值仍不到位，通过口头干预等形式继续推高日元。这样，到1988年年初，日元兑美元的汇率进一步上升到1美元兑120日元,正好比广场协议之前的汇率上升了一倍。

美国人满足了吗？没有。接着看下去，从1993年2月至1995年4月，当时克林顿政府的财政部长贝茨明确表示，为了纠正日美贸易的不均衡，需要有20%左右的日元升值，当时的日元汇率大致在1美元兑120日元左右，所以，根据美国政府的诱导目标，日元行情很快上升到1美元兑100日元。

以后，由于克林顿政府对以汽车摩擦为核心的日美经济关系采取比较严厉的态度。到了1995年4月，日元的汇率急升至1美元兑79日元，创下历史最高记录。

日元升值的后果是什么？洛克菲勒广场重新回到了美国人手中，通用汽车在这个广场的一卖一买中净赚4亿美元！日资在艰难度日中大规模亏本退出美国。美国人民胜利了！成功的击退了日本的经济进攻！

我们可以从事例中看看1995年之后，日本和美国的GDP之比重新拉开了距离，而且越来越大！

可能有些网友还是没有明白，日元升值怎么啦？跟我们的谈论有什么关系？日元升值，就是美国对日本的一次经济阻击战！成功的把日本20多年的发展财富大转移到了美国去了。

下面我给个例子大家就清楚了。

假设我是美国财团，我当然知道1985会发生什么，假设我在1983年吧，我用100亿美元兑换成24000亿日元，进入日本市场，购买日本股票和房地产，日本经济的蓬勃导致股市和房地产发疯一样的上涨，1985年广场协议签订，日元开始升值，到1988年初，股市和房地产假设我已经赚到了一倍（5年才翻一倍是最低假设了），那就是48000亿日元。

这时，日元升值到1:120。我把日本的房地产和股票在一年中抛售完，然后兑换回美元，那么，就是400亿美元！在5年时间中，我净赚300亿美元！（还是最低假设）。

那么日本呢？突然离开的巨额外资就导致了日本经济的崩溃！经济学用词叫“泡沫经济破灭”。这就是日本常说的：“失去的十年”。

而我连本带利的400亿美元回到美国，你想一想，美国经济能不旺盛吗？！！日本“失去的十年”，却正是美国“兴旺的十年”！看看我的上表就知道了。

我只是美国财团中的一个，其它财团呢？嘿嘿，而且我的假设还只是到1988年，如果是到1995年，日元升值到1:79，你我能想象美国在这场经济战争的胜利中，到底从日本刮走了多少财富？

美国赚够了，日元现在又重新回到了1:140的位置上，美元的坚挺依然和30年前一样！美元暂时性的贬值，并没有损害到美元的国际地位。这场美日的经济战争，以美国完胜而告终！！

美国人玩上瘾了。1998年，同样的手法在东南亚四小龙四小虎身上又来了一次，这就是亚洲金融风暴！

唯一不同的，这次不需要广场协议了。因为亚洲这些小虎小龙的外汇储备们直接阻击就可以大获全胜！

但是，还是没有战胜财大气粗、军事强盛、奉行霸权主义的美国，结局大家也看到了，东南亚货币在先升后跌中，经济发展的成果被美国抢掠一空！！

唯一市场硬挺住了索罗斯的进攻而没有经济崩溃的就只有回归后的香港，保住了香港几十年的发展果实。

当时索罗斯发动世界舆论（包括香港舆论），大肆攻击香港政府（中国政府）“行政干预市场”，违反市场经济规则、没有民主自由，要是当时中国屈服于世界的舆论压力而不运用“宏观调控”进行入市干预。

那将酿成大祸，又不知道要有多少国人向当年的日本那样因破产而跳楼自杀了！

当时的曾荫权后来说过：“决定政府入市干预的前一晚，我坐在床头哭了，不是为我自己，而是怕这个决定如果错误了，害了香港，我怎么向中央政府向市民们交代。”

大家现在知道为什么美国一再要求他国“新闻自由”、“市场经济”、“民主人权”是建立在自己利益的基础上了吧，知道我国的“宏观调控”政策的正确性和优势所在了吧。

美国停手了吗？没有，因为我过综合势力的增长国力的增强威胁到了美国的根本利益和“世界第一”的权威，近来“中国公开支持因儿子丑闻陷入困境的安南，指责美国故意借题发挥进行人生攻击。”就是最好的证明。

所以美国心里就不痛快了，就要整人了，现在强迫人民币升值就是消弱中国的第一步，各位明白了吗？知道为什么中央政府突然狂力打压上海和北京的房地产市场？知道为什么中国股市那么惨了吗？

央行行长周小川在3月还是4月曾说了一件事情：“有一个40亿美元的外资在上海炒房地产，已经退出中国了这样的外资，不要也罢！”明白了吗？中国股市是一个弱势股市，很容易被美国财团利用。

中央不可能放松对股市的控制，否则中国经济将会在外资的冲击中崩溃！前段时间，也就是今年的12月初又有一个240亿美元的外资财团撤离中国上海。

现在，大家对国家的宏观调控的优势有所理解了吧，知道了国家出台那么多针对房地产的政策是多么的明智和及时了吧现在各位知道为什么中国要实行国家外汇管制、汇率控制、打压房地产、控制股市、知道为什么中国要保持巨额外汇储备，为什么最近央行又出台了新的房地产贷款规定，为什么中国政府一直要求进出口贸易平衡，为什么要扩展东南亚贸易市场和欧盟市场，为什么要加WTO了。

其实中美之间的经济战争，早就已经开场了，而且来来回回过了几百招了。

我们大多数网友还懵懵懂懂的只盯着台海，盯着中亚美军又多了一个军事基地。要知道经济崩溃的灾难远比一场军事战争的后果更严重。

军事战争不外乎两种：即“侵略战争”和“卫国战争”。而军事上的“侵略战争”的最终目的就是打垮对方的一切（军事力量和经济实力）达到占领对方领土，进行资源掠夺和控制奴役和剥削对方的国民。

这样的事情中国历史上没有少发生，这里我就不例举事例了。

而如今的美国就是以军事上的侵略战争为手段，达到奴役和剥削对方为目的的真实意图（对实力弱小的国家而言），看看如今的“伊拉克”就明白了。

美国实际上是侵略占领了伊拉克，控制了伊拉克的石油，以此来满足美国国内巨大的需求量；而对实力强的原苏联（原苏联拥有制对方死地的核力量），美国就只有发动经济进攻来拖垮他们，苏联的分裂就是最好的例子。

也许有的人要说，那是冷战时期的军备竞赛和当时苏联国内政策导致了原苏联因经济崩溃而解体的。

但是，你有没有想过，进行军备竞赛是以经济实力为基础的。当时的美国经济实力比苏联强，所以，美国胜利了而苏联解体了。

现在轮到我们了，我国现在的经济和军事实力都没有冷战时期的苏联强大，相同点是我国同样也拥有毁灭美国的核武器，只是数量少了一点而已。

那在这一轮中，就要看我国领导人的智慧了，建立合理的政策来规避风险，保护自己是当务之急（可喜的是，现在我国已经在这样做了）。

可是，美国也没有闲着，而且，作为经济进攻的第一步他们已经早早的迈出了，向美国“凯雷财团”这样的世界性投机财团收购中国的“徐州重工”这样的事情已经发生了很多了，在这里我就不一一例举了。

他们的目的很明确，控制中国的核心技术，进行世界性的技术垄断，迫使??量。

同时乘汇率没有变化之前以美元套取人民币，迫使中国央行大量发行人民币以应付大量的货币兑换需求，为拖垮中国经济打下伏笔。这还是明的进入，暗地里的就更无法统计了。

说到这里，也许有很多人不明白大量美元兑换人民币的行为与拖垮中国经济有什么关系。

在这里，我解释一下：在没有大量美国财团恶意涌入中国用大量美元换取人民币之前，我国的经济形式是相对稳定的。

但是，实际上，我国发行的人民币的数量远没有我国人民积累的财富数量那么多，??活动就行了，??为印刷货币的成本是很高的。

举个例子：中国有13亿人口，平均每人的财富拥有量为1万元每人，中国总共有13万亿元财富，而现实生活中，每个人不可能把自己的全部财富都带在身上。

这里就平均一下，平均每个人身上携带1000元现金（携带量为10%，其实这个量已经是很大了），其余的存在银行，也就是说，在正常情况下的流动现金量（术语为：现金流量）为1千亿元，乘以一定的突变系数，（这里为了便于计算，就理想的取值100%），也就是说在正常的经济活动下，中国只要发行2千亿人民币就可以满足本国的经济活动了。

而大量的恶意的国外财团的资金涌入中国，表面上是拉动了我国的经济，是国内的消费量变大，也就是使国内的现金流量的需求变大，这样，我国为了满足大众消费的需求，就会大量印刷和发行人民币来满足这种需求（当年的日本就是这样）。据统计，目前在国际上金融市场上的投资有136万亿美元。

其中只要有1%涌入中国进行投机经营，按现在的汇率，我国就要发行10.895584万亿元人民币（1.36*7.8644=10.695584+0.2=10.895584万亿元），货币的发行总量已经超过了我国现有的外汇储备量（1万亿美元）的10倍，算把中国的全部外汇储备都拿来也难对付对手。

此时，我国的国有经济就是负9.895584万亿元，不能算上全中国人民的全部财富，因为，国家经济崩溃了，我们手中的财富也就一文不值了。

如果人民币升值以后，他们再用手头的人民币套取美元，中国国内将会余留大量人民币。

那样，国人乃至世界将会对中国失去信心，不再储备和使用甚至抛售手中储备的人民币，使中国的外贸活动受挫，最终导致中国国内的通货膨胀，对外导致信誉危机从而导致金融危机。

就向40年代的通货膨胀那样一盒火柴要卖几百块。如果我国政府在这次的人民币汇率这件事上决策错误，那么到时中国近30年来改革开放的经济成果就可能就可能落入他人之手。

最近，国内的经济形式来看，客观的将，形式是不容乐观的。按理说，人民币升值了，也就是说钱值钱了，应该是以前1块钱的东西现在只要9毛甚至是8毛就可以买到了；可是现在的国内形式，除了工资没有涨外其余的都涨了。

新华网报道说：自8月份开始，北京市场食用油价格震荡上扬。进入11月份，米价、面价、菜价及副食价格均有不同程度的攀升。报道认为，是受国际大豆市场价格上扬的影响，导致食用油价格上升。

但是，米面跟风而涨，25公斤装的富强粉涨幅达12%以上，500克大米上涨了6分钱。

据了解，在上海、广州、深圳粮油等生活必需品已是涨升一遍，并持续一个多月，其中面粉、食用油的最高涨幅分别已达一成和二成。

农副产品涨价说明了我国经济在发展和提高。同时，以农副产品的涨价来增加农民的收入，维护社会的稳定，给国家的发展提供了一个良好的国内环境，对国家的发展是有好处的，因为中国农民的数量毕竟占了总人口比例的70%以上嘛。

但是，中国的这四大城市生活必需品的涨价决外偶然。持续7个多月的宏观调控并没有稳定房价，相反，导致房价的节节攀升。早有经济学家警告说，地产泡沫将导致通货膨胀，通货膨胀将引发经济危机。

然而，这种声音太微弱，现如今的种种迹象表明，通货膨胀正在步步逼近我们。

对比1996年的东京，1997年的香港，北京、上海、广州，深圳这四大房价居高不下的城市，地产泡沫破灭前的迹象已经显现。试图为了一已私利而继续哄抬房价的地方政府，将迎来经济规律的无情惩罚。

因为这一轮的通货膨胀是在毫无防备的情况下发出的，可能还不被官方承认，但它实实在在已经来临了。

这种处在萌芽状态的通货膨胀选择了一个导致经济危机的最好时机——2007年的元旦和春节前。因此，危害性和破坏性更大。如果有一天方便面也开始涨价时，这场经济危机已无法遏制了。

柴米油盐、水电油汽的轮番涨价和全面涨价，对中国的富豪阶层的正常生活不构成任何影响，但是千千万万的普通市民将要付出更多的财富以维持和原来一样的生活水准。

也就是说，中国的高房价，间接地是由普通城市居民来买单，日本的国民是花了15年的时间，香港的市民就是花了14年。那么，中国的城市居民要花多少年呢？

应对即将到来的通货膨胀，国家自然有金融的手段。可是，中国的人民币在国际市场受到美元的攻击，一年之内升值达5%，而且，还有继续升值的空间。

中国的贸易顺差将在人民币的升值中逐渐缩小，国际市场的风险已在加剧。而国内市场生活必需品的全面涨价，将直接影响消费。最后，逼迫央行加大人民币的发行量，中国的通货膨胀就此爆发。这种危机也可能近在眼前。

人民币目前在国际货币市场的遭遇是中国汇制改革以来没有过的事，我们目前已经知道美元要干什么？

但是，还由不得我们把国际市场的问题解决好，人民币在国内又是这样的尴尬。在不动产涨价的带动下，生活必需品全面涨价，形成了国际与国内两种迥然不同的市场。

从某种意义上来说，这样的市场将走向资本的过度投机。说白了，对内将加剧中国社会的贫富分化，对外给资本大鳄可乘之机。

如果更深层次的分析，人民币似乎是遭遇来自不同方面的围攻，试图将中国30来年经济发展的成果逐步蚕食。接下来，生活必需品的涨幅将进一步加剧，市民的购买力进一步下降，国内市场进一步缩小，中国的产能将进一步过剩，最后，必然导致大量的中小企业破产，经济危机说来就来。

真正要化解这场危机，对目前的经济局势来说，进一步加大宏观调控的力度，理顺房地产市场的管理体制，采取有力措施，坚决把房价降下来，让城市居民在房价下降的过程中感受中国经济的力量，从而增强对未来的信心。也许，这是目前最应该做的一件事，尽管已经做了一些表面工作。

我们要清醒地看到高房价的危害性，尤其是对中国社会的破坏更是史无前例。也许现在还不必过于悲观，一切都应该有转机。

谁都知道中国经济发生了重大问题，就象一辆出现明显故障的高速列车，轰轰隆隆往前飞奔，不知何时将会出轨或者颠覆。

有经济学家预言，2008年中国经济将会硬着陆，届时，社会动荡不可避免。

那么，出了这么大的问题，而问题的症结究竟何在呢？

发改委专家马晓河指出：我国正在由某一方面的过剩向全面过剩演变。由于产能过剩，内需不旺，中国产品被迫出口，又导致了大量的贸易摩擦，过分依赖国际市场的风险越来越大。

马晓河举例说：中国人向世界上的每一个人提供了一双鞋子，可见鞋的产能过剩多少。

11月23日，央行副行长苏宁也表示，中国最终消费占GDP比重已从上世纪80年代超过62%下降到2005的52.1%，居民消费率也从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均达到历史最低水平。

而在中国居民消费率持续下降的同时，世界平均消费率达78%—79%，比较起来差别之大就如天上和地下。

上面两位，一位是宏观经济的专家，一位是金融权威，但指出的是一个共同问题，就是因为内需不旺而导致产能过剩，一旦国际市场出现大的风险，中国将有成千上万工业企业面临生存的危险。

让我们再来看看近几年推动中国经济高速发展的动因是什么：如果总揽中国经济全局就可以发现，推动中国经济高速增长的一是投资，二是消费，三是出口，可以说这是并驾齐驱的“三驾马车。”

但是，在我国的实践中是“重投资、重出口、轻消费，”这是问题的表象。为什么中国人会“重投资、重出口、轻消费，”呢？明知消费是生产力，没有消费就没有生产力，这是一个浅显的经济学常识，但是在宏观经济发展的布局上，连马克思的剩余价值理论都不顾及了？

再仔细分析，就会发现很有趣的现象：一是地方政府重投资，前几年表现的是“开发区”热，后来是“基本建设”热，再后来就是现在的“房地产”热；二是大中型企业重工业产品出口，不管是上市公司还是民营企业，只要形成了生产规模，眼光都瞄准了国际市场，大到汽车，家电，小到鞋子，袜子，打火机，一古脑出口。

就“投资”热而言，高房价圈走了老百姓甚至两代人的财富，还有一代人背上了沉重的债务；就“出口”热而言，贸易顺差继续加剧，贸易摩擦不断增多，人民币升值压力越来越大。

有经济学家分析，人民币自汇率改革以来升值了5%，现在的状况是有可能2007年一年就要升值5%，相当于前10多年的升值总幅度。

那么这个后果是什么呢？许多经济学家讳莫如深，我可以大胆的告诉大家，后果就是人民币大量从不同渠道流出境，国际洗黑钱的势力乘机介入，甚至可以把中国贪官的钱都洗白了。

可以说，在2007年之前，只听说外国人到中国来洗钱，这个局面也将因此而改变，中国人终于到外国去洗钱了。再说得深入一点，就是中国人民创造的财富被别人悄悄地“盗走”了，而“盗匪?发改委专家马晓河先生的话头上，看看如何解决产能过剩的问题。

其实，很简单，产能过剩的解决之道是刺激消费，而刺激消费的唯一办法就是降低房价。房价不降，中国人对未来的预期必将产生较大的压力而不敢消费，还有一部分成了房奴无钱消费。马晓河先生说，中国工业品利用率有半数低于50%，所以，为了减少风险，必须扩大内需。而内需如何才能扩大呢？

中国居民的消费率是38.2%,世界平均消费率是78%—79%

中国居民平均房价收入比是一比十，世界平均房价收入比是一比

两相对照，中国经济问题的症结就暴露出来，是高得离谱的房价将中国居民的财富搜刮一空，还拿什么去消费呢？所以中国人的消费率创下了历史新低。

有专家预测，中国房价每下降一个点，将为市场一年增加100亿以上的消费，而中国房价从2006年前三季度的综合平均价位上，至少有30%以上的下降空间，也就是说，只要中国房价下降30%，中国市场一年将增加3000亿的消费总额，中国经济的问题也迎刃而解，中国民众也从此能过上好日子。

相反，我国要是领导人的决策事物就控制不好这个局面，我国的经济将会崩溃?事打击。我们都清楚我们现在身处的国际环境有多恶劣。面对当前复杂的国际形势，中国一定要具备打赢两场战争的能力，一是军事战争，二是经济战争。

用战争手段夺取别国别人的财富在人类历史上是很常见的。即使在21世纪的今天也还能看到。为了保护中国人民的生命财产，以及可能爆发的军事冲突，中国一定要建设强大的陆军，强大的海军，强大的空军和强大的天军（太空部队）。

在人类进入21世纪的今天，谁占领了太空这个制高点，谁就掌握了未来战争的主动权。任何太空非军事化的想法，只能是白日做梦！

圣人说得好：落后是要挨打的！中国只有具备了彻底摧毁对手的实力，别人才不敢欺负中国。

同时，在人类进入21世纪的今天，由于国际交流和贸易的全球化，一场新的战争----经济战争，已经取代军事战争，成为当今世界一部分人夺取另一部分人财产的主要手段。

1997年东南亚的金融风暴就是经济战争的一个例子。落后的东南亚国家经济受到了重大打击。国际金融炒家以经济手段达到了以往要用战争手段才能达到的目标。

在少迟一点的香港金融保卫战中，时任香港政务司司长的曾荫权和财政司司长任志刚，在中国中央政府的支持下，用大量外汇储备干预了香港的股票市场。

中国中央政府派出了两名央行副行长到香港，要求香港的全部中资机构，全力以赴支持香港政府的扶盘行动。经过几个月的较量，香港政府成功击退了国际金融炒家把香港当作提款机的企图。

那次的斗争是非常激烈的，香港恒指变动1点，期货的买卖就会相差2.3亿港币。

香港金融保卫战虽然过去好多年了，我一直在想，如果没有强大中国做后盾，会不会发生“八国联军”攻打香港的可能呢？毕竟香港政府干预香港股票市场违反了当今国际主流社会的“规矩”。

中国航油（新加坡）在国际石油期货市场损失5亿美元和一位中国国资委职员在伦敦同期投资再次被吃表明中国在金融市场方面还有很多东西要学。

就石油这一项，中国现在每年就要多花几百亿美元。现在是中国需要啥，国际商品市场就涨啥。可以说是“抢你没商量”。

然而，石油等商品的价格对中国经济的危害并不是最严重的。真正可能对中国经济的造成严重危害是人民币汇率体系和不断高涨的房地产市场。

我总觉得有人要以人民币汇率为突破口，搞垮中国的经济，夺取中国人民的经济成果。从要人民币升值和自由浮动的叫喊声中，我好像闻到了军事战争的火药味。

现在有一个说得比唱得还好听得说法，让人民币汇率自由浮动，由市场来决定。

难道市场是有鬼决定的吗？由市场来决定，听起来挺公平的，大家都有权。但仔细分析一下，世界上有哪个市场不是由少数人操中的呢？让人民币汇率由市场来决定，说穿了就是由他们来决定。

中国政府和人民一定不要忘记1997年东南亚的金融风暴。现在外资的相当一部分是埋下的伏兵。它们就等美国把中国的门撞开（人民币汇价自由浮动），把人民币捧上天，牟取暴利。

总之，中国一定要建设具有一不怕苦，二不怕死精神的强大的陆军，强大的海军，强大的空军和强大的天军（太空部队）以应对可能军事战争。

人民币升值论文篇（7）

一、人民币升值的背景和原因

1、国外的压力

长期以来，人民币升值问题在海外愈演愈烈，从IMF呼吁中国考虑中国人民币升值，到日本提出“中国”，开始向人民币汇率发难，再到，日本财相盐川正十郎据购买力评价理论提出的促使人民币升值的建议，并公开要求我国政府改变人民币低估现状，更为激进的是，还在西方7国会议上，要求其他国家通过类似于1985年针对日本的《广场协议》，逼迫人民币升值，最后就是美国在2004年的西方8国财长会议上，提出人民币升值的提议，并在多次公开场合，一再要求人民币升值，且幅度高达10%，甚至于有些国家还希望美国政府启动“301条款”来强迫人民币升值。除美日以外，德国、法国等多个发达国家都直接或者间接向我国传递过类似的信息，不断施加压力，逼迫人民币升值。人民币汇率从一定角度上讲已经变成政客喧嚣的对象和肆意摆弄的棋子。这些国家在鼓吹中国输出通货紧缩论的同时，根本目的无非就是：逼迫人民币升值，其币种才能贬值，才能企图达到阻碍中国商品过多大规模的进入该国市场，从而打击中国商品在国际上的竞争力的目的，相反，该国出口的产品才有竞争力，从而更好维护其的本国利益。

2、国内经济的动力

（1）外汇储备

我国的外汇储备在2001年到2007年3月期间呈高速增长状态（见表1）。并于2006年2月，外汇储备额达8537亿美元，首次超过日本外汇储备额8501亿美元，跃居世界第一大外汇储备国，外汇储备的迅速增长的这种状况，也进一步助长人民币升值。虽然从2005年7月21日起，我国就实行了浮动汇率制度，声称不再盯住单一美元，但是因为其浮动范围过于小，在本质上，固定汇率制度毫无差别。所以在面对这种高储备额加上美国又不承担和维持美元的汇率水平的情况下。人民币面临两难选择：“钉住美元”一起贬值，反之选择升值。毫无疑问，在目前相对“钉住美元”的浮动汇率制下，人民币只有继续“钉住美元”才不会遭受损失。否则，美元贬值而人民币升值，则不能在双边贸易上达成金额平衡，中国持有的美元资产必将遭受贬值损失，这就等于中国用真金实银去换美国的名义上等价实际上又贬值危险的纸币，而中国的损失全部被美国捞走。因此，对外要保持人民币汇率基本稳定。再者，我国较多的国际储备也表明了我国政府干预外汇市场，稳定货币汇率的能力相对较强。故我国外汇储备的增加增强了外汇市场对我国货币的信心，然而也在一定程度上引发了人民币升值的趋势。

（2）国际收支

当一国的国际收入大于支出时，即表现为国际收支顺差。在外汇市场上，国际收支顺差表现为外币的供应大于需求，从而形成顺差，使本国货币汇率上升。2006年我国国际收支经常项目顺差2498.66亿美元，资本和金融项目顺差100.37亿美元（近年有走低趋势）；2001年以来我国进出口总额也是持续高位增长（见表2），截止2007年5月我国进出口总额超过940.6亿美元，国际收支顺差和进出口总额增长，会造成人民币汇率上升。而且中国对美国的贸易连年顺差，但美国经济由于国内和国外的原因，迟迟难以摆脱低迷的境况。在这种情况下，美国政府放弃以往实行的强势美元政策，要求其主要的贸易国的货币升值，而美国是中国第二大贸易伙伴国，当然人民币升值问题就成了美国的政策目标。

3、人民币汇率机制的推动

银行结售汇的强制性与银行间外汇市场的封闭性是我国现行人民币汇率机制两个突出的特点，外加政府频繁干预形成的高度稳定的人民币汇率，难以形成真正意义上的市场汇率。稳定的汇率确实对我国贸易出口、就业和引进外资等方面做出了杰出的贡献，一方面有效地刺激了出口，使得贸易顺差增加；另一方面，使国外的资本流入急剧上升，造成国际收支顺差增加，国外净资产增加。然而，这种国外净资产的增加并非是完全市场机制的产物，而是制度加政府干预的结果。同时我国并没有实行资本项目下自由兑换，对中国居民买卖外汇进行控制这些给人民币的汇率造成了升值的压力。

另外，根据诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔的“三角悖论”：“货币政策独立性”、“固定汇率制度”和“资本自由流动”这三个政策目标，在一国中不可能同时兼得，最多只能选择其中的任何两个目标。因为我国已经加入WTO，所以资本自由流动成为必然，那政府在货币政策独立性和固定汇率制度双重目标选择中就会存在矛盾。为了保持货币政策的高独立性，必然导致人民币汇率的变动。二、人民币升值对中国经济的影响分析

1、减轻外债负担

经济的快速发展，势必迫使我国更多的借取外债。近些年更是出现了外债总规模和短期外债占总外债比例双双快速增长的趋势。中国国家外汇管理局公布的数据显示，截至2006年底，中国外债余额达到3229.88亿美元，相对2005年的2810.45亿美元，增幅高达增长14.9％，截止2006年9月，短期外债（剩余期限）余额为1685.89亿美元，比上年末增加124.46亿美元，其数额已占到总额的55.28％，超出了国际公认的40％警戒线。人民币升值以后，换句话说，就是人们手上的钱更值钱了，购买力和偿还能力更强了，相对已经投资中国的外商来说，会使现有外商投资存量资产增值，减轻国内企业外债负担，将会在一定程度上缓解我国偿还外债的压力。另外根据人口规模和经济规模预测，中国2020年至少有1万亿美元以上乃至2万亿美元的负债能力。在年内举债、还债规模都接近或超过1000亿美元，今后负债规模还将迅速增大的情况下，人民币升值从而导致减轻外债负担的好处被凸显出来了。

2、外汇储备的正面影响

外汇储备是指一国政府所持有的可兑换外国货币或外国金融资产，充足的外汇储备是我国对外开放水平日益提高的重要标志，也是促进国内经济发展，参与对外经济活动的有力保证。随着我国外汇储备的稳步提高，从1996年的1050.49亿美元到2007年3月的12020.31亿美元，年外汇储备平均增长率达101.88%，自2006年以后，我国的外汇储备已经到达相当的储备量，跃居世界第一，这种过于充足的外汇储备对我国经济产生不利影响：加速通货膨胀步伐，不利于资金充分运用；同时在当储备货币发生贬值时，会使我国遭受巨大的损失。相对发展中国家来说，高于常规的外汇储备是必要的，但是过高的外汇储备对国家资源来说也是一种浪费。据理论研究，关于我国外汇储备的储备量以3000-7000亿美元为宜，而面对我国目前如此之高的外汇储备，如何有效控制外汇储备的超常增长，加强外汇储备的管理，提高储备效率成为当务之急，而通过升值提高人民币的购买力，在一定程度上对消化过剩外汇储备起到至关重要的缓解作用。

3、人民币升值对外商投资的影响

我国是世界上引进外商直接投资最多的国家，这些投资在我国经济的不同领域里发挥着显著而不可或缺的作用，人民币的升值对目前我国境内的外商投资者来说没有实质性的影响。但是对将来引进外商将会是相当困难的，因为人民币的升值增加了外商投资的成本，这些外商很有可能会把矛头转向其他国家。而且加上本国资本的外流，这些都将对以投资拉动经济的中国来说是非常致命的。

三、人民币升值过程应该注意的问题

人民币升值对中国经济而言是一柄双刃剑，众说纷纭，各有千秋，摩根大通中国首席经济学家龚方雄是人民币升值的支持者，而1999年诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔则是反对逼迫人民币升值的代表人物之一，其声称人民币升值给中国经济带来的伤害将大大超过非典。因此，面对人民币升值的压力，利弊并存的情况下，更应该保持谨慎，处理好人民币升值可能带来的后果，下面仅就人民币升值问题提出几点建议。

1、改善人民币汇率的决定基础

从长期人民币汇率变动对我国经济的影响来看，人民币汇率的决定基础应以经常项目为主资本流动及其他因素为辅的整体结构，对于人民币汇率的形成机制，应将目前我国企业所施行的强制结售汇制转变到意愿结汇制，建立银行、企业间外汇市场，放开主要外贸企业进入外汇市场，扩大外汇交易主体、提高外汇交易规模，使整个外汇供求有效地出清价格，同时使价格也能灵活地引导和调节供求。增加人民币汇率的灵活性。主要包括放宽汇率波动幅度，可以考虑从目前的3‰到5‰再调整至少1%的波动幅度，降低中央银行在市场上的干预程度，代以其它的经济方式和手段调整汇率水平。同时，人民币汇率调控可以在盯住一篮子货币（包括美元、日元和欧元等）时。可根据贸易情况适时调整权数。

2、完善外汇储备体系

适当控制外汇储备的无限制的增长势头，使我国外汇储备量长期控制在3000-7000亿美元范围内，并有效利用这些储备资源。一是要建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的新机制，制定更积极的对外投资战略；二是保持外汇储备资金的流动性，并在保证流动性、保本的基础上寻求长期稳定的收益；三是外汇管理当局应在外汇储备管理过程中建立和完善风险管理系统；四、目前我国的外汇储备过剩严重凸显，为了国家安全考虑，也为我国经济更快更好发展发展，有必要把多余的外汇用于战略物质等筹备，达到资源有效利用。针对外汇市场的供求形势，进一步放宽对经常项目下的外汇限制。

【参考文献】

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[2]殷德生：中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性[J]，世界经济研究，2004（11）.

[3]李翠君：人民币升值对中国的影响[J]，商场现代化，2006（1）.

[4]张赤东、郑垂勇：人民币升值的SWOT分析[J]，经济论坛，2005（13）.

人民币升值论文篇（8）

贸易条件反映一国的贸易状况，其改善或恶化将直接导致一国实际资源的流入与流出，反映一国实际福利的变动。根据贸易条件的定义，其与对进出口价格有直接影响的汇率关系密切。2005年7月，我国央行宣布人民币兑美元汇率，由原来8.276:1调整为8.11:1，人民币升值2%。此后，人民币汇率一直呈稳定上升态势，2006年7月人民币对美元汇率突破8.0，而到了2007年7月，更是达到7.57:1。人民币汇率的这种变化对我国的贸易条件产生了什么样的影响？影响程度如何？人民币的升值会不会打击我国的对外贸易？这样的汇率政策是否合理等问题值得我们深思。本文就将带着这些问题，探讨一下人民币升值以来我国的贸易条件效应，以期能够通过对贸易条件变动结果的分析得出人民币汇率合理变动的一些结论。

贸易条件的种类及其对贸易利益的影响

在国际经济学理论中贸易条件可分为三类：纯贸易条件(netbartertermsoftrade,简称NBTT)、收入贸易条件(incometermsoftrade,简称ITT)、要素贸易条件(factorialtermsoftrade,简称FTT)。这三类贸易条件中纯贸易条件最为常用，而收入贸易条件普遍被认为最适合于发展中国家，在这里本文也主要讨论这两类贸易条件。

纯贸易条件（NBTT）又称价格贸易条件，被定义为一国出口与进口的交换比价，反映的是单位出口商品的进口能力。公式表示为：NBTT=Px/Pm。式中Px、Pm分别为出口价格指数与进口价格指数。其经济学含义是，随着出口商品相对于进口商品价格的变化，出口每单位商品所能换回的进口商品的数量。当NBTT＞1时，表示价格贸易条件改善；当NBTT＜1时，表示价格贸易条件恶化。价格贸易条件的改善意味着一国的贸易利益或经济福利的增加。

收入贸易条件（ITT）是联系出口数量，反映一国出口商品的整体进口能力的指标。公式表示为：ITT=Px/Pm·Qx。式中Qx为出口数量指数。由于ITT是由NBTT和Qx两个因素决定，所以ITT与NBTT的变动方向不一定一致。在NBTT恶化时，由于Qx有可能大幅上升，ITT有可能不降反升。由于ITT反映了一国出口商品的总体进口能力的变动以及一国通过对外贸易满足本国消费需求和经济增长的能力，对宏观经济的影响较为直接。但该指数无法说明贸易条件的改善是由于出口商品结构优化、技术含量提高还是由于低价促销带动出口数量增长，无法表明一国出口商品的实际竞争能力。

要素贸易条件(FTT)又分为单要素贸易条件(singlefactorialtermsoftrade,简称SFTT)和双要素贸易条件(doublefactorialtermsoftrade，简称DFTT)。其中SFTT=Px/Pm·Zx，DFTT=(Px/Pm)·(Zx/Zm)。式中Zx和Zm分别是出口和进口部门的劳动生产率指数。要素贸易条件表明，NBTT恶化并不一定是一件坏事，因为出口生产率的提高会使出口价格下降，而国外进口品生产率的下降会使进口价格上升，但无论发生哪种情况，一国从贸易中获得利益的大小主要取决于劳动生产率上升或下降的幅度是否超过了价格的上升或下降的幅度，而不是取决于价格贸易条件。

汇率变动对贸易条件影响的理论分析

贸易条件即Px/Pm，现以Px和Pm分别代表用外币表示的本国出口品和进口品的价格，X和M分别为本国的出口量和进口量，R为外汇汇率（直接标价法）。R·Px和R·Pm分别表示用本币表示的本国出口和进口价格。Exs为本国出口商品供给弹性，Exd为本国出口商品需求弹性，Ems为本国进口商品供给弹性，Emd为本国进口商品需求弹性。根据弹性的定义有：

解（1）和（2）组成的联立方程，得到：

解（3）和（4）组成的联立方程，得到：

贸易条件为，根据（5）和（6），可以得到：

本币贬值表现为dR/Rφ0，本币升值表现为dR/Rπ0；贸易条件改善表现为│dPx/Px│π│dPm/Pm│，贸易条件恶化则表现为│dPx/Px│φ│dPm/Pm│。从（7）式可见，弹性不同，汇率变动对贸易条件的影响不同。从弹性角度进行分析，有以下几种情况会出现：

进出口商品的供给弹性无穷大，即Exs和Ems为无穷大。此时，本币对外贬值会使贬值国贸易条件恶化；出口商品供给弹性Exs无穷大，但进口商品供给弹性Ems小于进口商品需求弹性Exd。此时，本币对外贬值可以改善贬值国贸易条件；进口商品供给弹性Ems无穷大，但是出口商品供给弹性Exs小于出口商品需求弹性Exd。此时，本币对外贬值会使贬值国贸易条件恶化；进出口商品供给弹性之积等于进出口商品需求弹性之积。此时，贬值不会影响贬值国贸易条件；进出口商品供给弹性之积小于进出口商品需求弹性之积。此时，贬值可以改善贬值国贸易条件。

由以上分析可见，从理论来讲，人民币升值并不一定意味着我国贸易条件将发生改善或恶化，人民币升值后贸易条件的变化要取决于我国的进出口供给和需求弹性。

人民币升值以来我国贸易条件变动的实证分析

（一）人民币升值以来我国贸易条件的总体变动

为了考察人民币升值带来的贸易条件效应，本文选取了2005年7月人民币升值以来的美元折合人民币的每月平均汇率作为人民币汇率升值的参看指标。在贸易条件上，本文采用中国海关总署按商品名称及编码协调制度(HarmonizedCommodityDescriptionandCodingSystem,缩写HS)公布的各类指数的原始数据，计算了2005年7月到2006年9月期间每月的价格贸易条件和收入贸易条件（参见表1）。

从表1及图1可见，人民币自2005年7月以来一直呈稳定升值态势，2006年7月人民币兑美元汇率已突破8.0，目前仍呈升值走势。同期贸易条件的变化由表1及图2看到，价格贸易条件基本在1左右变动，没有大幅度偏离1，表现比较平稳；收入贸易条件基本在1.2左右变动，波动幅度较价格贸易条件大，在价格贸易条件基本平稳的条件下，这说明收入贸易条件的波动主要是来自人民币升值以来出口数量指数的波动，尽管如此，仍能看到，收入贸易条件的总体走势也比较平稳，没有大幅度波动。

（二）人民币升值以来我国贸易条件变动的效应分析

1994年我国进行了外汇体制改革，当时的人民币是一次性贬值50%，此后人民币实行的是单一的、以市场供求为基础的、盯住美元的有管理的浮动汇率制。1998年以后人民币汇率基本稳定在8.27（RMB￥/US＄）的水平。同期我国贸易条件的表现是价格贸易条件一直呈恶化趋势，收入贸易条件一直呈改善趋势（参见表2）。

对比人民币升值前后我国的价格/收入贸易条件和出口数量指数等指标可以发现：

人民币升值后，价格贸易条件虽然每月都有波动，但基本在1左右变动，没有大幅度偏离1，表现比较平稳，与过去价格贸易条件长期恶化的趋势相比，价格贸易条件得到了明显改善。这一改善也就意味着我国的贸易利益或经济福利与过去相比得到增加。

人民币升值后，出口数量指数与过去相比明显降低，但在出口价格指数提高的条件下，收入贸易条件虽在个别月份出现下降趋势，但总体表现也比较平稳，与过去收入贸易条件逐年改善的趋势相比，人民币升值后收入贸易条件没有出现明显变化。这反映了人民币升值对我国出口商品的总体进口能力影响不大。

人民币升值后，我国出口数量与过去相比减少，出口贸易受到抑制，但对比人民币升值以来的各月数据可以发现，人民币升值对对外贸易带来的被动影响并不明显，稳定升值可以被市场接受。从表1可见，在人民币升值过程中，我国出口数量指数与过去年份相比在整体降低的趋势下，各月份间的波动幅度并不过大，虽然升值后我国的出口数量指数降低，但很快又都恢复。如在2006年7月人民币对美元汇率突破8.0以后的初期，我国出口数量减少，当期收入贸易条件恶化，但很快出口数量又恢复了，且收入贸易条件也恢复了以往的趋势。

结论分析

通过以上分析，可以得出以下结论：

从理论来讲，汇率波动时，贸易条件会以汇率波动的一定比例发生变动，但并不能说明人民币升值一定意味着我国的贸易条件将发生改善或恶化，贸易条件将如何改变要取决于我国的进出口供给和需求弹性。

从人民币稳定升值后的现实结果看，我国的价格贸易条件得到改善，收入贸易条件基本没有变化，贸易条件总体得到改善。反映了我国出口商品的总体进口能力没有降低的情况下，贸易利益或经济福利与过去相比得到增加。

人民币稳定升值带动我国出口减少，但在价格贸易条件改善的情况下，收入贸易条件没有大的变化，说明人民币稳定升值带来我国对外贸易出现由过去量的增加带动对外贸易发展向质的提高带动对外贸易发展的趋向，而这恰好与我国在“十一·五”规划中提出的“外贸增长方式由量的增加到质的提高转变”的目标吻合，人民币稳定升值的汇率政策与当前提出的外贸增长方式转变的贸易政策是统一的。因此，如果坚持目前的外贸政策，那么人民币的稳定升值是合理的，也是必须的，其未来一定幅度的继续升值是可以接受的。

参考文献：

1.崔津渡，李城邦.中国对外贸易条件：1995-2005年状况分析[J].国际经济合作，2006

2.罗忠洲.汇率波动的贸易条件效应研究[J].上海金融，2005

人民币升值论文篇（9）

【论文摘要】 人民币升值问题是近年来经济学界的热点问题。人民币升值压力最初起源于国际社会，但国内经济基本面、汇率制度与经济政策也构成了升值压力的重要来源。文章分析了升值的利弊，并指出短期内弊大于利，长期来说利大于弊。最后从宏观经济政策、汇率机制、外贸企业等角度分析了针对升值的一些思考。 【论文关键词】 人民币升值 国际压力 国内压力 汇率机制改革 一、问题的提出 人民币升值问题近几年来一直是经济学界的关注的焦点， 前一段时间人民币升值后引起国内外广泛的关注。2000年～2001年是贬值和升值论战的交汇点，2003年～2011年升值问题则达到了一个受关注的高峰。本文从人民币升值压力的来源、升值对经济的影响、应对升值的策略思路等方面来展开陈述。 二、人民币升值压力的来源 关于人民币升值压力的来源，既有来自国际社会的压力，也有国内经济因素的影响，因此以下从国内、国际两个角度来分析。 1.国内因素 (1)经济基本面因素。在经济基本面角度，人民币升值压力分为短期压力和长期压力。短期压力是内外经济失衡的结果。即取决于市场上外汇的供求关系。具体表现为:①国际收支状况。1999年以来，我国国际收支保持了经常和资本项目的双顺差，近年来双顺差和外汇储备大幅度攀升。到2011年底国际收支顺差已超过6000亿美元。同时，外国直接投资也保持了较快增长，2011年吸收外资达到620亿美元。②持有大量外汇储备，会导致本币升值。大量外汇储备即大量顺差导致在国际市场上对本币需求量增长。同时，较多的外汇储备表明政府干预外汇市场、稳定货币的能力较强，增强外界对本国货币的信心，有助于本币升值。1994年以来，我国外汇储备从212亿美元升至2011年年底的6099亿美元。③相对利率。利率作为使用资金的代价，也会影响汇率。当利率较高时，使用本国货币的成本上升，使外汇市场上本国货币的供应相对减少;同时，利率较高也表示放弃使用资金的收益上升，将吸收外资内流，使外币供应相对增加。这样，利率的上升将推动本国货币汇率的上升。近几年来，针对世界经济的持续低速增长，各国普遍采取了降息政策，使得我国的相对利率较高。 长期压力是经济长期走强的结果。经济的长期走势是决定人民币汇率最重要的因素，经济持续快速的发展是实现人民币稳定和升值的基础。1997以来，中国经济以年均超过8%的速度持续高速增长， 从发展趋势看，2020年以前仍可望实现持续快速增长。日本和其他成功实现赶超的国家的经验证明，在一国经济和贸易迅速发展的过程中，其货币都无一例外地经历了升值。经过20多年来快速的增长，中国对外贸易和GDP已跃升至世界前位，在迅速赶超过程中，人民币升值乃是必然的趋势。 (2)汇率机制因素。目前升值压力来自外汇供给持续大于外汇需求。但是由于现行的汇率制度的限制，我国市场上的外汇供求并不是真正意义上的市场供给和需求，而是由政府控制或规定的“供给”和“需求”。如按照我国的结售汇制度，企业外汇收入必须卖给外汇指定银行，外汇支出则需凭有效票据到银行购汇，而外国投资者投资的外汇也“卖给”中央银行，以换取相应数量的人民币在中国国内使用。这种制度使国内对外汇的需求十分有限，给人民币升值带来了压力。因而升值压力很大程度上来源于政府对外汇市场的过分管制。 (3)对外经济政策因素。我国长期实行的贸易与外资政策也是造成升值的重要压力来源。包括：鼓励出口和发展外向型经济的政策导向；扭曲的引资政策：贸易上奖出限入、资金上宽进严出的政策等；从而造成了外汇的供大于求。政策因素所导致的升值压力最后仍然会在经济基本面因素中反映出来。 综上所述，人民币升值压力是客观存在的，升值趋势具有内生性，是中国经济体系内部生成的。 2.国际因素 人民币升值的内在压力是客观存在的，但近期更大的升值压力却是来自国际社会。2002年，日本等国开始在国际上散布“中国输出通货紧缩”论，并逐渐升级为要求人民币升值的呼声。到2005年，日美欧等主要发达国家基于国内经济发展的需要，纷纷要求人民币升值。其逻辑起点是“世界工厂论”，再演化出“出口问题”，又引申出“输出通货紧缩论”，这三种论调是一脉相承的，都认为中国经济的发展壮大和出口的迅速增长对其他国家构成了威胁。 人民币事实上的盯住美元的汇率制度也造成了升值压力。2002年以来，美国推行弱势美元政策，美元对国际主要货 币大幅贬值。由于人民币实行事实上钉住美元的固定汇率制度，随着美元贬值，人民币相对欧元、日元等国际货币贬值，因而引起有关国家的不满，升值压力骤升。 综上所述，人民币升值压力分为近期升值压力和长期升值趋势。近几年来我国贸易顺差和利用FDI规模及外汇储备的大幅上升、国际社会的炒作和施压导致了人民币的升值预期， 从而造成了人民币升值的近期压力，其背后深层原因则是国内有关经济政策、体制，以及国际社会的施压共同造成。另一方面，就人民币长期升值趋势而言，我国目前相对稳健的经济基本面状况和未来经济发展趋势是其内在动力，因而人民币升值压力具有内生性，人民币将面临长期升值趋势。 三、人民币升值对中国经济的影响 1.负面影响 (1)引发中国经济泡沫，最终导致长期经济衰退。如果人民币升值，最担心的是重复日本的老路。1985年的“广场协议”导致日元大幅升值后日本经济的三步曲是：先是出现经济泡沫，股票、房地产价格大幅度飙升;然后是泡沫破灭，股价等大幅下跌，最后经济陷入长期衰退。如果中国允许人民币升值，将会引发国际投机资金的涌入和国内投机资金的出现，导致中国货币供应量在短期内急剧增长，引发通货膨胀。 通胀压力将逐步转移到资产上(如房地产、股票等)，形成资产“泡沫”，当经济泡沫破灭之时，也就是中国经济转入长期衰退之时。 (2)严重影响中国的出口贸易，导致失业增加、通货紧缩加剧。如果人民币升值，中国出口产品的价格优势将极大削弱，首先受到打击的是出口企业，进而影响非出口企业。2011年，中国对外贸的依存度高达70%。表明中国经济严重依赖国际市场。同时，中国赚取的只是加工部分的加工费。在价值链中，加工产业的利润只有5％。升值对于中国的出口企业有可能是生死攸关的。 (3)加大外商投资成本，严重影响中国吸引外商直接投资。升值会提高外国对中国直接投资的成本。中国已经成为世界上第一大外资接受国。同时，中国对外国直接投资的依赖和对外贸的依赖是相关联的。从2001年到2003年中国进出口额从5000亿美元跨越了8000亿美元台阶，增加了3416亿美元，其中外商投资企业进出口额增加了2132亿，占了增长总额的62%。这些数据表明，中国经济的发展与对外贸易和外国直接投资密不可分。因此直接投资的减少会降低经济增长速度。 除了以上三种最重要的负面影响，人民币升值还会带来财政赤字增加、迫使国内企业向国外转移、投机性资本带来的金融风险等负面影响。 2.正面影响 升值的正面影响，简单的说，就是人民币资产增值，国际购买力增加，有利于外贸进口。主要表现在以下方面： (1)有利于降低国外资源的采购成本，使原材料进口依赖型厂商成本下降。充分利用“两种资源”和“两个市场”，优化资源配置。人民币升值使我国从能源、原材料进口中得益，如铁矿石、石油等紧缺资源。 (2)有利于企业提高长久竞争力，优化产业结构。人民币适度升值，可以利用进口品成本降低的有利时机，引进国外高新技术和设备，实现产业结构升级。贬值虽有利于促进出口，但只是暂时的竞争力，而只有产品、产业结构升级带来的竞争力才是长久的。 从吸引外资的角度来说，升值使外资的投资成本增加，但技术密集型外资企业的受影响程度远小于劳动密集型企业，这也符合我国产业政策和科技进步的需要。鼓励外资在更大程度上参与国内产业结构优化，使中国摆脱“ 世界工厂”形象。 (3)有利于减轻偿债负担。人民币每上升一个百分点，就会带来几十亿美元的外汇盈余。加之我国中长期负债高达80%以上，目前又已进入偿债高峰期，适度升值对于缓解当前的偿债压力具有积极的意义。 (4)有助于国际金融资本对人民币的投资。人民币升值，会使人民币成为人们的财富借以保值升值的购买对象，人民币在国际上将产生“黄金效应”。人民币将具有变相的举债功能，即我们只要多支付人人都愿意持有的人民币，就能够获得自身所需的经济资源，其实这相当于人民币将成为国际上不付利息的债券。增强了本国经济抵御风险的能力。 除以上好处外，升值还能对本国居民产生积极影响、使国内企业对外投资能力增强、外商投资企业盈利增加、 中国资产出卖更合算、增加国家税收收入等。 3.对人民币升值利弊的评价 对人民币升值的利弊进行综合权衡，仍然要按短期与中长期分别考虑。 从短期看，由于我国长期以来实行的鼓励出口与外商投 资的外向型经济政策，使我国经济的出口依存度较高，人民币升值确实会在短期内带来出口减少、失业增加、通货紧缩加剧等恶果。虽然升值会增加人民币的国际购买力，给中国的外贸进口带来好处，但目前中国的出口依存度高于进口依存度。也就是说，从眼前可以量化的指标来看，中国从人民币升值中得到的好处少于升值带来的损失。即从短期看，升值是弊大于利的。 从长期看，企业可以利用人民币升值带来的国际购买力增加进行产业结构调整，有利于提高企业的长久竞争力，优化产业结构。汇率改革将促使出口企业转向深加工和精加工，提高技术水平，改变世界工厂形象。同时将引导一部分资源流向非贸易部门。也会促使企业投资的项目更关注国内市场，更多地通过提高内需来拉动经济增长，从而减少中国经济对外贸的依赖，使中国经济可以更平衡、稳定和持续地发展。因此，从长期看，人民币升值是利大于弊的。 四、针对人民币升值的思考 综上所述，人民币升值对我国经济的发展有利有弊，如何才能因势利导，采取正确的对策，充分利用升值的正面影响，克服升值的负面影响来发展我国的经济呢？可以从以下几方面加以思考: 1.在宏观经济政策方面:采取措施缓解升值压力 针对升值带来的负面影响，同时，又有来自国内的经济基本面、政策面，以及来自国际的升值压力，首先应该采取措施缓解升值压力，减轻升值可能造成的不良影响。 来自国内的压力主要是由出口导向型经济政策造成的，缓解升值压力主要从以下方面展开:(1)转变经济增长方式，改变不合理的出口依赖型和投资依赖型的经济增长结构，实施向内需主导型经济发展战略的转变。(2)改变粗放式外贸发展战略。长期以来我国奉行的是以出口创汇为目标的粗放式贸易发展战略。这种贸易增长方式扭曲了国内资源配置，成为国际收支失衡的主要因素之一。因此应改变传统的粗放式外贸发展战略，加快出口增长方式由“规模导向型”向“效益导向型”转变。(3)调整外资政策。改革开放之初，我国制订了“以市场换技术”的鼓励外资的战略。一定程度上促进了经济增长。现在看来，市场换出去了，但技术却没有换回来。同时，在各种优惠政策下，我国利用FDI规模逐渐增大，成为人民币升值压力的另一个重要来源。因此，在外资政策上也应由重数量向重质量转变。 对于国际压力，可以考虑以下几点:第一，加强与国际社会的对话，使世界各国能够理解中国维持人民币稳定不仅有利于中国，而且也有利于世界;第二，加大宣传力度，让世界了解实际上中国的进口速度快于出口速度;第三，减少出口退税抵消部分间接贬值影响;第四，适度放宽人民币汇率波动幅度，如上下各浮动三个百分点;第五，针对已经出现的和将来可能出现的报复措施制订预案谨慎应对，有备无患。 2.在汇率机制方面：继续深化汇率市场化改革 一方面，中国目前政府干预过多的汇率机制也是人民币升值压力的重要来源。 另一方面，从经济基本面角度看，长期来说，随着中国经济的持续快速稳定增长，人民币必然会呈现长期升值的趋势。同时，从长期看，升值会促进企业提高国际竞争力，促使产业结构升级和持续健康发展。所以从长期看，人民币升值更多体现出的是升值趋势，而不是升值压力。因此，长期来说不是缓解升值压力的问题，而是要建立符合市场机制的汇率制度，使汇率能够真实反映外汇供求状况。 建立符合国情的、有效的汇率机制，可从以下几方面考虑:(1)完善人民币汇率的生成机制:减少央行在市场上的干预频率，代以其他经济手段调整汇率水平；将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制，建立银行、企业间外汇市场，放开主要外贸企业进入外汇市场，使整个外汇供求有效地出清价格。(2)推进经常项目和资本项目的兑换改革。使人民币最终成为完全可兑换货币。人民币的国际地位不断上升，这与人民币非自由兑换的现状极不相称。因此需要提高经常项目的可兑换程度，增加经常项目外汇支出使用额度；同时，慎重、有序地推进资本项下的可兑换进程。(3)加强外汇风险管理，大力发展人民币衍生金融产品的市场建设，也是完善的外汇市场所必不可少的。 3.对于外贸企业：采取措施化解人民币升值带来的损失 中国外贸企业在国际市场上的竞争力主要凭借其低价优势，人民币升值无疑削弱了低价优势，给企业带来损失。因此应对人民币升值，企业应该加强技术创新，改善产品结构，提高国际竞争力，可采取以下措施:(1)开发高附加值产品。我国出口企业往往生产低附加值产品，升值后，降价空间非常有限，无法消 化升值带来的不利影响。所以应当开发高附加值产品，从而有较大能力承受升值影响。当然，对大多数企业来说，这需要长期的努力。(2)加速产品换代，走差异化道路。我国出口产品同质化严重，只能依靠价格竞争。面对升值压力，价格优势也不成为优势。因此需要注重产品差异化与品牌化战略，寻找新的竞争点。(3)利用升值有利进口不利出口的特性或针对不同国家升值幅度不同的特性，企业可以通过调整进出口比重、调整进出口国家与地区的手段来化解升值造成的损失。当然，这仍然是一个较为困难的过程，需要企业付出努力。 参考文献: 夏建伟刘爱文:《人民币汇率制度改革与发展战略及相关政策调整》，华东经济管理，2006.4 陈恩富祝富强:《正确认识和应对当前人民币升值的压力》，国际经贸探索，2004.3 耿选珍李亮贾林蓉:《浅析人民币汇率升值对中国经济的影响》西昌学院学报，2005.12 张杰:《对本次人民币升值的几点思考》，黑龙江对外经贸，2006.1 崔思思:《论人民币升值对中国经济的影响》，理论界，2006.2 黄其畅:《浅谈当前人民币升值压力及我国的汇率政策》，金融经济

人民币升值论文篇（10）

一、人民币升值是一把“双刃剑”

笔者认为：人民币升值有利有弊，的确是专家们所说的“双刃剑”。采购进口产品或者出国留学、旅游的人以及拥有投资性房产的人从中受益不少。深切体会到我们的“人民币”支付能力增强的好处。对国家经济方面而言，人民币升值改善了贸易条件、抑制了通货膨胀、消化过剩的外汇储备、促进资源的合理配置、降低外汇占款对货币政策自主性的干扰及减少了和别国的贸易摩擦。并且在一定程度上缓解我国偿还外债的压力。回首2006年，中国的房地产市场和股票市场一片红火，这似乎是人民币升值带来的最为显著的影响。但是升值并不意味着一片繁荣。由于房价大涨，无房族购买力相对降低而买不起房子。从投资者来看，股市房市吸引力增强但是风险也加大。对于出口企业，人民币升值将使我国工农业产品出口价格大幅提高，出口产品将失去价格竞争力，导致企业衰退，最直接的影响就是失业率上升。

2006年，我国外有国际政治压力和内有外部经济失衡的矛盾突出，国家推出了人民币逐渐升值的政策，是为了改善外贸顺差过大和国内资金过剩的现状。最近统计显示，我国2006年的外贸顺差高达1774亿美元，比2005年的1018亿美元增长了74%的规模。而今年的外贸顺差还有望进一步增长。一边是人民币持续升值，一边是顺差有增无减，国内热钱越来越多。人们在担心热钱疯狂投机导致股市泡沫和房低产泡沫的出现。诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔教授曾经深刻的指出：人民币升值的将带来加重通货紧缩，经济增速下降，就业率下降，商业银行不良贷款增大，外商直接投资下降，货币政策失控等等一系列严重后果。因此我们应该清醒地认识到：伴随着中国经济实力的增强、综合国力的提升，人民币汇率必然有一个上升的过程，但是毫无疑问，人民币升值对中国经济而言是一柄双刃剑，有利和不利影响一俱共存，综合起来的总体效应是利是弊，皆看调整的“时机”、“幅度”和“频率”。与此同时，我们也要未雨绸缪，从理论上分析在人民币升值的状态下人民币升值的可替代性，探讨如何削减人民币升值给贸易、经济带来的负面影响。从实务对策的角度研究人民币升值的化解之道，积极为人民币汇率保持稳定创造条件。

二、人民币升值的根本目的是为了调整外贸高度顺差

通过削弱中国出口产品价格上的竞争力，以达到刺激进口降低出口来解决外部失衡的状况。在升值效果不佳的情况下，我们通过相关政策的调整，替代人民币升值的效应。比如我们可以通过调整利率来弱化人民币升值的负面效应。众所周知，汇率是货币资金的对外价格，利率是货币资金的对内价格。如果本币汇率上涨，则持有本币多的人在赚钱，持有外汇多的人吃亏，因此会影响企业出口创汇的意愿。如果利率下跌，则持有本币多的人吃亏。运用这一机理，在人民币汇率上调的情况下，出口企业的损失可调节利率杠杆来弥补。也就是说，作为出口型的企业，本币的升值，意味着财务环境恶化，外币收入转化为本币收入后减少，为了保证他们获得合理的利润，要使用利率手段增加拥有外币的收益，减少运用本币的成本，可谓堤外损失堤内补。操作的手法有：一方面，上调外汇存款利率，增加持有外汇的收益，使之相对于人民币存款更具有吸引力，变相提高外汇对本币的兑换价格，增强企业出口创汇的积极性；另一方面，针对外向型企业，提供人民币的优惠贷款，考虑允许外向型企业在一定范围内公开发行债券直接融资，降低外向型企业的财务成本和运营成本，创造低成本的融资环境。尤其是我国很多出口企业是中小型企业，要对冲人民币升值的负面效应，尤为重要的是解决他们的融资困境，降低融資成本，在出口中获得更多的金融支持。事实上，在过去的2006年，国家出台的一些政策的调整和推进为也在为减少贸易顺差做准备。这些政策主要包括：一是部分商品出口退税税率的调整；二是汇率政策的调整，即人民币升值；三是“两税并轨”迈出了实质性的一步，取消针对FDI的优惠政策有益于间接减少贸易顺差等等。政策的调整和变化，其后续的政策效应还将在新的一年中陆续释放。对于未来，要更好解决贸易顺差，资金过剩的状况，我们认为，扩大内需是最好的解决途径。需求决定一切，内需对贸易平衡的影响，远大于汇率的作用。比如财政方面通过对与民生密切相关的领域增加财政投入，来降低民众对于未来的不确定性，从而减少私人储蓄，并转化为实际需求。对于个人的需求要给予政策上的引导。比如当前个人的投资需求旺盛，过剩的资金大量流入房地产和股市，存在引发资产泡沫的危险，我们就要严厉打击游资炒作，限制非法流入股市或者楼市的外资同时加大QDII步伐，甚至可以允许内地个人和机构不须通过QDII安排或银行代客境外理财服务，把自有外汇汇到境外，进行投资理财，既迎合了民众的投资需求又引导资本流出减少顺差，从而获得双赢。

三、不断完善汇率定价新“机制”

2005年7月21日，我国政府宣布汇改，2006年，人民币不断升值。但是，升值并不是汇改的目的，人民币汇率改革的目的并非“升值”，而是要以汇改为契机，在市场供求关系的基础上实行有管理的浮动汇率制度，使人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定，建立起由市场力量对汇率进行定价的新“机制”。

我国加入世贸组织转眼已经五年了，也越来越深刻地融入国际经济关系的大家庭中。对人民币升值问题不能就事论事，应将其放在更深层次的背景上考察。进行人民币汇率形成机制改革，是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求，也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容，符合党中央和国务院关于建立以市场为基础的有管理的浮动汇率制度、完善人民币汇率形成机制、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的要求，符合我国的长远利益和根本利益，有利于贯彻落实科学发展观，对于促进经济社会全面、协调和可持续发展具有重要意义。在综合全面考虑人民币升值对我国经济产生的所有正反两方面影响及其在我国建设有中国特色社会主义市场经济历程中的重大意义后，我们要以务实的态度，考虑各种可能性，深入研究人民币升值的可替代性，考察它的对冲机制和机理，以更灵活适度的政策措施配合汇率政策为中国的经济发展谋求更大利益。积极稳妥地推进人民币汇率形成机制改革，积极创造有利条件，引导企业加强结构调整，平稳度过改革调整期。银行和外汇管理部门要进一步改进金融服务，加强外汇管理，为企业发展提供强有力的支持。企业要积极推进结构调整步伐，转换经营机制，提高适应汇率浮动和应对汇率变动的能力，相信我国的汇率制度改革会使我们更加适应日益复杂的国际经济形势，进一步增强我国的经济实力，使我国在国际舞台上发挥更重要的作用！可喜的是，政府已将“减顺差”作为2007年中国外贸发展的头等大事。

四、结论

综上,人民币升值，在短期内会对经济增长和就业产生一定的影响，但总体上利大于弊。

从人民币升值的负面影响来看：人民币升值，会抑制出口，增加进口，从而可能出现贸易逆差，影响国内企业竞争力；人民币升值，不利于引进外资，并加速资本外流。人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资，加速资本外流；人民币升值，会影响货币政策的有效性和金融市场的稳定；人民币的升值，会影响金融市场的稳定，尤其是对金融市场发展相对滞后的国家，大量短期资本通过各种渠道流人资本市场的逐利行为。容易引发货币和金融危机，会给经济持续健康发展造成不利影响。

从人民币升值的积极影响来看：人民币升值，在一定程度上会平衡国内物价，方便百姓生活，有利于人才出国学习和培训；人民币升值，可以减少外汇占款，外债还本付息压力减轻，有利于偿还外债；人民币升值，有利于进口贸易，尤其对原材料进口依赖型厂商成本下降，对工业化所需的石油、矿石、钢材等关键性原材料进口起到平衡作用，减轻价格压力；人民币升值，能有效解决国家对外经济政策的压力。近几年来，我国进出口贸易总额一直处于顺差状态。长期的贸易顺差不利于经济的发展，也不利于改变中国对外经济、对外均衡的问题。所以，人民币升值，不仅可以改变对外均衡的问题，而且还能降低贸易纠纷、高额成本、征税等方面的成本，更加注重国外对我国产品附加值的提高，改变以低廉价格水平参与竞争的局面，不独立地脱离世界，而是更好地融入全球一体化。

在未来的几年内，人民币升值的压力会越来越大，人民币继续升值是一个必然趋势。因此，我国政府应该坚定不移地保持汇率基本稳定，并采取一些积极的措施来调节人民币的供求，释放升值压力，同时要加快推进汇率制度的改革，并且制定和实施具有可操作性的应对措施。

参考文献

1、中银香港集团.中国金融货币形势分析[R].2005年3月.